4月29日，聞泰科技（600745.SH）發(fā)布2025年報，其收入312.52億元，同比減少57.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-87.48億元，上年同期為-28.33億元。

聞泰科技表示，公司2024年12月2日被列入實體清單，公司通過與立訊精密及立訊通訊的交易，于2025年內(nèi)陸續(xù)剝離產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)生大幅下降，營業(yè)收入較以前年度同期大幅減少。公司自2025年10月對安世境外相關(guān)主體的控制權(quán)受限，相關(guān)主體不再納入合并范圍，總資產(chǎn)減少；相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)為其他權(quán)益工具投資核算時按公允價值重新計量產(chǎn)生大額損失，使得利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率等指標較以前年度同期大幅下降。

同日，聞泰科技公告稱，因容誠會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）對公司2025年度財務(wù)會計報告出具了無法表示意見的審計報告，對公司2025年度財務(wù)報告內(nèi)部控制出具了無法表示意見的內(nèi)部控制審計報告，公司股票將被實施退市風險警示疊加其他風險警示。其A股簡稱變?yōu)?ST聞泰。

在地緣性政治風波下，聞泰科技作為曾經(jīng)的半導(dǎo)體巨頭不僅業(yè)績大幅下滑，還面臨著退市風險。

01

支柱業(yè)務(wù)剝離

近兩年來，聞泰科技先是被美國列入實體清單，后又“喪失”安世半導(dǎo)體海外控制權(quán)。

2024年12月，美國商務(wù)部工業(yè)與安全局（BIS）發(fā)布公告，將聞泰科技列入實體清單。聞泰科技在2024年報中表示，公司供應(yīng)商、客戶出于風險規(guī)避偏好和謹慎性考慮，傾向于擴大化理解和執(zhí)行實體清單的規(guī)定，進而影響到了公司產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)的采購、研發(fā)和銷售，公司面臨難以承接新項目訂單、已接項目訂單丟失等不利情形。合并報表范圍內(nèi)的2024年末產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)的資產(chǎn)發(fā)生減值跡象，公司根據(jù)企業(yè)會計準則對相關(guān)資產(chǎn)進行了減值測試，并計提減值準備——2024年聞泰科技計提減值準備共30.81億元。

這導(dǎo)致了聞泰科技出現(xiàn)了大幅度的利潤下滑。2024年，聞泰科技收入735.98億元，同比增長20.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-28.33億元，同比減少339.83%。

從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)是聞泰科技的收入支柱。2024年，聞泰科技的產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)收入584.31億元，同比增長31.85%，占總收入的79.39%。

但為了應(yīng)對美國實體清單影響，聞泰科技決定出售產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)，進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。2024年12月，聞泰科技公告稱，聞泰科技與立訊有限簽署了《出售意向協(xié)議》，擬將公司及控股子公司擁有的與產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)相關(guān)的9家標的公司股權(quán)和標的經(jīng)營資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給立訊有限或其指定方。2025年5月，聞泰科技發(fā)布《聞泰科技股份有限公司重大資產(chǎn)出售報告書（草案）》，披露該交易對價為43.89億元。

在2024年報中，聞泰科技表示，剝離受行業(yè)波動及地緣政治因素影響的產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)，可以系統(tǒng)性提升公司資源使用效率，后續(xù)可將管理資源、研發(fā)投入及產(chǎn)能配置全面投入到高附加值的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，釋放半導(dǎo)體業(yè)務(wù)在技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)工藝、市場渠道等方面的優(yōu)勢和增長潛能，進一步提升盈利能力。

2025年10月，聞泰科技發(fā)布披露交易進展，昆明智通、深圳聞泰、黃石智通、昆明聞訊已經(jīng)交割；香港聞泰、印尼聞泰已依相關(guān)協(xié)議約定的條款及條件完成股權(quán)實質(zhì)性交割，香港聞泰、印尼聞泰不再納入公司合并財務(wù)報表范圍，相關(guān)后續(xù)程序尚在辦理過程中；無錫聞泰、無錫聞訊相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)包已經(jīng)交割；印度聞泰相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)包資產(chǎn)已完成轉(zhuǎn)移，部分資產(chǎn)權(quán)屬變更手續(xù)尚在辦理過程中。

