文/陳聆聽

2026年4月27日，國內(nèi)商用客運(yùn)eVTOL龍頭企業(yè)沃蘭特航空宣布完成3億美元C輪融資。本輪融資由磊石（Stone）領(lǐng)投，紅杉中國、孚騰資本跟投，老股東明勢創(chuàng)投、君聯(lián)資本超額跟投，創(chuàng)下國內(nèi)高等級商用客運(yùn)eVTOL領(lǐng)域最大單筆融資紀(jì)錄。

其中，磊石（Stone）是本輪融資首次引入中東地區(qū)投資人，公司聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁黃小飛表示，這對沃蘭特在中東地區(qū)和國際市場布局具有重要戰(zhàn)略意義。

放眼2025年以來中國eVTOL行業(yè)的整體態(tài)勢，以中東和東南亞為跳板、向全球市場加速進(jìn)軍的“出海”浪潮，已然成為低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最引人注目的產(chǎn)業(yè)圖景。

作為國內(nèi)低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)，沃蘭特航空成立于2021年，5年間已完成12輪融資，累計(jì)金額超40億元人民幣，是國內(nèi)低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域融資輪次最多、累計(jì)金額最高、單筆融資規(guī)模最大的企業(yè)之一。

沃蘭特首款復(fù)合翼eVTOL產(chǎn)品VE25-100定位商用客運(yùn)領(lǐng)域，已完成單槳失效、應(yīng)急著陸等多項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)試飛試驗(yàn)，并實(shí)現(xiàn)了該等級航空器首次有人駕駛飛行。目前適航取證進(jìn)展順利，目標(biāo)于2027年中取得型號合格證（TC）。據(jù)估算，VE25-100單座每公里運(yùn)營成本僅為同級直升機(jī)的1/8至1/10，具備顯著的商業(yè)競爭力。

本輪融資將主要用于VE25-100適航取證、加速規(guī)?；虡I(yè)交付及全球化市場拓展。投資界分析指出：“低空賽道熱鬧了這么久，頭部公司終于正式浮出水面”，本輪資方組合中東豪門、頂級VC、地方國資首次集體出手eVTOL主機(jī)廠，具有強(qiáng)烈的產(chǎn)業(yè)風(fēng)向標(biāo)意義。

截至目前，沃蘭特總訂單數(shù)量超1900架，金額超475億元。2025年伊始，沃蘭特?cái)孬@行業(yè)首個(gè)確認(rèn)訂單；同年8月，農(nóng)銀金租簽署10架確認(rèn)訂單和110架意向訂單，總額達(dá)30億元；同年11月，沃蘭特在第八屆進(jìn)博會(huì)上再簽95架訂單、簽約金額23.75億元，獲第四個(gè)商業(yè)確認(rèn)訂單及數(shù)千萬元訂金。

海外訂單方面，2025年7月，沃蘭特在首屆國際低空經(jīng)濟(jì)博覽會(huì)上與泰國Pan Pacific公司及中航國際工程簽署三方協(xié)議。Pan Pacific向沃蘭特采購500架VE25-100“天行”eVTOL，訂單總額達(dá)17.5億美元，創(chuàng)下當(dāng)時(shí)中國高等級客運(yùn)eVTOL單筆國際訂單紀(jì)錄。這批飛行器將用于泰國、馬爾代夫等地區(qū)的短途島際運(yùn)輸與應(yīng)急救援場景，中航工程負(fù)責(zé)提供低空基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，形成“飛行器+基建”打包出海的合作模式。

中國民航網(wǎng)介紹，2025年11月，沃蘭特在第八屆進(jìn)博會(huì)上與迪拜航空金融公司IC Leasing及德國公務(wù)航空運(yùn)營商DC Aviation簽署30架VE25-100采購訂單與戰(zhàn)略合作協(xié)議。IC Leasing將提供融資租賃方案，協(xié)助將飛行器租賃給DC Aviation等運(yùn)營企業(yè)，三方聯(lián)手開拓中東與歐洲市場。

沃蘭特聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁黃小飛在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，在商業(yè)化上，沃蘭特保持立足中國、放眼全球的市場策略，已取得一定成效。未來，公司將采取“三級跳”的全球市場布局策略，先深耕國內(nèi)，再優(yōu)先突破東南亞和中東市場，最后視情況拓展歐美市場。

除沃蘭特之外，我國多家eVTOL公司正在向全球市場加速“出海”。作為全球首個(gè)實(shí)現(xiàn)eVTOL“四證齊全”的行業(yè)老大哥，億航智能的出海策略更側(cè)重于構(gòu)建長期運(yùn)營生態(tài)。其EH216-S已在西班牙完成了歐洲首次無人駕駛eVTOL城市點(diǎn)對點(diǎn)飛行。2025年9月，億航智能與哈薩克斯坦Allur集團(tuán)簽署合作意向書，計(jì)劃分階段采購50架EH216系列eVTOL，并籌建中亞首個(gè)eVTOL本地化組裝基地；同年10月，億航聯(lián)合泰國民航局啟動(dòng)“先進(jìn)空中交通沙盒項(xiàng)目”，目標(biāo)在2026年底前于泰國20個(gè)區(qū)域部署100架eVTOL，覆蓋曼谷、清邁、普吉島等核心旅游城市。

