《電鰻財經(jīng)》電鰻號/文

坦博爾集團股份有限公司(以下簡稱坦博爾)再次向港交所發(fā)起IPO沖擊。報告期內(nèi)，該公司的銷售費用在持續(xù)攀升，其存貨持續(xù)增長，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也在增加。該公司業(yè)績增長的勢頭能否持續(xù)?

4月29日，坦博爾更新招股書，再次向港股主板發(fā)起沖擊，中金公司擔(dān)任其獨家保薦人。

招股書顯示，坦博爾是中國成熟的專業(yè)戶外服飾品牌。公司的產(chǎn)品滿足滑雪、登山和徒步等各種自然環(huán)境活動需求，以及郊游、公園休閑和通勤等城市場景。根據(jù)灼識咨詢的資料，中國專業(yè)戶外服裝行業(yè)高度分散，按2025年零售額計，公司是中國第七大專業(yè)戶外服飾品牌，市場份額為2.2%。根據(jù)同一資料來源，以2025年零售額計，公司是中國第四大本土專業(yè)戶外服飾品牌，占5.0%的市場份額。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023至2025年(以下簡稱報告期)，坦博爾的收入分別為10.21億元、13.02億元、21.89億元，凈利潤分別為1.39億元、1.07億元、2.23億元。

報告期內(nèi)，坦博爾的銷售費用分別為3.56億元、5.08億元、8.09億元，銷售費用率分別為34.83%、39.03%、36.93%。

2023至2025年，坦博爾的存貨余額分別為2.57億元、6.93億元、9.26億元;存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為242天、295天、309天。

報告期內(nèi)，坦博爾的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額分別為2.5億元、8018.50萬元、1.14億元。

業(yè)內(nèi)人士指出，坦博爾的IPO征途仿佛一場多維壓力測試，視線轉(zhuǎn)向經(jīng)營層面，高企的存貨如暗礁潛伏。逐年攀升的庫存不僅占用巨額資金，更伴隨周轉(zhuǎn)效率持續(xù)下滑。周轉(zhuǎn)速度是服裝行業(yè)的重要經(jīng)營指標(biāo)，周轉(zhuǎn)速度下降會為企業(yè)帶來較大的促銷壓力。

《電鰻財經(jīng)》將繼續(xù)關(guān)注后續(xù)發(fā)展。

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