2026年4月，聞泰科技公告稱，印度聞泰與立訊聯(lián)滔對印度業(yè)務(wù)資產(chǎn)包協(xié)議履行有爭議，該爭議事項已被立訊聯(lián)滔提交至新加坡國際仲裁中心（SIAC）。截至目前，本次仲裁尚未開庭，目前仍在組庭程序中。除此之外，其他標的資產(chǎn)已完成所涉權(quán)屬變更登記手續(xù)，且不涉及仲裁訴訟程序。

由于聞泰科技對產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)的剝離，其營業(yè)收入規(guī)模大幅減少。2025年，聞泰科技整體收入312.52億元，同比減少57.54%。其產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)收入175.73億元，同比減少69.93%，在總收入中的占比降至56.23%。

02

半導(dǎo)體海外“失控”

這邊產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)正在切割，重金收購的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)又面臨“重創(chuàng)”。

2025年10月，聞泰科技發(fā)布公告稱，公司子公司安世半導(dǎo)體有限公司以及安世半導(dǎo)體控股有限公司收到荷蘭經(jīng)濟事務(wù)與氣候政策部下達的部長令和阿姆斯特丹上訴法院企業(yè)法庭的裁決，要求安世及其下屬所有子公司、分公司、辦事處等全球30個主體對其資產(chǎn)、知識產(chǎn)權(quán)、業(yè)務(wù)及人員等不得進行任何調(diào)整，有效期為一年。

同時，安世半導(dǎo)體的首席法務(wù)官、首席財務(wù)官等外籍高管向法院提交請求，要求啟動調(diào)查。企業(yè)法庭暫停張學(xué)政在安世半導(dǎo)體控股的非執(zhí)行董事和安世半導(dǎo)體的執(zhí)行董事職務(wù)；并指派外籍人士擔任安世半導(dǎo)體控股及安世半導(dǎo)體的非執(zhí)行董事，擁有決定性投票權(quán)，同時，該董事有權(quán)獨立代表安世半導(dǎo)體控股及安世半導(dǎo)體。

2026年1月，企業(yè)法庭就安世的相關(guān)爭議舉行了公開聽證會，核心議題為是否應(yīng)就安世歐洲管理層提出的指控啟動調(diào)查，并審議是否撤銷法庭此前作出的臨時措施。次月，企業(yè)法庭做出裁決，批準了啟動正式調(diào)查的申請，并將調(diào)查范圍擴大至安世半導(dǎo)體當?shù)毓芾韺拥男袨?，并裁定此前頒布的所有臨時措施，包括對特定人員職務(wù)及股東權(quán)利的限制，在調(diào)查期間繼續(xù)維持效力，但股權(quán)托管人在調(diào)查期間不能處置股權(quán)。根據(jù)裁決，后續(xù)將由法庭委任的兩名獨立調(diào)查官開展具體調(diào)查工作。

聞泰科技表示，企業(yè)法庭的此次裁決維持了2025年10月以來對安世采取的臨時措施，企業(yè)法庭開展調(diào)查期間，公司對安世的控制權(quán)仍然處于受限狀態(tài)，且調(diào)查時限存在不確定性。

03

確認投資損失近90億元

在2025年報中，聞泰科技表示，受荷蘭阿姆斯特丹上訴法院企業(yè)法庭的裁決及相關(guān)臨時措施的影響，公司對安世境外的控制權(quán)受限。自2025年10月1日起不再將安世境外納入合并范圍，但仍將安世境內(nèi)繼續(xù)納入合并范圍，并將對安世控股的股權(quán)投資劃分為安世境內(nèi)和安世境外兩部分，將安世境外部分按控制權(quán)受限時點估計的公允價值確認為其他權(quán)益工具投資。該公允價值與賬面價值的差異相應(yīng)確認投資損失89.48億元，使得歸屬于上市公司股東的凈利潤呈現(xiàn)大額虧損。

