《金證研》北方資本中心 樂之/作者 廉貞 菘藍 映蔚/風(fēng)控

2025年11月6日，深圳核心醫(yī)療科技股份有限公司（以下簡稱“核心醫(yī)療”）的科創(chuàng)板上市申請獲受理。截至2026年5月26日，核心醫(yī)療上市進程處于已問詢階段。兩輪問詢中，上交所均關(guān)注到核心醫(yī)療與部分經(jīng)銷商成立時間較短即開展合作的情況。

其中，2025年，康昭昭持股90%的一家經(jīng)銷商，成立當(dāng)年即與核心醫(yī)療交易超一千萬元，該經(jīng)銷商大股東背景與核心醫(yī)療實控人親屬或關(guān)系待解。此外，報告期內(nèi)，核心醫(yī)療銷售費用率均高于同行均值，且直銷模式收入占比不足7%。此番上市，核心醫(yī)療擬使用超六千萬元募資金額用于學(xué)術(shù)推廣費用。而核心醫(yī)療發(fā)布的兩個銷售類崗位的職責(zé)包括學(xué)術(shù)推廣等。

問題尚未結(jié)束。施小立系核心醫(yī)療的核心技術(shù)人員之一，于2021年12月入職核心醫(yī)療并獲股權(quán)激勵。2023年，施小立或“現(xiàn)身”其老東家的關(guān)聯(lián)方2項專利的發(fā)明人名單。不僅如此，2023-2025年，核心醫(yī)療向一家基金會累計捐贈超六百萬元，核心醫(yī)療核心技術(shù)產(chǎn)品的研究者曾任該基金會理事。

一、核心技術(shù)人員入職即獲股權(quán)激勵，或“現(xiàn)身”老東家之關(guān)聯(lián)方的專利發(fā)明人名單

抽絲剝繭方能找到事物真相。2021年12月，施小立入職核心醫(yī)療并獲股權(quán)激勵。此番上市，施小立系核心醫(yī)療的核心技術(shù)人員之一。2023年，施小立老東家的關(guān)聯(lián)方申請的2項專利，包括名為“施小立”的發(fā)明人。

1.1 選取第五套標(biāo)準(zhǔn)闖關(guān)科創(chuàng)板，技術(shù)先進性及核心技術(shù)來源遭問詢

據(jù)核心醫(yī)療簽署于2026年4月23日的招股說明書（以下簡稱“簽署于2026年4月23日的招股書”），核心醫(yī)療一家擬采用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)新醫(yī)療器械公司。

在首輪問詢中，核心醫(yī)療被問詢關(guān)于技術(shù)先進性、核心技術(shù)來源及研發(fā)合作方面的問題。

據(jù)核心醫(yī)療簽署于2026年1月26日的《首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請文件的審核問詢函之回復(fù)》（以下簡稱“首輪問詢回復(fù)”），上交所要求核心醫(yī)療說明其核心產(chǎn)品Corheart?6是否具有較高的技術(shù)水平和明顯的技術(shù)優(yōu)勢，核心技術(shù)人員是否存在利用原單位職務(wù)發(fā)明或侵犯原單位技術(shù)秘密等情形。對此，核心醫(yī)療表示，其Corheart?6具有較高的技術(shù)水平和明顯的技術(shù)優(yōu)勢，且核心技術(shù)人員不存在上述情形。

再來關(guān)注核心醫(yī)療核心技術(shù)人員的任職履歷。

1.2 核心技術(shù)人員施小立2021年12月入職即獲股權(quán)激勵，施小立曾任職于深圳先健科技

據(jù)簽署于2026年4月23日的招股書，截至簽署日，施小立為核心醫(yī)療副總經(jīng)理兼核心技術(shù)人員。2009年5月至2019年6月，施小立任先健科技（深圳）有限公司（以下簡稱“深圳先健科技”）副總裁。

截至簽署日，深圳心輔信息技術(shù)咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“深圳心輔”）持有核心醫(yī)療7.35%的股份，系核心醫(yī)療的員工持股平臺。施小立對深圳心輔的出資比例為21.39%。

據(jù)首輪問詢回復(fù)，截至2025年6月30日，施小立不涉及核心醫(yī)療的專利。此外，2021年12月，施小立入職核心醫(yī)療。同月，施小立獲核心醫(yī)療股權(quán)激勵。

將“目光”轉(zhuǎn)到施小立。

1.3 元心科技申請于2023年的2項發(fā)明專利，發(fā)明人均包括施小立及張德元

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?026年5月26日，專利發(fā)明人包括“施小立”的專利共計5項。其中，深圳市領(lǐng)先醫(yī)療服務(wù)有限公司（以下簡稱“領(lǐng)先服務(wù)”）申請于2017年12月8日至2018年12月3日期間的3項專利，存在名為施小立的發(fā)明人。

