導(dǎo)語：存儲超級周期迎來巨頭上市。

近日，國產(chǎn)存儲圈再傳重磅消息。繼長鑫科技之后，國內(nèi)另一大存儲巨頭長江存儲也在近日曝光了上市輔導(dǎo)計劃。

5月19日，中信證券、中信建投證券發(fā)布《關(guān)于長江存儲控股股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案報告》。

長鑫科技、長江存儲兩大存儲龍頭都開始沖刺資本市場，不僅標(biāo)志著國產(chǎn)存儲“雙雄”格局正式成型，更意味著在AI驅(qū)動的存儲超級周期下，國產(chǎn)存儲產(chǎn)業(yè)迎來了資本化與規(guī)?；l(fā)展的關(guān)鍵窗口期。

01 產(chǎn)量全球第三，1季度收入超200億

長江存儲2016年在“江城”武漢成立，是國內(nèi)唯一一家完整覆蓋芯片設(shè)計、生產(chǎn)制造、封裝測試到系統(tǒng)解決方案的存儲器IDM企業(yè)，也是全球少數(shù)能量產(chǎn)200層以上3D NAND的廠商之一。

長江存儲為全球合作伙伴提供3D NAND閃存晶圓及顆粒， 嵌入式存儲芯片以及消費級、企業(yè)級固態(tài)硬盤等產(chǎn)品和解決方案，廣泛應(yīng)用于移動通信、消費數(shù)碼、計算機、服務(wù)器及數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域。旗下“致態(tài)”品牌更是國產(chǎn)固態(tài)硬盤的標(biāo)桿，直接打破了海外品牌在消費級存儲市場的壟斷。

技術(shù)上，長江存儲手握自研核心武器——Xtacking架構(gòu)，目前已迭代到4.0版本，還拿過國際閃存峰會創(chuàng)新技術(shù)大獎。長江存儲已實現(xiàn)232層以上堆疊3DNAND量產(chǎn)，性能直接對標(biāo)三星、SK海力士的旗艦產(chǎn)品。

而在幾年前，這個市場還被三星、SK海力士、鎧俠、美光四家壟斷。

據(jù)“界面硬科技頭條”報道，長江存儲在今年一季度收入已超過200億元，同比去年翻倍增長，其NAND（閃存）芯片產(chǎn)量已超過全球市場的10%份額，逼近全球第三，而且“后面的利潤會更爆炸”。

報道中還稱，長江存儲在今年建成一座新廠的基礎(chǔ)上，還將再建兩座工廠。投產(chǎn)后總產(chǎn)能將翻一番以上，單廠月產(chǎn)能有望達到10萬片，。

盡管2022年被列入美國實體清單，設(shè)備、材料采購受限，但公司全力推進國產(chǎn)化替代，不僅沒停下腳步，還持續(xù)擴大市場份額。

02 存儲超級周期下的國產(chǎn)力量

長江存儲沒有控股股東，股權(quán)呈現(xiàn)“國資引領(lǐng)、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、多元持股”的格局。

企查查顯示，長江存儲第一大股東是湖北長晟發(fā)展有限責(zé)任公司，直接持股26.54%，背后是湖北及武漢國資；第二大股東武漢芯飛科技投資有限公司持股25.35%；國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金一期、二期合計持股約23%，是重要戰(zhàn)略股東；武漢光谷產(chǎn)業(yè)投資、湖北國芯產(chǎn)業(yè)投資基金、長江產(chǎn)業(yè)投資集團也分別持股9.26%、5.9%、2.53%。此外，五大國有銀行旗下金融資產(chǎn)投資公司合計持股約3%。

在存儲超級周期的背景下，長江存儲的IPO計劃獲得資本聚焦，關(guān)鍵是全產(chǎn)業(yè)鏈的集體上漲。

東方財富Choice 數(shù)據(jù)顯示，多達 40 只存儲芯片概念股一季度凈利同比增幅在 100% 以上，不少企業(yè)和長江存儲深度綁定。

比如江波龍就明確表示，公司已與包括長江存儲、長鑫存儲在內(nèi)的全球主要晶圓原廠達成深層次、多角度的合作關(guān)系，在晶圓供應(yīng)保障上具備明顯優(yōu)勢；

德明利也表示，公司與包括長鑫存儲在內(nèi)的多家知名存儲原廠、芯片代工制造商保持著長期穩(wěn)定的合作關(guān)系；

力源信息則表示，公司目前代理長鑫存儲及長江存儲旗下武漢新芯的產(chǎn)品，同時也直接和間接向長鑫存儲和長江存儲提供公司代理的其他產(chǎn)品線相關(guān)產(chǎn)品。

除了以上明確表示有較深合作關(guān)系的公司外，艾森股份、至純科技、精測電子等均表示，長鑫存儲和長江存儲是公司的客戶；麥捷科技則稱，公司與長江存儲保持有良好的合作關(guān)系，同時也在積極開展與長鑫存儲間的產(chǎn)品導(dǎo)入與測試。

還有類似中山公用的投資型合作關(guān)系，該公司表示已經(jīng)通過新能源產(chǎn)業(yè)基金對長鑫存儲進行了投資。

03 估值1600億，要多久才能正式上市？

全球存儲市場長期被海外三巨頭壟斷，DRAM市場三星、SK海力士、美光市占率超九成，NAND市場三星、SK海力士、鎧俠、美光市占率超六成。而長江存儲主攻NAND，長鑫科技主攻DRAM，剛好補上國產(chǎn)存儲兩大核心短板。

AI浪潮徹底改變了存儲行業(yè)供需格局，成為行業(yè)爆發(fā)的核心引擎。AI大模型訓(xùn)練和推理需要海量數(shù)據(jù)吞吐，直接推高DRAM和NAND需求，疊加海外原廠擴產(chǎn)受限，2026年有效產(chǎn)能釋放不足，供給缺口持續(xù)擴大。

價格端更是一路暴漲，2026年一季度DRAM合約價環(huán)比漲幅93%-98%，NAND閃存合約價環(huán)比漲85%-90%；二季度DRAM預(yù)計再漲58%-60%，NAND漲70%-75%。高盛預(yù)測，2026年DRAM、NAND供需缺口分別達4.9%、4.2%，短缺至少延續(xù)至2027年，部分高端產(chǎn)能緊張持續(xù)到2028年。

在這場超級周期中，長鑫科技表現(xiàn)同樣亮眼，2026年一季度營收508億元，同比增719.13%，歸母凈利潤247.62億元，同比暴增1688.3%。

胡潤研究院去年發(fā)布的《2025全球獨角獸榜》顯示，長江存儲以1600億元估值在全球獨角獸企業(yè)中位列第21位，和他估值相同的還有Vivo、滴滴、以及美國的城堡證券（Citadel Securities），該榜單上的第一名是埃隆·馬斯克的SpaceX，而排在他身后的是張一鳴的字節(jié)跳動，其估值分別為2.6萬億元和2.2萬億元。

兩大國產(chǎn)存儲巨頭借力AI風(fēng)口，沖刺資本市場，不僅能獲得資金加碼研發(fā)擴產(chǎn)，更能帶動整個國產(chǎn)存儲產(chǎn)業(yè)鏈加速崛起，縮小與國際巨頭的差距。

從上市流程上看，根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》規(guī)定，輔導(dǎo)期原則上不少于三個月。在輔導(dǎo)驗收通過后，公司再向交易所遞表、最后正式掛牌上市，這一過程快的也要半年左右。

當(dāng)長鑫科技和長江存儲真正掛牌那一刻，市值會沖到多少呢？很多人都在期待這個結(jié)果盡快呈現(xiàn)。

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