【盤面分析】

歐美股市續(xù)創(chuàng)新高，這樣的加速行情無疑是“瘋牛”的出現(xiàn)，反觀A股本周出現(xiàn)了明顯的分化走勢，但是指數(shù)仍然創(chuàng)出了11年新高，從指數(shù)來看無疑也是大牛市的征兆，只不過個(gè)股仍然有超過90%的2026年年線翻綠，這種情況也從來沒有遇到過。現(xiàn)階段不宜去猜頂部，更不要去過分看空，但是隨著外圍金融市場的瘋狂，要小心A股外資的外流，畢竟哪里更容易賺錢，資金就會(huì)往哪里靠，這就意味著之后的A股可能再度進(jìn)入到縮量震蕩的行情之中。

騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)近期通信設(shè)備板塊持續(xù)走強(qiáng)，年內(nèi)累計(jì)漲幅高達(dá)44.28%，“五一”節(jié)后至今累計(jì)上漲11.4%，其中光通信、光模塊等核心細(xì)分板塊漲幅更為突出，背后是政策、產(chǎn)業(yè)、業(yè)績、資金等多維度優(yōu)勢的共振支撐，成為當(dāng)前市場最具確定性的投資賽道之一。政策紅利是板塊走強(qiáng)的核心支撐，從國家級(jí)戰(zhàn)略到地方配套，形成全鏈條護(hù)航格局。2026年4月政治局會(huì)議明確“加快AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”，將光通信、算力網(wǎng)納入新質(zhì)生產(chǎn)力核心；“十五五”規(guī)劃更是將全國一體化算力網(wǎng)、新型通信網(wǎng)列為新基建首位，2026年六大國家級(jí)網(wǎng)絡(luò)投資超7萬億元，為行業(yè)發(fā)展劃定清晰方向。

三大指數(shù)集體高開，滬指高開0.10%，深成指高開0.34%，創(chuàng)業(yè)板指高開0.46%，兩市開盤紅盤個(gè)股千余只，題材板塊方面體育、通信設(shè)備、近端次新等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，云服務(wù)、航天裝備、綜合類、能源金屬等板塊表現(xiàn)較差。光纖概念反復(fù)走強(qiáng)，通鼎互聯(lián)4連板，杭電股份、長飛光纖等紛紛跟漲，我國光纖出貨量已占據(jù)全球總出貨量一半以上。英國商品研究所公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年全球光纖出貨量為6.62億芯公里，同比增長15.3%。其中，中國光纖出貨量為3.72億芯公里，同比增長7.5%，占全球總出貨量的56.3%。

太空光伏概念活躍，拉普拉斯、中來股份等紛紛漲幅靠前，據(jù)媒體報(bào)道，美國德州格萊姆斯縣網(wǎng)站發(fā)布的公告顯示，馬斯克的商業(yè)航天公司SpaceX計(jì)劃初步斥資550億美元，在美國德州建造一座“分階段、采用新一代技術(shù)、垂直整合的半導(dǎo)體制造及先進(jìn)計(jì)算制造工廠”。如果后續(xù)階段得以完成，預(yù)計(jì)總投資額可能高達(dá)1190億美元（約合人民幣8105億元）。綠電概念反復(fù)走強(qiáng)，韶能股份直線漲停，大唐發(fā)電5連板，銀星能源、華電遼能等紛紛跟漲，日前印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)人工智能與能源雙向賦能的行動(dòng)方案》。方案指出，要加強(qiáng)算力設(shè)施項(xiàng)目布局規(guī)劃指導(dǎo)，將綠電使用占比作為重要參考指標(biāo)。

機(jī)器人概念逆勢活躍，百達(dá)精工漲停，唯科科技、華瑞股份等多股漲超10%，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年一季度，我國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)海外市場拓展步伐加快。各類單獨(dú)列名的“機(jī)器人”合計(jì)出口額達(dá)113.2億元，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷至全球148個(gè)國家和地區(qū)。一季度，我國工業(yè)機(jī)器人出口達(dá)31.6億元，同比增長42%。智能駕駛概念表現(xiàn)活躍，山子高科漲停，宜通世紀(jì)漲超10%，浙江世寶、索菱股份等紛紛跟漲，智駕政策加速完善，同時(shí)多家車企下放城區(qū)NOA至10-20萬車型，疊加技術(shù)路線不斷收斂，高階智駕發(fā)展迎來拐點(diǎn)，滲透率有望持續(xù)提升。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預(yù)判】