此外，申請?zhí)枮?023109650362的發(fā)明專利“滲非金屬導(dǎo)氣組件、滲非金屬設(shè)備和滲非金屬方法”，申請日為2023年8月1日，申請人為元心科技（深圳）有限公司（以下簡稱“元心科技”），專利發(fā)明人包括歐業(yè)韜、施小立、張德元、王文彬，截至查詢?nèi)?026年5月26日，該專利的案件狀態(tài)為一通回案實審。

申請?zhí)枮?023109653375的發(fā)明專利“一種金屬工件整體改性的方法”，申請日為2023年8月1日，申請人為元心科技，專利發(fā)明人包括歐業(yè)韜、施小立、張德元，截至查詢?nèi)?026年5月26日，該專利的案件狀態(tài)為中通出案待答復(fù)。

可見，元心科技于2023年8月1日申請的兩項專利申請，包括施小立、張德元。

值得關(guān)注的是，深圳先健科技的母公司對元心科技擁有控制權(quán)。

1.4 深圳先健科技母公司對元心科技擁有控制權(quán)，“張德元”系元心科技董事長

據(jù)元心科技官網(wǎng)公開信息，截至查詢?nèi)?026年5月26日，元心科技分拆于先健科技公司。張德元系元心科技董事長兼總經(jīng)理。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?026年5月26日，深圳先健科技系LifeTech Scientific Corporation的全資子公司。據(jù)先健科技公司2025年年報，先健科技公司的英文名稱為LifeTech Scientific Corporation。

即深圳先健科技系先健科技公司的全資子公司。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，元心科技成立于2019年5月27日。截至查詢?nèi)?026年5月26日，元心科技的法定代表人系張德元，深圳先健科技持有元心科技49.64%的股份。

此外，領(lǐng)先服務(wù)成立于2016年5月17日。截至查詢?nèi)?026年5月26日，領(lǐng)先服務(wù)的法定代表人系唐華，深圳先健科技持有領(lǐng)先服務(wù)40%的股份。

據(jù)先健科技公司2023-2025年年報，2023-2025年，先健科技公司均持有元心科技49.64%的所有權(quán)權(quán)益及投票權(quán)，且先健科技公司對元心科技擁有控制權(quán)。

此外，施小立及張德元曾共同參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)起草。

1.5 施小立曾參與制定心臟封堵器等行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，且與張德元系心臟封堵器相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的起草人之一

據(jù)認(rèn)證主體為蘇州工業(yè)園區(qū)生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司的微信公眾平臺發(fā)布于2023年12月15日的公開信息，2024亞太醫(yī)療器械研發(fā)與合作大會的介紹顯示，彼時，施小立任核心醫(yī)療副總裁，施小立曾參與多個國際標(biāo)準(zhǔn)、國家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及團體標(biāo)準(zhǔn)起草和制修訂，包括心臟封堵器，可吸收支架，介入瓣膜，腔靜脈濾器等。

據(jù)國家標(biāo)準(zhǔn)館數(shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?026年5月21日，起草人包括“施小立”的標(biāo)準(zhǔn)共計4項，分別為《經(jīng)導(dǎo)管植入式人工心臟瓣膜體外流體動力學(xué)測試方法》、《經(jīng)導(dǎo)管植入式人工心臟瓣膜體外耐久性測試方法》、《心血管植入物 心臟封堵器》、《心血管植入物 血管內(nèi)器械 第3部分：腔靜脈濾器》。其中，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)《心血管植入物 心臟封堵器》的起草人包括施小立、張德元，起草單位包括深圳先健科技，發(fā)布日期為2017年9月25日，實施日期為2018年10月1日。

可見，核心醫(yī)療副總裁施小立曾參與心臟封堵器等行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的起草。而發(fā)布于2017年的一項心臟封堵器相關(guān)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，起草人包括“施小立”、“張德元”起草單位包括深圳先健科技。

此番上市，核心醫(yī)療核心技術(shù)人員施小立于2019年從深圳先健科技處離任。2021年，施小立入職核心醫(yī)療并獲股權(quán)激勵。值得注意的是，2023年，深圳先健科技母公司先健科技公司對元心科技擁有控制權(quán)。而元心科技2023年申請的2項專利的發(fā)明人均包括施小立、張德元。

此外，張德元系元心科技董事長兼總經(jīng)理。公開信息顯示，核心醫(yī)療副總裁施小立曾參與包括心臟封堵器在內(nèi)的多個標(biāo)準(zhǔn)起草和制修訂。而發(fā)布于2017年的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)《心血管植入物 心臟封堵器》的起草人包括施小立、張德元，起草單位包括深圳先健科技。

