?A股市場(chǎng)從來(lái)不缺少意外，但智度股份最近的混亂狀況，依然令人感到不可思議。

一個(gè)擁有兩個(gè)A股上市平臺(tái)（智度股份、國(guó)光電器）的資本系族，原本在資本市場(chǎng)上穩(wěn)健發(fā)展，卻因?yàn)橹饕?fù)責(zé)人的個(gè)人事件導(dǎo)致高層不合、控制權(quán)之爭(zhēng)。前任董事長(zhǎng)辭職、國(guó)外性侵指控曝光、母公司與子公司之間互相指責(zé)、長(zhǎng)期無(wú)實(shí)際控制人風(fēng)險(xiǎn)終于爆發(fā)...

半個(gè)月之內(nèi)，這場(chǎng)由個(gè)人緋聞引發(fā)的內(nèi)亂，把智度股份推到了風(fēng)口浪尖之上。

事件核心：原董事長(zhǎng)突然辭職背后的真相

這其中的緣由，則是原董事長(zhǎng)陸宏達(dá)的個(gè)人變故。

2026年4月20日，正好是上市公司年報(bào)、一季報(bào)披露的關(guān)鍵時(shí)刻，智度股份和國(guó)光電器同時(shí)發(fā)布公告，陸宏達(dá)辭去兩家公司的董事長(zhǎng)職務(wù)，辭職原因只簡(jiǎn)單提及了“身體原因并且還有其他重要的事情需要去做”，甚至還說(shuō)陸宏達(dá)辭職之后仍會(huì)擔(dān)任公司的顧問(wèn)，有機(jī)會(huì)再競(jìng)爭(zhēng)董事長(zhǎng)的職位。

一個(gè)模糊的“身體原因”，還是沒(méi)能隱藏背后的驚天秘密。

公告發(fā)布四天后，媒體又爆出陸宏達(dá)在美國(guó)佛羅里達(dá)州涉嫌性侵一位27歲女性，已被提起訴訟，一時(shí)之間市場(chǎng)上的投資者都驚訝不已。陸宏達(dá)是兩家A股上市公司的實(shí)控人，也是“智度系”的重要一員，掌管著大量的資金流。

4月29日，智度股份的間接控股股東，即北京智度德正投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱：智度德正）發(fā)表聲明，打破了一切猜測(cè)與偽裝。

聲明中指出，陸宏達(dá)在美國(guó)涉嫌性侵被起訴案件屬實(shí)，此案將于5月4日繼續(xù)審理。此外還爆出，陸宏達(dá)因涉嫌刑事犯罪而被關(guān)押在深圳某看守所的消息，徹底粉碎了“身體原因”的說(shuō)法。

一個(gè)看似普通的高管辭職，最后演變成涉及刑事犯罪的丑聞，這也只是智度股份麻煩的開(kāi)始。

內(nèi)部激化：原董事長(zhǎng)失聯(lián)引起的控股權(quán)之爭(zhēng)

陸宏達(dá)被關(guān)押后，帶給他的不僅僅是個(gè)人的法律問(wèn)題，還有整個(gè)“智度系”權(quán)利空白的巨大空洞。

這也引發(fā)了集團(tuán)內(nèi)部長(zhǎng)期以來(lái)的矛盾沖突，上演了一場(chǎng)“父與子隔空互懟”的大戲。

早在4月26日，陸宏達(dá)為法人代表的智度集團(tuán)就發(fā)布聲明，稱陸宏達(dá)在海外事件中“不存在任何刑事責(zé)任”，想要借此安撫大眾情緒，穩(wěn)定形勢(shì)，甚至表示要對(duì)不實(shí)報(bào)道進(jìn)行法律追究。

但是澄清聲明剛發(fā)布就被其母公司智度德正“打臉”。

4月29日，智度德正不但在聲明中確認(rèn)陸宏達(dá)被拘押的消息，還稱智度集團(tuán)發(fā)布的澄清公告是虛假消息，甚至還指出智度集團(tuán)的澄清公告是在陸宏達(dá)失聯(lián)、未經(jīng)授權(quán)的情況下發(fā)布的。

更為具體的是，智度德正立即聲稱已開(kāi)始股東結(jié)構(gòu)調(diào)整，要引進(jìn)背景良好，有產(chǎn)業(yè)資源的戰(zhàn)略投資者，顯然是想乘此機(jī)會(huì)控制局勢(shì)，奪取公司實(shí)際控制權(quán)。

4月30日深夜，雙方的爭(zhēng)論并未結(jié)束，智度集團(tuán)也做出回應(yīng)稱，智度德正已經(jīng)召開(kāi)股東大會(huì)解除“蘭佳”的法定代表人身份，直言“蘭佳”不能代表智度德正發(fā)布相關(guān)文件。

但5月1日智度德正再次回應(yīng)，稱陸宏達(dá)多次試圖違法召集股東會(huì)變更法定代表人，“蘭佳”仍然是合法有效的法定代表人。

雙方各執(zhí)一詞，互不相讓，控股權(quán)爭(zhēng)奪白熱化，“智度系”內(nèi)訌暴露無(wú)遺。

治理隱患：長(zhǎng)時(shí)間處于沒(méi)有實(shí)際控制人的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)

