2025年5月，乖寶寵物創(chuàng)下125.29元的歷史最高價。截至2026年5月25日收盤，股價報收44.90元/股，較高位累計下跌64.16%。

財報顯示，乖寶寵物2026年一季度營收16.44億元，同比增長11.08%，歸母凈利潤1.24億元，同比下滑39.50%，公司稱系受關(guān)稅政策、匯率波動影響境外業(yè)務(wù)凈利潤下降，自有品牌及直銷業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)推廣費及銷售服務(wù)費增加。

2026年5月6日至2026年5月7日，北京君聯(lián)、珠海君聯(lián)兩家合計累計減持214.83萬股，其中北京君聯(lián)減持148.96萬股(占公司總股本比例0.37%)，珠海君聯(lián)減持65.87萬股(占公司總股本比例0.16%)。

在股價深度調(diào)整、股東減持的背景下，公司推出股份回購計劃。根據(jù)5月21日公告，公司擬使用自有資金或自籌資金以集中競價交易方式回購部分公司股份，用于實施股權(quán)激勵或員工持股計劃，12個月內(nèi)將回購股份不低于1億元（含）不超過2億元（含），回購股份價格不超過75元/股（含）。

開源證券、中原證券、華龍證券等曾高位看多

分析發(fā)現(xiàn)，在乖寶寵物股價處于相對高位時期，多家券商發(fā)布研報，給予“買入”、“增持”評級。

2025年4月23日，中原證券發(fā)布研報《自主品牌表現(xiàn)亮眼，盈利水平再上臺階，維持“買入”評級》，稱考慮到國內(nèi)市場規(guī)模的增長和公司盈利水平的優(yōu)化，預(yù)計2025/2026/2027年可實現(xiàn)歸母凈利潤分別為8.13/9.88/11.34億元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為48.59/39.99/34.84倍;公司處于合理估值區(qū)間，考慮到未來行業(yè)和公司的潛在成長空間，維持公司“增持”的投資評級。該研報的“增持”評級為預(yù)計未來6個月內(nèi)公司相對滬深300漲幅5%至15%。

華龍證券在2025年4月25日研報《業(yè)績增速亮眼，品牌高端化持續(xù)推進(jìn)》中，表示看好公司自主品牌高端化穩(wěn)步推進(jìn)，以及寵物行業(yè)滲透率提升潛力和空間，給予公司一定的估值溢價，給予公司“增持”評級。該研報的“增持”評級標(biāo)準(zhǔn)為：報告發(fā)布日后的6-12個月內(nèi)公司股價變動相對滬深300指數(shù)漲幅在5%至10%之間。

2025年4月22日，開源證券發(fā)布乖寶寵物研報《國內(nèi)自有品牌快速增長，盈利規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大》，認(rèn)為公司自主品牌表現(xiàn)亮眼，盈利水平再上臺階，維持“買入”評級。根據(jù)研報，“買入”評級預(yù)計相對強(qiáng)于市場表現(xiàn)20%以上。

乖寶寵物股價在一年之內(nèi)下跌過半，既公司自身的問題，也有市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的外部因素。不能苛求券商研究部門未卜先知。

但是，當(dāng)前期股價大幅上漲、估值已經(jīng)明顯偏高的情況下，仍然高位給出“買入”、“增持”評級，恐怕說不上審慎。

證監(jiān)會《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》明確指出，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)布證券研究報告，應(yīng)遵循獨立、客觀、公平、審慎原則。審慎是券商研報的合規(guī)要求。

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