導(dǎo)語：在周期波動(dòng)中，守住可驗(yàn)證、可持續(xù)的經(jīng)營穩(wěn)態(tài)。

一家城商行，為何能與科技巨頭并列，獲得全球頂尖投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可？

2026年4月，摩根士丹利發(fā)布《中國最佳商業(yè)模式V2》報(bào)告，入選名單上有26家中國公司，覆蓋16個(gè)行業(yè)，騰訊（0700.HK）、寧德時(shí)代（300750.SZ）、阿里巴巴（9988.HK）等行業(yè)龍頭悉數(shù)在列。

名單中唯一的商業(yè)銀行，是寧波銀行（002142.SZ）。

同一時(shí)間段，寧波銀行披露了2025年年報(bào)和2026年一季報(bào)。

2025年全年?duì)I業(yè)收入719.69億元，同比增長8.01%，歸母凈利潤293.33億元，同比增長8.13%。而今年一季報(bào)延續(xù)了增長勢頭，營業(yè)收入203.84億元、凈利潤81.81億元，同比分別增長10.21%和10.30%，實(shí)現(xiàn)了“雙十”增長。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，寧波銀行2025年末及2026年一季度末不良貸款率均為0.76%，自2007年上市以來連續(xù)19年將不良率控制在1%以下，這在A股上市銀行中相當(dāng)罕見。

在行業(yè)凈息差持續(xù)下行、市場競爭趨于飽和、信用風(fēng)險(xiǎn)研判難度提升的大環(huán)境下，資產(chǎn)規(guī)模超3.6萬億的寧波銀行，增長動(dòng)力源自何處？其“最佳商業(yè)模式”，又是如何在日常經(jīng)營中落地的？

01 增長的結(jié)構(gòu)

國家金融監(jiān)督管理總局披露數(shù)據(jù)顯示，2025年四季度末的商業(yè)銀行凈息差降至1.42%，已連續(xù)三個(gè)季度穩(wěn)定在該水平。息差收縮直接侵蝕核心盈利基礎(chǔ)，不少銀行營收增速明顯放緩甚至出現(xiàn)負(fù)增長。

相對來看，寧波銀行的財(cái)務(wù)表現(xiàn)呈現(xiàn)出規(guī)模穩(wěn)健擴(kuò)張、收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化、資產(chǎn)質(zhì)量領(lǐng)先、負(fù)債成本可控的組合特征，與行業(yè)整體運(yùn)行趨勢形成分化。

從增長驅(qū)動(dòng)來看，寧波銀行并未依賴信貸規(guī)模沖刺換取增速。截至2025年末，全行總資產(chǎn)36286.71億元，較年初增長16.11%；貸款及墊款余額17333.14億元，同比增長17.43%，資產(chǎn)擴(kuò)張節(jié)奏與實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求相匹配，并不激進(jìn)。

收入端的結(jié)構(gòu)性變化，或許更具指向性。

2025年寧波銀行利息凈收入同比增長10.77%，2026年一季度增速更達(dá)14.44%，跑贏行業(yè)平均。2026年一季度手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入25.75億元，同比增幅81.72%，非息收入增速大幅領(lǐng)先利息凈收入。財(cái)富管理、投資銀行、結(jié)算托管、投行顧問等輕資本業(yè)務(wù)，推動(dòng)盈利結(jié)構(gòu)由息差依賴向多元驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。

資產(chǎn)質(zhì)量是寧波銀行最具辨識(shí)度的標(biāo)簽之一。

2025年末與2026年一季度末，不良貸款率均保持0.76%，撥備覆蓋率分別為373.16%與369.39%，撥貸比2.80%，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)水平居于行業(yè)第一梯隊(duì)。

連續(xù)19年不良率低于1%，與其客戶選擇、行業(yè)投向、風(fēng)控流程高度相關(guān)，也使其在行業(yè)信用成本上行階段保持了相對穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)消耗。

負(fù)債端精細(xì)化管理，則為息差留存提供了支撐。

2025年末，寧波銀行活期存款新增占比超過70%，存款付息率同比下降33個(gè)基點(diǎn)。資金成本降得比貸款收益降得更快，息差的空間就這樣留了出來。

在行業(yè)凈息差普遍走低的背景下，穩(wěn)定的活期存款占比與可控的負(fù)債成本，幫助寧波銀行維持了相對穩(wěn)健的息差水平。負(fù)債成本下行速度快于資產(chǎn)收益調(diào)整幅度，成為息差保持相對優(yōu)勢的關(guān)鍵。

不依賴息差擴(kuò)張，不追逐高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，以低成本負(fù)債、多元化收入、穩(wěn)健風(fēng)控夯實(shí)根基，寧波銀行在周期波動(dòng)中守住了可預(yù)期、可復(fù)制的經(jīng)營穩(wěn)態(tài)。

02 解碼“中國最佳商業(yè)模式”

