AI的“造富潮”還在繼續(xù)，光纖也成了風(fēng)口上的“豬”。

從長(zhǎng)飛光纖到亨通光電，資本市場(chǎng)上演板塊多倍漲幅行情，是市場(chǎng)資金對(duì)整個(gè)光纖賽道高景氣度的高度認(rèn)可。

數(shù)據(jù)顯示，2025年全年，東方財(cái)富通信板塊累計(jì)漲幅達(dá)到51.87%；步入2026年，板塊上漲勢(shì)頭延續(xù)，截至最新收盤(pán)，年內(nèi)漲幅已突破25%。

行業(yè)長(zhǎng)期維持高景氣，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)直接迎來(lái)業(yè)績(jī)與估值雙重紅利。

截至最新收盤(pán)，亨通光電年內(nèi)股價(jià)暴漲超196%，公司市值成功突破1800億元關(guān)口。若從2025年11月底的低位算起，該股區(qū)間漲幅更是高達(dá)280%，市值暴增超1300億元。

股價(jià)大幅拉升，公司控股股東及實(shí)際控制人成為最大受益者。從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，亨通集團(tuán)有限公司合計(jì)持有亨通光電24.07%股份；公司實(shí)際控制人崔巍、崔根良，分別持有公司17.57%、10.36%股份。按照最新收盤(pán)價(jià)測(cè)算，二人持股市值分別達(dá)到318億元、187億元，父子合計(jì)持股市值突破505億元。

在2026年胡潤(rùn)全球富豪榜單中，崔根良、崔巍父子以350億元財(cái)富位列全球第894位，相較上一年排名大幅攀升189位，財(cái)富增幅十分顯著。

股價(jià)走強(qiáng)的背后，依托的是公司基本面持續(xù)向好與業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。

2026年一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，亨通光電單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收177.91億元，同比增長(zhǎng)34.09%；歸母凈利潤(rùn)11.05億元，同比大幅增長(zhǎng)98.53%；扣非凈利潤(rùn)11.33億元，同比飆升107.68%，盈利增速實(shí)現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)。

負(fù)債與現(xiàn)金流層面，截至2026年一季度末，亨通光電流動(dòng)負(fù)債合計(jì)337.93億元，其中短期借款125.92億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債14.81億元?，F(xiàn)金流方面，公司期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為89.61億元，綜合來(lái)看，公司依舊存在一定短期資金周轉(zhuǎn)壓力。

千億光纖帝國(guó)

想要讀懂亨通光電如今的行業(yè)地位，以及它精準(zhǔn)卡位AI風(fēng)口的核心邏輯，還要從企業(yè)創(chuàng)始人崔根良的創(chuàng)業(yè)歷程說(shuō)起。

時(shí)間回溯至1991年，彼時(shí)崔根良早已在浙江商界站穩(wěn)腳跟，年收入可達(dá)數(shù)十萬(wàn)元。在全民“萬(wàn)元戶(hù)”都十分稀缺的年代，這般收入水平已然十分可觀。就在事業(yè)穩(wěn)步攀升之際，一封來(lái)自家鄉(xiāng)吳江七都鄉(xiāng)的邀請(qǐng)函，徹底改寫(xiě)了他的人生軌跡。當(dāng)?shù)剜l(xiāng)親懇請(qǐng)他回鄉(xiāng)，接手一家瀕臨破產(chǎn)的絲織服裝廠(chǎng)。

崔根良欣然應(yīng)允，果斷返鄉(xiāng)接手這家瀕臨倒閉的企業(yè)。彼時(shí)的他或許不曾料到，這次回鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)的抉擇，就此書(shū)寫(xiě)了中國(guó)光通信行業(yè)的一段傳奇。返鄉(xiāng)之后，憑借出眾的經(jīng)營(yíng)能力，崔根良很快就讓絲織服裝廠(chǎng)扭虧為盈，后續(xù)又盤(pán)活了當(dāng)?shù)赝顿Y規(guī)模最大、虧損最為嚴(yán)重的乳膠手套廠(chǎng)。站穩(wěn)根基后，他又接手了當(dāng)?shù)刈铍y盤(pán)活的資產(chǎn)——一家常年虧損、負(fù)債累累的農(nóng)機(jī)廠(chǎng)。

公開(kāi)資料顯示，崔根良接手這家農(nóng)機(jī)廠(chǎng)時(shí)，廠(chǎng)區(qū)只有幾百平米破舊廠(chǎng)房、幾臺(tái)老舊設(shè)備外加一臺(tái)報(bào)廢鐵爐，還背負(fù)著120萬(wàn)元的巨額債務(wù)。受制于傳統(tǒng)農(nóng)機(jī)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力、發(fā)展空間狹小，接手企業(yè)后，崔根良果斷舍棄原有農(nóng)機(jī)業(yè)務(wù)，決心轉(zhuǎn)型布局通信電纜賽道。

