【盤面分析】

歐美股市繼續(xù)新高的模式上行，現(xiàn)在已經(jīng)從共振牛市開始出現(xiàn)分化上行的模式，簡單說有些金融市場開始“掉隊(duì)”了，這有一點(diǎn)馬太效應(yīng)的變化，畢竟金融巨鱷往往會(huì)向著阻力最小的路徑前行，哪來有“肉”他們才會(huì)奔赴哪里！A股市場成交量仍然保持在3萬億元之上，只不過創(chuàng)業(yè)板指數(shù)超過滬指后，也出現(xiàn)了明顯調(diào)整的態(tài)勢，這就讓整體市場行情出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，部分機(jī)構(gòu)資金開始切換低位大跌板塊，一部分機(jī)構(gòu)資金依然在抱團(tuán)取暖，投資者只能靠本身“站隊(duì)”！

騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)近期A股市場整體走勢分化、震蕩波動(dòng)之際，科創(chuàng)50指數(shù)多次走出獨(dú)立逆勢大漲行情，頻頻刷新階段新高乃至歷史新高，成為市場核心亮點(diǎn)。貨幣與財(cái)稅政策形成配套支撐，市場流動(dòng)性保持合理充裕，有效降低科創(chuàng)企業(yè)研發(fā)、融資成本，科技中小企業(yè)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除等優(yōu)惠政策落地，持續(xù)增厚企業(yè)盈利空間，全方位夯實(shí)板塊上漲根基。市場資金輪動(dòng)與風(fēng)格切換，是科創(chuàng)50逆勢大漲的直接推手。當(dāng)前市場整體震蕩，傳統(tǒng)權(quán)重板塊蓄力調(diào)整，資金避險(xiǎn)情緒與成長布局需求并存，科創(chuàng)50憑借高成長性、高彈性、政策確定性，成為資金最優(yōu)突圍方向。

三大指數(shù)集體低開，滬指低開0.33%，深成指低開0.29%，創(chuàng)業(yè)板指低開0.09%，兩市開盤紅盤個(gè)股千余只，題材板塊方面培育鉆石、體育、玻璃玻纖等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，貴金屬、環(huán)境監(jiān)測、家電零部件等板塊表現(xiàn)較差。芯片產(chǎn)業(yè)鏈震蕩回升，晶圓代工、硅片方向領(lǐng)漲，華虹公司漲近20%，續(xù)創(chuàng)歷史新高，西安奕材、宇晶股份等紛紛跟漲，臺(tái)積電計(jì)劃于2026年下半年再度上調(diào)3納米制程晶圓代工報(bào)價(jià)，漲幅最高可達(dá)15%，2027年可能進(jìn)一步上漲5%至10%。

電力板塊反復(fù)活躍，粵電力A二連板，華電能源觸及漲停，華銀電力、華電遼能等紛紛跟漲，5月27日13時(shí)44分，廣東電網(wǎng)用電負(fù)荷今年第一次創(chuàng)新高，達(dá)到1.6593億千瓦，同比增長0.61%，較往年首次峰值出現(xiàn)時(shí)間提前近兩個(gè)月。PCB概念日內(nèi)震蕩回升，寶鼎科技觸及漲停，國際復(fù)材、宏和科技等紛紛漲超5%，均創(chuàng)歷史新高，建滔積層板再度向客戶下發(fā)漲價(jià)通知：板料漲價(jià)10%，PP（半固化片）漲價(jià)20%。關(guān)于漲價(jià)原因，建滔積層板在通知中表示：“由于近期銅價(jià)高企，玻璃布價(jià)格持續(xù)上漲且供應(yīng)日趨緊張。”公司自即日接單起執(zhí)行新價(jià)。

