蘇農(nóng)銀行5月29日發(fā)布《2025年年度股東會(huì)決議公告》，各項(xiàng)議案均獲審議通過(guò)。

但是，對(duì)比股東投票結(jié)果，反對(duì)票票數(shù)最高的是《2026-2028年股東回報(bào)規(guī)劃》議案，反對(duì)票數(shù)達(dá)47,576,568股，占參會(huì)股東總票數(shù)比例為10.3448%，其中持股5%以下中小股東的反對(duì)比例更是高達(dá)14.8036%，遠(yuǎn)超其他議案的分歧程度，成為本次股東會(huì)最突出的爭(zhēng)議焦點(diǎn)。

彈性條款引發(fā)長(zhǎng)期回報(bào)擔(dān)憂

蘇農(nóng)銀行發(fā)布的2026-2028年股東回報(bào)規(guī)劃顯示，2026-2028年，是蘇農(nóng)銀行轉(zhuǎn)型升級(jí)、培育核心競(jìng)爭(zhēng)力，追求高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。在該發(fā)展階段屬成熟期且無(wú)重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，現(xiàn)金分紅在本次利潤(rùn)分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到80%；但在發(fā)展期且有重大資金支出安排時(shí)，分紅比例最低可降至20%。

對(duì)于很多銀行股投資者來(lái)說(shuō)，穩(wěn)定的高股息是投資關(guān)鍵。而蘇農(nóng)銀行的股東回報(bào)規(guī)劃用的是"區(qū)間下限承諾"而非"剛性分紅比例"，最低一檔20%的下限比例與其他同類銀行相比處于較低水平。

截至2026年一季度末，蘇農(nóng)銀行的核心一級(jí)資本充足率為10.41%，較2025年末下降0.24個(gè)百分點(diǎn)，雖高于監(jiān)管要求，但整體呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。

對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，凈利潤(rùn)既是股東分紅來(lái)源，也是核心一級(jí)資本內(nèi)源性補(bǔ)充的關(guān)鍵渠道，分紅比例越高，資本積累則會(huì)越少。隨著銀行的資產(chǎn)及貸款規(guī)模的不斷擴(kuò)大，資本消耗會(huì)不斷增加。

分紅比例墊底上市農(nóng)商行

當(dāng)前，蘇農(nóng)銀行分紅力度與同類銀行相比偏弱。

公告顯示，蘇農(nóng)銀行2025年末的利潤(rùn)分配為，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.2元（含稅）并轉(zhuǎn)增1股。疊加前期已實(shí)施的中期分紅每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.9元（含稅），2025年度累計(jì)向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.1元（含稅）并轉(zhuǎn)增1股。2025年度，該行的現(xiàn)金分紅比例為20.75%，與2024年度的現(xiàn)金分紅比例16.98%相比，有明顯提升。但與其他同類上市銀行相比，蘇農(nóng)銀行的分紅比例偏低。

數(shù)據(jù)顯示，2025年度41家上市銀行公布了分紅方案，年度分紅總額達(dá)6456億元，平均分紅比例約為27%。蘇農(nóng)銀行的分紅力度不僅落后于國(guó)有大行30%左右的分紅水平，也低于滬農(nóng)商行34.07%等頭部農(nóng)商行表現(xiàn)，與A股上市農(nóng)商行相比，蘇農(nóng)銀行的年度現(xiàn)金分紅比例墊底。