【盤面分析】

本周外盤金融市場(chǎng)走勢(shì)是先抑后揚(yáng)，反而是A股出現(xiàn)了先揚(yáng)后抑的走勢(shì)，不少個(gè)股5月份整體跌幅已經(jīng)超過了10%，而且集中在中小盤個(gè)股里，現(xiàn)在的行情有點(diǎn)偏向于美股和港股走勢(shì)，強(qiáng)者恒強(qiáng)的盤面比較明顯，低迷的個(gè)股任何時(shí)候賣出都是對(duì)的。“五窮”的格局并沒有變，只是今年結(jié)構(gòu)性行情讓太多資金希望“明天比今天更好”，市場(chǎng)出現(xiàn)放量中陰線后盈利資金出逃，并未形成實(shí)質(zhì)性的恐慌盤，但是隔日修復(fù)力度較弱，這里可能會(huì)延續(xù)調(diào)整走勢(shì)。

騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)近期元器件板塊走出獨(dú)立強(qiáng)勢(shì)行情，逆勢(shì)跑贏大盤，呈現(xiàn)連續(xù)放量上漲、重心持續(xù)上移的特征。在5月中旬市場(chǎng)反復(fù)震蕩、多數(shù)板塊輪動(dòng)走弱的背景下，元件指數(shù)（801083）連續(xù)多日收陽(yáng)、成交額穩(wěn)步放大，走出明確的趨勢(shì)性反彈行情，成為近期市場(chǎng)核心主線之一。本輪上漲并非短期題材炒作，而是資金持續(xù)抱團(tuán)、行業(yè)周期反轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)的趨勢(shì)性行情，低位補(bǔ)漲+景氣修復(fù)的雙重特征突出。目前板塊整體市盈率約81.94，處于階段性偏高區(qū)間，短期積累了充足獲利盤，震蕩消化需求較強(qiáng)。

三大指數(shù)集體高開，滬指高開0.46%，深成指高開0.89%，創(chuàng)業(yè)板指高開1.20%，兩市開盤下跌個(gè)股不足千只，題材板塊方面元器件、玻璃玻纖、非金屬材料等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，航空機(jī)場(chǎng)、乘用車、釀酒等板塊表現(xiàn)較差。玻璃基板概念延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。天承科技觸及20cm漲停，美迪凱、力諾藥包漲超13%，安彩高科、帝爾激光等紛紛跟漲，京東方A公告稱，公司與康寧公司簽署合作備忘錄，雙方將圍繞玻璃基封裝載板、可折疊玻璃、鈣鈦礦玻璃基板、光互連相關(guān)應(yīng)用等重點(diǎn)領(lǐng)域開展合作。

量子科技概念表現(xiàn)活躍，格爾軟件漲停價(jià)開盤，科大國(guó)創(chuàng)漲超14%，神州信息、國(guó)盾量子、富士達(dá)等紛紛跟漲，IBM漲超12%，創(chuàng)2025年1月份以來(lái)最大單日漲幅，美國(guó)將向9家量子計(jì)算公司劃撥20億美元，并將獲得股權(quán)。PCB概念再度走強(qiáng)，鵬鼎控股漲停，續(xù)創(chuàng)歷史新高，總市值突破2400億；興森科技、景旺電子等紛紛跟漲，站在OEM廠商角度，拆分BOM物料價(jià)值量，VR200機(jī)柜的出貨價(jià)為780萬(wàn)美金，相較GB300機(jī)柜（390萬(wàn)美金）增長(zhǎng)100%。其中VR200的機(jī)柜PCB價(jià)值量11.6萬(wàn)美金，較GB300的機(jī)柜PCB價(jià)值量（3.5萬(wàn)美金）翻3倍，同比增長(zhǎng)233%。

培育鉆石概念快速拉升，黃河旋風(fēng)直線漲停，四方達(dá)20%漲停，力量鉆石、惠豐鉆石等紛紛跟漲，金剛石一直被譽(yù)為“工業(yè)牙齒”，隨著AI帶動(dòng)的算力基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展，金剛石的散熱應(yīng)用爆發(fā)，從論噸賣的工業(yè)磨料，變成 論“片”賣的“芯片散熱貼”。近期MLCC概念反復(fù)活躍，昀?？萍?、三環(huán)集團(tuán)等多股漲超10%，風(fēng)華高科、博遷新材等紛紛漲幅靠前，根據(jù)TrendForce，英偉達(dá)VR200NVL72服務(wù)器將使用約60萬(wàn)個(gè)MLCC，比現(xiàn)有GB300平臺(tái)高出30%以上，囊括從2.5V到上千V的電壓規(guī)格。中信證券指出，MLCC在服務(wù)器、光模塊有廣泛應(yīng)用，受益服務(wù)器功率提升、垂直供電、800V等升級(jí)有望迎量?jī)r(jià)齊升機(jī)遇。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預(yù)判】