智度股份目前的混亂，與其長(zhǎng)期以來(lái)的股權(quán)結(jié)構(gòu)密切相關(guān)。

智度德正100%控制智度集團(tuán)，智度集團(tuán)則是通過(guò)持股以及作為普通合伙人（GP）的方式控制著智度股份和國(guó)光電器。但是由于頂層的智度德正股權(quán)結(jié)構(gòu)十分復(fù)雜，沒(méi)有唯一的實(shí)際控制人，這就造成了智度股份和國(guó)光電器很長(zhǎng)一段時(shí)間都處于“無(wú)實(shí)際控制人”的狀態(tài)。

這種股權(quán)結(jié)構(gòu)在平時(shí)會(huì)借助“一致行動(dòng)人協(xié)議”保持平衡，是一種巧妙的資本運(yùn)作方式。但如果主要人物涉及到重大法律問(wèn)題，缺乏有效的制約機(jī)制，股東之間就會(huì)發(fā)生激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

更為重要的是，陸宏達(dá)擁有智度德正36%的股份，是智度集團(tuán)的董事長(zhǎng)和法定代表人。這一核心環(huán)節(jié)的關(guān)鍵人物的突然失聯(lián)導(dǎo)致整個(gè)控制鏈瞬間斷開(kāi)，各方勢(shì)力隨即展開(kāi)爭(zhēng)奪。

其實(shí)早在2024年董事會(huì)換屆之時(shí)，當(dāng)時(shí)的副董事長(zhǎng)“蘭佳”就已投下反對(duì)票，稱陸宏達(dá)沒(méi)有良好的合規(guī)意識(shí)、任人唯親、甚至可能混淆了上市公司財(cái)產(chǎn)與個(gè)人資產(chǎn)。另外在2025年智度德普（智度股份控股股東）的12位有限合伙人也提出了訴訟請(qǐng)求要求解散公司。

雖被駁回，但是也反映了“智度系”內(nèi)部的嚴(yán)重矛盾。

而在此之前，智度股份也有許多高管相繼離職。2025年10月，副總經(jīng)理趙南辭職；2025年12月，副總經(jīng)理、董秘楊燕芳辭職；2026年2月，副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理陳志峰辭職。

高管層的不斷變更，也已經(jīng)為今日的危機(jī)埋下隱患。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀：財(cái)務(wù)承壓與戰(zhàn)略引資的不確定性

排除高層內(nèi)斗因素，智度股份的經(jīng)營(yíng)也存在一定的問(wèn)題。

從智度股份最新發(fā)布的2026年一季度報(bào)來(lái)看，公司營(yíng)業(yè)總收入為10.46億元，同比下降5.80%；歸母凈利潤(rùn)為0.46億元，同比增長(zhǎng)3.78%。

從凈利潤(rùn)上來(lái)看是略有上升的，但是銷售收入已經(jīng)出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。另外公司的應(yīng)收賬款金額較大，當(dāng)前應(yīng)收賬款占最新年報(bào)歸母凈利潤(rùn)的比例達(dá)到了827.37%，近3年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流平均額一直為負(fù)數(shù)。

目前智度德正計(jì)劃引入“背景良好且擁有產(chǎn)業(yè)資源的戰(zhàn)略投資者”，這或許是一條解決之道。但同時(shí)也表示智度股份未來(lái)的股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理層甚至主營(yíng)業(yè)務(wù)方向都會(huì)發(fā)生巨大變化。

在控股權(quán)歸屬未定以及管理層動(dòng)蕩不安的情況下，任何戰(zhàn)略引資都有可能變成各方面利益爭(zhēng)奪的對(duì)象，而不是真正為了公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益而著想。

總結(jié)

直至今日，智度股份完全是被一場(chǎng)由原董事長(zhǎng)個(gè)人引發(fā)，因治理缺陷被放大的系統(tǒng)性危機(jī)所困。

對(duì)于市場(chǎng)和投資者來(lái)說(shuō)，這家公司最大的風(fēng)險(xiǎn)從來(lái)都不是陸宏達(dá)個(gè)人案件的結(jié)果，而是上市公司治理結(jié)構(gòu)的徹底混亂、控制權(quán)歸屬的問(wèn)題懸而未決、內(nèi)部爭(zhēng)斗對(duì)公司業(yè)務(wù)及資金鏈的不斷侵蝕。

從一家上市的企業(yè)，到高管層內(nèi)訌不斷、控制權(quán)懸空的資本鬧劇，智度股份給所有的上市公司敲了一個(gè)警鐘，再好的業(yè)務(wù)布局，再雄厚的資本實(shí)力，也無(wú)法支撐起一個(gè)存在嚴(yán)重缺陷的法人治理結(jié)構(gòu)。

智度股份目前處于生死存亡的關(guān)頭?？刂茩?quán)的爭(zhēng)奪何時(shí)結(jié)束，內(nèi)部矛盾是否會(huì)導(dǎo)致公司更大的危機(jī)？在情況不明朗的情況下，智度股份的未來(lái)存在著諸多不確定性。