二、核心技術(shù)產(chǎn)品的研究者曾任基金會理事，近三年核心醫(yī)療累計向該基金會捐贈超六百萬元

莫看江面平如鏡。2023-2025年，核心醫(yī)療向一家基金會累計捐贈超六百萬元。一家醫(yī)院系核心醫(yī)療核心技術(shù)產(chǎn)品的主要研究單位，該醫(yī)院院長胡**為主要研究者之一。值得注意的是，該醫(yī)院子公司系上述基金會發(fā)起人之一，且該醫(yī)院院長胡**曾任前述基金會理事。2023年，該醫(yī)院為上述基金會1/5以上理事來源單位。

2.1 2023-2025年向楷祺基金會累計捐贈超六百萬元，被問詢公益捐贈資金或物資是否涉及臨床試驗中心

據(jù)首輪問詢回復(fù)，2023-2024年及2025年1-6月，核心醫(yī)療營業(yè)外支出公益性捐贈分別為109.8萬元、740.2萬元、113萬元。同期，核心醫(yī)療分別向北京楷祺心血管公益基金會（以下簡稱“楷祺基金會”）捐贈59.8萬元、380萬元、30萬元，捐贈方式均為資金。

據(jù)楷祺基金會2025年工作報告，2025年，核心醫(yī)療向楷祺基金會捐贈174萬元，捐贈方式為現(xiàn)金。

經(jīng)測算，2023-2025年，核心醫(yī)療向楷祺基金會合計捐贈613.8萬元。

據(jù)首輪問詢回復(fù)，上交所要求核心醫(yī)療說明公益捐贈資金或物資使用是否涉及核心醫(yī)療臨床試驗中心和中標(biāo)醫(yī)院。捐贈醫(yī)院確定時是否已與核心醫(yī)療達成采購意向單、核心醫(yī)療是否存在商業(yè)賄賂或不正當(dāng)競爭情形。對此，核心醫(yī)療稱其均不存在上述情況。

再來關(guān)注與核心醫(yī)療核心技術(shù)產(chǎn)品的主要研究單位。

2.2 **醫(yī)院系核心醫(yī)療核心技術(shù)產(chǎn)品主要研究單位之一，該醫(yī)院院長胡**為主要研究者之一

據(jù)簽署于2026年4月23日的招股書，2024年9月9日，核心醫(yī)療與中國*******醫(yī)院（以下簡稱“**醫(yī)院”）深圳醫(yī)院簽署醫(yī)療器械臨床試驗合同，金額為531.95萬元，截至2025年末，該合同履行中。

需要說明的是，據(jù)**醫(yī)院深圳醫(yī)院官網(wǎng)，**醫(yī)院深圳醫(yī)院系由**醫(yī)院和深圳市政府聯(lián)合創(chuàng)辦的心血管專科醫(yī)院。

此外，植入式人工心臟產(chǎn)品Corheart?6系核心醫(yī)療首款商業(yè)化核心技術(shù)產(chǎn)品。關(guān)于Corheart?6注冊臨床試驗，入組情況系以**醫(yī)院為主要研究單位，共12家臨床單位參與試驗。

據(jù)核心醫(yī)療官網(wǎng)發(fā)布于2022年1月20日的公開信息，2022年1月20日，核心醫(yī)療被準(zhǔn)予Corheart6植入式左心室輔助系統(tǒng)開展臨床試驗。其中，研究中心包括**醫(yī)院，主要研究者包括胡**。

據(jù)深圳市醫(yī)學(xué)會發(fā)布于2024年6月24日的公開信息，第六屆廣東醫(yī)學(xué)科技獎擬推薦項目包括《急重癥心力衰竭救治關(guān)鍵技術(shù)的開發(fā)及應(yīng)用》，該項目第一完成人為胡**，胡**的工作單位為**醫(yī)院，行政職務(wù)為院長。該項目第二完成人為余順周，余順周的工作單位為核心醫(yī)療，行政職務(wù)為董事長。

據(jù)簽署于2026年4月23日的招股書，核心醫(yī)療的控股股東、實際控制人為余順周。

需要指出的是，**醫(yī)院或與楷祺基金會或存“關(guān)聯(lián)”。

2.3 **醫(yī)院全資子公司為楷祺基金會發(fā)起人之一，2023年**醫(yī)院系基金會1/5以上理事來源單位

據(jù)楷祺基金會官網(wǎng)，截至查詢?nèi)?026年5月26日，楷祺基金會聯(lián)系方式中，先心病救助專線聯(lián)系方式為“135******59（深圳阜外）”，先心病救助微信為“156******17（北京阜外）”。

