AI風口之上，算力需求持續(xù)爆發(fā)。

5月5日晚，千億市值公司東陽光發(fā)布公告稱，近日公司收到控股子公司東莞東陽光云智算科技有限公司與某企業(yè)A公司簽署的《算力服務采購框架合同》。合同預計總金額區(qū)間為160億元至190億元（含稅），合同期限為訂單驗收通過后的60個月。

東陽光表示，上述大額算力服務合同的簽署，標志著公司“綠色能源—先進制造—算力運營—AI應用”四位一體的戰(zhàn)略閉環(huán)構建取得實質性突破，為公司打造強勁的第二增長曲線奠定堅實基礎。若合同順利履約，預計將對公司經(jīng)營業(yè)績形成正向增益。

消息發(fā)布后，迅速引發(fā)市場熱議。

5月6日，東陽光開盤一字漲停，截至當日收盤，公司總市值達1171億元。

資料顯示，近年來，東陽光正加速向“AI+”賽道轉型，主營業(yè)務已從電子元器件、化工新材料、高端鋁箔、能源材料等傳統(tǒng)制造領域，進一步延伸至液冷科技、具身智能等新興科技領域。

2025年9月，東陽光集團聯(lián)合其他投資人組成買方團，以280億元現(xiàn)金向貝恩投資收購秦淮數(shù)據(jù)中國100%股權。

今年3月9日，東陽光公布收購預案，計劃發(fā)行股份收購東數(shù)一號70%股權。本次交易完成后，公司將全資控股東數(shù)一號，并間接持有秦淮數(shù)據(jù)100%股權。

公開資料顯示，秦淮數(shù)據(jù)是國內頭部算力基建服務商，也是中國領先的超大規(guī)模算力基礎設施解決方案運營商。截至2025年5月，秦淮數(shù)據(jù)運營數(shù)據(jù)中心總IT容量達782MW，在建項目137MW，總資產(chǎn)約195億元。

據(jù)悉，這筆交易被譽為近年來亞洲地區(qū)算力基礎設施領域規(guī)模最大的收購案之一。公開財務數(shù)據(jù)顯示，秦淮數(shù)據(jù)中國區(qū)經(jīng)營表現(xiàn)穩(wěn)健，2024年度實現(xiàn)營收60.48億元，凈利潤13.09億元；2025年前五個月，實現(xiàn)營收26.07億元，凈利潤7.45億元。

翻閱東陽光2026年一季度財報：公司當期營收42.49億元，同比增長26.95%；凈利潤僅1.19億元，同比下滑57.1%；扣非凈利潤1.68億元，同比下滑37.29%。不難看出，東陽光股價暴漲的背后，一方面來自AI的轉型，另一方面來自秦淮數(shù)據(jù)的資產(chǎn)賦能。

依托算力業(yè)務強勢加持，東陽光進一步完成從傳統(tǒng)制造企業(yè)向AI算力轉型。

據(jù)統(tǒng)計，自2025年4月初至今，東陽光股價累計漲幅超340%，市值增長超900億元。

值得注意的是，2025年12月，東陽光完成實際控制人更迭，張寓帥承接母親郭梅蘭的相關持股權益后，成為東陽光唯一實控人。公開資料顯示，郭梅蘭出生于1963年，張寓帥出生于1987年，母子二人均為浙江東陽人。在2025年胡潤百富榜上，郭梅蘭、張寓帥母子以400億元財富值位列榜單第146位，獲評東莞首富。

侃見財經(jīng)認為，若東陽光能夠順利完成秦淮數(shù)據(jù)的收購整合，優(yōu)質資產(chǎn)有望為上市公司帶來豐厚利潤增量。但本次并購會形成大額商譽，后續(xù)如若出現(xiàn)商譽減值，將會對公司年度業(yè)績造成重大負面影響。

除此之外，這份百億算力采購合同暗藏的風險同樣不容忽視。東陽光也在公告中同步提示：本次算力服務合同履行，需要公司前期投入大量資金采購高性能服務器等硬件設備，資金將通過自有資金、金融機構融資等方式籌措，會產(chǎn)生較高財務成本。若公司無法有效控制融資成本，或未來市場利率出現(xiàn)不利變動，導致財務費用超出預期，將對公司對應年度凈利潤造成負面影響。

侃見財經(jīng)認為，隨著全球AI產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，算力需求穩(wěn)步上行，風口之下相關算力資產(chǎn)估值會迎來抬升，同時也會進一步加劇企業(yè)財務風險。從東陽光當前負債率來看，本次大額收購帶來的影響具備長期性；且目前市場給予東陽光的估值定價并不低，因此需要密切跟蹤公司后續(xù)業(yè)績兌現(xiàn)情況，避免因業(yè)績不及預期，刺破估值泡沫。

?