本文來源：時代商業(yè)研究院 作者：時代商業(yè)研究院

來源|時代商業(yè)研究院

作者|實習(xí)生陳嘉婕、鄭琳

編輯|鄭琳

2026年5月20日，中旅港澳文旅控股有限公司（以下簡稱“中旅港澳文旅”）正式向香港聯(lián)合交易所有限公司遞交主板上市申請，擬以介紹方式上市。獨家保薦人為中國銀河國際。此次上市不涉及公開發(fā)售新股，而是通過向香港中旅國際投資有限公司（“香港中旅”）的合資格股東實物分派股份的方式實現(xiàn)。

招股書顯示，中旅港澳文旅是一家以大灣區(qū)為戰(zhàn)略重點的綜合旅游服務(wù)提供商，運營三大業(yè)務(wù)板塊：客運、酒店業(yè)務(wù)以及旅游證件及相關(guān)服務(wù)。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按2025年收入計，該公司在大灣區(qū)跨境渡輪及巴士客運服務(wù)提供商中排名第二，在擁有自有物業(yè)的香港酒店服務(wù)提供商中排名第八。

業(yè)務(wù)方面，中旅港澳文旅的客運業(yè)務(wù)以“噴射飛航”和“中旅巴士”兩大品牌運營。截至2025年12月31日，其船隊擁有22艘政府許可船舶，車隊擁有221輛旅游大巴及44輛商務(wù)車，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋香港、澳門及大灣區(qū)其他九個城市。酒店業(yè)務(wù)方面，該公司在香港、澳門及北京共運營八處住宿物業(yè)，合計2563間客房，旗下?lián)碛?ldquo;維景”“睿景”及“柏景軒”品牌。旅游證件及相關(guān)服務(wù)方面，該公司獲中旅（集團）委任在香港提供旅游證件委托辦理服務(wù)，該獨家代理權(quán)有效期至2047年6月30日。

財務(wù)方面，2023年至2025年，中旅港澳文旅總收入分別為21.91億港元、22.42億港元及21.98億港元，同期年內(nèi)溢利分別為4.79億港元、1.94億港元及1.17億港元。該公司2023年至2025年的經(jīng)營溢利分別為5.49億港元、2.98億港元及1.75億港元，同期經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額分別為8.26億港元、6.75億港元及5.61億港元。

中旅港澳文旅的客戶主要包括政府及公營實體、企業(yè)客戶以及個人旅客。2025年，前五大客戶貢獻收入占比為26.8%，最大客戶占比為12.1%。供應(yīng)商方面，主要為能源及石油供應(yīng)商、公用事業(yè)供應(yīng)商等，2025年前五大供應(yīng)商采購額占比為39.9%。

中旅港澳文旅的招股書中亦提示了多項風(fēng)險，主要包括：旅游業(yè)整體衰退或中斷可能對該公司業(yè)務(wù)造成不利影響、業(yè)務(wù)可能受旅游相關(guān)政策變動影響、面臨客運及酒店業(yè)務(wù)的激烈競爭，以及在運營若干方面仍需依賴中國旅游集團系公司。

此次上市以介紹方式進行，分拆完成后，中旅港澳文旅將不再為香港中旅的附屬公司，實現(xiàn)獨立上市。該公司計劃通過實施以下戰(zhàn)略鞏固市場地位：把握跨境服務(wù)“入口”價值，拓展大灣區(qū)全域客源觸達網(wǎng)絡(luò)；強化酒店業(yè)務(wù)，鞏固客戶留存與穩(wěn)定經(jīng)營基礎(chǔ)；打造“旅游+”服務(wù)以提供在地和目的地體驗；構(gòu)建“OneCustomer”會員生態(tài)系統(tǒng)，深化跨業(yè)務(wù)協(xié)同；以及完善國際化人才體系建設(shè)。

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