《電鰻財經(jīng)》文/電鰻號

貝萊德基金近日有點煩，一方面終于知道了原首席權(quán)益投資官、基金經(jīng)理神玉飛是被南華基金挖走了;另一方面，原首席固定收益投資官、基金經(jīng)理 劉鑫又在近日離任貝萊德基金旗下8只基金。值得注意的是，兩位投資“大拿”離任后，該基金公司的管理業(yè)績出現(xiàn)了明顯下滑。

作為首家外資獨資公募基金公司的貝萊德基金，今后的路怎么走?

兩“支柱”齊倒

近日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(下稱“中基協(xié)”)官網(wǎng)信息顯示，貝萊德基金原首席權(quán)益投資官、基金經(jīng)理神玉飛已于5月6日加入南華基金，其于去年12月31日從貝萊德基金離職。神玉飛為業(yè)內(nèi)知名基金經(jīng)理。據(jù)悉，他或已有明確崗位安排，目前公司尚未發(fā)布正式任職公告。

公開資料顯示，神玉飛曾擔(dān)任貝萊德基金首席權(quán)益投資官、基金經(jīng)理，并管理貝萊德行業(yè)優(yōu)選和貝萊德中國新視野兩只基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至其離任時點，上述兩只基金的任職回報率分別為-1.34%、22.18%。神玉飛早年任職于銀河基金，憑借銀河智聯(lián)主題、銀河研究精選兩只產(chǎn)品出圈，任職回報率均超100%，投研能力備受市場認(rèn)可。

值得注意的是，貝萊德中國新視野混合在神玉飛管理期間，任職回報率為正，而在其離職后，該基金的份額也出現(xiàn)了一定程度的“縮水”。截至5月19日，貝萊德中國新視野混合A、貝萊德中國新視野混合C今年以來回報率分別為2.23%、2.05%，而同期同類基金平均回報率為12.52%，其業(yè)績僅為同類的六分之一，在同類基金中排名處于后三分之一。

無獨有偶，貝萊德基金的固收基金層面也出現(xiàn)變動。今年4月11日，貝萊德基金公告，劉鑫離任貝萊德中債0-3年政金債指數(shù)、貝萊德安澤60天持有債券、貝萊德欣悅豐利債券、貝萊德中債投資優(yōu)選綠色債券指數(shù)、貝萊德富元添益?zhèn)⒇惾R德浦悅豐利混合、貝萊德和悅利率債、貝萊德安裕90天持有債券等8只基金。公開資料顯示，劉鑫是貝萊德基金原首席固定收益投資官、基金經(jīng)理。曾于貝萊德新加坡固定收益部擔(dān)任負(fù)責(zé)人及基金經(jīng)理職務(wù)，并曾任安本資產(chǎn)管理公司基金經(jīng)理、三菱日聯(lián)金融集團(tuán)投資經(jīng)理、新加坡科技資產(chǎn)管理公司基金經(jīng)理等職務(wù)。

隨著神玉飛、劉鑫的離任，意味著貝萊德基金在權(quán)益和固收兩方面的“支柱”一起倒掉。

權(quán)益及固收均“瘸腿”

作為一家公募基金管理公司，權(quán)益及固收的投資負(fù)責(zé)人離任，對公司的影響較大。業(yè)內(nèi)人士稱，知名基金經(jīng)理變更通常會對基金短期運作產(chǎn)生一定影響，一是因看好原基金經(jīng)理而投資的持有者選擇贖回，導(dǎo)致基金份額和規(guī)模在短期內(nèi)有所回落;二是因接棒者在投資方法、選股思路上可能與前任存在差異，會帶來一定的凈值波動。

事實確實如此。

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日，貝萊德基金旗下的偏股基金，近三年平均回報率為5.54%，與同期同類基金42.53%的平均回報率相比，僅是行業(yè)平均的八分之一，在行業(yè)排名中墊底。年化回報數(shù)據(jù)顯示，貝萊德基金旗下的偏股基金年化回報率為-4.37%，而同類基金的年化回報率為9.88%。

(數(shù)據(jù)來源：同花順)

今年以來的數(shù)據(jù)更能反映出貝萊德基金在神玉飛離職后的實際變化：旗下偏股基金年內(nèi)平均回報率為2.72%，而同類公司的平均業(yè)績?yōu)?6.62%，甚至跑輸同期滬深300指數(shù)4.82%的漲幅。在可比的156家基金公司中，排名第146名。

《電鰻財經(jīng)》注意到，貝萊德基金的固收基金表現(xiàn)也落后。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日，旗下的債券型基金近1年、近3年平均回報率分別為1.95%、4.76%，而同類基金的兩個時間段的平均業(yè)績分別為3.40%、10.38%，顯然有不小的差距。

業(yè)內(nèi)人士稱，劉鑫離任貝萊德旗下8只基金，對“業(yè)績”的連鎖反應(yīng)更多體現(xiàn)在短期交易與信用/利率執(zhí)行層面的波動;對“投資策略”的連鎖反應(yīng)則取決于接任者是否在同一投研框架內(nèi)、以及是否維持原有組合紀(jì)律(久期、信用、杠桿、流動性)。由于這8只產(chǎn)品以債券/利率/指數(shù)為主(含少量“混合”)，策略“漂移”的風(fēng)險通常低于權(quán)益主題基金，但執(zhí)行層的連續(xù)性仍可能影響凈值穩(wěn)定性與回撤控制。

貝萊德基金由全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德(BlackRock)全資持有，然而作為全球知名的投資機(jī)構(gòu)，在國內(nèi)收益卻落后。業(yè)內(nèi)人士稱，其業(yè)績差的原因，并不是“外資不行”，而是用全球標(biāo)準(zhǔn)化打法打高度本土化的A股，疊加其管理動蕩、渠道弱、時點差，導(dǎo)致收益落后。A股不是“全球市場的子集”，而是獨立生態(tài)，外資必須深度本土化、放權(quán)本土團(tuán)隊、適配市場節(jié)奏才能突圍。

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