摩根士丹利的報(bào)告用了三個(gè)關(guān)鍵詞來概括寧波銀行的商業(yè)模式：低信用成本+高凈息差，“AI應(yīng)用者”以及多元利潤中心。

這些關(guān)鍵詞，一一對應(yīng)寧波銀行可落地、可量化、可驗(yàn)證的經(jīng)營行為與業(yè)務(wù)布局。

低信用成本與相對穩(wěn)健的凈息差，構(gòu)成寧波銀行最基礎(chǔ)的盈利護(hù)城河。

不良率穩(wěn)定于低水平，直接帶來低于行業(yè)均值的信用成本，意味著風(fēng)險(xiǎn)消耗少，利潤留存能力更強(qiáng)。

寧波銀行在行業(yè)息差下行周期中實(shí)現(xiàn)利息收入正增長，一方面依托優(yōu)質(zhì)中小微、先進(jìn)制造、綠色產(chǎn)業(yè)等低風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域資產(chǎn)占比較高，另一方面得益于負(fù)債成本的持續(xù)管控。

與依賴收益高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)拉動(dòng)息差的模式不同，依靠客戶結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)篩選能力維持收益水平，才更具長期可持續(xù)性。

AI應(yīng)用者的定位，體現(xiàn)為科技能力與業(yè)務(wù)流程深度融合，而非表層數(shù)字化改造。

對公場景中，財(cái)資大管家已服務(wù)超過1.3萬家集團(tuán)客戶，核心價(jià)值在于實(shí)現(xiàn)多銀行賬戶統(tǒng)一管理、收支在線處理、集團(tuán)資金集中運(yùn)營，以降低企業(yè)財(cái)務(wù)操作成本，也提升銀行對公業(yè)務(wù)黏性。

票據(jù)業(yè)務(wù)中的極速貼現(xiàn)，將傳統(tǒng)一到三天的流程縮短至線上快速辦理，適配中小微企業(yè)高頻、小額、急周轉(zhuǎn)的需求。

智能風(fēng)控貫穿貸前準(zhǔn)入、貸中監(jiān)測與貸后管理，通過數(shù)據(jù)化手段降低人工操作依賴，有助于提升風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別一致性與預(yù)警及時(shí)性。

這些都不是錦上添花的功能，而是決定業(yè)務(wù)能否跑得動(dòng)的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。

多元利潤中心，支撐綜合化經(jīng)營格局形成。今年一季度81.72%的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增速，背后是公司銀行、零售公司、財(cái)富管理、金融市場、國際業(yè)務(wù)、票據(jù)、投行、資管、租賃等九大業(yè)務(wù)線協(xié)同。

永贏基金、永贏金租、寧銀理財(cái)、寧銀消金四家子公司，在資產(chǎn)管理、租賃融資、消費(fèi)金融等各自領(lǐng)域形成專業(yè)化支撐。

這種“多條腿走路”的格局，使得銀行能夠?yàn)榭蛻籼峁┮粩堊臃?wù)，提升單一客戶綜合貢獻(xiàn)，弱化對傳統(tǒng)信貸息差的依賴，盈利曲線更趨平滑。

也就是說，來自大摩“最佳商業(yè)模式”這一闡述，本質(zhì)上是對寧波銀行可重復(fù)、可驗(yàn)證、可持續(xù)經(jīng)營體系的確認(rèn)。

03 與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共生

寧波銀行對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，并未停留在信貸投放層面。它以數(shù)字化工具切入經(jīng)營流程、全周期服務(wù)跟隨企業(yè)成長，形成與產(chǎn)業(yè)場景深度綁定的服務(wù)模式。

溫州豪中豪是國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，旗下品牌iRest艾力斯特的按摩椅銷往全球100多個(gè)國家和地區(qū)，海外營收占比超過70%。

其業(yè)務(wù)全球化帶來的第一個(gè)挑戰(zhàn)是內(nèi)部管理，核心痛點(diǎn)集中于跨境資金效率、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理、集團(tuán)資金歸集、內(nèi)部費(fèi)用管控。

寧波銀行溫州分行以“財(cái)資大管家”為豪中豪實(shí)現(xiàn)跨行賬戶統(tǒng)一管理與資金集中調(diào)度，解決多賬戶分散管理難題。同時(shí)上線的數(shù)字人力平臺(tái)，推動(dòng)差旅申請、預(yù)訂、報(bào)銷全流程線上化，降低財(cái)務(wù)運(yùn)營成本。

內(nèi)部理順后，在外部業(yè)務(wù)拓展相關(guān)的跨境支付環(huán)節(jié)，“速匯盈”把原本需要一到兩天的到賬時(shí)間壓縮到小時(shí)級。匯率波動(dòng)是外向型企業(yè)最頭疼的事，溫州分行專門組建專項(xiàng)服務(wù)小組，聯(lián)動(dòng)總行專家，定期做匯率走勢分析，用衍生產(chǎn)品幫企業(yè)鎖定成本。

在銷售端，“易收寶”可對接遍布全國的線下專柜，實(shí)現(xiàn)銷售資金快速歸集，“波波知了”平臺(tái)則提供海外市場格局、潛在客戶、政策補(bǔ)貼等信息支持。