此外，億航還向卡塔爾交付機(jī)型開展海外試點(diǎn)，并成功完成EH216-S中東首次城市內(nèi)無人駕駛載人飛行。2025年全年，億航交付221架eVTOL飛行器，主力機(jī)型EH216-S毛利率達(dá)62%，并首次實(shí)現(xiàn)GAAP季度盈利，為海外規(guī)模化擴(kuò)張?zhí)峁┝素?cái)務(wù)支撐。

峰飛航空的出海路徑高度聚焦于垂直場景需求，核心特點(diǎn)是“貨運(yùn)先行、載人跟進(jìn)”。2025年10月，峰飛航空與阿聯(lián)酋獵鷹航空服務(wù)公司簽署戰(zhàn)略協(xié)議，獵鷹航空訂購50架eVTOL航空器，包含15架載貨機(jī)型V2000CG凱瑞鷗與35架載人機(jī)型V2000EM盛世龍，計(jì)劃于2025年底啟動(dòng)交付，用于阿布扎比國家石油公司的特定運(yùn)輸任務(wù)。其中V2000CG將率先投入石油開采基地與后勤中心間的緊急物資及時(shí)效補(bǔ)給運(yùn)輸，V2000EM在完成適航取證后將服務(wù)于石油平臺工作人員通勤及跨基地公務(wù)出行。

作為國內(nèi)傾轉(zhuǎn)旋翼技術(shù)標(biāo)桿，時(shí)的科技聚焦中東高端通勤市場，其5座E20機(jī)型以320公里/小時(shí)時(shí)速、200公里航程的性能優(yōu)勢，成為中東城際出行優(yōu)選。2025年7月16日，時(shí)的科技與阿聯(lián)酋Autocraft簽署350架E20采購協(xié)議，金額達(dá)10億美元。

2025年11月，時(shí)的科技在第八屆進(jìn)博會(huì)上啟動(dòng)“空中絲路全球領(lǐng)航伙伴計(jì)劃”，與新加坡、印尼、英國等多個(gè)國家和地區(qū)伙伴簽約，加速開拓東南亞與中東市場。其位于蕪湖的E20智造基地已于2025年8月開工，預(yù)計(jì)2026年8月投產(chǎn)，投產(chǎn)后年產(chǎn)能可達(dá)200架。

小鵬匯天主打“飛行汽車”私人消費(fèi)市場。2025年10月12日，小鵬匯天在迪拜完成其“陸地航母”分體式飛行汽車海外首次有人駕駛公開飛行演示。在現(xiàn)場，匯天與阿聯(lián)酋Ali & Sons集團(tuán)、卡塔爾Almana集團(tuán)、科威特AlSayer集團(tuán)及阿聯(lián)酋中華工商總會(huì)簽訂中東地區(qū)首批600臺飛行汽車訂購協(xié)議，創(chuàng)下該領(lǐng)域海外最大批量訂購紀(jì)錄。匯天首席財(cái)務(wù)官杜超表示，匯天計(jì)劃最早于2027年進(jìn)入中東市場。目前，“陸地航母”累計(jì)訂單超7000臺，廣州飛行汽車智造基地已于2025年9月底全面竣工，為量產(chǎn)交付做好生產(chǎn)準(zhǔn)備。

背靠吉利控股集團(tuán)的沃飛長空，2026年4月在香港國際創(chuàng)科展上宣布以香港為戰(zhàn)略支點(diǎn)，深化大灣區(qū)低空經(jīng)濟(jì)布局并加快拓展東南亞及全球市場，展會(huì)期間與俄羅斯、新加坡、韓國、哈薩克斯坦等多國企業(yè)代表圍繞城市出行、海島接駁、應(yīng)急救援等場景深入洽談合作模式。2025年11月其完成由沙特阿美旗下Prosperity7 Ventures等機(jī)構(gòu)投資的C輪融資，引入國際資本為全球布局積蓄資源。

2025年11月，御風(fēng)未來在進(jìn)博會(huì)上宣布與沙特企業(yè)簽署100架M1大型eVTOL采購意向協(xié)議，共同開拓物流、巡檢與能源運(yùn)輸?shù)葢?yīng)用場景。與其他企業(yè)以載人客運(yùn)或飛行汽車為主要方向不同，御風(fēng)未來的出海策略聚焦于工業(yè)級應(yīng)用。

