越是形勢(shì)向好、越要居安思危！

作者：可樂(lè)

編輯：李然

風(fēng)品：張婷

來(lái)源：首財(cái)——首條財(cái)經(jīng)研究院

頭雁的方向，往往就是風(fēng)的方向。

3月25日晚，中國(guó)人壽披露2025成績(jī)單：總保費(fèi)同比增長(zhǎng)8.7%至7298.87億元，是業(yè)內(nèi)首家邁過(guò)7000億關(guān)口的企業(yè)；總資產(chǎn)7.59萬(wàn)億，凈資產(chǎn)6083.93億元，同比增長(zhǎng)16.7%；歸母凈利1540.78億元，同比增長(zhǎng)44.1%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率27.81%，同比增長(zhǎng)6.22個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，擁有長(zhǎng)險(xiǎn)有效保單件數(shù)3.27億份，風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)連續(xù)30個(gè)季度保持A類(lèi)評(píng)級(jí)，其中最近8個(gè)季度連續(xù)保持AAA最高評(píng)級(jí)。內(nèi)含價(jià)值達(dá)到1.47萬(wàn)億元，穩(wěn)居行業(yè)首位，一年新業(yè)務(wù)價(jià)值457.52億元，同比增長(zhǎng)35.7%；綜合償付能力充足率174.01% ，核心償付能力充足率128.77% ，持續(xù)保持充足水平。

一個(gè)個(gè)飄紅數(shù)據(jù)，足見(jiàn)這只壽險(xiǎn)頭雁的高質(zhì)量發(fā)展成色。業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，董事長(zhǎng)蔡希良這樣總結(jié)過(guò)去一年成績(jī)“2025年是多重壓力交織疊加的一年，也是收獲滿滿的一年，公司再次實(shí)現(xiàn)了規(guī)模、價(jià)值、速度、質(zhì)量、結(jié)構(gòu)、效益、安全的全方位‘滿堂紅’”。

需要看到的是，過(guò)去兩年多以來(lái)，人身險(xiǎn)業(yè)處于轉(zhuǎn)型深水區(qū)，從低利率背景下保險(xiǎn)產(chǎn)品與負(fù)債結(jié)構(gòu)的調(diào)整，到人口老齡化加速催生的養(yǎng)老健康保障新需求，從業(yè)者們不斷適應(yīng)市場(chǎng)的各種巨變裂變。

在此背景下，中國(guó)人壽業(yè)績(jī)?cè)倥市赂?，成?jī)“含金量”不言而喻。于變局中開(kāi)新局，白馬底色似乎擋不住了，如何做到的？向外界傳遞哪些重要信號(hào)？還有無(wú)挑戰(zhàn)隱憂呢？

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先發(fā)卡位“頭道鮮”

三大渠道全面開(kāi)花

求木之長(zhǎng)者，必固其根本！作為中國(guó)人壽基本盤(pán)，個(gè)險(xiǎn)渠道始終發(fā)揮著“壓艙石”作用。

2025年同樣不負(fù)眾望，貢獻(xiàn)總保費(fèi)5517.9億元，同比增長(zhǎng)4.3%。其中，續(xù)期保費(fèi)4422.85億元，同比增長(zhǎng)7.9%；首年期交保費(fèi)891.71億元，十年期以上首年期交保費(fèi)521.48億元。

眾所周知，個(gè)險(xiǎn)渠道是保險(xiǎn)業(yè)的核心陣地，超半新保費(fèi)來(lái)自繳費(fèi)期限長(zhǎng)、內(nèi)含價(jià)值更高的產(chǎn)品，表明中國(guó)人壽的高質(zhì)量轉(zhuǎn)型正在進(jìn)入收獲季。用戶信任度提升、存量盤(pán)增量盤(pán)并進(jìn)，企業(yè)發(fā)展活力、市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)肉眼可見(jiàn)。

如何實(shí)現(xiàn)的？作為連接險(xiǎn)企與客戶的橋梁，中國(guó)人壽深知代理人團(tuán)隊(duì)重要性。2023年以來(lái)，深入推進(jìn)營(yíng)銷(xiāo)體系改革，明確兩大重點(diǎn)改革方向，“現(xiàn)有隊(duì)伍專(zhuān)業(yè)升級(jí)”與“新型營(yíng)銷(xiāo)模式布局”，并以“產(chǎn)品+服務(wù)”生態(tài)建設(shè)和“科技精準(zhǔn)賦能”為兩大保障策略，加快向?qū)I(yè)化、職業(yè)化、綜合化的“三化”隊(duì)伍轉(zhuǎn)型升級(jí)。