上證指數(shù)周二出現(xiàn)弱勢震蕩的格局，連續(xù)2日的個(gè)股跌多漲少，說明本周賺錢效應(yīng)有所下降，這個(gè)位置要謹(jǐn)慎為上。去年以來，A股市場震蕩走高，基金市場“專業(yè)買手”對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的配置偏好也持續(xù)走高。有券商統(tǒng)計(jì)顯示，截至2026年4月末，基金投顧組合的A股倉位已連續(xù)6個(gè)月提升，4月A股在11類大類資產(chǎn)中，獲加倉力度居首，且科技成長賽道成為投顧布局的核心方向。接下來注意上證指數(shù)能否在4230點(diǎn)之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周二表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，但是微盤股下跌拖后腿，中際旭創(chuàng)成為第二只千元股，這說明科技股行情仍然是目前的主流。今年以來，港股市場成為中資企業(yè)融資與國際化布局的關(guān)鍵平臺(tái)，IPO數(shù)量與募資額均創(chuàng)下近年新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月6日，年內(nèi)已經(jīng)有52家公司成功登陸港股市場，募資總額約1500億港元，同比增幅超520%。科技、消費(fèi)、醫(yī)療健康及新能源等賽道是主流。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在3950點(diǎn)之上穩(wěn)住。

【淘金計(jì)劃】

近期市場震蕩上行，公募基金業(yè)績水漲船高。5月6日，萬得偏股混合型基金指數(shù)(885001)收?qǐng)?bào)13359.69點(diǎn)，創(chuàng)出歷史新高，邁過了2021年2月10日創(chuàng)下的市場高點(diǎn)。萬得偏股混合型基金指數(shù)反映全市場主動(dòng)權(quán)益類基金的平均投資水平，該指數(shù)5月6日的表現(xiàn)，意味著這一衡量公募主動(dòng)權(quán)益投資能力的關(guān)鍵指標(biāo)在經(jīng)歷長期震蕩整理后，重新步入上行通道。近一年來，公募基金精準(zhǔn)錨定科技創(chuàng)新主線布局，主動(dòng)權(quán)益類基金賺錢效應(yīng)顯著。伴隨基金業(yè)績回暖，投資者信心與信任度正逐步修復(fù)；在監(jiān)管政策引導(dǎo)下，公募行業(yè)正告別單純的規(guī)模擴(kuò)張邏輯，加速向以投資者回報(bào)為核心的發(fā)展路徑深度轉(zhuǎn)型。

題材板塊中的通信設(shè)備、非金屬材料、電網(wǎng)設(shè)備等概念是資金凈流入的主要參與板塊，航天裝備、云服務(wù)、豬肉等概念是資金凈流出相對(duì)較大的板塊。騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)工信部專項(xiàng)政策持續(xù)落地，《普惠算力賦能中小企業(yè)專項(xiàng)行動(dòng)》明確要求新建智算中心CPO使用比例≥60%、核心光配件國產(chǎn)率≥70%，《萬兆光網(wǎng)升級(jí)方案》推動(dòng)5.5G規(guī)模商用與骨干網(wǎng)全光化提速。同時(shí)，資金與稅收加持力度空前，大基金三期向光芯片、高速模塊傾斜，央行科創(chuàng)再貸款覆蓋通信設(shè)備領(lǐng)域，高端光模塊、硅光企業(yè)可享受15%所得稅優(yōu)惠，首輪流片最高可獲3000萬元獎(jiǎng)勵(lì)。地方層面，北京、上海推出千億基金支持CPO、硅光等領(lǐng)域突破，廣東、江蘇等地設(shè)備更新補(bǔ)貼超900億元，國產(chǎn)化率70%以上設(shè)備可享貼息，全方位推動(dòng)板塊高質(zhì)量發(fā)展。

AI算力需求的指數(shù)級(jí)增長，徹底改寫通信設(shè)備行業(yè)周期，推動(dòng)行業(yè)從“5G存量周期”全面切換至“AI算力驅(qū)動(dòng)的光通信超級(jí)周期”。全球范圍內(nèi)，北美八大云廠商2026年資本開支同比增長40%，谷歌、微軟、Meta等聚焦AI服務(wù)器集群，800G/1.6T光模塊成為剛需，其中英偉達(dá)2026年1.6T光模塊需求超500萬只，是2025年全球出貨量的3倍。

國內(nèi)市場需求同樣狂飆，4月下旬至5月初全球AI大模型周調(diào)用量達(dá)23.9萬億Token，其中中國周調(diào)用量7.94萬億Token，環(huán)比增長81.7%，算力集群擴(kuò)容直接拉動(dòng)高速光連接需求。同時(shí)，阿里云、騰訊云等集體上調(diào)算力租賃價(jià)格，算力利潤率提升倒逼光模塊、交換機(jī)采購放量。據(jù)測算，2026年全球光模塊市場規(guī)模將達(dá)237–431億美元，同比增長43%–60%，其中800G需求4500–6000萬只，1.6T需求500–1000萬只，市場規(guī)模超80億美元，為板塊增長提供強(qiáng)勁動(dòng)力。