超級(jí)電容概念延續(xù)強(qiáng)勢，江海股份2連板，續(xù)創(chuàng)歷史新高，華生科技、火炬電子等紛紛跟漲，AIDC算力密度躍遷驅(qū)動(dòng)供電架構(gòu)變革，超級(jí)電容成為結(jié)構(gòu)性必需品。超級(jí)電容已從實(shí)驗(yàn)室方案走向機(jī)柜級(jí)標(biāo)配，2026年下半年Rubin平臺(tái)放量將是相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績兌現(xiàn)的關(guān)鍵窗口。電網(wǎng)設(shè)備板塊再度走強(qiáng)，北京科銳、科林電氣等多股漲停，白云電器、三暉電氣等紛紛跟漲，美國銀行最新研究報(bào)告指出，隨著英偉達(dá)GPU平臺(tái)迭代，數(shù)據(jù)中心機(jī)柜功耗將從傳統(tǒng)服務(wù)器的10至15千瓦飆升至2029至2030年Feynman平臺(tái)時(shí)代的逾1.5兆瓦，漲幅接近100倍，現(xiàn)有電力基礎(chǔ)設(shè)施已無力承載這一需求。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預(yù)判】

上證指數(shù)周四跌幅有所減緩，60日線附近有主力資金護(hù)盤，只不過兩市個(gè)股出現(xiàn)“天堂”與“地獄”的區(qū)別，可謂是賺錢的吃肉，不賺錢的吃面。當(dāng)前電力設(shè)備、傳媒、鋼鐵、有色金屬兼具低估值與高業(yè)績?cè)鏊?，預(yù)計(jì)短期內(nèi)指數(shù)震蕩調(diào)整或者震蕩的概率較大，消化科技股漲幅過快的風(fēng)險(xiǎn)。接下來注意上證指數(shù)能否在4100點(diǎn)之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周四在5日線與10日線之間尋求支撐，科技股仍然是機(jī)構(gòu)偏愛的抱團(tuán)取暖方向，科創(chuàng)50指數(shù)、科創(chuàng)100指數(shù)走勢較強(qiáng)。綜合比較賠率（PB 歷史分位數(shù)）與勝率（ROE 歷史分位數(shù)）：當(dāng)前非銀金融行業(yè)同時(shí)具有低估值高盈利能力的特征。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在4000點(diǎn)之上穩(wěn)住。

【淘金計(jì)劃】

最新披露的美國13F文件顯示，多家外資巨頭今年一季度對(duì)部分中國股票進(jìn)行大手筆加倉。其中：城堡咨詢、德意志銀行等機(jī)構(gòu)對(duì)阿里巴巴的持股增幅超過500%；摩根大通、瑞銀等機(jī)構(gòu)顯著增持百度；Point72和美國銀行大舉買入京東。盈利復(fù)蘇、云業(yè)務(wù)等新增長點(diǎn)被重新定價(jià)，而估值仍未充分反映這些積極變化，是外資加倉的核心原因。與此同時(shí)，摩根大通、花旗等機(jī)構(gòu)也上調(diào)了相關(guān)公司股票目標(biāo)價(jià)，看好其后續(xù)表現(xiàn)。

題材板塊中的培育鉆石、玻璃玻纖、焦炭加工等概念是資金凈流入的主要參與板塊，家電零部件、貴金屬、電機(jī)制造等概念是資金凈流出相對(duì)較大的板塊。騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)政策紅利密集釋放，為科創(chuàng)板塊提供了堅(jiān)實(shí)的政策支撐與估值托底，是本輪行情的核心基礎(chǔ)。一方面，科創(chuàng)板“1+6”改革持續(xù)深化，優(yōu)化科技企業(yè)上市融資、并購重組機(jī)制，為核心技術(shù)領(lǐng)域科創(chuàng)企業(yè)打通資本賦能通道，助力企業(yè)深耕研發(fā)、擴(kuò)大產(chǎn)能，板塊長期發(fā)展確定性大幅提升。另一方面，頂層產(chǎn)業(yè)扶持政策持續(xù)落地，2026年重點(diǎn)推進(jìn)智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)建設(shè)，聚焦半導(dǎo)體、人工智能、高端制造等硬科技賽道發(fā)力，同時(shí)發(fā)改委明確推動(dòng)國產(chǎn)大模型適配國產(chǎn)算力芯片，精準(zhǔn)利好科創(chuàng)50核心權(quán)重賽道。

科創(chuàng)50成分股聚焦半導(dǎo)體、AI算力、高端設(shè)備、新材料等硬核科技領(lǐng)域，當(dāng)下核心賽道全面進(jìn)入高景氣上行周期，產(chǎn)業(yè)邏輯徹底硬化。