以人才專(zhuān)業(yè)化為例，2023年10月，中國(guó)人壽啟動(dòng)了“種子計(jì)劃”，立足大中城市，前瞻行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，布局新型營(yíng)銷(xiāo)，打造“專(zhuān)業(yè)、價(jià)值、融合”的金融保險(xiǎn)規(guī)劃師隊(duì)伍。當(dāng)年便實(shí)現(xiàn)個(gè)險(xiǎn)首年期交保費(fèi)同比增長(zhǎng)12.6%，績(jī)優(yōu)人群占比雙提升；2024年深化推進(jìn)，“種子計(jì)劃”在24個(gè)城市啟動(dòng)試點(diǎn)。

2025年4月，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)深化人身保險(xiǎn)行業(yè)個(gè)人營(yíng)銷(xiāo)體制改革的通知》，要求行業(yè)從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“優(yōu)增優(yōu)育”，推動(dòng)銷(xiāo)售人員職業(yè)化、專(zhuān)業(yè)化和年輕化，同時(shí)深化個(gè)險(xiǎn)“報(bào)行合一”執(zhí)行，優(yōu)化費(fèi)用結(jié)構(gòu)與傭金機(jī)制。

機(jī)遇總是垂青有準(zhǔn)備者！正是得益于此前改革的持續(xù)鋪墊，中國(guó)人壽在此輪轉(zhuǎn)型中得以從容推進(jìn)、吃到了改革紅利“頭道鮮”。截至2025年末，公司總銷(xiāo)售人力63.8萬(wàn)人，規(guī)模保持行業(yè)首位。其中個(gè)險(xiǎn)人力58.7萬(wàn)人，隊(duì)伍規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)首位。個(gè)險(xiǎn)隊(duì)伍中，營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍規(guī)模37.1萬(wàn)人，收展隊(duì)伍規(guī)模21.6萬(wàn)人，隊(duì)伍質(zhì)態(tài)不斷改善。優(yōu)增人力同比增長(zhǎng)40%，新生力量持續(xù)壯大；13個(gè)月留存率同比提升2.2個(gè)百分點(diǎn)；45周歲及以下人員占比同比提升2.3個(gè)百分點(diǎn)。

戰(zhàn)略管理學(xué)家伊戈?duì)栒J(rèn)為，協(xié)同戰(zhàn)略可以像紐帶一樣把多元化的業(yè)務(wù)聯(lián)結(jié)起來(lái)，實(shí)現(xiàn)一種類(lèi)似報(bào)酬遞增的協(xié)同效應(yīng)，從而使企業(yè)能更充分利用現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)，并開(kāi)拓新發(fā)展空間。

在業(yè)績(jī)會(huì)上，中國(guó)人壽壽險(xiǎn)總裁利明光強(qiáng)調(diào)各渠道的差異化定位，“中國(guó)人壽壽險(xiǎn)充分發(fā)揮全渠道經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，以個(gè)險(xiǎn)渠道為基本盤(pán)，銀保、團(tuán)險(xiǎn)等渠道多點(diǎn)開(kāi)花。”

以銀保渠道為例，截至2025年末，總保費(fèi)1108.74億元，同比增長(zhǎng)45.5%，首破千億元大關(guān)。其中，新單保費(fèi)增長(zhǎng)95.7%，達(dá)585.06億元，分紅險(xiǎn)新單保費(fèi)占比提升約15個(gè)百分點(diǎn)；首年期交保費(fèi)增長(zhǎng)41%，達(dá)264.78億元；續(xù)期保費(fèi)增長(zhǎng)13.1%，達(dá)523.68億元，占渠道總保費(fèi)的47.23%。

渠道建設(shè)方面，合作銀行量超100家，新單出單網(wǎng)點(diǎn)增至7.7萬(wàn)個(gè)，同比增長(zhǎng)25.9%。其中，星級(jí)網(wǎng)點(diǎn)量同比增長(zhǎng)49.1%。銀保渠道客戶經(jīng)理2萬(wàn)人，人均產(chǎn)能增長(zhǎng)53.7%。

團(tuán)險(xiǎn)渠道方面，截至2025年末，總保費(fèi)262.3億元，其中短期險(xiǎn)保費(fèi)237億元，已為超20萬(wàn)家小微企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)保額逾12萬(wàn)億元。團(tuán)險(xiǎn)渠道銷(xiāo)售隊(duì)伍規(guī)模3.1萬(wàn)人，人均產(chǎn)能增長(zhǎng)6.9%，實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)步提升。