面對歐美老牌航空巨頭的競爭，成立僅數(shù)年光景的中國eVTOL企業(yè)為何能迅速在全球市場攻城略地？在光鮮的訂單背后又面臨著哪些亟待跨越的鴻溝？

據(jù)國通海通證券分析，Joby和Archer是全球eVTOL產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。美國Joby Aviation累計(jì)融資27億美元，股東包括豐田、SK電信、達(dá)美航空等，2025年Q1現(xiàn)金及短期投資超9億美元，F(xiàn)AA適航認(rèn)證已完成第四階段逾50%，在美國、英國、日本、韓國、阿聯(lián)酋等地布局全球市場。2025年11月，Joby在阿聯(lián)酋完成首次eVTOL點(diǎn)對點(diǎn)飛行，并從迪拜國際機(jī)場飛抵阿勒馬克圖姆國際機(jī)場，飛行時(shí)間為17分鐘。迪拜道路與運(yùn)輸局已授予Joby在迪拜為期六年的獨(dú)家空中出租車運(yùn)營權(quán)。

美國另一家eVTOL領(lǐng)軍企業(yè)Archer Aviation累計(jì)融資44億美元，背靠Stellantis、波音、美聯(lián)航等產(chǎn)業(yè)巨頭。2025年啟動(dòng)“Launch Edition”計(jì)劃，首批客戶包括阿布扎比和埃塞俄比亞、印尼等地。2025年10月，Archer獲得大韓航空多達(dá)100架Midnight eVTOL訂單。此外，Archer在阿布扎比完成了飛行測試，正與Etihad Aviation Training合作進(jìn)行eVTOL飛行員培訓(xùn)。

中國eVTOL的核心優(yōu)勢在于全球領(lǐng)先的無人機(jī)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和完整的新能源供應(yīng)鏈。其次，中國擁有強(qiáng)大的政策推力。政府對低空經(jīng)濟(jì)明確的扶持態(tài)度，加上國內(nèi)企業(yè)敏銳的商業(yè)嗅覺，使得中國eVTOL企業(yè)在資本運(yùn)作和市場響應(yīng)上極為高效。英國《金融時(shí)報(bào)》曾評價(jià)中國廠商在市場推廣與供應(yīng)鏈整合上“展現(xiàn)了超越西方同行的速度”，彭博社認(rèn)為這展示了“中國式創(chuàng)新全球化的最新信號”。

從目標(biāo)市場的選擇上，中國企業(yè)巧妙地避開了歐美嚴(yán)密的傳統(tǒng)航空壁壘，采取了“中東先行，東南亞跟進(jìn)，全球輻射”的拓展路徑。

小鵬匯天首席財(cái)務(wù)官、副總裁杜超向迪拜當(dāng)?shù)孛襟w表示中東在全球創(chuàng)新中扮演著越來越重要的角色，加上前瞻性的政策環(huán)境，非常適合作為全球化布局的起跳臺。

中國eVTOL大舉出海的同時(shí)，也同樣注意到行業(yè)洗牌同樣殘酷。德國明星企業(yè)Lilium在9年時(shí)間里累計(jì)融資14.5億美元，估值一度達(dá)33億美元，卻因未能實(shí)現(xiàn)首飛而于2024年申請破產(chǎn)，2025年初再次申請二次破產(chǎn)。另一家德國eVTOL獨(dú)角獸Volocopter曾吸引奔馳、吉利、英特爾等巨頭投資，因未能按時(shí)獲取歐洲航空安全局型號認(rèn)證、資金鏈斷裂而申請破產(chǎn)。

這兩家企業(yè)的發(fā)展困境亦是整個(gè)eVTOL行業(yè)的困境，適航認(rèn)證的極端復(fù)雜性、無底洞式的資本需求、模糊的單位經(jīng)濟(jì)效益等挑戰(zhàn)是所有eVTOL企業(yè)無法回避的命題。

[引用]

①　3億美金，打破中國低空融資紀(jì)錄.投資界.2026-04-27.

②　連簽6家 沃蘭特進(jìn)博會(huì)簽約23.75億元訂單.中國民航網(wǎng).2025-11-06.

③　沃蘭特再攬3億美元融資！紅杉、上海國資等加持.證券時(shí)報(bào).2026-04-27.

④　【中國民航報(bào)】中國eVTOL“出海”記.中國民航報(bào).2026-01-22.

⑤　打破燒錢魔咒：億航智能成國內(nèi)首家盈利eVTOL企業(yè)，單季凈利潤超千萬.PConline.2026-04-01.

⑥　低空經(jīng)濟(jì)系列(八)：從JOBY和ARCHER看國內(nèi)EVTOL產(chǎn)業(yè).國泰海通證券股份有限公司.2025-07-18.

⑦　小鵬匯天簽下最大海外訂單.以中東為起跳臺布局全球化.大飛機(jī)報(bào).2025-10-15.