1993年，老舊農(nóng)機(jī)廠(chǎng)正式改制為中日合資吳江妙都光纜有限公司，也就是亨通光電的前身?？恐媲缶慕?jīng)營(yíng)模式與深耕行業(yè)的定力，公司電纜產(chǎn)銷(xiāo)量迅速登頂全國(guó)第一，光纜產(chǎn)銷(xiāo)量躋身國(guó)內(nèi)行業(yè)前五。2003年8月，亨通光電在上交所成功掛牌上市，屬于亨通的光纖商業(yè)帝國(guó)，自此初具規(guī)模。

不過(guò)上市僅僅是亨通光電發(fā)展的起點(diǎn)，此后數(shù)年，企業(yè)迎來(lái)決定未來(lái)走向的關(guān)鍵一戰(zhàn)——攻克光纖預(yù)制棒核心技術(shù)難關(guān)。

縱觀光通信全產(chǎn)業(yè)鏈，行業(yè)利潤(rùn)分配呈現(xiàn)典型的微笑曲線(xiàn)特征。產(chǎn)業(yè)鏈最上游的光纖預(yù)制棒，是制作光纖的核心原材料，技術(shù)壁壘極高，囊括全產(chǎn)業(yè)鏈70%的利潤(rùn)；中游為光纖拉絲環(huán)節(jié)，利潤(rùn)空間中等；下游光纜制造環(huán)節(jié)技術(shù)門(mén)檻偏低，行業(yè)利潤(rùn)最為微薄。彼時(shí)，亨通光電雖光纜產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模穩(wěn)居國(guó)內(nèi)前列，但光纖、光纖預(yù)制棒兩大核心產(chǎn)品完全依靠進(jìn)口，核心技術(shù)長(zhǎng)期被海外企業(yè)壟斷。行業(yè)鼎盛時(shí)期，國(guó)內(nèi)一公里光纖售價(jià)高達(dá)上千元，大量行業(yè)利潤(rùn)流向海外。

不愿長(zhǎng)期受制于人，亨通光電下定決心打破海外技術(shù)壟斷。2006年，崔根良做出一項(xiàng)轟動(dòng)整個(gè)光通信行業(yè)的重大決策：劃撥6億元專(zhuān)項(xiàng)資金，集結(jié)公司全部資源，自主攻關(guān)研發(fā)光纖預(yù)制棒技術(shù)。

要知道，當(dāng)年亨通光電全年?duì)I收僅10.89億元，歸母凈利潤(rùn)僅有6000萬(wàn)元，6億元的研發(fā)投入，幾乎等同于公司上市后數(shù)年利潤(rùn)總和。一旦研發(fā)失敗，企業(yè)極有可能陷入倒閉危機(jī)。即便風(fēng)險(xiǎn)重重，崔根良依舊力排眾議，堅(jiān)持自主攻堅(jiān)。

歷經(jīng)三年多日夜鉆研、反復(fù)試驗(yàn)，2009年，亨通光電成功研制出國(guó)內(nèi)第一根完全自主研發(fā)的光纖預(yù)制棒。這是中國(guó)光通信行業(yè)具有里程碑意義的突破，徹底打破國(guó)外企業(yè)長(zhǎng)達(dá)三十余年的技術(shù)封鎖與市場(chǎng)壟斷，也讓我國(guó)躋身全球少數(shù)掌握光纖預(yù)制棒核心技術(shù)的國(guó)家之列。

此后，隨著國(guó)內(nèi)光纖通信全面普及，大批企業(yè)扎堆入局賽道，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇，國(guó)內(nèi)光纖價(jià)格迎來(lái)斷崖式下跌，整個(gè)光通信行業(yè)增長(zhǎng)節(jié)奏隨之放緩，行業(yè)發(fā)展承壓加劇。

站上AI時(shí)代的風(fēng)口

2025年以來(lái)，伴隨AI產(chǎn)業(yè)全面爆發(fā)，沉寂許久的光纖行業(yè)再度迎來(lái)一輪超級(jí)景氣周期，賽道熱度全面回暖。

行業(yè)景氣度快速回升，直接帶動(dòng)亨通光電股價(jià)開(kāi)啟暴漲行情。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2025年11月至今，公司股價(jià)最大漲幅超280%，市值累計(jì)增長(zhǎng)超1300億元。

本輪亨通光電股價(jià)大幅走高，核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自光纖產(chǎn)品價(jià)格的全線(xiàn)暴漲。

而這一輪光纖漲價(jià)潮，主要由AI數(shù)據(jù)中心大規(guī)模建設(shè)、光纖無(wú)人機(jī)場(chǎng)景落地放量?jī)纱蠛诵男枨罄瓌?dòng)。2026年，國(guó)內(nèi)光纖市場(chǎng)迎來(lái)多年罕見(jiàn)的漲價(jià)行情，主流G.652.D單模光纖價(jià)格，從2025年末的約20元/芯公里，快速上漲至83.4元/芯公里，散裝光纖最高報(bào)價(jià)更是突破100元/芯公里，創(chuàng)下近七年價(jià)格新高。

與此同時(shí)，G.657.A2、G.654.E等高端特種光纖漲幅更為突出。其中G.657A2光纖價(jià)格從30元/芯公里左右，飆升至240元/芯公里以上，綜合測(cè)算，本輪光纖主流產(chǎn)品漲幅超600%。目前行業(yè)普遍貨源緊缺，貨品需要全款預(yù)訂、排隊(duì)等候提貨，市場(chǎng)場(chǎng)面十分火爆。