可見(jiàn)，三大渠道互為犄角、全面開(kāi)花，由此形成的生態(tài)合力共同筑起中國(guó)人壽持續(xù)向好的發(fā)展格局。

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分紅險(xiǎn)占比近60%

練成生態(tài)頭雁

第一性原理告訴我們，市場(chǎng)在變、業(yè)態(tài)在變，做企業(yè)需回歸本質(zhì),通過(guò)拆解重構(gòu),來(lái)找到市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的最優(yōu)方案。正是抓住這個(gè)要義，中國(guó)人壽持續(xù)圍繞用戶需求，深化產(chǎn)品供給的形態(tài)多元、期限多元、成本多元，才有了上述渠道端的均衡發(fā)展。

回望2025年，針對(duì)不同群體差異化保障需求，中國(guó)人壽在健康險(xiǎn)領(lǐng)域擴(kuò)面提質(zhì)，全年推出170余款產(chǎn)品，包括個(gè)人長(zhǎng)期失能收入損失險(xiǎn)、護(hù)理服務(wù)給付險(xiǎn)、母嬰疾病險(xiǎn)等創(chuàng)新型產(chǎn)品，并將更多新藥品、新藥械納入責(zé)任，提升健康保障的可及性與適配性。

同時(shí)，大力推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，積極發(fā)展浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，繼而2025年個(gè)險(xiǎn)渠道分紅險(xiǎn)業(yè)務(wù)快增，占個(gè)險(xiǎn)渠道首年期交保費(fèi)比躍至近60%。個(gè)險(xiǎn)渠道首年期交保費(fèi)前五大險(xiǎn)種的占比則降超10個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加多元均衡。同年，公司人壽保險(xiǎn)、年金保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)的新單保費(fèi)比重為31.75%、32.11%、31.23%，三險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)趨于均衡。

產(chǎn)品是服務(wù)起點(diǎn)，生態(tài)是延伸。夯實(shí)產(chǎn)品供給基礎(chǔ)上，綜合金融生態(tài)圈建設(shè)加速推進(jìn)，中國(guó)人壽充分發(fā)揮保險(xiǎn)、投資、銀行三板塊協(xié)同優(yōu)勢(shì)，圍繞“一個(gè)國(guó)壽、一生守護(hù)”理念，持續(xù)深化跨板塊協(xié)作。

2025年，協(xié)同銷(xiāo)售財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)保費(fèi)255.34億元，保單件數(shù)同比增長(zhǎng)12.3%，構(gòu)建“壽險(xiǎn)+財(cái)險(xiǎn)”產(chǎn)品組合保障模式；搭建“鑫續(xù)寶”“安鑫付”等保銀協(xié)同服務(wù)場(chǎng)景，聯(lián)合廣發(fā)銀行開(kāi)展客戶經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，廣發(fā)銀行代理本公司銀保首年期交保費(fèi)18.60億元；還深化與資產(chǎn)管理子公司、國(guó)壽投資公司合作，推動(dòng)保投協(xié)同縱深發(fā)展。

大健康大養(yǎng)老生態(tài)建設(shè)方面，公司圍繞機(jī)構(gòu)養(yǎng)老、居家養(yǎng)老、健康服務(wù)三條產(chǎn)品線，構(gòu)建國(guó)壽特色康養(yǎng)服務(wù)生態(tài)圈。例如，“保險(xiǎn)+養(yǎng)老”領(lǐng)域，推進(jìn)CCRC養(yǎng)老社區(qū)、城心養(yǎng)老公寓、康養(yǎng)旅居三大產(chǎn)品線落地，截至2025年末已在北京、天津等16個(gè)城市布局20個(gè)機(jī)構(gòu)養(yǎng)老項(xiàng)目，并推出國(guó)壽“隨心居”首批4款旅居養(yǎng)老產(chǎn)品。

再如“保險(xiǎn)+健康”領(lǐng)域，整合內(nèi)外部資源，圍繞客戶就醫(yī)問(wèn)診、康復(fù)護(hù)理等需求推出健康管理服務(wù)，截至2025年底康養(yǎng)平臺(tái)累計(jì)注冊(cè)量較2024年底增長(zhǎng)8.8%。中國(guó)人壽還深入貫徹國(guó)家戰(zhàn)略部署，著力提高民生保障水平，積極落實(shí)新“國(guó)十條”，做好金融“五篇大文章”。