其一，AI算力需求井噴。全球數(shù)據(jù)中心資本開支持續(xù)高增，人工智能下游應(yīng)用全面落地，帶動(dòng)國產(chǎn)GPU、AI芯片、算力配套器件需求爆發(fā)，徹底打開算力產(chǎn)業(yè)鏈成長空間，寒武紀(jì)、海光信息等科創(chuàng)權(quán)重龍頭充分受益。同時(shí)國產(chǎn)全棧技術(shù)體系持續(xù)突破，破解后摩爾時(shí)代技術(shù)瓶頸，推動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈整體升級(jí)。

其二，存儲(chǔ)芯片超級(jí)周期確立。全球存儲(chǔ)芯片全品類價(jià)格持續(xù)上行，DRAM等核心產(chǎn)品一季度合約價(jià)大幅上漲，瀾起科技等細(xì)分龍頭產(chǎn)品量產(chǎn)落地、毛利率大幅提升，半導(dǎo)體設(shè)計(jì)、制造、設(shè)備、材料全產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)景氣共振。

其三，新興賽道多點(diǎn)開花。可控核聚變、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新興高端產(chǎn)業(yè)加速落地，科創(chuàng)50成分股憑借核心技術(shù)卡位優(yōu)勢，搶占行業(yè)發(fā)展紅利，打破賽道單一依賴，形成多元景氣支撐。

本輪科創(chuàng)50上漲區(qū)別于過往純題材炒作，核心亮點(diǎn)是業(yè)績真實(shí)落地、基本面硬核兌現(xiàn)，行情持續(xù)性大幅增強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度科創(chuàng)板企業(yè)凈利潤同比增幅大幅攀升，盈利增速遠(yuǎn)超市場平均水平，徹底驗(yàn)證產(chǎn)業(yè)景氣度。細(xì)分領(lǐng)域中，半導(dǎo)體設(shè)備、算力芯片、高端材料等核心賽道企業(yè)營收、凈利潤、毛利率同步改善，擺脫此前“重預(yù)期、弱業(yè)績”的短板。市場行情正式從政策、技術(shù)預(yù)期驅(qū)動(dòng)，轉(zhuǎn)向業(yè)績高增、景氣落地的實(shí)質(zhì)驅(qū)動(dòng)，估值與業(yè)績形成雙向正向反饋，支撐指數(shù)持續(xù)逆勢走強(qiáng)。

一方面，海量場外增量資金持續(xù)回流布局，科創(chuàng)50相關(guān)ETF持續(xù)獲得資金凈流入，機(jī)構(gòu)持倉比例穩(wěn)步提升，主力資金集中猛攻半導(dǎo)體、AI算力等核心賽道，推動(dòng)權(quán)重龍頭持續(xù)走強(qiáng)、帶動(dòng)指數(shù)上行。另一方面，科創(chuàng)板相較于主板、創(chuàng)業(yè)板，小盤成長屬性更強(qiáng)、籌碼結(jié)構(gòu)更優(yōu)，在產(chǎn)業(yè)景氣、政策利好加持下，資金抱團(tuán)效應(yīng)持續(xù)強(qiáng)化，極易走出獨(dú)立逆勢行情。同時(shí)海外科技賽道行情聯(lián)動(dòng)走強(qiáng)，進(jìn)一步提振國內(nèi)硬科技板塊風(fēng)險(xiǎn)偏好，助力行情持續(xù)擴(kuò)散。

整體來看，科創(chuàng)50本輪逆勢上漲是政策托底、產(chǎn)業(yè)爆發(fā)、業(yè)績兌現(xiàn)、資金共振的四維行情。政策定調(diào)長期發(fā)展方向，產(chǎn)業(yè)周期打開成長空間，業(yè)績落地驗(yàn)證行情真實(shí)性，資金涌入推動(dòng)行情持續(xù)走強(qiáng)，四大邏輯相互強(qiáng)化、形成閉環(huán)，也確立了硬科技作為A股中長期核心主線的地位。

每個(gè)交易日收盤后寫出我第二天的計(jì)劃，第二天中午12點(diǎn)到1點(diǎn)更新當(dāng)日的午評(píng)以及對(duì)前一天晚上計(jì)劃更新，記得購買文章的朋友第二天中午再次點(diǎn)開文章，查看我計(jì)劃更新的內(nèi)容。