【盤面分析】

現在的全球金融市場緊盯著以伊問題，談判的結果直接影響實體行業(yè)與金融市場的走向，今年已經過了三分之一的時間，然而一切都感覺很不明朗，大資金不敢進場，各國開始高呼：“加息！”這樣的市場調控模式是非常極端的，因為降息周期沒有走完，外圍地緣政治的影響導致了新的經濟模式出現，通脹的過快到來會讓很多還沒有賺到錢的企業(yè)與個人，在之后難以度過“寒冬”！現階段切莫追漲殺跌，還是跟隨主流資金來進行參與，這樣做起碼能夠順應市場乘風破浪。

騎牛看熊發(fā)現科創(chuàng)板次新的投資優(yōu)勢主要集中在科技屬性、成長潛力、政策支持、市場機制等核心維度，科創(chuàng)板次新企業(yè)普遍聚焦新一代信息技術、生物醫(yī)藥、高端裝備制造、人工智能、低空經濟、商業(yè)航天等前沿細分領域，其中新一代信息技術、生物醫(yī)藥等領域公司占比超八成，精準契合新質生產力發(fā)展方向，是把握科技創(chuàng)新產業(yè)升級機遇的核心賽道。這類企業(yè)多處于產業(yè)成長期，依托核心技術突破與行業(yè)景氣周期加持，具備業(yè)績爆發(fā)式增長的潛力，同時高研發(fā)投入形成深厚技術壁壘，支撐企業(yè)在國產替代等領域持續(xù)突破，為長期估值提升奠定基礎。

三大指數集體高開，滬指高開0.32%，深成指高開0.66%，創(chuàng)業(yè)板指高開1.06%，創(chuàng)業(yè)板指持續(xù)走強，高開漲超1%，突破2021年7月22日留下的3576.12階段高點，刷新2015年6月19日以來新高。兩市個股開盤漲跌互半，題材板塊方面航天裝備、非金屬材料、物流等板塊表現較強，油服工程、油氣開采、化學原料等板塊表現較差。創(chuàng)新藥概念表現活躍，海正藥業(yè)、瑞康醫(yī)藥等多股漲停，新諾威、回盛生物等紛紛跟漲，發(fā)布關于健全藥品價格形成機制的若干意見，優(yōu)化創(chuàng)新藥等新上市藥品首發(fā)價格機制，對創(chuàng)新程度高、臨床價值大的高水平創(chuàng)新藥，支持在上市初期制定與高投入、高風險相符的價格，在一定時期內保持價格相對穩(wěn)定。

量子科技概念大面積高開，神州信息一字漲停，格爾軟件、科大國創(chuàng)等多股漲幅靠前，英偉達宣布推出Ising，號稱全球首個面向量子計算校準和糾錯的開源人工智能模型系列，該公司表示，這些人工智能模型將使研究人員和企業(yè)能夠構建更出色的量子計算機，從而能夠大規(guī)模運行實用的應用程序。商業(yè)航天概念再度活躍，廣聯航空漲超11%，西部材料出沖擊漲停，電科藍天、信科移動等多股漲幅靠前，4月下旬起，中國商業(yè)航天將進入可回收火箭密集窗口，核心催化來自長征十號乙預計于4月28日在文昌首飛并同步海上網系回收，以及朱雀三號遙二在二季度內再次沖刺一子級回收，單位發(fā)射成本降低有望加速商業(yè)化進程。

CPO概念延續(xù)強勢，華盛昌12天6板，續(xù)創(chuàng)歷史新高，龍頭股中際旭創(chuàng)漲超4%，總市值逼近9000億，劍橋科技、瑞斯康達等紛紛跟漲，Lumentum 將光芯片產能售罄的預期從此前的2027年底進一步推至2028年底，EML供需缺口已擴大至25-30%。PCB概念再度走強，宏和科技3天2板續(xù)創(chuàng)歷史新高，南亞新材漲超5%逼近新高，迅捷興、金祿電子等紛紛跟漲，英偉達全新架構發(fā)布帶動PCB用量增長2-3倍、價值量提升4-5倍，因此對低介電、低膨脹特種電子布需求爆發(fā)。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預判】

上證指數周三跳空高開，開始挑戰(zhàn)60日線的高點，這里突破后，后面就是看新高走失了。除了對全球經濟和通脹造成不利影響之外，中東的局勢也未發(fā)生實質性改變，AI驅動的美股狂潮成為全球資本市場最大的驅動，即使其背后的千億私募信貸存在巨大風險，也未改變美股的強勢。接下來注意上證指數能否在4050點之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數周三高開創(chuàng)出11年來新高，指數的高點已經超過2015年6月19日以來新高，唯一的區(qū)別在于這明顯是熊市不是牛市。美伊和談預期升溫，美股主要指數十連漲逼近歷史新高，原油大跌7%，有色和貴金屬等品種跟漲。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數能否在3570點之上穩(wěn)住。