通信設(shè)備核心領(lǐng)域技術(shù)持續(xù)突破，國產(chǎn)替代進(jìn)程加速，形成“技術(shù)領(lǐng)先+成本優(yōu)勢”的雙重壁壘。光模塊領(lǐng)域，1.6T光模塊已實(shí)現(xiàn)規(guī)模商用，中際旭創(chuàng)、新易盛、華工科技等企業(yè)批量出貨，其中華工科技手握40萬只1.6T訂單，中際旭創(chuàng)該領(lǐng)域全球市占率超50%，訂單排至2027年；800G光模塊全面普及，全球市占率超60%，中際旭創(chuàng)市占率約40%，成為英偉達(dá)、谷歌等核心供應(yīng)商。

CPO（共封裝光學(xué)）、硅光等前沿技術(shù)實(shí)現(xiàn)商用破冰，英偉達(dá)Rubin架構(gòu)定型推動(dòng)CPO技術(shù)規(guī)?；瘧?yīng)用，中際旭創(chuàng)在英偉達(dá)GB300供貨份額超70%；硅光技術(shù)滲透率突破50%，天孚通信、光迅科技等企業(yè)的硅光模塊批量供貨，成本較進(jìn)口產(chǎn)品降低30%以上。此外，高端光纖、光芯片等關(guān)鍵短板持續(xù)突破，長飛光纖G.654.E光纖通過北美運(yùn)營商認(rèn)證，源杰科技、光迅科技25G/50G高速光芯片批量供貨，打破日美壟斷，國產(chǎn)替代從“零部件突破”進(jìn)入“全鏈主導(dǎo)”階段，長期成長空間廣闊。

行業(yè)高景氣度直接傳導(dǎo)至訂單與業(yè)績，板塊已進(jìn)入“業(yè)績兌現(xiàn)+龍頭溢價(jià)”的黃金增長階段。核心企業(yè)訂單飽滿，光模塊領(lǐng)域，中際旭創(chuàng)訂單排至2028年，全球市占率28%–30%，連續(xù)四年位居第一；新易盛在手訂單320億元，海外收入占比超94%。光器件、光纖領(lǐng)域，天孚通信光引擎訂單超50億元，亨通光電、長飛光纖訂單排至2027年，產(chǎn)能保持100%滿負(fù)荷運(yùn)行；交換機(jī)、服務(wù)器領(lǐng)域，紫光股份、中興通訊400G/800G交換機(jī)訂單同比增長200%，深度綁定國內(nèi)智算中心。

一季報(bào)業(yè)績表現(xiàn)“爆表”，印證行業(yè)高景氣度。光模塊龍頭中際旭創(chuàng)Q1營收194.96億元，同比增長192.12%，凈利57.35億元，同比增長262.28%；新易盛凈利同比增長150%以上。光器件、光纖企業(yè)同樣表現(xiàn)亮眼，天孚通信Q1凈利同比增長45.79%，長飛光纖、亨通光電凈利同比增長30%以上，業(yè)績高增為板塊估值提供堅(jiān)實(shí)支撐。

資金面的強(qiáng)力支撐的是板塊近期大漲的重要推手，機(jī)構(gòu)與外資持續(xù)加倉，流動(dòng)性優(yōu)勢顯著。截至5月11日，“五一”節(jié)后以來通信板塊合計(jì)獲得凈流入資金約208.95億元，其中光通信、光模塊合計(jì)吸金超319.03億元，資金呈現(xiàn)明顯的“掐尖”效應(yīng)，聚焦算力基礎(chǔ)設(shè)施核心環(huán)節(jié)。

從資金結(jié)構(gòu)來看，通信ETF近20日凈流入58.8億元，外資Q1加倉通信板塊市值增加100億元，成為加倉最多的行業(yè)；板塊內(nèi)核心個(gè)股交投活躍，中際旭創(chuàng)、新易盛等龍頭個(gè)股日均成交金額均超百億元，換手率保持合理區(qū)間，既體現(xiàn)了市場對(duì)板塊的高度認(rèn)可，也為板塊后續(xù)走勢提供了充足的流動(dòng)性支撐。

通信設(shè)備板塊近期的大漲，是政策護(hù)航、AI算力驅(qū)動(dòng)、技術(shù)突破、訂單爆發(fā)、資金追捧五重利好共振的結(jié)果。短期來看，行業(yè)景氣度持續(xù)高位，業(yè)績兌現(xiàn)確定性強(qiáng)；長期來看，“十五五”期間光通信國產(chǎn)替代率將從40%提升至70%，光模塊、光芯片、硅光等核心環(huán)節(jié)成長空間達(dá)萬億級(jí)，板塊已進(jìn)入長牛趨勢，具備顯著的長期投資價(jià)值。

每個(gè)交易日收盤后寫出我第二天的計(jì)劃，第二天中午12點(diǎn)到1點(diǎn)更新當(dāng)日的午評(píng)以及對(duì)前一天晚上計(jì)劃更新，記得購買文章的朋友第二天中午再次點(diǎn)開文章，查看我計(jì)劃更新的內(nèi)容。