商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)方面，針對(duì)老年群體與未老群體的備老保障需求，加大養(yǎng)老年金保險(xiǎn)、其他年金保險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)等產(chǎn)品供給，不斷豐富個(gè)人養(yǎng)老金制度產(chǎn)品，提供覆蓋全生命周期。

健康保險(xiǎn)方面，擴(kuò)大覆蓋面，深耕細(xì)分人群，推進(jìn)健康保障與健康服務(wù)融合發(fā)展，研發(fā)推出個(gè)人長(zhǎng)期失能收入損失產(chǎn)品、護(hù)理服務(wù)給付型產(chǎn)品等多款公司首推產(chǎn)品，并將更多新藥品、新藥械納入保障責(zé)任。

普惠保險(xiǎn)方面，聚焦鄉(xiāng)村人口、新市民新業(yè)態(tài)從業(yè)人員等普惠重點(diǎn)人群，以及“一帶一路”、區(qū)域發(fā)展等普惠重點(diǎn)領(lǐng)域，推出鄉(xiāng)村振興、家政人員、銀齡安康、“一帶一路”系列等專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品。

營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家艾·里斯在《定位》一書(shū)指出，為了在容量有限的用戶心智中占據(jù)品類(lèi)，品牌最好的差異化就是成為第一，做品類(lèi)領(lǐng)導(dǎo)者或開(kāi)創(chuàng)者。 毫無(wú)疑問(wèn)，憑借產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道優(yōu)化與生態(tài)布局三大特色抓手，中國(guó)人壽坐穩(wěn)了行業(yè)頭雁，不斷鞏固著領(lǐng)導(dǎo)者地位。

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賦能新質(zhì)生產(chǎn)力

經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益雙收

資產(chǎn)端也有喜報(bào)。截至2025年末，公司總投資收益同比增長(zhǎng)25.8%，達(dá)到3876.94億元，總投資收益率提升59個(gè)基點(diǎn)至6.09%。受益于大力推進(jìn)中長(zhǎng)期資金入市，積極把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，加大權(quán)益投資力度，公開(kāi)市場(chǎng)權(quán)益投資規(guī)模超1.2萬(wàn)億元，較年初增超4500億元。

同時(shí)，中國(guó)人壽繼續(xù)運(yùn)用私募證券投資基金創(chuàng)新模式，累募規(guī)模超千億，為支持資本市場(chǎng)發(fā)展形成示范效應(yīng)。截至2025年末，投資資產(chǎn)74237.05億元，同比增長(zhǎng)12.3%。債券、定期存款、債權(quán)型金融產(chǎn)品等品種的配置比例基本保持穩(wěn)定，股票和基金（不包含貨幣市場(chǎng)基金）的配置比由2024年底的12.18%升至16.89%。

業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人壽副總裁、首席投資官劉暉分享了三要點(diǎn)：第一，堅(jiān)定做多中國(guó)資產(chǎn)，2025年戰(zhàn)略性提升權(quán)益比近5個(gè)百分點(diǎn)，公開(kāi)市場(chǎng)權(quán)益規(guī)模超1.2萬(wàn)億元；第二，堅(jiān)持長(zhǎng)債配置。目前已積累3萬(wàn)億長(zhǎng)期債券，有效拉長(zhǎng)資產(chǎn)久期，對(duì)沖了利率下行壓力；第三，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，在權(quán)益投資中抓住成長(zhǎng)風(fēng)格和高股息股票的輪動(dòng)，權(quán)益綜合投資收益率接近30%。

對(duì)于未來(lái)股權(quán)投資方向，劉暉表示，將圍繞國(guó)家培育壯大新興產(chǎn)業(yè)，超前布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)的部署，運(yùn)用并購(gòu)基金、PE基金、S基金等多元化工具貢獻(xiàn)力量，主要聚焦人工智能和半導(dǎo)體、大健康和生物技術(shù)、綠色能源和新基建三大投資方向。

飽有市場(chǎng)敏銳性、趨勢(shì)前瞻度，正是沿著這一投資思路，中國(guó)人壽將險(xiǎn)資精準(zhǔn)投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，加力支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益雙豐收。

不僅“能掙”更“會(huì)分享”。董事會(huì)建議派發(fā)2025年末期現(xiàn)金股息每10股6.18元（含稅），連同已派發(fā)的2025年中期現(xiàn)金股息，全年累計(jì)派息每10股8.56元（含稅），分紅總額達(dá)241.95億元，同比提升31.7%。