截至查詢?nèi)?026年5月26日，聯(lián)系方式為“156******17”對應(yīng)的微信用戶昵稱為“阜外基金門診（9：30-11:30）”。聯(lián)系方式為“135******59”的對應(yīng)微信視頻號的賬號實名為盧**，認(rèn)證信息為心血管外科醫(yī)生，任職單位為**醫(yī)院深圳醫(yī)院。

據(jù)楷祺基金會2023-2025年審計報告，2023年，北京阜外醫(yī)心健康科技有限公司（以下簡稱“阜外科技”）為楷祺基金會發(fā)起人之一，**醫(yī)院為楷祺基金會1/5以上理事來源單位，**醫(yī)院深圳醫(yī)院為楷祺基金會1/5以上理事來源單位關(guān)聯(lián)方。2024年，阜外科技為楷祺基金會發(fā)起人之一，國家心血管病中心為楷祺基金會1/5以上理事來源單位，核心醫(yī)療為楷祺基金會主要捐贈人之一。2025年，阜外科技為楷祺基金會發(fā)起人之一，核心醫(yī)療為楷祺基金會主要捐贈人之一。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，阜外科技成立于1984年3月24日。截至查詢?nèi)?026年5月26日，阜外科技的法定代表人系韓春雷。**醫(yī)院對阜外科技持股100%，且阜外科技前述信息未發(fā)生變更。

此外，**醫(yī)院院長胡**曾擔(dān)任楷祺基金會理事。

2.4 2016年楷祺基金會成立，同年**醫(yī)院的胡**開始擔(dān)任楷祺基金會理事

據(jù)國家心血管病中心官網(wǎng)，截至查詢?nèi)?026年5月26日，胡**擔(dān)任國家心血管病中心主任、**醫(yī)院院長。

據(jù)楷祺基金會公開信息及2018年工作報告，楷祺基金會成立于2016年5月30日。彼時，胡**系楷祺基金會理事，任期起止時間為2016年5月30日至2021年5月30日。

可以看出，楷祺基金會成立當(dāng)年，胡**即擔(dān)任楷祺基金會理事。

簡言之，2023-2025年，核心醫(yī)療向楷祺基金會合計捐贈613.8萬元。值得注意的是，**醫(yī)院系核心醫(yī)療核心技術(shù)產(chǎn)品的主要研究單位，主要研究者包括胡**，且**醫(yī)院深圳醫(yī)院與核心醫(yī)療簽署超五百萬元的醫(yī)療器械臨床試驗合同。

而楷祺基金會公開信息顯示，**醫(yī)院子公司阜外科技為楷祺基金會發(fā)起人之一。2023-2024年，**醫(yī)院、國家心血管病中心分別為楷祺基金會1/5以上理事來源單位。在此背景下，胡**擔(dān)任國家心血管病中心主任兼**醫(yī)院院長。另外，楷祺基金會成立當(dāng)年，胡**即任楷祺基金會理事。

三、經(jīng)銷商成立當(dāng)年即貢獻超千萬元收入，該經(jīng)銷商的股東背景與核心醫(yī)療實控人親屬或關(guān)系待解

細(xì)節(jié)不容忽視。2025年，一家成立當(dāng)年即與核心醫(yī)療合作的經(jīng)銷商，社保人數(shù)為2人，同年交易額超千萬元。該經(jīng)銷商第一大股東康昭昭的“關(guān)系網(wǎng)”，或出現(xiàn)與核心醫(yī)療實控人親屬的同名人員。此外，另一成立當(dāng)年即合作的經(jīng)銷商累計貢獻超五千萬元收入，2024年該經(jīng)銷商社保人數(shù)亦為2人。

3.1 河南雅騏2025年成立當(dāng)年即與核心醫(yī)療交易超千萬元，河南雅騏的大股東或系錦凱晟家紡的經(jīng)營者

據(jù)簽署于2026年4月23日的招股書，2025年，核心醫(yī)療向平臺經(jīng)銷商河南雅騏醫(yī)療科技有限公司（以下簡稱“河南雅騏”）銷售收入為1,196.78萬元，銷售占比7.29%。同期，河南雅騏系核心醫(yī)療第三大客戶。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，河南雅騏成立于2025年2月27日。截至查詢?nèi)?026年5月26日，河南雅騏的法定代表人系康昭昭，注冊資本為100萬元。康昭昭、冉娟娟對河南雅騏的認(rèn)繳額分別為90萬元、10萬元，且河南雅騏未發(fā)生投資人變更。2025年，河南雅騏的企業(yè)聯(lián)系方式為“151******88”，其社保人數(shù)系2人。

