作者：柏曉華

廣東中塑新材料股份有限公司（下稱：中塑股份）創(chuàng)業(yè)板IPO于2025年9月26日獲深交所受理，截至目前已更新了發(fā)行人及中介機構(gòu)問詢回復(fù)意見。此次IPO，中塑股份聘請的保薦機構(gòu)與審計機構(gòu)分別為國信證券和容誠所。

與關(guān)聯(lián)方客戶、供應(yīng)商重疊被關(guān)注

中塑股份主要從事改性工程塑料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其主要產(chǎn)品改性工程塑料即通過在工程塑料中添加纖維等填料、增韌劑、潤滑劑、穩(wěn)定劑等各種助劑，改善、提升基材性能，并經(jīng)填充、增韌、增強等特殊工藝加工，通過混料、擠出、冷卻、切粒、均混、檢測等核心工序進(jìn)行生產(chǎn)。

2023年至2025年，中塑股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入53,677.89萬元、69,995.26萬元和74,947.57萬元，呈持續(xù)增長態(tài)勢。公司主營業(yè)務(wù)收入來源于改性工程塑料的銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費電子領(lǐng)域，消費電子類業(yè)務(wù)收入各期占比均超過六成。

IPO審核過程中，深交所關(guān)注到中塑股份與公司實控人的妹夫王俊杰控制的廣東中瀚新材料有限公司（下稱：廣東中瀚）存在重疊客戶、供應(yīng)商情形。對此要求中塑股份披露并分析重疊交易情況，說明是否存在共用銷售或采購渠道情形，分析采購銷售單價是否存在較大差異，是否存在代墊成本費用等利益輸送問題。

對比中塑股份新三板掛牌階段問詢回復(fù)與本次創(chuàng)業(yè)板問詢回復(fù)可見，2022年、2023年度因廣東中瀚數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑調(diào)整，重疊交易主體金額及部分名單隨之發(fā)生變化。新三板問詢回復(fù)中，廣東中瀚重疊客戶收入、重疊供應(yīng)商采購，均以銷售回款、供應(yīng)商收款的資金收付金額為核算基礎(chǔ)；創(chuàng)業(yè)板問詢回復(fù)則將相關(guān)數(shù)據(jù)調(diào)整為依據(jù)廣東中瀚收入、采購明細(xì)表進(jìn)行統(tǒng)計。

另外，創(chuàng)業(yè)板問詢回復(fù)表示雙方對同一重疊客戶銷售的產(chǎn)品存在較大差異：一方面，中塑股份主要銷售改性PC、改性PC/ABS、改性PA等改性塑料產(chǎn)品，廣東中瀚主要銷售PC、ABS等塑料基材以及改性TPU、改性PC/ABS等改性塑料產(chǎn)品；另一方面，中塑股份銷售的改性塑料產(chǎn)品主要為自研自產(chǎn)，而廣東中瀚無自有工廠，除委外加工TPU等熱塑性彈性體產(chǎn)品外，其余產(chǎn)品購銷均為貿(mào)易業(yè)務(wù)。

對此，中塑股份認(rèn)為公司與廣東中瀚雖同處改性塑料相關(guān)行業(yè)，但由于行業(yè)細(xì)分產(chǎn)品眾多，市場規(guī)模大、競爭者眾多，客戶及供應(yīng)商存在少量重疊的情況，但雙方擁有獨立的銷售及采購渠道，依據(jù)自身業(yè)務(wù)規(guī)劃、產(chǎn)品領(lǐng)域獨立面向市場經(jīng)營，不存在共用銷售或采購渠道的情形。

同時問詢回復(fù)表示，除廣東中瀚主營業(yè)務(wù)為熱塑性彈性體的研發(fā)、銷售，以及其他塑料基材及改性塑料的貿(mào)易，無生產(chǎn)環(huán)節(jié)。且除關(guān)聯(lián)方廣東中瀚與中塑股份存在部分相同或相似業(yè)務(wù)外，中塑股份實控人及其他關(guān)聯(lián)人所控制或持有股份的其他公司，與中塑股份不存在同行業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)系。

關(guān)聯(lián)方無生產(chǎn)環(huán)節(jié)與公開信息相悖

中塑股份在創(chuàng)業(yè)板問詢回復(fù)中多次強調(diào)廣東中瀚無生產(chǎn)環(huán)節(jié)、與中塑股份的經(jīng)營模式不同，但是東莞市生態(tài)環(huán)境局官方公示及竣工環(huán)保驗收公開信息卻與申報材料中的表述存在相悖的情形。

東莞市生態(tài)環(huán)境局官網(wǎng)顯示，2025年5月6日，東莞市生態(tài)環(huán)境局受理了廣東中瀚建設(shè)項目環(huán)評申請；2025年6月9日，官方出具環(huán)評審批同意批復(fù)。環(huán)評文件中顯示，該建設(shè)項目總投資300萬元，占地面積與建筑面積均為444㎡，主營改性塑膠粒加工生產(chǎn)，設(shè)計年產(chǎn)能118噸，生產(chǎn)工藝流程包含投料、混料、擠出、冷卻、切粒、篩分、品檢、破碎等工序。

（截圖源自廣東中瀚建設(shè)項目環(huán)評文件）

（截圖源自廣東中瀚建設(shè)項目環(huán)評文件）

（截圖源自廣東中瀚建設(shè)項目環(huán)評文件）

另外，根據(jù)企查查顯示的相關(guān)竣工環(huán)保驗收資料，廣東中瀚建設(shè)項目于2025年11月開工建設(shè)，當(dāng)月即完成項目工程及配套環(huán)保設(shè)施建設(shè)并進(jìn)行調(diào)試，次月中旬項目的竣工環(huán)保驗收結(jié)論發(fā)布。

（截圖源自企查查）

值得注意的是，中塑股份首輪問詢回復(fù)簽署日期為2025年12月25日，時間節(jié)點要晚于關(guān)聯(lián)方廣東中瀚建設(shè)項目環(huán)保驗收公示時間。而廣東中瀚建設(shè)項目的環(huán)評受理、審批及竣工環(huán)保驗收，均為面向社會公開可查詢的政務(wù)及第三方平臺信息，屬于關(guān)聯(lián)方重大經(jīng)營事項。

從業(yè)務(wù)屬性來看，廣東中瀚投入建設(shè)的改性塑膠粒（產(chǎn)線），與中塑股份主營改性工程塑料同屬一條產(chǎn)業(yè)賽道，二者業(yè)務(wù)或關(guān)聯(lián)度較高。廣東中瀚建設(shè)項目從環(huán)評獲批到環(huán)保驗收均有完整公開備案記錄，而中塑股份在問詢回復(fù)中多次表述廣東中瀚無生產(chǎn)環(huán)節(jié)，與公開信息存在矛盾。

關(guān)聯(lián)方廣東中瀚是否實際具備生產(chǎn)能力、是否開展實質(zhì)性加工業(yè)務(wù)，相關(guān)信息披露的完整性與準(zhǔn)確性，或需中塑股份進(jìn)一步作出合理解釋。