【淘金計劃】

4月即將迎來一季報集中披露期。結合一季報業(yè)績關注以下投資主線：當前市場受外部不確定性影響波動較大，把握基本面拐點以及修復彈性可能為當前重要的投資思路。業(yè)績披露階段重點關注：1）一季報業(yè)績亮點領域，例如上游資源品板塊、受益于AI高景氣的TMT板塊、出口鏈、非銀金融等。2）景氣成長：當前AI產業(yè)快速發(fā)展，產業(yè)趨勢持續(xù)支持需求增長，關注直接受益于AI技術落地的光通信，以及同時受益于能源安全與產業(yè)鏈安全的電池、儲能等。3）周期資源股：綜合考慮產能周期位置，關注供需格局支撐漲價及業(yè)績確定性的細分領域，如電網、化工等。4）高股息：在市場風險偏好尚未完全回升的階段，高股息板塊具備相對收益優(yōu)勢，但全年來看或呈現階段性、結構性表現。

題材板塊中的科創(chuàng)板次新、航天裝備、近端次新等概念是資金凈流入的主要參與板塊，能源金屬、化學原料、油服工程等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎?？葱馨l(fā)現從業(yè)績表現來看，科創(chuàng)板次新企業(yè)盈利增速顯著高于市場平均水平，例如 2025 年上半年科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層 32 家存量企業(yè)營收同比增長 37.79%，凈利潤大幅減虧 71.23 億元，展現出強勁發(fā)展動能。

從估值方面，當前科創(chuàng)板整體 PE-TTM 已接近 2012 年創(chuàng)業(yè)板市場底部水平，處于相對低位，同時 “科特估” 邏輯突破傳統盈利導向估值框架，將研發(fā)投入、技術壁壘等核心要素納入考量，為未盈利但高潛力的次新企業(yè)提供合理估值錨，打開估值空間。

科創(chuàng)板擁有 “1+6” 改革、“科創(chuàng)板八條”“并購六條” 等一系列政策舉措，構建了全方位的制度支持體系。科創(chuàng)成長層的設置優(yōu)化了上市標準，提升了對高研發(fā)、長周期科技企業(yè)的包容度；再融資制度針對性優(yōu)化輕資產、高研發(fā)企業(yè)認定標準，提升企業(yè)融資靈活性，助力企業(yè)加速科技成果轉化與產業(yè)化發(fā)展。同時，政策引導各類要素資源向科創(chuàng)領域集聚，為次新企業(yè)營造了良好的發(fā)展生態(tài)。

科創(chuàng)板次新股上市初期流通股本較少，資金推動效應明顯，容易形成階段性行情；作為市場 “新面孔”，其題材豐富且與熱點概念共振效應強，股價彈性顯著高于成熟板塊個股。此外，次新股籌碼結構干凈，無長期套牢盤，上方拋壓較輕，且上市初期原始股東有鎖定期，短期內無大規(guī)模減持壓力，減少了股價不確定性，無論一級市場打新還是二級市場交易，都具備較強的收益彈性。

科創(chuàng)板已構建起覆蓋寬基、行業(yè)主題、策略的多層次指數產品矩陣，超 80 只境內科創(chuàng)板 ETF 成功上市，總規(guī)模超 2500 億元，吸引了大量長期資金入市，為科創(chuàng)次新股提供長期價值支撐。同時，當前科創(chuàng)板占基金整體配置比例仍處于歷史低位，參考創(chuàng)業(yè)板配置路徑，后續(xù)存在較大加倉空間，進一步提升了科創(chuàng)板次新的配置價值與長期上漲潛力。

科創(chuàng)板次新股的上市往往引發(fā)同行業(yè)估值重估，新上市企業(yè)的估值水平會與同行業(yè)存量企業(yè)形成差異，倒逼存量企業(yè)估值向合理水平回歸，為板塊整體帶來價值重估機遇。同時，企業(yè)首發(fā)募資到位后，研發(fā)能力與市場競爭力進一步增強，業(yè)績兌現后將推動估值與業(yè)績雙提升，形成 “估值修復 + 業(yè)績增長” 的雙重紅利。

每個交易日收盤后寫出我第二天的計劃，第二天中午12點到1點更新當日的午評以及對前一天晚上計劃更新，記得購買文章的朋友第二天中午再次點開文章，查看我計劃更新的內容。