國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廠商近期相繼釋放明確的資本開支上修信號。多家廠商在一季度業(yè)績會表示，考慮到AI基礎(chǔ)設(shè)施需求強勁，未來AI相關(guān)投入將超出此前規(guī)劃，今年資本開支或顯著高于去年。

當(dāng)前國內(nèi)云廠商資本開支不斷上修，AI領(lǐng)域持續(xù)的軍備競賽提升了算力需求，驅(qū)動國內(nèi)算力產(chǎn)業(yè)鏈從政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向云廠商的預(yù)付訂單驅(qū)動。隨著國產(chǎn)芯片供應(yīng)逐步釋放，算力緊張局面有望改善，資本開支或?qū)⒚黠@提升，從而為國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈帶來新機遇。

從需求端看，2026年以來，以O(shè)penClaw為代表的AI Agent類產(chǎn)品進(jìn)入規(guī)?；瘧?yīng)用階段，大幅拉動推理端算力需求，AI Agent應(yīng)用的爆發(fā)，帶來了更高頻、更長鏈路的推理調(diào)用，推動云廠商將AI算力從階段性投入轉(zhuǎn)變?yōu)殚L期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。隨著全球云廠商密集上調(diào)算力產(chǎn)品價格，“算力應(yīng)用-基礎(chǔ)設(shè)施投資”逐步形成正向循環(huán)。

從供給端看，當(dāng)前DeepSeek-V4等國產(chǎn)模型積極適配國產(chǎn)AI算力芯片，有助于打破對海外芯片的依賴，形成國內(nèi)自身的AI商業(yè)閉環(huán)。隨著國產(chǎn)大模型從“軟件算法”向“軟硬協(xié)同”跨越，算力產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)替代有望加速推進(jìn)。同時，在AI需求遠(yuǎn)超預(yù)期、市場“一芯難求”的背景下，全球紛紛開啟擴產(chǎn)潮。下半年國產(chǎn)芯片供應(yīng)逐步釋放，有望緩解算力緊張局面。