繼光模塊之后，PCB賽道再度成為市場(chǎng)熱門板塊。

依托人工智能產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)浪潮，本輪AI基建產(chǎn)業(yè)鏈多家企業(yè)業(yè)績(jī)相繼落地兌現(xiàn)，在此行業(yè)大趨勢(shì)下，PCB板塊行情提前走出一輪強(qiáng)勢(shì)行情。

相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股PCB概念板塊2025年全年漲幅超75%；步入2026年，板塊上漲勢(shì)頭延續(xù)，年內(nèi)漲幅已突破55%。

板塊行情整體暴漲，行業(yè)龍頭企業(yè)自然率先享受紅利。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，山東精密2025年股價(jià)漲幅190%，2026年年內(nèi)漲幅達(dá)到161%；勝宏科技2025年漲幅高達(dá)617%，本年度漲幅37%；深南電路2025年漲幅144%，今年漲幅80%；鵬鼎控股2025年漲幅42%，年內(nèi)漲幅已達(dá)129%……

市場(chǎng)需求迎來集中爆發(fā)，擴(kuò)充產(chǎn)能也就成了行業(yè)企業(yè)的必然選擇。

5月25日，鵬鼎控股發(fā)布公告，公司斥資1.43億元，競(jìng)得深圳市寶安區(qū)燕羅街道宗地編號(hào)A425-0617的國(guó)有工業(yè)建設(shè)用地使用權(quán)，地塊規(guī)劃用途為普通工業(yè)用地。

鵬鼎控股對(duì)此表示，該宗地主要用于承接公司后續(xù)PCB產(chǎn)業(yè)投資布局，為企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展預(yù)留充足空間。

在上市公司互動(dòng)平臺(tái)上，鵬鼎控股提及，面對(duì)AI算力行業(yè)帶來的PCB全新市場(chǎng)機(jī)遇，公司依托長(zhǎng)年深耕積攢的高端PCB核心技術(shù)積淀，主打高階HDI、SLP等高端產(chǎn)品，主動(dòng)切入AI服務(wù)器、高速光模塊等下游市場(chǎng)。近些年企業(yè)持續(xù)推進(jìn)淮安、泰國(guó)等核心產(chǎn)業(yè)園區(qū)產(chǎn)能擴(kuò)建，匹配AI服務(wù)器、高速光模塊等高附加值訂單的生產(chǎn)需求。在深耕AI算力主業(yè)之外，企業(yè)同步針對(duì)前沿新興賽道開展技術(shù)攻關(guān)與新品前置研發(fā)，持續(xù)優(yōu)化高端產(chǎn)品矩陣。

面對(duì)近期股價(jià)接連大幅走高，鵬鼎控股專門發(fā)布澄清公告作出說明。公司表示，留意到近期資本市場(chǎng)高度追捧光模塊相關(guān)概念，但自身光模塊業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模十分有限：2025年光模塊業(yè)務(wù)營(yíng)收2.28億元，僅占公司全年總營(yíng)收的0.58%；2026年一季度該項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收2.26億元，占當(dāng)期總營(yíng)收比重也僅有2.83%。公司預(yù)判，2026年全年光模塊業(yè)務(wù)營(yíng)收占比依舊偏低，很難對(duì)整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)形成實(shí)質(zhì)性拉動(dòng)。

值得留意的是，2026年一季度，鵬鼎控股業(yè)績(jī)并未同步走高，反倒小幅下滑。一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)收79.86億元，同比下滑1.25%；歸母凈利潤(rùn)4.63億元，同比下降5.21%；扣非凈利潤(rùn)3.26億元，同比降幅高達(dá)31.85%。

業(yè)績(jī)?cè)鏊儆烧D(zhuǎn)負(fù)，依舊沒能打消資本市場(chǎng)的做多熱情。數(shù)據(jù)顯示，從3月底至今，鵬鼎控股區(qū)間漲幅已經(jīng)突破130%。股價(jià)一路狂飆之際，公司控股股東選擇趁高位減持套現(xiàn)。

據(jù)減持公告披露，鵬鼎控股控股股東美港實(shí)業(yè)，以每股86.71元的均價(jià)減持3843萬股；一致行動(dòng)人集輝國(guó)際，減持均價(jià)每股92.59元，減持156萬股。兩方合計(jì)減持近4000萬股，累計(jì)套現(xiàn)約34.77億元，本次減持計(jì)劃已全部實(shí)施完畢。

截至最新收盤，公司動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)攀升至145倍。面對(duì)明顯偏高的估值，疊加控股股東大額減持離場(chǎng)，市場(chǎng)卻對(duì)此類潛在風(fēng)險(xiǎn)選擇視而不見。

不少機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)指出，本輪PCB產(chǎn)業(yè)鏈景氣度上行，并非單一市場(chǎng)需求拉動(dòng)所致，而是AI服務(wù)器迭代升級(jí)、原材料體系革新、制造工藝技術(shù)跨越式升級(jí)多重因素疊加催生的行情。

有行業(yè)媒體援引華爾街機(jī)構(gòu)對(duì)英偉達(dá)VR200 NVL72機(jī)柜拆解BOM數(shù)據(jù)分析，單機(jī)柜PCB價(jià)值量相較上一代GB300機(jī)型提升233%，單機(jī)價(jià)值從3.5萬美元增至11.7萬美元。與此同時(shí)，覆銅板、電子級(jí)玻纖布、高端電解銅箔等上游原材料價(jià)格持續(xù)上行，國(guó)內(nèi)PCB廠商擴(kuò)產(chǎn)步伐持續(xù)提速，AI服務(wù)器正在倒逼整個(gè)PCB行業(yè)，從傳統(tǒng)電子加工制造，向半導(dǎo)體級(jí)精密工藝方向升級(jí)迭代。

基于以上行業(yè)邏輯，市場(chǎng)依舊看好鵬鼎控股后續(xù)業(yè)績(jī)放量?jī)冬F(xiàn)的潛力。

侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，即便企業(yè)后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期向好，但當(dāng)下大幅走高的股價(jià)，早已提前透支未來數(shù)年成長(zhǎng)空間。一旦后續(xù)全球科技巨頭資本開支收緊放緩，整條AI基建產(chǎn)業(yè)鏈都會(huì)受到明顯沖擊，對(duì)于當(dāng)下企業(yè)估值暗藏的泡沫，仍需保持理性看待。

?