【盤面分析】

歐美股市繼續(xù)新高，亞太地區(qū)的日經(jīng)指數(shù)、韓國指數(shù)也是紛紛新高的模式，這已經(jīng)不是簡單的新高行情，而是不斷歷史新高的行情，這樣的走勢會吸引更多海外資金的參與，畢竟金融巨鱷一定是“逐利”的。A股市場本周頻繁出現(xiàn)股東減持與大基金減持的消息，主要集中在科技股中，這與市場過度抱團取暖有關(guān)，所以科技股分化更加明顯，之前是“硬科技”集體上漲，6月份將會變成“真科技”強者恒強的行情之中。

騎牛看熊發(fā)現(xiàn)近期A股大消費板塊全線走強，零售、食品飲料、餐飲文旅、家居家電等細分賽道集體上漲，并非短期情緒炒作，而是政策托底、復蘇落地、估值低位、資金切換等等邏輯共振的結(jié)果，是市場對消費板塊基本面改善與估值修復的確定性定價。大消費板塊多數(shù)標的具備高股息、現(xiàn)金流穩(wěn)定、國企背書等優(yōu)勢，契合當前市場穩(wěn)健投資偏好。2026年整體消費環(huán)境溫和，低通脹環(huán)境改善消費企業(yè)盈利空間，行業(yè)競爭格局逐步優(yōu)化，頭部企業(yè)通過精細化運營、以價換量等方式穩(wěn)固市場份額，行業(yè)整體盈利拐點逐步顯現(xiàn)，進一步強化了板塊上漲的持續(xù)性預期。

三大指數(shù)集體高開，滬指高開0.29%，深成指高開0.60%，創(chuàng)業(yè)板指高開0.41%，兩市個股開盤跌多漲少，題材板塊方面培育鉆石、航空機場、元器件等板塊表現(xiàn)較強，綜合類、航天裝備、光伏設(shè)備等板塊表現(xiàn)較差。零售概念異動拉升，中央商場直線漲停，茂業(yè)商業(yè)、步步高等紛紛跟漲，今年1至4月，我國消費市場呈現(xiàn)平穩(wěn)運行、向新向優(yōu)發(fā)展態(tài)勢，商品和服務零售合并計算同比增長3.2%。其中，社會消費品零售總額增長1.9%，服務零售額增長5.6%。

AI服務器概念集體高開，新亞電子一字漲停，華勤技術(shù)、浪潮信息等多股均漲超5%，美股戴爾盤后飆升，一度漲近40%，公司預計全年營收為1650億至1690億美元，此前預期為1380億至1420億美元，還將2027財年AI服務器營收預期從此前的約500億美元上調(diào)至約600億美元。電力板塊再度走強，粵電力A走出3連板，華電能源漲停，太陽能、建投能源等紛紛跟漲，今年以來，南方電網(wǎng)全網(wǎng)及廣東、廣西、云南、貴州、海南五省區(qū)的電力負荷共20次創(chuàng)新高，打破2020年至2025年年度電力負荷峰值集中在六七月的季節(jié)性規(guī)律。

新型城鎮(zhèn)化概念活躍，青龍管業(yè)漲停，杰創(chuàng)智能漲超10%，威派格、深水規(guī)院等紛紛跟漲，日前印發(fā)《城市更新“十五五”規(guī)劃》，明確了“好房子”建設(shè)改造、完整社區(qū)建設(shè)擴面提質(zhì)增效、老舊街區(qū)廠區(qū)改造提升、市政基礎(chǔ)設(shè)施提升等14項重大工程和行動。CPO概念再度走強，聯(lián)特科技、凱格精機等多股漲超10%，天孚通信、安孚科技紛紛漲超5%，均創(chuàng)歷史新高，美股光通信概念股邁威爾科技公布2027財年第一季度業(yè)績，營收24.18億美元，同比增長28%。邁威爾科技預計到2027財年底，光互連業(yè)務將增長超過70%；這比之前預期的50%的增長幅度大幅上調(diào)。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預判】

上證指數(shù)周五繼續(xù)震蕩調(diào)整為主，現(xiàn)在的A股與外盤呈現(xiàn)弱相關(guān)性，外盤漲A股小跌，外盤跌A股大跌。從PB（LF）角度，大類行業(yè)中，資源類、周期類、中游制造、中游材料、TMT 絕對估值和相對估值均高于歷史中位數(shù)，其中TMT 絕對估值和相對估值均高于歷史90 分位數(shù)。接下來注意上證指數(shù)能否在4050點之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周五再創(chuàng)歷史新高，隨后出現(xiàn)跳水震蕩的行情，科技股分化明顯，科創(chuàng)50領(lǐng)跌。可選消費、金融服務、服務業(yè)、大消費、必需消費絕對估值和相對估值均低于歷史中位數(shù)，且必需消費絕對估值和相對估值低于歷史10分位數(shù)。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在4000點之上穩(wěn)住。