2025是“十四五”規(guī)劃的收官年?？梢哉f(shuō)，中國(guó)人壽用一份亮點(diǎn)多多的成績(jī)單為過(guò)去五年畫(huà)上了靚麗句號(hào)。

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數(shù)智為翼，長(zhǎng)期為錨

頭雁新征程密碼

俗話說(shuō)，好的終點(diǎn)就是好的起點(diǎn)。據(jù)中國(guó)基金報(bào)，蔡希良表示，“十五五”時(shí)期，中國(guó)人壽戰(zhàn)略目標(biāo)是加快建成中國(guó)特色世界一流壽險(xiǎn)公司。為此公司將在三領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力：一是強(qiáng)化長(zhǎng)周期、穿越周期的價(jià)值創(chuàng)造能力；二是鍛造面向未來(lái)的數(shù)智化能力；三是持續(xù)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控能力。

實(shí)際上，三大戰(zhàn)略皆已有扎實(shí)支點(diǎn)，比如數(shù)智化就是核心戰(zhàn)略引擎。通過(guò)深耕數(shù)據(jù)治理，充分釋放數(shù)據(jù)要素潛能，持續(xù)提升自有算力規(guī)模，從知識(shí)庫(kù)、智能體、AI機(jī)器人等多維度落地大模型應(yīng)用力，為中國(guó)人壽持續(xù)注入成長(zhǎng)動(dòng)能。

頂層布局上，中國(guó)人壽主動(dòng)對(duì)接國(guó)家“人工智能+”行動(dòng)部署，全方位建設(shè)覆蓋經(jīng)營(yíng)管理各環(huán)節(jié)的AI能力體系；搭建了“億級(jí)數(shù)據(jù)－萬(wàn)千特征－百維標(biāo)簽”的數(shù)據(jù)空間，還成功入選國(guó)家數(shù)據(jù)局2025年可信數(shù)據(jù)空間創(chuàng)新發(fā)展試點(diǎn)單位，連續(xù)兩年在“數(shù)據(jù)要素×”大賽中獲保險(xiǎn)行業(yè)優(yōu)異成績(jī)，并積極參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)工作，持續(xù)為行業(yè)科技創(chuàng)新輸出“國(guó)壽智慧”。

落地成效上，數(shù)智化已全面滲透至服務(wù)、運(yùn)營(yíng)、風(fēng)控、觸點(diǎn)等各環(huán)節(jié)。

如優(yōu)化服務(wù)能力，2025年中國(guó)人壽數(shù)智化服務(wù)賠案占比超75%，理賠時(shí)效保持行業(yè)領(lǐng)先；一站式理賠直付超530萬(wàn)件，主動(dòng)理賠服務(wù)智能識(shí)別并提示客戶申請(qǐng)理賠68萬(wàn)人次。

如驅(qū)動(dòng)提質(zhì)增效，公司打造AI賦能研發(fā)新范式，AI輔助編程代碼占比達(dá)30%；大模型賦能代理人專(zhuān)業(yè)化、個(gè)性化展業(yè)，客戶年拜訪量同比增超15%；2025年數(shù)字核保員作業(yè)率超24%，保全服務(wù)智能審核率達(dá)99%。

如強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控方面，通過(guò)AI反欺詐、AI反洗錢(qián)、AI反銷(xiāo)售誤導(dǎo)、AI消保開(kāi)展全域風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，精準(zhǔn)識(shí)別并實(shí)時(shí)阻斷風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)安全達(dá)到國(guó)際高標(biāo)準(zhǔn)。

再如觸點(diǎn)服務(wù)提升便捷度，“線上+線下”融合互補(bǔ)的數(shù)字化服務(wù)矩陣不斷擴(kuò)展。中國(guó)人壽壽險(xiǎn)APP煥新升級(jí)，持續(xù)優(yōu)化“線上一鍵直達(dá)”服務(wù)體驗(yàn)，累計(jì)用戶達(dá)1.7億......

