文源 | 源媒匯

作者 | 謝春生

編輯 | 蘇 淮

果鏈巨頭想掙脫蘋果的意圖越來越明顯了。

近期有媒體報道稱，vivo計劃在今年四季度發(fā)布一款名為“Pocket”的手持云臺相機，備貨預(yù)期達百萬臺級別，由立訊精密代工。

不止vivo，OPPO此前也被曝啟動代號“扶搖”的手持云臺相機項目，計劃年底上市；榮耀則另辟蹊徑，計劃三季度推出搭載云臺攝像頭的機器人手機“Robot Phone”。

安卓陣營在手持影像設(shè)備上的布局，正悄然加速。

這股熱潮背后，是短視頻與Vlog市場的持續(xù)爆發(fā)，催生了與傳統(tǒng)影像設(shè)備截然不同的拍攝需求，手持智能相機因此成了香餑餑。IDC數(shù)據(jù)顯示，2025年全球手持智能相機（含運動相機、云臺相機和全景相機）出貨量同比增長83%，達到1665萬臺。其中云臺相機增速超過100%，成為細分市場中增長最快的一個。

過去，這個市場主要由大疆、GoPro和影石創(chuàng)新三家主導(dǎo)，如今手機廠商密集入局，或有望打破既有格局。

單看產(chǎn)品層面，這不過是安卓陣營在手持影像賽道上的又一次量產(chǎn)搏殺，是消費電子行業(yè)常規(guī)的賽道迭代。但真正值得關(guān)注的，是此次百萬臺訂單背后的合作方——立訊精密。

對于年營收已突破3300億元的立訊精密而言，百萬臺級別的新品訂單，從體量上來看并不算重磅大單，對企業(yè)整體業(yè)績推動有限。但倘若將這一合作放入立訊精密近年的轉(zhuǎn)型全景中去審視，這筆生意的份量就完全不同了。

圖片來源：wind

它更像是立訊精密欲跳出果鏈?zhǔn)孢m圈，謀求多元化布局的一個關(guān)鍵信號。

01.

有意掙脫果鏈

在中國乃至全球的精密制造圈子里，立訊精密的崛起幾乎是一段難以復(fù)制的神話。

從早年收購昆山聯(lián)滔切入蘋果iPad連接線供應(yīng)，到后來鯨吞緯創(chuàng)資通的內(nèi)地iPhone生產(chǎn)線，成為內(nèi)地第一家吃下蘋果整機代工蛋糕的企業(yè)，王來春帶著立訊精密一路坐上了“果鏈一哥”的寶座。巔峰時期，蘋果的訂單連續(xù)多年占到立訊精密營收的七成以上。

被蘋果選中，不止意味著“潑天的富貴”——訂單，更代表著一種制造能力的背書。

然而，與蘋果深度捆綁的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險同樣明顯。當(dāng)創(chuàng)新開始減速，蘋果逐漸在高端市場陷入瓶頸期，那些曾跟著蘋果起飛的供應(yīng)鏈企業(yè)，也一起站到了懸崖邊上。市場開始明白，它們的業(yè)績密碼極為簡單，就是“蘋果新品的銷量乘以自己的份額”，缺乏半點自主的成長邏輯。

更何況，受關(guān)稅戰(zhàn)與地緣政治影響，蘋果為了規(guī)避風(fēng)險，開始將產(chǎn)線向印度、越南戰(zhàn)略傾斜。立訊精密比誰都清楚，把所有雞蛋放在蘋果這一個籃子里，絕不是長久之計。

于是，一場不動聲色的“叛逃”，或者說“自救”，開始了。

最直觀的轉(zhuǎn)變，藏在數(shù)據(jù)里。

財報顯示，立訊精密來自第一大客戶（外界普遍認為是蘋果）的銷售額占比，已經(jīng)從前兩年75.24%的高位降至56.68%。這一變化釋放出清晰的信號：立訊精密正踩下油門，從單核驅(qū)動轉(zhuǎn)向多核并進。

路徑并不神秘，通過多元化謀求第二增長曲線。

最瘋狂的加速來自汽車。2025年，立訊精密的汽車電子業(yè)務(wù)營收達到392.55億元，同比增長高達185.34%。

高增速背后，除了內(nèi)生性的奮力追趕，更藏著一招強力資本并購棋。立訊精密耗費巨資，拿下了擁有百年歷史的德國汽車線束巨頭萊尼集團（Leoni AG），打通了奔馳、寶馬、大眾等歐洲主流車企的供應(yīng)鏈。

圖片來源：2025年立訊精密年度報告

除了汽車，立訊精密還把賭注押在了AI算力的基建上。在通信與數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)板塊，224G的高速線纜已經(jīng)實現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)，800G和1.6T的光模塊正在國內(nèi)外客戶的驗證通道里一路小跑。王來春也直言，原預(yù)期要到2026年才出現(xiàn)的業(yè)績爆發(fā)，很可能在2025年四季度就提前顯現(xiàn)。