經(jīng)測算，截至查詢?nèi)?026年5月26日，康昭昭、冉娟娟分別對河南雅騏持股90%、10%。

另外，據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，魯山縣錦凱晟家紡店（以下簡稱“錦凱晟家紡”）成立于2019年1月21日。截至查詢?nèi)?026年5月26日，錦凱晟家紡的經(jīng)營者為康昭昭，經(jīng)營范圍包括床上用品、絲棉批發(fā)零售。2021年，錦凱晟家紡的經(jīng)營者聯(lián)系方式為“151******88”。

據(jù)公開信息，截至查詢?nèi)?026年5月26日，聯(lián)系方式為“151******88”對應(yīng)的微信用戶昵稱為“AA錦凱晟家紡151******88”。

據(jù)支付寶平臺，截至查詢?nèi)?026年5月26日，聯(lián)系方式“151******88”對應(yīng)的支付寶用戶名稱為“昭昭”，實名認(rèn)證為“康*昭”。

即河南雅騏2025年使用的聯(lián)系方式，與錦凱晟家紡2021年曾使用的聯(lián)系方式相同，且該聯(lián)系方式的使用者為康昭昭。且河南雅騏持股90%的股東名為康昭昭，錦凱晟家紡的經(jīng)營者也名為康昭昭，兩人或為同一人。

再來關(guān)注持有核心醫(yī)療5%以上股份的股東。

3.2 和周醫(yī)療對核心醫(yī)療持股5.89%，和周醫(yī)療董事朱冠璽系核心醫(yī)療實控人親屬

據(jù)簽署于2026年4月23日的招股書，截至簽署日，南通和周醫(yī)療器械科技有限公司（以下簡稱“和周醫(yī)療”）持有核心醫(yī)療5.89%的股份。

據(jù)首輪問詢回復(fù)，截至出具日2026年1月26日，朱永和持有和周醫(yī)療25.71%的股份，其為核心醫(yī)療實控人余順周的表兄弟。朱永和之子朱冠璽擔(dān)任和周醫(yī)療董事、法定代表人及關(guān)鍵管理人員。

再來關(guān)注同名“朱冠璽”持股的兩家企業(yè)。

3.3 同名的“朱冠璽”系海門蠶掌柜的經(jīng)營者，且與燕張燕共同持股喔喔家紡

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，南通喔喔家紡有限公司（以下簡稱“喔喔家紡”）成立于2020年12月11日，注冊資本為100萬元。截至查詢?nèi)?026年5月26日，喔喔家紡的法定代表人為燕張燕。燕張燕、“朱冠璽”對喔喔家紡的認(rèn)繳額分別為70萬元、30萬元，持股比例分別為70%、30%。2025年，喔喔家紡的企業(yè)聯(lián)系方式為“180******88”，企業(yè)主營業(yè)務(wù)活動為紡織面料，家用紡織制成品的銷售。

此外，海門蠶掌柜紡織品經(jīng)營部（“海門蠶掌柜”）成立于2021年12月14日，截至查詢?nèi)?026年5月26日，海門蠶掌柜經(jīng)營者為同名“朱冠璽”，經(jīng)營范圍為針紡織品銷售，經(jīng)營場所為南通市海門區(qū)三星鎮(zhèn)被城中間2005室。且上述兩家企業(yè)均未發(fā)生投資人變更。

據(jù)支付寶平臺，截至查詢?nèi)?026年5月26日，聯(lián)系方式“180******88”對應(yīng)支付寶用戶名稱為“張燕”，實名認(rèn)證為“燕*燕”，用戶頭像的圖案為“蠶掌柜”的字樣。

3.4 南通蠶掌柜家紡或與康昭昭社交賬號互相關(guān)注，且南通蠶掌柜家紡賬號包含燕張燕姓名音序的內(nèi)容

由前述可知，2025年，核心醫(yī)療經(jīng)銷商河南雅騏的聯(lián)系方式為“151******88”。

經(jīng)北方資本研究中心添加上述聯(lián)系方式對應(yīng)的微信用戶后發(fā)現(xiàn)，該微信賬號發(fā)布于2018年12月26日的視頻中，顯示社交號為“99*****85”。

據(jù)社交平臺，截至查詢?nèi)?026年5月26日，社交號為“99*****85”的用戶昵稱為“昭”。該賬號發(fā)布于2024年6月13日視頻顯示，醫(yī)院檢驗報告單的姓名為“康昭昭”。且該賬號關(guān)注列表及粉絲列表中均包括名為“南通蠶掌柜家紡”的賬號。

