《金證研》 陌語/作者

5月11日，工業(yè)和信息化部等五部門印發(fā)《紡織服裝卓越品牌培育行動方案（2026—2028年）》，該方案指出，品牌是紡織服裝行業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的核心動能之一。紡織服裝卓越品牌是指以科技創(chuàng)新建立品牌優(yōu)勢、以高品質(zhì)產(chǎn)品和高質(zhì)量服務(wù)樹立品牌形象、以文化內(nèi)涵強化品牌價值，引領(lǐng)市場消費趨勢能力突出、綜合競爭力領(lǐng)先的紡織服裝品牌，主要包括供應(yīng)鏈品牌、產(chǎn)業(yè)生態(tài)品牌、終端消費品牌。

在此背景下，中證全指紡織服裝指數(shù)通過覆蓋廣泛的行業(yè)樣本和權(quán)重股，反映紡織服裝行業(yè)整體表現(xiàn)。

一、行業(yè)“裁剪算法”下，中證紡服指數(shù)近1年年化收益率近10%

需先說明的是，中證全指紡織服裝指數(shù)反映A股紡織服裝行業(yè)整體表現(xiàn)的行業(yè)指數(shù)，以2004年12月31日為基日（基點1000點），樣本覆蓋服裝、紡織品、鞋帽配飾等細(xì)分領(lǐng)域。

從樣板構(gòu)成上看，中證全指紡織服裝指數(shù)樣本從中證全指指數(shù)中篩選，按中證行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)劃分為11個一級行業(yè)、35個二級行業(yè)等，紡織服裝行業(yè)作為獨立子類納入。

選取方法上，若行業(yè)內(nèi)證券數(shù)小于等于50只則全選，若大于50只則剔除成交額后10%及累計市值98%以后的證券，且優(yōu)先確保剩余證券≥50只，余下作為樣本。

指數(shù)樣本每半年調(diào)整一次，樣本調(diào)整實施時間分別為每年6月和12月的第二個星期五的下一交易日。

權(quán)重因子隨樣本定期調(diào)整而調(diào)整，調(diào)整時間與指數(shù)樣本定期調(diào)整實施時間相同。在下一個定期調(diào)整日前，權(quán)重因子一般固定不變。

從成分股也可以看出，權(quán)重股主要集中于服裝和紡織品，分別占比53.44%、22.99%。

從十大成分股上看，截至2026年5月21日，中證全指紡織服裝指數(shù)前10大權(quán)重之和為42.21%，其中，雅戈爾、海瀾之家、探路者權(quán)重分別為8.64%、7.13%、5.46%，均超5%。

從歷史表現(xiàn)上看，截至2026年5月20日，中證全指紡織服裝指數(shù)近1個月、近3個月、年至今收益率分別為0.15%、1.92%、0.02%，且年化收益表現(xiàn)亮眼，近1年、近3年的年化收益率分別為9.59%、1.67%。

二、政策與出口“雙擎”驅(qū)動，指數(shù)龍頭業(yè)績“雙增”

工業(yè)和信息化部等五部門印發(fā)《紡織服裝卓越品牌培育行動方案（2026-2028年》，方案指出，打造一批具有中國特色并被國際消費市場廣泛認(rèn)可的紡織服裝品牌，到2028年培育不少于25個卓越品牌，并同步開展評價指標(biāo)體系研究，彰顯了“質(zhì)量優(yōu)先、優(yōu)中選強”的鮮明導(dǎo)向。

在此政策下，中證全指紡織服裝指數(shù)的前十大權(quán)重股與方案核心培育方向高度契合。其中，海瀾之家將品牌理念與消費者多元需求相結(jié)合，2025年報明確提出以創(chuàng)新驅(qū)動產(chǎn)品升級、文化賦能品牌建設(shè)、全域優(yōu)化渠道效能，加速布局運動與奧萊新業(yè)態(tài)。

2026年一季度，紡織服裝板塊實現(xiàn)營收397.1億元，同比增長0.9%，其中中證全指紡織服裝指數(shù)的前十大權(quán)重股中的第一權(quán)重股雅戈爾2026年一季度營業(yè)收入為28.82億元，同比增長3.1%，凈利潤9.22億元，同比增長14.73%。

外需方面，據(jù)中國海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)，2026年4月，國內(nèi)紡織品服裝出口額為240.53億美元。其中，紡織品(包括紡織紗線、織物及制品)出口額為127.05億美元，同比增長1.04%。

綜合來看，中證全指紡織服裝指數(shù)覆蓋服裝、紡織品、鞋帽配飾等細(xì)分領(lǐng)域，樣本覆蓋全面。在政策端《紡織服裝卓越品牌培育行動方案》制度支撐、行業(yè)營收穩(wěn)定與外需增長下，該指數(shù)反映紡織服裝行業(yè)整體表現(xiàn)。