雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品 文|周慧 編|深海

因果汁標(biāo)簽信息與實(shí)際成分不符，“零食大王”好想來遭央視點(diǎn)名。

近日，央視《東方時空》欄目曝光了果汁標(biāo)簽亂象，其中便有“好想來”一款系列果汁飲料。事件曝光后，好想來品牌所屬公司萬辰集團(tuán)表示，公司已將全國門店所有涉事相關(guān)商品全部下架。

而萬辰集團(tuán)公關(guān)負(fù)責(zé)人則進(jìn)一步回應(yīng)稱，因?yàn)樯婕傲艘恍?biāo)簽上的瑕疵，使該產(chǎn)品被誤認(rèn)為是純NFC果汁。對此，公司先將產(chǎn)品下架，未來會重新制作包裝，并保證沒有相關(guān)歧義。

而在標(biāo)簽引起的爭議之外，萬辰集團(tuán)正因量販零食賽道的激烈競爭，面臨著一定的增長壓力。

2025年，萬辰集團(tuán)營業(yè)總收入增長至514.59億元，歸母凈利潤達(dá)13.45億元，兩項(xiàng)指標(biāo)的同比增長率均出現(xiàn)下滑。

同時，公司門店增速也有所放緩。財(cái)報顯示，萬辰集團(tuán)去年新增門店4720家，同比下降了56.52%，但閉店數(shù)量則從2024年的306家增長至602家。此外，5月19日，萬辰集團(tuán)還宣布擬終止用于建設(shè)直營門店的品牌營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)募投項(xiàng)目，剩余募集資金將用于永久補(bǔ)充流動資金。

隨著行業(yè)天花板逐漸顯現(xiàn)，萬辰集團(tuán)再度對硬折扣超市賽道進(jìn)行布局，試圖打造業(yè)績增長新曲線。公開數(shù)據(jù)顯示，2024年，我國硬折扣市場規(guī)模已突破2000億元，但市場滲透率僅8%，遠(yuǎn)低于德國的42%和日本的31%，市場前景較為廣闊。

因果汁標(biāo)簽亂象，“零食大王”遭央視點(diǎn)名

“零食大王”好想來，也栽在了NFC果汁上。

5月25日，央視《東方時空》欄目曝光了果汁標(biāo)簽亂象，其中“好想來”一款系列果汁飲料遭到點(diǎn)名。

據(jù)報道，該產(chǎn)品外包裝醒目標(biāo)注“100%果汁”與“NFC非濃縮還原”字樣，但配料表首位、第二位卻為水和濃縮果汁，標(biāo)簽信息與實(shí)際成分不符。

據(jù)了解，NFC是“Not From Concentrate”的英文縮寫，中文譯為“非濃縮還原汁”，即非復(fù)原果汁或原榨果汁。

而根據(jù)國家標(biāo)準(zhǔn)《果蔬汁類及其飲料》(GB/T31121-2014)規(guī)定，非復(fù)原果汁是以水果為原料，采用機(jī)械方法直接制成的未經(jīng)濃縮的汁液飲品。因此，標(biāo)注了NFC的果汁，一般在其配料表中就不應(yīng)該有水的存在。

有行業(yè)分析人士指出，如果包裝宣傳是“NFC”原榨果汁，但實(shí)際產(chǎn)品是濃縮還原的果汁飲料或者是調(diào)配飲品，可能涉及虛假宣傳的問題。

事件曝光后，好想來品牌所屬公司萬辰集團(tuán)回應(yīng)稱，公司已將全國門店所有涉事相關(guān)商品全部下架。后續(xù)將進(jìn)一步強(qiáng)化標(biāo)簽合規(guī)管理，杜絕類似情況再次發(fā)生。

萬辰集團(tuán)公關(guān)負(fù)責(zé)人則進(jìn)一步表示，因?yàn)樯婕傲艘恍?biāo)簽上的瑕疵，大家可能認(rèn)為是純NFC果汁。針對這樣的歧義，我們先把產(chǎn)品進(jìn)行下架，未來我們會重新制作新的包裝，保證沒有相關(guān)的歧義。

值得一提的是，這并非是好想來首次因標(biāo)簽問題產(chǎn)生歧義。

據(jù)財(cái)中社報道，此前曾有消費(fèi)者質(zhì)疑好想來售賣的一款標(biāo)注“0蔗糖”的草莓酸奶飲品，實(shí)際上并非酸奶，而是“發(fā)酵型含乳飲料”。

產(chǎn)品配料表顯示，其成分依次為水、全脂乳粉、果葡糖漿、結(jié)晶果糖、脫脂乳粉、保加利亞乳桿菌、以及多種食品添加劑。

對此，好想來方面回應(yīng)稱，該產(chǎn)品的名稱為酸奶飲品，產(chǎn)品類型系發(fā)酵型含乳飲料，整個產(chǎn)品標(biāo)簽未提及酸奶的字樣。

業(yè)績增長放緩，門店增速下滑

天眼查信息及公開信息顯示，萬辰集團(tuán)成立于2011年。起初公司主要從事食用菌業(yè)務(wù)，2022年起，萬辰集團(tuán)開始向量販零食轉(zhuǎn)型，并確立“聚焦量販零食、逐步剝離食用菌業(yè)務(wù)”的發(fā)展戰(zhàn)略。

在這一戰(zhàn)略的指引下，萬辰集團(tuán)于2022年8月推出自主品牌“陸小饞”，并陸續(xù)收購了“好想來”“來優(yōu)品”“吖嘀吖嘀”“老婆大人”等零食品牌。