【淘金計劃】

外資機構(gòu)對中國的投資情緒不斷改善，緣于中國經(jīng)濟韌性足、抗風險能力強，疊加完備的產(chǎn)業(yè)體系與蓬勃的創(chuàng)新動能。中國資產(chǎn)在全球市場中越來越凸顯確定性與成長價值，成為國際資本布局的重要選擇。安聯(lián)投資股票首席投資總監(jiān)邁克爾·赫爾德曼認為，面對復雜的外部環(huán)境，中國市場展現(xiàn)出較高的韌性和穩(wěn)定性。長期來看，中國市場具有深邃的市場潛力和巨大的創(chuàng)新活力，“中國資產(chǎn)值得長期持有”。富達國際在中國的投資金額已達到500億美元。“中國的人才、資本、供應鏈有很多優(yōu)勢，我們完全不缺投資的機會。”富達國際亞太區(qū)投資總監(jiān)主管斯圖爾特·朗布爾說。

題材板塊中的一般零售、房產(chǎn)服務、免稅等概念是資金凈流入的主要參與板塊，光學光電、玻璃基板、大基金持股等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)本輪行情具備扎實的基本面支撐，消費復蘇已從預期落地為真實數(shù)據(jù)增長。官方數(shù)據(jù)顯示，2026年1-4月我國商品和服務零售整體穩(wěn)步增長，社會消費品零售總額、服務零售額、餐飲收入均實現(xiàn)同比正增長，其中煙酒類零售額同比大幅增長15.2%，餐飲、服務消費復蘇勢頭尤為亮眼，展現(xiàn)出線下消費場景持續(xù)回暖的態(tài)勢。

政策端是本輪消費行情啟動的核心催化。近期頂層會議明確聚焦擴大內(nèi)需、激活消費市場，提出深入挖掘內(nèi)需潛力、擴大優(yōu)質(zhì)商品和服務供給、推動消費升級、實施服務業(yè)擴能提質(zhì)行動，定調(diào)全力提振消費經(jīng)濟，直接強化了市場對消費行業(yè)持續(xù)利好的預期。

同時，監(jiān)管層針對性發(fā)力消費產(chǎn)業(yè)發(fā)展，證監(jiān)會明確支持智能消費、國貨潮品、IP文創(chuàng)、現(xiàn)代服務等新型消費領(lǐng)域企業(yè)發(fā)展，通過IPO、再融資、并購重組等方式賦能消費企業(yè)成長。地方層面同步跟進，持續(xù)發(fā)放消費券、扶持線下消費場景、推出節(jié)假日消費刺激舉措，政策從頂層定調(diào)落地為具體實操，全方位夯實消費復蘇的政策基礎(chǔ)，極大提振了板塊市場信心。

細分領(lǐng)域呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性復蘇特征：必選消費韌性十足，糧油、食品、煙酒等剛需品類在消費淡季依舊保持穩(wěn)健需求，抗周期屬性凸顯；可選消費與服務消費持續(xù)修復，文旅、零售、家居等板塊隨居民消費意愿回升逐步改善，疊加夏季消費旺季臨近，飲料、啤酒、休閑食品等品類迎來消費高峰期，行業(yè)景氣度持續(xù)上行，為企業(yè)業(yè)績修復提供有力支撐。

經(jīng)過長期持續(xù)調(diào)整，大消費板塊整體估值已回落至歷史低位區(qū)間，估值性價比凸顯，是本輪集體補漲的核心基礎(chǔ)。此前食品飲料、商貿(mào)零售、美容護理、家電家居等主流消費細分賽道，歷經(jīng)兩年左右的深度調(diào)整，板塊估值、機構(gòu)持倉比例均處于近年低位，估值泡沫充分出清。

當前多數(shù)消費龍頭企業(yè)業(yè)績穩(wěn)健、現(xiàn)金流穩(wěn)定，但估值遠低于歷史中樞，形成了“低估值+穩(wěn)業(yè)績”的優(yōu)質(zhì)配置格局。在市場尋求確定性機會的背景下，板塊估值修復空間被充分打開，低位補漲動力充足，成為資金布局的核心優(yōu)勢賽道。

從資金面來看，A股市場風格階段性切換，資金從高波動、高估值的科技賽道向低估值、高確定性的消費板塊輪動。當前市場整體輪動加速，資金避險需求升溫，而大消費板塊兼具防御性與成長性，業(yè)績穩(wěn)定性強、現(xiàn)金流扎實、抗風險能力突出，是市場震蕩中的優(yōu)質(zhì)“壓艙石”資產(chǎn)。

同時，消費板塊前期關(guān)注度持續(xù)偏低，籌碼結(jié)構(gòu)干凈，無高位套牢盤，疊加政策與基本面雙重利好催化，吸引公募、私募、北向資金等增量資金集中進場抱團。尤其是白酒、大眾零售、餐飲服務等低位細分板塊，資金介入意愿強烈，推動板塊行情持續(xù)擴散、集體走高。

本輪大消費大漲并非短期情緒炒作，而是政策托底提供預期、數(shù)據(jù)回暖驗證基本面、低位估值提供空間、資金輪動提供動能的四維共振行情。短期來看，夏季消費旺季、政策持續(xù)落地將支撐板塊行情延續(xù)；中長期而言，內(nèi)需復蘇、消費升級、國貨崛起的長期邏輯未變，大消費板塊的估值修復與業(yè)績成長行情仍有持續(xù)空間。

每個交易日收盤后寫出我第二天的計劃，第二天中午12點到1點更新當日的午評以及對前一天晚上計劃更新，記得購買文章的朋友第二天中午再次點開文章，查看我計劃更新的內(nèi)容。