截至4月末，公募基金2026年一季度報告已全部披露完畢，主動權(quán)益基金的前十大持倉布局浮現(xiàn)關(guān)鍵變化。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，中際旭創(chuàng)蟬聯(lián)頭號重倉股，寧德時代憑借大額增持反超新易盛升至第二，而最具顯著的變化是藥明康德頂替寒武紀(jì)，強(qiáng)勢躋身前十重倉股，單季獲機(jī)構(gòu)合計增持超2128.81萬股。這一變化意味著醫(yī)藥CXO龍頭企業(yè)的成長價值獲得機(jī)構(gòu)資金集中認(rèn)可，也印證了醫(yī)藥板塊景氣度的持續(xù)回升。

作為A股市場專業(yè)投資者的核心代表，主動權(quán)益基金的重倉調(diào)倉動向歷來是市場情緒與資金流向的重要風(fēng)向標(biāo)。不同于短期資金的投機(jī)性操作，主動權(quán)益基金的持倉選擇，往往經(jīng)過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)幕久嫜信信c長期價值評估，能夠躋身前十重倉股，無疑是機(jī)構(gòu)資金對藥明康德CXO龍頭地位、核心競爭力與未來成長潛力的高度肯定。作為國內(nèi)醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，藥明康德深耕行業(yè)多年，構(gòu)建了難以復(fù)制的技術(shù)與規(guī)模壁壘，而這份壁壘，最終都清晰地體現(xiàn)在實(shí)打?qū)嵉呢攬髷?shù)據(jù)與業(yè)務(wù)表現(xiàn)上。

從最新披露的財報數(shù)據(jù)來看，藥明康德的成長韌性與盈利實(shí)力尤為突出，這也是機(jī)構(gòu)敢于大舉加倉的核心底氣。2026年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入124.4億元，同比增長28.8%，首次在Q1邁入百億大關(guān)；扣非歸母凈利潤達(dá)42.8億元，同比大增83.6%，實(shí)現(xiàn)營收與凈利潤雙增長。更關(guān)鍵的是，截至2026年3月，公司持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)在手訂單創(chuàng)歷史新高，達(dá)597.7億元，同比增長23.6%，充足的訂單儲備鎖定了未來2-3年的業(yè)績增長空間。

細(xì)分業(yè)務(wù)的全面爆發(fā)，為藥明康德的龍頭地位寫下了最新注腳。2026 年一季度，公司核心板塊多點(diǎn)開花：化學(xué)業(yè)務(wù)收入同比大增43.7%至106.2億元，筑牢了業(yè)績增長的基本盤；小分子D&M業(yè)務(wù)收入同比狂飆80.1%至69.3億元，創(chuàng)下歷史單季度增速新高，展現(xiàn)出極強(qiáng)的商業(yè)化轉(zhuǎn)化能力；TIDES業(yè)務(wù)收入達(dá)23.8億元，同比增長6.1%，預(yù)計全年收入增長約40%，憑借技術(shù)壁壘與客戶粘性，正快速崛起為新的增長極。隨著臨床后期及商業(yè)化項(xiàng)目的持續(xù)擴(kuò)容，公司的長期增長動能將持續(xù)釋放。

與此同時，藥明康德的盈利質(zhì)量也在同步優(yōu)化。2026年第一季度，公司經(jīng)調(diào)整non-IFRS歸母凈利率同比提升9.2個百分點(diǎn)至37.0%，盈利效率顯著提升，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化成效凸顯，進(jìn)一步筑牢了公司的核心競爭力與抗風(fēng)險安全墊。

由此看來，機(jī)構(gòu)此番大舉加倉，并非追逐短期熱點(diǎn)，而是基于長期價值的理性判斷。一方面，公司前期估值已得到充分調(diào)整，當(dāng)前處于相對合理區(qū)間，向下風(fēng)險有限，反而為未來的修復(fù)留出了空間。另一方面，公司給出了清晰明確的增長指引：預(yù)計2026年整體收入將達(dá)513-530億元，持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入同比增長18%-22%。正是這份“增長的確定性”，成為了吸引機(jī)構(gòu)投資者信心并付諸行動的關(guān)鍵。

從行業(yè)環(huán)境來看，當(dāng)前全球創(chuàng)新藥研發(fā)融資環(huán)境逐步回暖，藥企研發(fā)投入意愿持續(xù)提升，CXO行業(yè)作為醫(yī)藥創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)，需求端迎來穩(wěn)步修復(fù)，行業(yè)景氣度逐步回升。國內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)升級持續(xù)推進(jìn)，相關(guān)支持政策不斷落地，為CXO行業(yè)發(fā)展提供了良好的政策環(huán)境。

藥明康德憑借全鏈條的研發(fā)服務(wù)能力、完善的全球化布局以及深厚的技術(shù)積累，得以充分承接行業(yè)發(fā)展紅利，進(jìn)一步鞏固其行業(yè)龍頭地位。此次成功躋身主動權(quán)益基金前十重倉股，既是機(jī)構(gòu)對其過往業(yè)績與核心競爭力的高度認(rèn)可，也是對其未來成長空間的堅定期待。