由于安世境外不再納入合并范圍，聞泰科技的相關(guān)收入也受到了影響。2025年，聞泰科技來自半導(dǎo)體的收入136.16億元，同比減少7.47%。聞泰科技表示，2025年前三季度，公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長11.57%，凈利潤同比增長12.61%。第四季度，公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)受對安世境外相關(guān)主體的控制權(quán)受限影響，公司基于安世半導(dǎo)體（中國）有限公司及相關(guān)子公司（安世中國）為主要運營實體，實現(xiàn)收入14.91億元，凈利潤2.75億元。

但聞泰科技表示，安世境外相關(guān)主體已不按照上市公司的指令開展業(yè)務(wù)，并向安世中國境內(nèi)相關(guān)業(yè)務(wù)部門暫停晶圓供應(yīng)，對公司生產(chǎn)制造的連續(xù)性造成影響。

顯然，安世境外的“失控”影響著聞泰科技的業(yè)務(wù)發(fā)展，其聚焦安世中國展開半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。自2025年第四季度起，聞泰科技半導(dǎo)體業(yè)務(wù)基于安世半導(dǎo)體（中國）有限公司及相關(guān)子公司（以下簡稱“安世中國”）為主要運營實體，努力克服供應(yīng)鏈限制，提升產(chǎn)品與產(chǎn)能的國產(chǎn)化覆蓋率，擴充完善中國區(qū)研發(fā)團隊，擴建安世東莞封測產(chǎn)能，同時在晶圓供應(yīng)端，協(xié)同上下游合作伙伴全力推進公司產(chǎn)品向12英寸平臺升級，預(yù)計從2026年第二季度起，陸續(xù)釋放產(chǎn)能，直至實現(xiàn)公司半導(dǎo)體產(chǎn)品的完全國產(chǎn)化供應(yīng)。

但目前來看，對業(yè)績的拉動效果較小。2026年第一季度，聞泰科技收入8.16億元，同比減少93.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.89億元，同比減少172.41%。聞泰科技表示，業(yè)績大幅下滑主要是2025年陸續(xù)剝離產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)，且2025年第四季度起對安世境外相關(guān)主體控制權(quán)受限不再納入合并范圍，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)且半期業(yè)務(wù)規(guī)模較上年同期大幅減少。

值得一提的是，容誠會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）對聞泰科技2025年度財務(wù)報表出具了無法表示意見的審計報告。其提到，安世控股重要的信息系統(tǒng)（SAP、訂單系統(tǒng)、研發(fā)項目管理系統(tǒng)等）部署于安世境外，受法庭裁決及相關(guān)臨時措施的影響，與這部分信息系統(tǒng)相關(guān)的審計工作受到限制，主要包括與該信息系統(tǒng)相關(guān)的內(nèi)部控制審計以及與安世境內(nèi)2025年第四季度收入確認、存貨與成本核算、研發(fā)費用等相關(guān)的部分審計工作。

容誠會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）表示，合并范圍變動及相關(guān)事項、信息系統(tǒng)審計范圍受限等事項高度復(fù)雜、相關(guān)事項的進展存在重大不確定性且相互影響，其未能取得與之相關(guān)的充分資料和信息，無法就聞泰科技對上述控制權(quán)受限的判斷、合并范圍的變動及相關(guān)會計處理、對安世境外投資作為其他權(quán)益工具投資的分類及其公允價值的計量、應(yīng)收安世境外賬款預(yù)期信用損失的估計以及安世境內(nèi)與上述信息系統(tǒng)相關(guān)的部分財務(wù)數(shù)據(jù)等獲取充分、適當?shù)膶徲嬜C據(jù)，無法確定是否有必要對財務(wù)報表相關(guān)項目及披露進行調(diào)整，也無法判斷該等事項對財務(wù)報表可能產(chǎn)生的影響。

從主動剝離產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)、聚焦半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，到安世半導(dǎo)體海外“失控”，聞泰科技的轉(zhuǎn)型之路遭遇巨大坎坷，其業(yè)績表現(xiàn)也遭遇重創(chuàng)。盡管目前聞泰科技依托安世中國布局半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，但其對業(yè)績表現(xiàn)的拉動作用較小。聞泰科技能否拿回重金收購的安世半導(dǎo)體海外控制權(quán)也將是其未來發(fā)展的關(guān)鍵所在。

作者丨五仁

來源丨征探財經(jīng)