此外，賬號“南通蠶掌柜家紡”的社交號為“YZY***de”。

也就是說，社交賬號“南通蠶掌柜家紡”的前半部分社交號“YZY”，與持有喔喔家紡30%股份的“燕張燕”姓名的音序相同。

此外，核心醫(yī)療的另一新增經(jīng)銷商社保人數(shù)為2人。

3.5 成立即合作經(jīng)銷商菲睿博累計貢獻收入超五千萬元，2024年菲睿博社保繳納人數(shù)為2人

據(jù)簽署于2026年4月23日的招股書，2024-2025年，核心醫(yī)療向平臺經(jīng)銷商上海菲睿博醫(yī)療器械有限公司（以下簡稱“菲睿博”）銷售收入分別為1,172.74萬元、3,995.7萬元，銷售占比分別為12.52%、24.32%。同期，菲睿博均系核心醫(yī)療第二大客戶。

經(jīng)測算，2024-2025年，核心醫(yī)療向菲睿博累計銷售收入為5,168.44萬元。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，菲睿博成立于2024年3月19日，注冊資本為100萬元。截至查詢?nèi)?026年5月26日，菲睿博的法定代表人為張棟偉。張棟偉、范昂首對菲睿博持股比例分別為60%、40%。且菲睿博未發(fā)生投資人變更。2024年，菲睿博社保繳納人數(shù)為2人。

據(jù)公開信息，截至查詢?nèi)?026年5月26日，除菲睿博之外，張棟偉無其他關(guān)聯(lián)企業(yè)。即菲睿博或不存在社保代繳的情形。

據(jù)首輪問詢回復(fù)，菲睿博實控人及主要管理人員均為張棟偉。核心醫(yī)療稱張棟偉在其他實體行業(yè)積累了一定資本，后經(jīng)醫(yī)療器械業(yè)內(nèi)人士引薦進入醫(yī)療器械經(jīng)銷領(lǐng)域，因看好核心醫(yī)療產(chǎn)品發(fā)展遂開展合作。

換言之，2025年2月，經(jīng)銷商河南雅騏成立，且康昭昭持股90%。同年，河南雅騏與核心醫(yī)療交易1,196.78萬元。2025年，河南雅騏社保人數(shù)為2人。此番上市，和周醫(yī)療系核心醫(yī)療實控人親屬朱冠璽擔(dān)任董事及關(guān)鍵管理人員的企業(yè)。2019年，河南雅騏的大股東康昭昭或成立個體工商戶錦凱晟家紡。

而同名的“朱冠璽”與燕張燕共同持股喔喔家紡，且同名的“朱冠璽”系海門蠶掌柜的經(jīng)營者。公開信息顯示，“康昭昭”的賬號或與名為“南通蠶掌柜家紡”的賬號互相關(guān)注，且“南通蠶掌柜家紡”賬號的前半部分“YZY”，與燕張燕的姓名音序相同。除此之外，2024-2025年，經(jīng)銷商菲睿博與核心醫(yī)療合計交易超五千萬元，菲睿博2024年社保人數(shù)為2人。

四、擬使用超六千萬元募集資金用于學(xué)術(shù)推廣費用，銷售崗位招聘的崗責(zé)包含學(xué)術(shù)推廣

值得注意的是，2023-2025年，核心醫(yī)療銷售費用率均高于同行均值。同期，核心醫(yī)療直銷模式收入占比不足7%。此番上市，核心醫(yī)療擬使用6,240萬元募集資金用于學(xué)術(shù)推廣費。截至查詢?nèi)?026年5月26日，核心醫(yī)療發(fā)布的兩個銷售類招聘崗位的職責(zé)要求包括學(xué)術(shù)推廣、組織學(xué)術(shù)會議等。

4.1 2023-2025年，核心醫(yī)療銷售費用率皆高于同行可比公司均值

據(jù)簽署于2026年4月23日的招股書，2023-2025年，核心醫(yī)療的銷售費用分別為1,391.69萬元、3,687.36萬元、6,573.7萬元。同期，核心醫(yī)療的會議費分別為123.25萬元、510.71萬元、1,308.35萬元，占當(dāng)期銷售費用的比例分別為8.86%、13.85%、19.9%。同期，核心醫(yī)療宣傳推廣費分別為168.13萬元、220.79萬元、327.74萬元，占當(dāng)期銷售費用的比例分別為12.08%、5.99%、4.99%。

2023-2025年，核心醫(yī)療的銷售費用率分別為84.09%、39.36%、40.02%，核心醫(yī)療同行可比企業(yè)的銷售費用率均值分別為33.71%、25.95%、23.88%。

對此，核心醫(yī)療表示，公司銷售費用率水平高于同行業(yè)可比公司平均值，其中 2023年度公司銷售費用率較高，主要原因系公司首款產(chǎn)品 Corheart ? 6 于 2023年下半年逐步實現(xiàn)銷售，處于商業(yè)化早期，收入規(guī)模體量較小；公司銷售費用以職工薪酬等固定人力成本為主，相關(guān)投入均前置發(fā)生于銷售收入實現(xiàn)之前。