針對(duì)本輪光纖行業(yè)供需反轉(zhuǎn)、價(jià)格暴漲的核心緣由，業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，根本原因在于行業(yè)需求結(jié)構(gòu)發(fā)生顛覆性轉(zhuǎn)變。以往國(guó)內(nèi)光纖需求高度依托三大運(yùn)營(yíng)商通信基建采購(gòu)，市場(chǎng)增長(zhǎng)走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)；現(xiàn)如今AI產(chǎn)業(yè)高速崛起，全國(guó)各地智算中心集中落地建設(shè)，交換機(jī)內(nèi)部連接、機(jī)柜芯片互聯(lián)、機(jī)柜及樓層間組網(wǎng)、跨區(qū)域數(shù)據(jù)中心互聯(lián)等全新場(chǎng)景，催生海量光纖增量需求。

除此之外，地緣局勢(shì)復(fù)雜多變，推動(dòng)軍用光纖無(wú)人機(jī)加速普及放量。無(wú)人機(jī)所用光纖屬于一次性耗材，單次使用后便直接報(bào)廢，高頻消耗進(jìn)一步拉大光纖市場(chǎng)供需缺口，行業(yè)持續(xù)處于供不應(yīng)求狀態(tài)。

在本輪AI算力建設(shè)浪潮之下，頭部光纖企業(yè)不再局限于傳統(tǒng)光纜產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)，紛紛拓展玻璃基板、高端特種光纖等多條產(chǎn)品線(xiàn)。AI新型基礎(chǔ)設(shè)施全方位落地建設(shè)，將從多個(gè)維度持續(xù)帶動(dòng)企業(yè)營(yíng)收擴(kuò)張、盈利提升。

行業(yè)升級(jí)進(jìn)程中，新一代核心光纖技術(shù)——空芯光纖，開(kāi)始進(jìn)入規(guī)模化商用階段。

和傳統(tǒng)實(shí)心玻璃光纖不同，空芯光纖以空氣作為光信號(hào)傳輸介質(zhì)。光在空氣中的傳輸速度，相較玻璃介質(zhì)提升約33%，也就是說(shuō)采用空芯光纖搭建算力網(wǎng)絡(luò)，網(wǎng)絡(luò)時(shí)延能夠降低三分之一。對(duì)于極度追求低時(shí)延、高傳輸速度的AI大模型訓(xùn)練、算力調(diào)度場(chǎng)景而言，這項(xiàng)技術(shù)擁有顛覆性?xún)r(jià)值。

身為國(guó)內(nèi)光通信行業(yè)龍頭，亨通光電率先布局空芯光纖核心賽道。公開(kāi)信息顯示，亨通光電是全球?yàn)閿?shù)不多掌握空芯光纖核心技術(shù)的企業(yè)，已搭建了成熟的反諧振空芯光纖全鏈條制備技術(shù)體系，實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)完全自主可控。2025年，公司攜手中國(guó)聯(lián)通，落地國(guó)內(nèi)首條商用空芯光纖光纜線(xiàn)路，同時(shí)建成國(guó)內(nèi)首條空芯光纖金融專(zhuān)線(xiàn)并投入商用。2026年3月巴塞羅那MWC世界移動(dòng)通信大會(huì)上，亨通光電以“Fiber Lane + AI Brain”為主題亮相國(guó)際舞臺(tái)，全面展示自身在空芯光纖、超低損光纖等前沿領(lǐng)域的技術(shù)儲(chǔ)備與落地成果。

當(dāng)前，全球AI基建建設(shè)持續(xù)提速，國(guó)內(nèi)頭部光纖企業(yè)持續(xù)深度享受行業(yè)高景氣紅利。

依據(jù)東興證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2025年全球光纖市場(chǎng)格局里，美國(guó)康寧公司以19.5%的市場(chǎng)份額位居全球第一；國(guó)內(nèi)企業(yè)表現(xiàn)亮眼，長(zhǎng)飛光纖、中天科技、亨通光電、烽火通信依次位列全球第二至第五位，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)份額分別為14.6%、11.4%、11.2%、10.2%，國(guó)產(chǎn)光纖品牌已然占據(jù)全球行業(yè)半壁江山。

侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，隨著全球AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，光纖行業(yè)的高景氣周期至少還能延續(xù)1至2年。一方面，國(guó)際頭部企業(yè)早已通過(guò)長(zhǎng)期供貨協(xié)議鎖定產(chǎn)能與利潤(rùn)，行業(yè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能緊缺的格局趨于固化；另一方面，光纖預(yù)制棒等核心環(huán)節(jié)技術(shù)壁壘極高，前期重資產(chǎn)投入龐大，產(chǎn)線(xiàn)設(shè)備采購(gòu)、安裝調(diào)試周期漫長(zhǎng)，短期內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)能很難快速擴(kuò)充，供需缺口難以快速填補(bǔ)。在此行情之下，亨通光電的業(yè)績(jī)有望持續(xù)兌現(xiàn)。

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