【盤面分析】

受到美以伊戰(zhàn)事的“停戰(zhàn)兩周”事件影響，全球金融市場開啟集體上漲模式，可謂是“苦秦久矣”，金融市場揭竿而起出現(xiàn)大漲走勢帶來一片回血跡象。A股市場也出現(xiàn)了久違的普漲行情，最夸張的是指數(shù)的大漲讓人似乎感覺到“?；仡^”了，接下來仍然要注意外圍地緣政治的變化，畢竟“嘴強(qiáng)王者”早上和晚上說的話都是表里不一的，這個(gè)位置的進(jìn)場資金主要還是試探性的短線資金，大資金仍然在等待最終的“靴子落地”。

騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)美伊達(dá)成為期兩周的臨時(shí)?；饏f(xié)議，伊朗同意全面開放霍爾木茲海峽，此前劍拔弩張的地緣局勢迎來階段性緩和。與傳統(tǒng)“地緣緩和則貴金屬下跌”的線性邏輯不同，此次停火落地后，貴金屬市場逆勢走強(qiáng)，現(xiàn)貨黃金、白銀集體大漲，A股貴金屬板塊同步爆發(fā)，核心邏輯是地緣溢價(jià)重構(gòu)、流動(dòng)性壓力緩解、通脹預(yù)期傳導(dǎo)及資金布局共振。本次沖突已導(dǎo)致美國軍費(fèi)開支大幅增加，財(cái)政赤字壓力加劇，長期透支美元信用，而美元信用弱化正是黃金中長期牛市的核心驅(qū)動(dòng)力，這一底層邏輯并未因短期?；鸶淖?，進(jìn)一步支撐貴金屬板塊走強(qiáng)。

三大指數(shù)均大幅高開，滬指高開1.03%，深成指高開2.36%，創(chuàng)業(yè)板指高開3.07%，兩市開盤下跌個(gè)股300余只，題材板塊方面貴金屬、航空機(jī)場、云服務(wù)等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，油氣開采、油服工程、煤炭開采等板塊表現(xiàn)較差。貴金屬概念表現(xiàn)活躍，西部黃金漲停，曉程科技、山金國際等紛紛跟漲，現(xiàn)貨黃金站上4850美元/盎司，日內(nèi)漲3.19%。此外中國央行公布數(shù)據(jù)顯示，中國3月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7438萬盎司，環(huán)比增加16萬盎司，為連續(xù)第17個(gè)月增持黃金。

油氣板塊大幅低開，準(zhǔn)油股份、藍(lán)焰控股、貝肯能源、中曼石油一字跌停，潛能恒信、科力股份等多股低開超10%，中國海油、中國石油低開超6%，美伊雙方在巴基斯坦斡旋下達(dá)成為期兩周的臨時(shí)?；饏f(xié)議，引發(fā)國際原油期貨暴跌，早盤WTI原油期貨一度跌近20%。CPO概念活躍，銘普光磁、東山精密漲停，長芯博創(chuàng)漲超11%，續(xù)創(chuàng)歷史新高，中際旭創(chuàng)、匯綠生態(tài)等漲幅靠前，CPO在行業(yè)龍頭等推動(dòng)下加速商用，業(yè)界進(jìn)行LPO、NPO、XPO等多種技術(shù)路線的創(chuàng)新?，F(xiàn)在處于產(chǎn)業(yè)加速初期，未來三年是CPO行業(yè)滲透率快速提升、供應(yīng)鏈格局和產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分工逐步構(gòu)建的核心觀察窗口期。

算力租賃概念走強(qiáng)，行云科技、奧瑞德等超10股漲停，東方國信、平治信息等多股漲超10%，伴隨Agent應(yīng)用和多模態(tài)生態(tài)的爆發(fā)，根據(jù)OpenRouter數(shù)據(jù)，過去一年周度消耗Token數(shù)量從2.1T上升至24.5T，2026年以來周度Token消耗增加280%。商業(yè)航天概念震蕩拉升，臻鐳科技、廣聯(lián)航空等多股漲超10%，神劍股份、超捷股份等紛紛跟漲，長征八號(hào)運(yùn)載火箭在海南商業(yè)航天發(fā)射場以“一箭十八星”方式，將千帆星座第7批組網(wǎng)衛(wèi)星送入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)獲得圓滿成功。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預(yù)判】