從開戶、結(jié)算、信貸到出海咨詢、匯率避險(xiǎn)、設(shè)備租賃，豪中豪的絕大多數(shù)經(jīng)營需求，都能在寧波銀行的體系里找到對應(yīng)的服務(wù)。整套方案覆蓋資金管理、跨境結(jié)算、風(fēng)險(xiǎn)對沖、內(nèi)部運(yùn)營，超越單一信貸服務(wù)邏輯。

再生資源行業(yè)普遍存在賬期長、資金占壓高、票據(jù)流轉(zhuǎn)效率低等痛點(diǎn)。大量資金被壓在應(yīng)收款里，而行業(yè)普遍用銀票結(jié)算，承兌行多、雜、分散，貼現(xiàn)流程慢。

南京啟宏再生資源作為華東區(qū)域標(biāo)桿企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋回收、分揀、加工、運(yùn)輸全環(huán)節(jié)，交易高頻且資金周轉(zhuǎn)壓力大。

寧波銀行南京分行自2020年以票據(jù)貼現(xiàn)切入，初期采用“銀票貼現(xiàn)+三方付息”模式，隨后逐步拓展至國內(nèi)信用證、供應(yīng)鏈融資、財(cái)資管理等綜合服務(wù)。

寧波銀行還通過系統(tǒng)直連嵌入啟宏自行開發(fā)的“云再生平臺(tái)”，將貨物流、資金流、交易流數(shù)據(jù)作為授信與放款依據(jù)，票據(jù)貼現(xiàn)實(shí)現(xiàn)秒級處理，年貼現(xiàn)量超百億元。過去需要一到三天的貼現(xiàn)流程，現(xiàn)在做到秒級放款。

從單一貼現(xiàn)業(yè)務(wù)到嵌入企業(yè)核心交易系統(tǒng)，再到“票據(jù)+供應(yīng)鏈+數(shù)字化”的綜合服務(wù)模式，寧波銀行的金融服務(wù)深度嵌入了企業(yè)真實(shí)場景的供應(yīng)鏈流程。

百年黃酒企業(yè)會(huì)稽山的轉(zhuǎn)型過程，更能體現(xiàn)寧波銀行從“應(yīng)急支持”到“戰(zhàn)略同行”的服務(wù)進(jìn)階。

2021年疫情期間，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)吃緊，寧波銀行紹興分行短時(shí)間內(nèi)批下5000萬元授信，不僅解了公司燃眉之急，也奠定了長期合作的基礎(chǔ)。

隨后幾年，會(huì)稽山瞄準(zhǔn)年輕人的悅己微醺”需求，2023年推出氣泡黃酒“爽酒”系列，在天貓、京東多平臺(tái)同步鋪貨，但各平臺(tái)結(jié)算規(guī)則、到賬周期不同。寧波銀行對此專門上線“全渠道對賬系統(tǒng)”，將各渠道賬目自動(dòng)歸集、比對和匹配。會(huì)稽山也依托寧波銀行“美好生活”平臺(tái)，觸達(dá)“爽酒”年輕目標(biāo)群體。

2025年會(huì)稽山全年?duì)I收18.22億元，同比增長11.68%；歸母凈利潤2.45億元，同比增長24.70%。核心單品“會(huì)稽山1743”增長率超過90%，“爽酒”系列兩年內(nèi)銷售突破億元大關(guān)。200多年的老字號，在金融的陪伴下完成了高端化和年輕化的轉(zhuǎn)身。

這三家企業(yè)，都不是傳統(tǒng)意義上銀行最喜歡的“大戶”，現(xiàn)金流特征與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也各具差異。但寧波銀行找到了企業(yè)經(jīng)營中的具體痛點(diǎn)，通過工具嵌入、系統(tǒng)對接、服務(wù)延伸，將金融能力轉(zhuǎn)化為企業(yè)可使用的運(yùn)營能力，實(shí)現(xiàn)了金融與實(shí)體的深度共生。

深入理解中小微企業(yè)訴求，把科技能力工具化然后交付給客戶，用多元業(yè)務(wù)線構(gòu)建覆蓋企業(yè)全生命周期需求的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)……這些細(xì)微落點(diǎn)，充分體現(xiàn)出銀行以風(fēng)險(xiǎn)控制為底線，以客戶需求為中心，以科技與綜合化服務(wù)為手段，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)過程中實(shí)現(xiàn)自身平穩(wěn)發(fā)展的特征。

中國銀行業(yè)正處于從規(guī)模擴(kuò)張向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段。行業(yè)競爭的焦點(diǎn)，也逐步邁向資產(chǎn)質(zhì)量、盈利穩(wěn)定性、風(fēng)險(xiǎn)管控能力與服務(wù)專業(yè)度。

可持續(xù)的商業(yè)模式，應(yīng)當(dāng)回歸經(jīng)營本質(zhì)。管住風(fēng)險(xiǎn)、貼近客戶、提升效率、扎根實(shí)體，這正是寧波銀行模式實(shí)踐的要義。

在息差收窄、增長模式轉(zhuǎn)換的行業(yè)關(guān)口，這種前期投入大、回報(bào)周期長，但能形成正向循環(huán)的路徑，最終會(huì)沉淀為銀行差異化的長期競爭力。