2023年，萬辰集團(tuán)將旗下眾多零食品牌統(tǒng)一合并為“好想來”。同年，公司轉(zhuǎn)型成果初步顯現(xiàn)：全年?duì)I收從2022年的5.49億元，躍升至92.94億元。其中，量販零食貢獻(xiàn)營收87.59億元，同比增長13057.81%。

2024年，萬辰集團(tuán)量販零食業(yè)務(wù)的盈利能力進(jìn)一步釋放，全年?duì)I收達(dá)323.29億元，同比增長247.86%；凈利潤2.94億元，同比增長453.95%。

但隨著行業(yè)由野蠻生長步入存量競爭階段，萬辰集團(tuán)雖仍能保持業(yè)績的穩(wěn)定增長，但增速已有所放緩。

2025年，公司營業(yè)總收入增長至514.59億元，歸母凈利潤達(dá)13.45億元，兩項(xiàng)指標(biāo)的增速卻分別回落至59.17%、358.09%。

這一趨勢在2026年一季報中進(jìn)一步凸顯：公司當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營收166.34億元，同比增長53.73%，增速較去年同期腰斬；歸母凈利潤6.3億元，同比增長193.12%，遠(yuǎn)低于2025年一季度 3344.13%的增速水平。

此外，萬辰集團(tuán)零食門店增速也出現(xiàn)了下滑。財(cái)報顯示，2025年，公司凈新增門店4118家，較上年同期的9470家下降了56.52%。

同時，公司閉店規(guī)模卻明顯上升：2024年，萬辰集團(tuán)年內(nèi)減少門店306家，2025年，閉店數(shù)量提升至602家。

值得一提的是，不久前，萬辰集團(tuán)還官宣停止了對直營門店的建設(shè)。

5月19日，萬辰集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司擬終止品牌營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)募投項(xiàng)目，終止后尚未使用的募集資金將用于永久補(bǔ)充流動資金。

據(jù)悉，該項(xiàng)目于2023 年2月20日獲批立項(xiàng)，原定建設(shè)周期2年，總投資額1.26億元，調(diào)整后擬投入募集資金1.17 億元，項(xiàng)目稅后靜態(tài)內(nèi)部收益率預(yù)計(jì)為24.09%。

按照此前《募集說明書》規(guī)劃，萬辰集團(tuán)計(jì)劃依托此項(xiàng)目，在安徽、河南、山東、福建、江蘇、廣東等省份重點(diǎn)城市新設(shè)100家門店，借此搶抓量販零食市場機(jī)遇，提升品牌影響力、擴(kuò)大市場份額，進(jìn)一步增強(qiáng)盈利水平。

對于終止項(xiàng)目的原因，萬辰集團(tuán)表示，項(xiàng)目前期落地成效良好，但公司當(dāng)前經(jīng)營策略已調(diào)整為加盟為主、直營為輔的模式。綜合考量收益與經(jīng)營風(fēng)險后，現(xiàn)階段不宜繼續(xù)加碼直營門店建設(shè)。

公告顯示，截至2026年5月12日，“品牌營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”累計(jì)已投入募集資金6598.50萬元，剩余募集資金5185.72萬元將被用于公司日常經(jīng)營及業(yè)務(wù)發(fā)展需要，以提高資金利用效率。

加碼硬折扣賽道尋增量

據(jù)灼識咨詢，2019年至2024年，量販零食行業(yè)的年均復(fù)合增速高達(dá)77.9%，而未來5年預(yù)計(jì)將回落至36.5%。在此背景下，萬辰集團(tuán)已然開啟了對業(yè)績增長新曲線的探索。

據(jù)北京商報，近日，萬辰集團(tuán)在深圳、東莞地區(qū)開出了多家社區(qū)折扣超市“惠省嘉省錢超市”，產(chǎn)品中約80%為自有品牌，涵蓋，覆蓋糧油米面、家清日化、酒飲等民生品類。

而早在2024年12月，萬辰集團(tuán)旗下來優(yōu)品就曾推出“來優(yōu)品省錢超市”，且首家門店已于2025年1月在安徽合肥開業(yè)。

在5月27日發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄表中，萬辰集團(tuán)表示，公司零食主業(yè)的單店模型已較為優(yōu)秀，試水新品類與新店型，意在探索是否存在更優(yōu)、更靈活、對不同市場更具適應(yīng)性的有潛力形態(tài)，從而使加盟商生態(tài)更加健康、可持續(xù)。

從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，《2025中國零售行業(yè)展望》指出，2024年，我國硬折扣市場規(guī)模已突破2000億元；而據(jù)貝恩公司研報，中國硬折扣市場滲透率僅為8%，遠(yuǎn)低于德國的42%和日本的31%，市場前景較為廣闊。

但也正因如此，硬折扣賽道吸引了諸如盒馬、美團(tuán)、京東等眾多參與企業(yè)。其中，盒馬在2024年的內(nèi)部信中曾明確表示，主打硬折扣超市的超盒算NB將成為公司未來兩大核心業(yè)態(tài)之一。

截至2025年年底，超盒算NB全國門店數(shù)量已超400家，年內(nèi)新增門店超200家。2026年以來更是加快了拓店速度，僅5月15日便有16家新店開業(yè)。

據(jù)證券時報不完全統(tǒng)計(jì)，截至今年一季度，超盒算NB、奧樂齊、美團(tuán)快樂猴、京東折扣超市僅在江浙滬區(qū)域就布局超過500家門店。

除了互聯(lián)網(wǎng)大廠外，萬辰集團(tuán)的老對手，鳴鳴很忙也對這一賽道進(jìn)行了布局。2025年2月，鳴鳴很忙推出了“趙一鳴省錢超市”，產(chǎn)品覆蓋百貨日化、生鮮短保等品類。

激烈的市場競爭下，“零食大王”能否脫穎而出，雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。

$萬辰集團(tuán)(300972)$