上證指數(shù)周三跳空高開，受到20日線壓制未能突破，但是兩市出現(xiàn)成交量增長，就看之后的反彈高度在哪里了！特朗普為了美股隨時(shí)TACO的意圖已經(jīng)完全被華爾街完全看透，考慮到此次?；鹧永m(xù)兩周，預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將得到明顯的緩和，油氣類相關(guān)品種預(yù)計(jì)在短期內(nèi)將承壓。接下來注意上證指數(shù)能否在3970點(diǎn)之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周三大幅度走高，重回所有均線之上，這一態(tài)勢也表明下跌風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)危為安，這里可以高看一線了。隔夜外圍市場出現(xiàn)極度的反轉(zhuǎn)行情，美股大幅反彈，美伊兩國互相宣布勝利，特朗普表示接受?；饍芍艿囊庖?；伊朗媒體稱，美國“被迫接受”其十點(diǎn)計(jì)劃，伊朗與美國的談判將于4月10日在巴基斯坦首都伊斯蘭堡開始。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在3310點(diǎn)之上穩(wěn)住。

【淘金計(jì)劃】

隨著海光信息、沃華醫(yī)藥一季報(bào)出爐，A股公司2026年一季報(bào)披露正式拉開帷幕。截至4月目前，A股市場已有48家上市公司發(fā)布2026年一季度業(yè)績預(yù)告。數(shù)據(jù)顯示，29家公司業(yè)績預(yù)增，3家扭虧，7家略增，預(yù)喜比例達(dá)81.25%。其中，24家公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤同比增幅超過100%，更有4家同比增幅逾20倍。值得注意的是，業(yè)績爆發(fā)公司主要集中在半導(dǎo)體、有色金屬、基礎(chǔ)化工等行業(yè)，延續(xù)了2025年以來的高景氣度。業(yè)績高增長的原因發(fā)現(xiàn)，核心驅(qū)動(dòng)力主要源于兩大因素：AI發(fā)展浪潮和產(chǎn)品價(jià)格上漲。

題材板塊中的貴金屬、AI營銷、元器件等概念是資金凈流入的主要參與板塊，油服工程、油氣開采、煤炭開采等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)此次美伊?；鸩⒎菦_突的徹底解決，而是多方斡旋下的階段性安排，核心是為后續(xù)談判爭取14天時(shí)間，雙方在制裁解除、軍事部署等核心分歧上仍未達(dá)成最終共識(shí)，以色列對協(xié)議也存在明確顧慮，地緣風(fēng)險(xiǎn)并未完全出清。前期市場對美伊沖突升級的擔(dān)憂已充分釋放，杠桿資金完成出清、市場對地緣波動(dòng)的敏感度顯著下降，?；鹇涞睾?，“沖突升級恐慌”的定價(jià)邏輯轉(zhuǎn)向“階段性緩和+長期風(fēng)險(xiǎn)留存”，貴金屬的避險(xiǎn)屬性并未弱化，反而因不確定性的長期存在，成為資金的“安全墊”資產(chǎn)。

美伊沖突爆發(fā)初期，霍爾木茲海峽受阻引發(fā)國際油價(jià)暴漲，導(dǎo)致全球配置型基金在能源空頭頭寸上出現(xiàn)巨額保證金缺口。由于黃金是市場上流動(dòng)性充足且賬面浮盈的核心資產(chǎn)，遭遇大規(guī)模被動(dòng)拋售，形成“油價(jià)暴漲→流動(dòng)性緊張→貴金屬承壓”的異常傳導(dǎo)鏈，此前貴金屬價(jià)格的下跌并非源于避險(xiǎn)邏輯失效，而是流動(dòng)性沖擊主導(dǎo)的短期擾動(dòng)。

此次?；鹇涞睾?，霍爾木茲海峽通航預(yù)期明確，國際油價(jià)大幅跳水（WTI原油期貨大跌超10%），流動(dòng)性壓力顯著緩解，前期被動(dòng)拋售的資金重新回流貴金屬市場，推動(dòng)價(jià)格反彈。同時(shí)，貴金屬擺脫“流動(dòng)性提款機(jī)”的角色，回歸“通脹對沖工具”本質(zhì)——當(dāng)前布倫特原油仍維持在140美元/桶的高位，能源價(jià)格向CPI的傳導(dǎo)才剛剛啟動(dòng)，市場提前定價(jià)油價(jià)高位運(yùn)行帶來的滯后通脹壓力，進(jìn)一步強(qiáng)化了貴金屬的配置價(jià)值。

