文丨泰羅

“天下第一村”的華西村，憑借AI再次意外走紅。

隨著東山精密的股價(jià)在一年時(shí)間大漲10倍，中國又多了一個(gè)4000億市值的超級(jí)AI巨頭。而成就這一切的，正是大名鼎鼎的華西村。

去年6月，東山精密用不到60億資金，全資拿下了一家名叫索爾思光電的企業(yè)。索爾思是全世界為數(shù)不多具備光模塊和光芯片一體化布局的公司，也是國內(nèi)極少數(shù)具備100G和200G光芯片量產(chǎn)能力的企業(yè)，2020年由華西村通過旗下華西股份收購而來。

當(dāng)時(shí)華西股份化纖、紡織等主營業(yè)務(wù)持續(xù)低迷，公司原本希望通過收購索爾斯光電跨界轉(zhuǎn)型。但由于歷史包袱太重，再加上沒錢搞研發(fā)和擴(kuò)張，這塊業(yè)務(wù)始終沒有做起來。2025年，缺錢的華西股份和力圖轉(zhuǎn)型的東山精密一拍即合，正式完成了對(duì)索爾思光電的交易。華西股份拿到了急需救命的資金，而東山精密則直接接管了一個(gè)“印鈔機(jī)”。

在此之前，東山精密主營PCB，由于大客戶是蘋果，它的利潤被壓的很低。毛利率不到20%，市值長期維持在二三百億的規(guī)模。并入索爾斯光電后，公司幾乎在一夜之間逆天改命。

光模塊業(yè)務(wù)不僅把利潤率提升了1倍，業(yè)績想象力更是直接拉爆。東山精密搖身一變，從蘋果代工廠直接晉升為全球AI算力的賣水人。

如果說英偉達(dá)是這場全球AI軍備競賽最大的贏家，那東山精密、中際旭創(chuàng)這些光模塊企業(yè)毫無疑問是整個(gè)英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈最大的贏家。今年一季度，索爾斯光電的凈利潤已經(jīng)達(dá)到6億，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)它今年全年的利潤可以達(dá)到30億左右，相當(dāng)于去年東山精密總利潤的2倍以上。

如果這筆資產(chǎn)能留到現(xiàn)在，華西村的結(jié)果將完全不一樣。去年華西股份出讓索爾斯光電的時(shí)候只有60億估值，而按照目前光模塊企業(yè)平均40倍的市盈率來計(jì)算，索爾斯光電的估值至少已經(jīng)達(dá)到千億級(jí)別，前后相差了近20倍。即便索爾斯光電在華西股份手里達(dá)不到現(xiàn)在的盈利體量，估值水平肯定也會(huì)有一個(gè)大幅度的提升。

在中國乃至全世界范圍內(nèi)，華西村曾經(jīng)是一個(gè)神一樣的存在。這里的人家家住別墅，人人開豪車，一個(gè)村的GDP比很多地級(jí)市都高。即便是一個(gè)普通的農(nóng)民，也坐擁城里人幾輩子都賺不到的財(cái)富。

但在2013年老書記吳仁寶去世后，華西村的處境急轉(zhuǎn)直下，最終因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)衰敗和債務(wù)壓力徹底崩盤。2023年，華西村將經(jīng)營主體華西集團(tuán)80%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了江陰市國資委，村集體只保留20%的股份。從這一刻開始，“天下第一村”的時(shí)代就已經(jīng)結(jié)束了。錯(cuò)過AI浪潮，把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)拱手讓人，雖然讓人無限感慨，卻也是一種歷史的必然。

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