巴菲特的時代落幕，伯克希爾正式進(jìn)入阿貝爾時代。

5月2日，伯克希爾股東大會如期舉行，大會的主角從巴菲特?fù)Q成了阿貝爾。一代傳奇的謝幕，是企業(yè)發(fā)展的必然，也是對巴菲特過往輝煌成績最好的肯定。

在股東大會上，阿貝爾強(qiáng)調(diào)，將全面承接巴菲特的投資哲學(xué)，堅守伯克希爾五大基石：現(xiàn)金與國債安全墊、財務(wù)獨(dú)立、靈活配置、稅務(wù)高效、杜絕傲慢、官僚、自滿（ABC）。

因此，從長期來看，阿貝爾將持續(xù)延續(xù)巴菲特時代的投資風(fēng)格。

從伯克希爾發(fā)布的2026年第一季度未經(jīng)審計財務(wù)報告來看，伯克希爾依舊保持著“絕對防御”的姿態(tài)。

財報顯示，受益于旗下保險、鐵路、能源、制造業(yè)等核心實體業(yè)務(wù)全面走強(qiáng)，疊加投資虧損顯著收窄，公司一季度總營收936.75億美元，同比增長4.4%；實現(xiàn)歸屬股東凈利潤101.06億美元，同比暴增119.6%，上年同期為46.03億美元；受益于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與成本控制，公司經(jīng)營性利潤表現(xiàn)穩(wěn)健，當(dāng)季經(jīng)營利潤113.5億美元。

投資方面，一季度，伯克希爾權(quán)益類證券投資公允價值2880.34億美元，其前五大持倉分別是蘋果、美國運(yùn)通、美國銀行、可口可樂公司和雪佛龍。伯克希爾表示，截至3月底，這五項持股占其股票證券投資組合總公允價值的61%。

從持倉來看，截至一季度末，蘋果依舊是伯克希爾第一大持倉股，不過持倉比例已下降至22.6%；持倉第二名的是美國運(yùn)通，占其持倉市值約20.46%。值得注意的是，一季度伯克希爾小幅減倉了蘋果。

在股東大會上，巴菲特回顧道，大約十年前，伯克希爾承諾將一半資源的10%轉(zhuǎn)移出去，并最終“花了大約350億美元購買蘋果公司的股票”。

巴菲特表示：“那350億美元，算上股息、已實現(xiàn)增值、未實現(xiàn)增值，已經(jīng)變成了1850億。而我什么都沒做?！?/p>

他還稱：“我們基本上就是把錢交給蘋果的管理層，讓伯克希爾的業(yè)績表現(xiàn)更亮眼，而我們自己不用做任何工作。這是我們最喜歡的運(yùn)作方式?！?/p>

現(xiàn)金儲備方面，截至一季度末，伯克希爾現(xiàn)金儲備達(dá)到了有史以來的最高水平，為3974億美元，超過了去年第三季度創(chuàng)下的3816億美元的前期高點(diǎn)。

阿貝爾解釋稱，總現(xiàn)金儲備當(dāng)中包含172億美元因季末前購買國債而產(chǎn)生的應(yīng)付款項，扣除后伯克希爾的現(xiàn)金及國債凈額約為3800億美元，較2025年末增長約70億美元。

面對全球AI熱潮，阿貝爾明確表態(tài)：“我們不會為了AI而AI。”AI必須為業(yè)務(wù)創(chuàng)造實質(zhì)價值。對于能源與數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，阿貝爾認(rèn)為，算力項目須全額承擔(dān)自身用電成本。針對AI時代數(shù)據(jù)中心對電網(wǎng)造成的沖擊，阿貝爾提出明確原則：超算中心與數(shù)據(jù)中心必須全額承擔(dān)能源成本，不得轉(zhuǎn)嫁給普通用戶。他同時透露，旗下公用事業(yè)區(qū)域數(shù)據(jù)中心用電負(fù)荷已達(dá)峰值8%，未來五年有望再增50%，能源業(yè)務(wù)迎來結(jié)構(gòu)性增長窗口。

實際上，從現(xiàn)金儲備來看，伯克希爾的防御姿態(tài)已經(jīng)拉滿。從當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)程來看，美股七巨頭股價不斷創(chuàng)出新高，伯克希爾以及巴菲特短期內(nèi)大概率也等不到合適的投資機(jī)會；而從去年的投資布局來看，其投資谷歌的進(jìn)程也可能因股價上漲、行情放緩而受到影響。

侃見財經(jīng)認(rèn)為，對于伯克希爾這類公司而言，如果美股沒有出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)，其大概率不會大筆下注。因此，想要抄伯克希爾投資作業(yè)的投資者，短期內(nèi)或許會失去方向。

從長期來看，伯克希爾巨量的現(xiàn)金儲備是一道深厚的護(hù)城河。畢竟隨著美股科技七巨頭資本開支不斷上升，最終會面臨能源這道難以逾越的高墻，屆時能源將成為制約AI發(fā)展的關(guān)鍵因素。

綜合來看，如果美股科技七巨頭資本開支開始放緩，對AI算力等領(lǐng)域的投入減少，那么對AI配套企業(yè)的沖擊將會是巨大的。因此，我們認(rèn)為，未來美股科技巨頭將會在綠色能源方面加大投入，以解決巨大的耗電量問題。待資本擴(kuò)張步伐放緩、市場對AI的熱情退潮，或許伯克希爾就能迎來大規(guī)模投資科技巨頭的機(jī)會。