甚至在目前最前沿的賽道里，也能看到立訊精密的影子——其拿下榮耀“閃電”人形機器人的整機代工訂單，2025年計劃人形出貨量為3000臺。

不過，眼下所有這些蓬勃的新枝，都還不足以掩蓋一個冷峻的現(xiàn)實：立訊精密還遠未到能跟蘋果說“再見”的時候。

2025年蘋果占立訊精密總營收比例從75.24%下降到56.68%，背后的主要原因是立訊精密整體盤子急速變大帶來的稀釋效應(yīng)——汽車電子一年暴增185%，通信和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)也在快速增長，新業(yè)務(wù)的迅猛增長迅速推高了總營收，蘋果的占比自然下降了。

然而，蘋果為立訊精密貢獻的絕對營收額，依然高達1883.81億元，與往年相比并未出現(xiàn)明顯萎縮。

換句話說，立訊精密現(xiàn)階段玩的是一場精巧的“平衡術(shù)”：一邊用新業(yè)務(wù)把餅做大，讓占比數(shù)字變得好看，一邊小心翼翼地穩(wěn)住蘋果這塊“壓艙石”，不敢讓訂單有絲毫閃失。

因此，所謂“掙脫果鏈依賴”，到目前為止還是一條只能慢慢磨的長路。

02.

擁抱更多新盟友

vivo Pocket 云臺相機的出現(xiàn)，并非偶然。過去兩年里，手機廠商的比拼重點，已經(jīng)悄然從通信規(guī)格轉(zhuǎn)向影像能力，光學(xué)積淀深厚的vivo，在移動影像領(lǐng)域押上了重注。

X200 Ultra首次搭載獨立相機控制鍵，搭配蔡司“超級巨炮”鏡頭；X300 Ultra系列的2億像素長焦，直接打出“云臺級”防抖。當(dāng)手機越來越像相機，專業(yè)的影像配件產(chǎn)品線自然也就順理成章。

而放眼手持智能相機市場，2025年大疆憑借1040萬臺左右的年出貨量，占據(jù)了約62%的份額；影石占比約20%，賽道正在快速起量，正是切入的好時機。

立訊精密此刻入局，本身就是在表明態(tài)度：它不再滿足于做一個躲在品牌后面悶聲干活的代工方，而是要想方設(shè)法切入品牌定義的深水區(qū)。

這也正是vivo Pocket這個品類特殊的價值所在——它跟蘋果供應(yīng)鏈幾乎是兩條完全平行的業(yè)務(wù)線，立訊精密在這里嘗到甜頭，等于給自己的消費電子業(yè)務(wù)裝上了一個保險杠，哪怕全球iPhone訂單出現(xiàn)波動，這邊的車間依然能正常運轉(zhuǎn)。

對于立訊精密來說，vivo的百萬臺云臺相機備貨量不是終點，可能只是一個開始。

事實上，OPPO內(nèi)部已悄悄啟動云臺相機項目，同樣預(yù)期今年四季度上市；榮耀、小米也在紛紛立項。這意味著，如果這條路走得通，立訊精密手中握著的將不僅僅是vivo一家的訂單，而是一整條賽道爆發(fā)前夜的入場券。

除了拿下vivo云臺相機的訂單，引起外界關(guān)注的還有立訊精密與OpenAI的合作。據(jù)綜合報道，這家AI巨頭，將立訊精密定為旗下自研消費級AI手機的獨家系統(tǒng)協(xié)同設(shè)計與制造商。

這絕非簡單的代工組裝，更不是對蘋果模式的復(fù)制粘貼。立訊精密有望從產(chǎn)品定義階段便深度介入，參與到軟硬件的全鏈路協(xié)同之中。如果說為蘋果代工證明了“我能制造”，那么為OpenAI造機則是在宣告“我能創(chuàng)造”。

而這恰恰是立訊精密最被低估的能力。當(dāng)大多數(shù)人仍將“代工廠”與廉價勞動力畫等號時，立訊精密早已構(gòu)建起一套從材料選擇、產(chǎn)品定義、工業(yè)設(shè)計、制程開發(fā)，到高良率量產(chǎn)、全生命周期售后的完整解決方案。

畢竟，沒有人愿意做一輩子“影子”。繼續(xù)追隨蘋果，立訊精密固然能活得不錯，但那樣的生存方式，終究只能躲在一個巨人的陰影里，無法真正顯露自己。

而眼下，一幅新的畫卷正在徐徐展開：汽車電子以近400億元的營收殺入全球Tier 1的牌局；通信業(yè)務(wù)憑借800G/1.6T光模塊切入AI基礎(chǔ)設(shè)施的核心賽道；消費電子領(lǐng)域，vivo Pocket與OpenAI手機這類看似天馬行空的種子業(yè)務(wù)，正為后蘋果時代孵化出充滿想象的增長空間。

然而，放眼望去，前路依然困難重重。制造業(yè)的常識是代工廠毛利率“易跌難漲”，汽車電子與AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的大規(guī)模資本支出，會不會拖慢立訊精密的“造血”節(jié)奏？消費電子代工的那套能力，能否真正適配全鏈路產(chǎn)品創(chuàng)新的節(jié)奏？

這一切，都還有待市場的檢驗。

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