在首財(cái)看來(lái)，所謂的長(zhǎng)期主義，時(shí)間只是表面現(xiàn)象，能按照最終目標(biāo)一步一腳印、做透產(chǎn)品服務(wù)壁壘，把復(fù)利效應(yīng)不斷放大，這才是該主義的精髓，想來(lái)中國(guó)人壽的持續(xù)生長(zhǎng)、頭部領(lǐng)航密碼即在于此。

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罰單與虧損夾擊 貴在揚(yáng)長(zhǎng)補(bǔ)短

當(dāng)然，人無(wú)完人，企無(wú)完企。再次聚焦中國(guó)人壽，喜報(bào)新變之余，一些隱憂短板也不容小覷。

首先，往期一些違規(guī)案例，提醒企業(yè)要及時(shí)查漏補(bǔ)缺、筑牢合規(guī)底座。

據(jù)中科財(cái)經(jīng)，在2025年度保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)罰沒(méi)金額排行榜上，中國(guó)人壽以752萬(wàn)元位列全行業(yè)第二。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2025全年，中國(guó)人壽共有18名從業(yè)人員遭到禁業(yè)處罰，禁業(yè)年限短則3年、長(zhǎng)則終身。

典型案例如下：時(shí)任中國(guó)人壽天津市分公司個(gè)人代理人王剛，因欺騙投保人被禁止終身進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)；時(shí)任中國(guó)人壽臨湘支公司銀保部客戶經(jīng)理（保險(xiǎn)代理人）及財(cái)信人壽岳陽(yáng)中心支公司銀保部常規(guī)團(tuán)隊(duì)客戶經(jīng)理閭宏麗，因?qū)C(jī)構(gòu)員工行為管理不到位負(fù)有直接責(zé)任，同樣被處終身禁業(yè)。

此外，據(jù)澎湃新聞，3月30日，中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司陜西省分公司因未按規(guī)定使用經(jīng)批準(zhǔn)或備案的保險(xiǎn)條款，被罰15萬(wàn)元。

3月27日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局深圳監(jiān)管局發(fā)布的行政處罰決定書(shū)也顯示，因虛假宣傳、給予及承諾給予保險(xiǎn)合同約定以外利益，中國(guó)人壽深圳市分公司被罰26萬(wàn)元。

客觀而言，上述罰單爆料均具有滯后性，不代表當(dāng)下情形?？稍谛袠I(yè)強(qiáng)監(jiān)管去風(fēng)險(xiǎn)大勢(shì)下，夯實(shí)合規(guī)底盤(pán)的重要性不言而喻，如何舉一反三、風(fēng)險(xiǎn)前置是一個(gè)嚴(yán)肅話題。

其次，業(yè)績(jī)面資本面并非無(wú)懈可擊，需警惕單季虧損影響市場(chǎng)信心。

2025年前三季公司歸母凈利高達(dá)1678.04億元，然四季度出現(xiàn)了137.26億元凈虧，這一反差多少讓市場(chǎng)有些始料未及，財(cái)報(bào)發(fā)布次日中國(guó)人壽A股下跌4.43%，港股跌8.48%，創(chuàng)年內(nèi)最大單日跌幅紀(jì)錄。

對(duì)此，中國(guó)人壽總裁利明光解釋稱，主因2025年四季度資本市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，公司所持部分股票和基金凈值回調(diào)所致。他強(qiáng)調(diào)，這種波動(dòng)大多是階段性的，反映的是資本市場(chǎng)的短期變化，并不代表公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)。

及時(shí)澄清發(fā)聲，有利安穩(wěn)內(nèi)外信心，值得肯定。不過(guò)，能否由此完全打消市場(chǎng)疑慮，有待時(shí)間觀察。事實(shí)上，股價(jià)早在兩月前便進(jìn)入深調(diào)。1月13日，公司股價(jià)一度觸及51.92元/股，創(chuàng)下近十年新高。但自此之后便開(kāi)始震蕩下行，截至4月9日股價(jià)報(bào)收于36.95元/股。短短兩月跌幅近30%，幾乎抹去近一年漲幅。

一句話，越是形勢(shì)向好、越要居安思危！整體看，2025年業(yè)績(jī)端的種種喜報(bào)、韌性生長(zhǎng)是主旋律，合規(guī)、凈利瑕疵是小插曲，但小插曲多了也會(huì)變化成大波瀾，繼而影響“滿堂彩”成色。時(shí)刻保持敬畏、自我精進(jìn)，真正優(yōu)秀的企業(yè)都是一次次補(bǔ)短揚(yáng)長(zhǎng)中成長(zhǎng)起來(lái)的。

高質(zhì)量發(fā)展，是一場(chǎng)恢弘敘事，屬于中國(guó)人壽的章節(jié)才剛剛開(kāi)篇。

本文為首財(cái)原創(chuàng)