作為公募基金行業(yè)多元化發(fā)展的重要組成部分，個人系公募憑借其專業(yè)背景與市場化機(jī)制，為市場注入了活力。但是，部分產(chǎn)品也存在“長期業(yè)績告負(fù)、管理費(fèi)偏高、收益與費(fèi)率不匹配”的情況，值得關(guān)注。

本期研究主要透視匯安基金、泓德基金、東方阿爾法基金等公司旗下產(chǎn)品。

在當(dāng)前監(jiān)管大力推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展、明確要求建立健全“報酬與投資者回報綁定機(jī)制”的背景下，是否應(yīng)主動順應(yīng)趨勢，適當(dāng)下調(diào)相關(guān)產(chǎn)品管理費(fèi)率，真正做到收費(fèi)與投資者回報相匹配？

匯安基金：旗下多只產(chǎn)品長期收益告負(fù)

匯安基金成立于2016年，公司大股東何斌歷任國泰基金管理公司副總經(jīng)理、建信基金管理有限責(zé)任公司督察長、副總經(jīng)理等崗位。

數(shù)據(jù)顯示，截至2026年5月26日（下同），公司旗下多款主動權(quán)益產(chǎn)品長期表現(xiàn)不佳。匯安消費(fèi)龍頭 A、匯安核心價值 A 等產(chǎn)品成立以來凈值跌幅均超兩成。

以 2021 年 3 月成立的匯安核心價值 A 為例，該產(chǎn)品投資目標(biāo)為：堅持價值投資理念，精選具有核心競爭力的企業(yè)，力求通過均衡的組合估值和行業(yè)分布，在充分控制風(fēng)險的前提下，實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期、穩(wěn)定增值。

基金成立以來凈值下跌 27.08%，不僅跑輸業(yè)績基準(zhǔn)，同類排名也處于下游，該基金依舊按 1.2%的標(biāo)準(zhǔn)收取管理費(fèi)。

泓德睿源三年持有：成立5年多凈值下跌近三成

泓德基金成立于2015年。自成立以來，公司旗下部分權(quán)益類產(chǎn)品取得了較為不錯的長期表現(xiàn)，比如泓德泓匯、泓德泓華，這兩只產(chǎn)品成立近10年，年化收益率均超過13%。

但是，公司旗下也有部分產(chǎn)品長期績差，仍然收取較高管理費(fèi)。

泓德睿源三年持有成立于2021年4月，基金業(yè)績比較基準(zhǔn)為：中證800指數(shù)收益率*70%+中國債券綜合全價指數(shù)收益率*20%+中證港股通綜合指數(shù)收益率*10%。

自成立以來，泓德睿源三年持有值表現(xiàn)持續(xù)欠佳。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2026年5月26日，泓德睿源三年持有成立以來凈值累計下跌29.62%，跑輸業(yè)績基準(zhǔn)超過30個百分點，同類排名1700/1834。

根據(jù)基金一季報，截至報告期末，泓德睿源三年持有過去三年凈值下跌13.3%，跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)超過20個百分點。

盡管成立以來業(yè)績虧損，泓德睿源三年持有仍然收取1.2%的較高管理費(fèi)率。

根據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2026年5月26日，泓德基金旗下多只超過3年的主動權(quán)益產(chǎn)品（初始基金口徑）凈值告負(fù)，其中泓德優(yōu)質(zhì)治理靈活配置、泓德睿誠A等產(chǎn)品虧損超二成。

這批績差基金普遍按1.2%的年費(fèi)率收取管理費(fèi)。截至 2025 年末，這些產(chǎn)品合計賬面虧損超60億元，而泓德基金收取管理費(fèi)超7億元。

根據(jù)公開資料，泓德基金屬于個人系公募機(jī)構(gòu)，王德曉為公司第一大股東，其過往曾擔(dān)任陽光保險集團(tuán)股份有限公司副董事長兼副總裁、陽光資產(chǎn)管理股份有限公司董事長兼總裁、華泰資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理。

東方阿爾法招陽 A：成立以來凈值跌幅超五成 有待降費(fèi)

東方阿爾法基金成立于2017年，是華南地區(qū)首家純員工持股的公募基金管理公司。

截至2026年5月26日，東方阿爾法基金旗下東方阿爾法招陽 A 成立五年多以來，凈值跌幅已超五成，跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)超過60個百分點。數(shù)據(jù)顯示，該基金的管理費(fèi)同樣達(dá)到1.2%。

該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為潘令梓，原基金經(jīng)理劉明已于 2025 年 6 月卸任。

公開資料顯示，劉明是東方阿爾法基金的創(chuàng)始人及法人，為公司第一大股東。劉明曾任香港時富金融服務(wù)集團(tuán)投資經(jīng)理、大成基金管理有限公司基金經(jīng)理、投資部副總監(jiān)、投資部總監(jiān)、首席投資官、公司助理總經(jīng)理、股票投資決策委員會主席、公司副總經(jīng)理,并兼任社保組合基金經(jīng)理。

證監(jiān)會《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》指出，優(yōu)化基金運(yùn)營模式，建立健全基金公司收入報酬與投資者回報綁定機(jī)制。

《基金管理公司績效考核管理指引》要求，基金公司應(yīng)當(dāng)全面建立以基金投資收益為核心的績效考核體系，并將基金經(jīng)理的績效薪酬與過去三年管理主動權(quán)益類基金的業(yè)績表現(xiàn)深度綁定。過去三年基金產(chǎn)品業(yè)績低于業(yè)績比較基準(zhǔn)超過十個百分點且基金利潤率為負(fù)的，基金經(jīng)理績效薪酬應(yīng)當(dāng)較上一年明顯下降，降幅不得少于百分之三十；低于業(yè)績比較基準(zhǔn)超過十個百分點但基金利潤率為正的，基金經(jīng)理績效薪酬應(yīng)當(dāng)下降。

公開資料顯示，泓德基金始終以 “為客戶創(chuàng)造價值” 為己任，匯安基金愿景為回歸資產(chǎn)管理的本源，東方阿爾法基金則秉承 “專心、專業(yè)、專注” 的經(jīng)營理念。

對照相關(guān)監(jiān)管精神，是否應(yīng)該適當(dāng)下調(diào)績差產(chǎn)品管理費(fèi)率？