上證指數(shù)周五并未出現(xiàn)反包向上的走勢(shì)，給人一種極弱行情的走勢(shì)，最關(guān)鍵的是日經(jīng)和韓國(guó)指數(shù)走勢(shì)極強(qiáng)，這就形成了鮮明對(duì)比，注意極弱行情后的修復(fù)反彈機(jī)會(huì)。基本面上看，市場(chǎng)無(wú)突發(fā)利空或者消息影響，那么指數(shù)超預(yù)期下跌主要因?yàn)锳I板塊成交集中度過高，熱門板塊回落帶來(lái)的連鎖反應(yīng)。接下來(lái)注意上證指數(shù)能否在4100點(diǎn)之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周五給人感覺小幅度修復(fù)過周末的感覺，機(jī)構(gòu)資金并沒有大舉進(jìn)攻，主力資金也沒有明顯的護(hù)盤動(dòng)向，市場(chǎng)進(jìn)入到一種觀望態(tài)勢(shì)中。消息面再傳美伊即將和解，原油回落，美股反彈，工業(yè)品跟隨走強(qiáng)，走勢(shì)亦步亦趨。接下來(lái)注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在4000點(diǎn)之上穩(wěn)住。

【淘金計(jì)劃】

昨日A股大幅回調(diào)，韓國(guó)投資者卻逆勢(shì)買入多只證券，開啟抄底模式。據(jù)韓國(guó)證券存托結(jié)算院官方公布的數(shù)據(jù)顯示，韓國(guó)投資者昨日凈買入金額最多的證券為華夏中證機(jī)器人ETF，買入金額為321.11萬(wàn)美元，賣出金額為0；凈買入金額排名第二的證券為PCB細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)興森科技，買入金額為275.76萬(wàn)美元，賣出金額為2.37萬(wàn)美元。此外，韓國(guó)投資者還凈買入華夏中證電網(wǎng)設(shè)備ETF、科創(chuàng)綜指ETF、華夏國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF等多只ETF，也抄底立訊精密、中天科技、德明利等多只科技股。

題材板塊中的元器件、玻璃玻纖、培育鉆石等概念是資金凈流入的主要參與板塊，電信服務(wù)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、生物制品等概念是資金凈流出相對(duì)較大的板塊。騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)元器件行業(yè)歷經(jīng)兩年多的產(chǎn)能出清、庫(kù)存去化，目前已全面進(jìn)入上行周期。行業(yè)供需格局大幅改善，低端消費(fèi)類元器件穩(wěn)步修復(fù)，高端車規(guī)級(jí)、AI服務(wù)器配套元器件產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性緊缺，疊加原材料成本支撐，行業(yè)漲價(jià)潮持續(xù)擴(kuò)散，從被動(dòng)元件、功率器件延伸至PCB、模擬芯片等全產(chǎn)業(yè)鏈，奠定了板塊上漲的業(yè)績(jī)基礎(chǔ)。

一方面，AI算力硬件持續(xù)擴(kuò)容，AI服務(wù)器、高端算力設(shè)備對(duì)高端電容、電阻、功率器件、精密元器件的需求大幅爆發(fā)，高毛利高端產(chǎn)品持續(xù)緊缺，成為板塊核心增長(zhǎng)引擎；另一方面，消費(fèi)電子行業(yè)觸底回暖，終端廠商開啟補(bǔ)庫(kù)周期，傳統(tǒng)元器件需求穩(wěn)步修復(fù)，形成AI高端需求+消費(fèi)電子復(fù)蘇的雙向共振，支撐行業(yè)長(zhǎng)期景氣。

此前元器件板塊長(zhǎng)期橫盤調(diào)整，股價(jià)、估值充分消化，泡沫徹底出清，具備極高安全邊際。同時(shí)國(guó)內(nèi)高端元器件國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程提速，車規(guī)級(jí)、工業(yè)級(jí)、服務(wù)器級(jí)元器件逐步實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破與批量供貨，政策扶持+技術(shù)突破雙重加持，推動(dòng)行業(yè)價(jià)值重估，吸引主力資金持續(xù)抱團(tuán)流入。

本輪元器件行情的核心邏輯（周期反轉(zhuǎn)、AI需求、國(guó)產(chǎn)替代、補(bǔ)庫(kù)周期）均未被破壞，短期下跌屬于上漲途中的良性調(diào)整，并非趨勢(shì)終結(jié)。經(jīng)過震蕩洗盤、充分換手后，資金將再度聚焦優(yōu)質(zhì)細(xì)分標(biāo)的，板塊有望重啟震蕩上行走勢(shì)，繼續(xù)擔(dān)當(dāng)市場(chǎng)核心成長(zhǎng)主線。長(zhǎng)期來(lái)看，AI算力迭代、汽車電子滲透、工業(yè)自動(dòng)化升級(jí)將持續(xù)拉動(dòng)元器件增量需求，疊加全球供應(yīng)鏈重構(gòu)、國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)，行業(yè)已開啟新一輪中長(zhǎng)期景氣周期，優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)，估值修復(fù)與業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的雙重空間充足。

每個(gè)交易日收盤后寫出我第二天的計(jì)劃，第二天中午12點(diǎn)到1點(diǎn)更新當(dāng)日的午評(píng)以及對(duì)前一天晚上計(jì)劃更新，記得購(gòu)買文章的朋友第二天中午再次點(diǎn)開文章，查看我計(jì)劃更新的內(nèi)容。