《電鰻財(cái)經(jīng)》文/電鰻號

5月20日，施羅德基金(中國)(全資公募，2023年1月獲批)擬將3只公募基金(合計(jì)規(guī)模16.48億元)管理人變更為路博邁基金，并同步劃轉(zhuǎn)核心投研團(tuán)隊(duì)。此舉如一記響雷在資本市場炸開，也把這家外商獨(dú)資的公募基金推到聚光燈下。

一直表現(xiàn)平平的施羅德基金，這次下定決心要和中國資本市場說“再見”了。它帶來了什么?又帶走了什么?

3只產(chǎn)品“打包”轉(zhuǎn)讓

5月20日，施羅德基金發(fā)布公告稱，已向中國證監(jiān)會提交了旗下三只基金的變更注冊申請，擬將公司旗下“施羅德恒享債券型證券投資基金”“施羅德中國動力股票型證券投資基金”“施羅德添源純債債券型證券投資基金”的基金管理人變更為路博邁基金管理(中國)有限公司(以下簡稱路博邁基金)?；鸸芾砣俗兏淖h案如經(jīng)基金份額持有人大會審議通過，路博邁基金擬同步承接相關(guān)變更基金的部分核心投資人員。

同時(shí)，路博邁基金也發(fā)布公告表示，此次相關(guān)基金管理業(yè)務(wù)的承接，基于路博邁集團(tuán)對中國資本市場長期發(fā)展前景的持續(xù)看好，是路博邁集團(tuán)深化中國業(yè)務(wù)布局的戰(zhàn)略舉措。本公司將與相關(guān)方密切配合，平穩(wěn)完成后續(xù)工作，全力保障基金投資運(yùn)作的連續(xù)性與穩(wěn)定性，切實(shí)維護(hù)基金份額持有人的合法權(quán)益。

《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，本次公告涉及的兩家公司，與此前的市場流言恰好相關(guān)。日前有消息稱，施羅德集團(tuán)將調(diào)整在華戰(zhàn)略，其全資控股的施羅德基金擬退出中國公募業(yè)務(wù)，而參股的交銀施羅德基金則暫不受影響。相關(guān)傳聞還提到，路博邁基金有意收購施羅德基金的部分資產(chǎn)。成立于2021年的路博邁基金，也是在證監(jiān)會放開外商獨(dú)資公募基金牌照后進(jìn)入中國市場。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年一季度末，施羅德基金在管4只基金(A類、C類合并統(tǒng)計(jì))，規(guī)模合計(jì)16.95億元，其中本次轉(zhuǎn)讓的3只基金規(guī)模就達(dá)到16.48億元，占比高達(dá)97.23%，堪稱“清倉式”轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓后，該基金公司旗下僅有施羅德添益?zhèn)?，在一季度末?guī)模僅0.68億元。對于施羅德基金后續(xù)如何處理在華業(yè)務(wù)，仍待持續(xù)關(guān)注。

外來“和尚”怎樣念好“經(jīng)”

《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，目前外商獨(dú)資公募基金在華業(yè)務(wù)增速整體偏緩，僅摩根基金和宏利基金的在管規(guī)模突破1000億元，而這兩家均系由中外合資轉(zhuǎn)制而來。不過，外商獨(dú)資公募基金大多背靠全球頂尖的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，在華布局已經(jīng)嶄露頭角。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次施羅德基金的撤離，是施羅德集團(tuán)基于自身戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需要，對亞、歐、南美業(yè)務(wù)布局同步調(diào)整;施羅德集團(tuán)仍將持續(xù)長期投入中國市場。作為一家全球領(lǐng)先的資管公司，施羅德集團(tuán)在中國內(nèi)地開展業(yè)務(wù)已超過30年，施羅德集團(tuán)通過旗下多家境內(nèi)持牌實(shí)體，提供了包括公募、私募市場投資工具以及銀行理財(cái)產(chǎn)品等資管產(chǎn)品在內(nèi)的廣泛投資方案，并積極推動和參與雙向跨境投資機(jī)制下的相關(guān)業(yè)務(wù)與合作。

換句話說，施羅德集團(tuán)不是完全退出公募，而是關(guān)停“全資公募子公司”，保留合資公募等核心在華業(yè)務(wù)。施羅德基金后續(xù)將注銷，不再開展新公募業(yè)務(wù)，但交銀施羅德基金(合資公募，持股30%)正常運(yùn)營，為在華公募核心平臺。

實(shí)際上，外商獨(dú)資公募近年發(fā)展成色初現(xiàn)，雖然在行業(yè)規(guī)模占比較小，但已有摩根基金等外資獨(dú)資公募非貨規(guī)模翻倍。摩根基金近三年合計(jì)為持有人創(chuàng)造265億元利潤，截至4月底，公司旗下共有12只“雙十”主動權(quán)益基金，誕生了摩根新興動力基金等“十倍基”。從這個(gè)角度看，外商獨(dú)資公募已經(jīng)出現(xiàn)榜樣效應(yīng)，也為本土公募機(jī)構(gòu)的投資策略提供借鑒經(jīng)驗(yàn)。

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，行業(yè)有9家外資獨(dú)資公募，包括2020年以后新設(shè)的6家外資獨(dú)資公募，和3家從合資轉(zhuǎn)為獨(dú)資的公募機(jī)構(gòu)。這9家機(jī)構(gòu)一季末的合計(jì)在管公募規(guī)模為4104.26億元，占行業(yè)總規(guī)模(37.53萬億元)的1.09%。雖然規(guī)模尚待增長，但是從產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)和業(yè)務(wù)布局的情況來看，不少公募已呈現(xiàn)“多點(diǎn)開花”。

業(yè)內(nèi)人士稱，中國資本市場日漸成熟且持續(xù)加大開放，外資公募競爭加劇，路博邁、貝萊德、富達(dá)等加速布局，行業(yè)“淘汰賽”升溫，中小外資公募生存空間受限。施羅德基金成立3年總規(guī)模僅約17億元，遠(yuǎn)低于行業(yè)頭部與外資同行，難以覆蓋成本。施羅德集團(tuán)便“以退為進(jìn)”，“關(guān)停獨(dú)資、保留合資、聚焦核心”，優(yōu)化在華資管布局。

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