近期“算電協(xié)同”從概念走向規(guī)模化落地，不僅多個(gè)算電協(xié)同項(xiàng)目官宣投運(yùn)，綠電直連適用范圍也從“一對(duì)一”拓寬至“一對(duì)多”。與此同時(shí)，近日南方電網(wǎng)電力負(fù)荷連創(chuàng)新高，夏季用電高峰提前到來(lái)。

當(dāng)前電力板塊兼具AI算力擴(kuò)張帶來(lái)的需求增量與電力市場(chǎng)化改革預(yù)期，同時(shí)具備防御屬性與改革彈性的雙重特征?！八汶妳f(xié)同”推動(dòng)其盈利模式從“發(fā)電量×電價(jià)”延展為“綠電供給+用能服務(wù)+算力服務(wù)+環(huán)境權(quán)益”的多元價(jià)值體系，潛在盈利增厚空間顯著，疊加夏季用電高峰臨近，電力板塊業(yè)績(jī)彈性有望集中釋放。

從需求端看，AI數(shù)據(jù)中心正成為電力行業(yè)最大增量。根據(jù)美銀證券報(bào)告，AI算力的演進(jìn)將推動(dòng)數(shù)據(jù)中心機(jī)架功率從傳統(tǒng)服務(wù)器的10-15千瓦，到2029-2030年Feynman平臺(tái)時(shí)代的逾1.5兆瓦，功耗漲幅接近百倍，電力行業(yè)的成長(zhǎng)邏輯有望被改寫。AI數(shù)據(jù)中心等新興產(chǎn)業(yè)的用電需求持續(xù)擴(kuò)張，為電力行業(yè)提供了穩(wěn)定的增長(zhǎng)動(dòng)力。與此同時(shí)，夏季用電高峰臨近，今年南方電網(wǎng)電力負(fù)荷比往年提前一個(gè)多月打破峰值，國(guó)家發(fā)改委研判今夏全國(guó)最高用電負(fù)荷將達(dá)16億千瓦左右，電力保供壓力進(jìn)一步凸顯。

從政策端看，電力企業(yè)從供電方已成為算力底座的重要核心之一。國(guó)家發(fā)改委等四部門4月8日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)人工智能與能源雙向賦能的行動(dòng)方案》，明確要求提高算力設(shè)施多元電力供給能力，探索核電、氫能等能源以直連方式為算力設(shè)施供能。5月20日，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于有序推動(dòng)多用戶綠電直連發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》，將綠電直連適用范圍從“一對(duì)一”拓寬至“一對(duì)多”。5月以來(lái)多個(gè)算電協(xié)同項(xiàng)目官宣投運(yùn)，驗(yàn)證了政策的可落地性。

電力企業(yè)是擁有特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的高壁壘重資產(chǎn)，兼具電源側(cè)資源與售電、配電、虛擬電廠等交易能力，隨著其切入算力租賃與數(shù)據(jù)中心等相關(guān)服務(wù)，商業(yè)模式正在發(fā)生變革。電力企業(yè)或?qū)⒅鸩綄?shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)能源企業(yè)向綜合能源服務(wù)商的轉(zhuǎn)型，同時(shí)，電價(jià)機(jī)制改革預(yù)期和夏季用電高峰臨近也為板塊提供了彈性空間，行業(yè)有望進(jìn)入新的發(fā)展階段。