貴金屬（尤其是黃金）以美元計(jì)價(jià)，美元走勢與貴金屬價(jià)格呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。美伊沖突升級期間，市場避險(xiǎn)情緒飆升，資金大量涌入美元資產(chǎn)，推動(dòng)美元指數(shù)走強(qiáng)，對貴金屬價(jià)格形成壓制。而?；饏f(xié)議落地后，此前極度擁擠的美元避險(xiǎn)買盤加速撤出，美元指數(shù)高位回落，直接為以美元計(jì)價(jià)的貴金屬釋放了巨大上漲空間，成為推動(dòng)貴金屬板塊短期大漲的直接催化劑之一。此外，全球“去美元化”趨勢持續(xù)，各國央行持續(xù)增持黃金儲(chǔ)備，進(jìn)一步削弱美元的主導(dǎo)地位，為貴金屬價(jià)格中長期上行奠定基礎(chǔ)，也帶動(dòng)市場對貴金屬板塊的樂觀預(yù)期升溫。

資金布局的集中發(fā)力的是貴金屬板塊集體大漲的重要助推器，呈現(xiàn)“央行+機(jī)構(gòu)+散戶”的共振特征：一方面，全球央行購金趨勢未改，中國央行已連續(xù)17個(gè)月增持黃金，3月末儲(chǔ)備達(dá)7438萬盎司，這種“國家隊(duì)”式的配置行為，不僅從實(shí)物層面支撐貴金屬價(jià)格，更從情緒層面強(qiáng)化了市場信心，為板塊提供長期底部支撐；另一方面，?；鹇涞睾笫袌鲲L(fēng)險(xiǎn)偏好回升，機(jī)構(gòu)資金重新布局貴金屬板塊，同時(shí)散戶資金跟風(fēng)入場，推動(dòng)板塊估值修復(fù)，資金流入效應(yīng)顯著。此外，白銀作為黃金的“影子資產(chǎn)”，兼具金融屬性與工業(yè)屬性，?；鸷蠊I(yè)需求預(yù)期改善，疊加資金比價(jià)修復(fù)需求，漲幅顯著高于黃金，進(jìn)一步帶動(dòng)貴金屬板塊整體走強(qiáng)。

貴金屬作為無息資產(chǎn)，其價(jià)格走勢與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策高度相關(guān)，持有成本與利率水平呈正相關(guān)。前期美伊沖突引發(fā)油價(jià)暴漲，通脹預(yù)期飆升，市場擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息，利率預(yù)期上行對貴金屬形成壓制。而當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)政策已進(jìn)入觀望期，3月非農(nóng)數(shù)據(jù)雖超預(yù)期但未引發(fā)加息預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾近期講話邊際緩和，市場對2026年全年維持利率不變的定價(jià)已接近100%，降息預(yù)期的利空已充分釋放，利率對貴金屬的壓制作用達(dá)到階段性頂點(diǎn)。疊加全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍存不確定性，“逆全球化”趨勢加劇，貴金屬作為對沖通脹、抵御貨幣信用風(fēng)險(xiǎn)的核心資產(chǎn)，中長期配置價(jià)值凸顯，?；鸷蟮氖袌霏h(huán)境進(jìn)一步強(qiáng)化了資金對貴金屬板塊的配置意愿，推動(dòng)板塊集體大漲。

此次美伊停戰(zhàn)2周后貴金屬板塊的集體大漲，并非單一因素驅(qū)動(dòng)，而是“地緣風(fēng)險(xiǎn)重構(gòu)+流動(dòng)性緩解+美元走弱+資金共振+政策壓制減弱”五大邏輯的疊加共振。短期來看，?；饚淼牧鲃?dòng)性改善和情緒修復(fù)是直接推手；中長期來看，全球央行購金、美元信用弱化、通脹預(yù)期傳導(dǎo)等核心邏輯未變，貴金屬板塊的上漲具備堅(jiān)實(shí)支撐，而后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注美伊談判進(jìn)展，若談判破裂，地緣風(fēng)險(xiǎn)反撲可能引發(fā)板塊波動(dòng)。

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