可見，2023-2025年，核心醫(yī)療的銷售費用率均高于同行均值。

此外，核心醫(yī)療經(jīng)銷模式占主營業(yè)務(wù)收入的比例超90%。

4.2 直銷模式銷售占比不足7%，超六千萬元募集資金擬用于學(xué)術(shù)推廣費用

據(jù)簽署于2026年4月23日的招股書，2023-2025年，核心醫(yī)療銷售主要采用經(jīng)銷模式，并輔以少量配送與直銷方式。同期，核心醫(yī)療來自經(jīng)銷模式（平臺經(jīng)銷及普通經(jīng)銷）的主營業(yè)務(wù)收入占比分別為90.84%、98.09%、100%，直銷模式收入占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為6.2%、1.91%、0%。

此番上市，核心醫(yī)療的“營銷網(wǎng)絡(luò)及數(shù)字化建設(shè)項目”（以下簡稱“營銷項目”）的投資金額和擬使用募集資金投入金額均為16,606.77萬元。其中，學(xué)術(shù)推廣費用的投資金額為6,240萬元，占營銷項目總投資額的比例為37.58%。

值得關(guān)注的是，核心醫(yī)療招聘的銷售崗位的職責(zé)包括學(xué)術(shù)推廣。

4.3 核心醫(yī)療招聘的銷售類崗位信息顯示，崗位職責(zé)包括學(xué)術(shù)推廣等內(nèi)容

據(jù)招聘平臺公開信息，核心醫(yī)療更新于2026年3月20日的位于北京西城區(qū)的招聘崗位“銷售-北京（介入式心室輔助系統(tǒng)）(J10181)”，該職位介紹包括負(fù)責(zé)企業(yè)產(chǎn)品，技術(shù)和療法在目標(biāo)醫(yī)院的學(xué)術(shù)推廣，完成相應(yīng)的銷售指標(biāo)；定期拜訪心衰領(lǐng)域的各科室醫(yī)護專家，探詢需求，組織學(xué)術(shù)會議，建立并維護良好的客戶關(guān)系等。

此外，截至查詢?nèi)?026年5月26日，核心醫(yī)療發(fā)布的地點位于鄭州經(jīng)開區(qū)的招聘崗位“銷售代表”處于有效狀態(tài)。該崗位的職位介紹包括負(fù)責(zé)企業(yè)產(chǎn)品，技術(shù)和療法在目標(biāo)醫(yī)院的學(xué)術(shù)推廣，完成相應(yīng)的銷售指標(biāo)；定期拜訪心衰領(lǐng)域的各科室醫(yī)護專家，探詢需求，組織學(xué)術(shù)會議等。

可見，核心醫(yī)療公開招聘的兩個銷售類崗位，崗位職責(zé)均包括學(xué)術(shù)推廣、組織學(xué)術(shù)會議等。

此外，2022年，核心醫(yī)療大區(qū)銷售經(jīng)理曾參加醫(yī)研企協(xié)同創(chuàng)新沙龍。

4.4 2022年8月，核心醫(yī)療大區(qū)銷售經(jīng)理羅軼與多位醫(yī)院主任共同參加醫(yī)研企協(xié)同創(chuàng)新沙龍

據(jù)微信認(rèn)證主體為****大學(xué)****大學(xué)醫(yī)學(xué)中心發(fā)布于2022年8月10日的公開信息，2022年8月10日，“深圳市醫(yī)研企協(xié)同創(chuàng)新沙龍”第一期活動召開。此次沙龍邀請的企業(yè)系核心醫(yī)療，主題為“磁懸浮人工心臟系列產(chǎn)品”。彼時，核心醫(yī)療副總裁施小立帶領(lǐng)技術(shù)和銷售團隊作為企業(yè)方參加沙龍。

此次沙龍邀請的醫(yī)院方臨床專家包括**大學(xué)**醫(yī)院的心外科的韓*主任、任**副主任、歐***教授和心內(nèi)科的陳**主任，GCP的徐**主任，*****醫(yī)院的心外科鄭**主任和心內(nèi)科袁*主任。此外，核心醫(yī)療的李曉云和羅軼經(jīng)理詳細(xì)介紹兩款創(chuàng)新產(chǎn)品“超小型全磁懸浮人工心臟”和“經(jīng)皮介入式心室輔助產(chǎn)品”的詳細(xì)情況、核心優(yōu)勢和所處研發(fā)階段。

據(jù)首輪問詢回復(fù)，羅軼系核心醫(yī)療的大區(qū)銷售經(jīng)理。

據(jù)國家藥監(jiān)局發(fā)布于2020年9月22日且現(xiàn)行有效的《醫(yī)藥代表備案管理辦法（試行）》，醫(yī)藥代表，是指代表藥品上市許可持有人在境內(nèi)從事藥品信息傳遞、溝通、反饋的專業(yè)人員。醫(yī)藥代表主要工作任務(wù)包括（一）擬訂醫(yī)藥產(chǎn)品推廣計劃和方案；（二）向醫(yī)務(wù)人員傳遞醫(yī)藥產(chǎn)品相關(guān)信息；（三）協(xié)助醫(yī)務(wù)人員合理使用本企業(yè)醫(yī)藥產(chǎn)品；（四）收集、反饋藥品臨床使用情況及醫(yī)院需求信息。

醫(yī)藥代表可通過下列形式開展學(xué)術(shù)推廣等活動，（一）在醫(yī)療機構(gòu)當(dāng)面與醫(yī)務(wù)人員和藥事人員溝通；（二）舉辦學(xué)術(shù)會議、講座；（三）提供學(xué)術(shù)資料；（四）通過互聯(lián)網(wǎng)或者聯(lián)系會議溝通；（五）醫(yī)療機構(gòu)同意的其他形式。

據(jù)市場監(jiān)督管理局成文日期為2025年1月10日的《醫(yī)藥企業(yè)防范商業(yè)賄賂風(fēng)險合規(guī)指引（征求意見稿）》，學(xué)術(shù)拜訪交流，是指醫(yī)藥代表和醫(yī)療器械學(xué)術(shù)推廣人員向醫(yī)療衛(wèi)生人員開展有關(guān)醫(yī)藥產(chǎn)品的學(xué)術(shù)推廣活動。醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)當(dāng)安排本企業(yè)的醫(yī)藥代表和醫(yī)療器械推廣人員從事學(xué)術(shù)拜訪交流工作，銷售人員及其他人員不得參與學(xué)術(shù)拜訪交流。

即相關(guān)法規(guī)指出，醫(yī)藥企業(yè)銷售人員不得參與學(xué)術(shù)拜訪交流。

在此背景下，2023-2025年，核心醫(yī)療銷售費用率均高于同行均值。同期，核心醫(yī)療直銷模式收入占比不足7%。此番上市，核心醫(yī)療擬使用6,240萬元募集資金用于學(xué)術(shù)推廣費用。值得注意的是，核心醫(yī)療公開招聘的兩個銷售類崗位的職責(zé)包括學(xué)術(shù)推廣、組織學(xué)術(shù)會議等。2022年8月，核心醫(yī)療大區(qū)銷售經(jīng)理羅軼與多位醫(yī)院主任共同參加醫(yī)研企協(xié)同創(chuàng)新沙龍。

五、結(jié)語

簡言之，此番上市，施小立系核心醫(yī)療核心技術(shù)人員之一。2021年12月，施小立入職核心醫(yī)療并獲股權(quán)激勵。元心科技為施小立與其老東家深圳先健科技母公司間接控制的企業(yè)，而2023年，施小立或“現(xiàn)身”元心科技的2項專利發(fā)明人名單。另外，2023-2025年，核心醫(yī)療向楷祺基金會合計捐贈613.8萬元，**醫(yī)院系核心醫(yī)療核心技術(shù)產(chǎn)品主要研究單位，主要研究者包括**醫(yī)院院長胡**?？骰饡_信息顯示，**醫(yī)院子公司阜外科技為楷祺基金會發(fā)起人之一。且楷祺基金會成立當(dāng)年，胡**任該基金會的理事；2023年，**醫(yī)院系楷祺基金會1/5以上理事來源單位。

經(jīng)銷商方面，2025年，康昭昭持股90%的經(jīng)銷商河南雅騏，成立當(dāng)年即與核心醫(yī)療交易超一千萬元。同年，河南雅騏的社保繳納人數(shù)為2人。此番上市，朱冠璽系核心醫(yī)療實控人的親屬，同名的“朱冠璽”與康昭昭的背后“關(guān)系網(wǎng)”或值得關(guān)注。

除此之外，報告期內(nèi)，核心醫(yī)療銷售費用率均高于同行均值，且直銷模式收入占比不足7%。此番上市，核心醫(yī)療募投項目營銷項目中，學(xué)術(shù)推廣費的投資金額超六千萬元。值得注意的是，核心醫(yī)療公開招聘的兩個銷售類崗位的崗位職責(zé)包括學(xué)術(shù)推廣，定期拜訪科室醫(yī)護專家、組織學(xué)術(shù)會議等。