雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品 文|丁禹 編|孟帥

一則被罰沒(méi)近千元的消息，將黃金珠寶巨頭周六福推至輿論漩渦。

據(jù)深圳市市場(chǎng)監(jiān)督管理局羅湖監(jiān)管局近日公布的《行政處罰書》，因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)抽檢不合格的足銀手鐲，周六福珠寶股份有限公司（簡(jiǎn)稱“周六福”）被罰款739.75元，沒(méi)收違法所得231.17元。

此事經(jīng)媒體報(bào)道后，周六福迅速公開(kāi)道歉，但其也表示，依據(jù)相關(guān)國(guó)標(biāo)，前述抽檢的表面檢測(cè)結(jié)果“不能單獨(dú)作為產(chǎn)品質(zhì)量不合格的判定依據(jù)”，同批次產(chǎn)品經(jīng)國(guó)家珠寶玉石首飾檢驗(yàn)集團(tuán)做破壞性檢測(cè)后，結(jié)果為合格。

業(yè)績(jī)方面，2026年第一季度，周六福實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約12.73億元；同期，公司的歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約29%。

不過(guò)，周六福曾經(jīng)引以為傲的四千余家門店，在2025年大幅縮水577家至3552家。

而與線下收縮形成鮮明對(duì)比的是，公司的線上零售業(yè)務(wù)延續(xù)較強(qiáng)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，成為集團(tuán)收入支柱之一。

截至6月1日收盤，周六福的股價(jià)為17.41港元/股，較去年創(chuàng)下的高點(diǎn)跌去近7成，總市值約76億港元。

值得一提的是，在今年3月發(fā)布的《2026胡潤(rùn)全球富豪榜》中，周六福創(chuàng)始人李偉柱以70億元的身家登榜。

被罰沒(méi)近千元，周六福道歉“喊冤”？

5月11日，深圳市市場(chǎng)監(jiān)督管理局羅湖監(jiān)管局就產(chǎn)品（商品）質(zhì)量違法行為，對(duì)周六福作出行政處罰。

《行政處罰書》（深市監(jiān)羅處罰【2026】東曉92號(hào)）顯示，周六福因生產(chǎn)銷售抽檢不合格的足銀手鐲，被深圳市市場(chǎng)監(jiān)督管理局羅湖監(jiān)管局處以罰款739.75元，并沒(méi)收違法所得231.17元。

5月29日，周六福通過(guò)公眾號(hào)“周六福珠寶”發(fā)布《關(guān)于足銀手鐲檢測(cè)情況說(shuō)明》。

周六福表示：“近日，我司一款足銀手鐲抽檢相關(guān)事宜引發(fā)關(guān)注，由此給廣大消費(fèi)者帶來(lái)的困擾，我們深表歉意。”

不過(guò)，周六福在說(shuō)明中指出，此次抽檢采用GB/T18043-2013表面檢測(cè)方法，該方法針對(duì)飾品表層進(jìn)行檢測(cè)，易受銀飾氧化、存放環(huán)境等因素影響。

因涉事單品僅進(jìn)行表面檢測(cè)，未做破壞性檢測(cè)。但依據(jù)該國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)(GB/T18043-2013)第8.2條明確規(guī)定：表面檢測(cè)結(jié)果不能單獨(dú)作為產(chǎn)品質(zhì)量不合格的判定依據(jù)。

因此，公司將同批次產(chǎn)品送至國(guó)家珠寶玉石首飾檢驗(yàn)集團(tuán)有限公司(NGTC)按國(guó)標(biāo)GB 11887-2012進(jìn)行破壞性檢測(cè)，結(jié)果合格。

周六福強(qiáng)調(diào)，其始終嚴(yán)守品質(zhì)底線，堅(jiān)持高標(biāo)準(zhǔn)品控，全力保障產(chǎn)品質(zhì)量符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，敬請(qǐng)消費(fèi)者放心購(gòu)買。

據(jù)天眼查，除本次抽檢風(fēng)波外，周六福此前還曾受到兩次行政處罰，處罰決定文書號(hào)分別為崇市監(jiān)處罰【2023】01251號(hào)、深市監(jiān)羅處罰【2025】?jī)r(jià)公12號(hào)。

2023年8月，有群眾舉報(bào)周六福在收費(fèi)時(shí)存在反向抹零的行為。調(diào)查顯示，周六福在標(biāo)價(jià)之外加價(jià)出售商品的行為涉嫌違反《價(jià)格法》相關(guān)規(guī)定。

同年11月，南通市崇川區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局，就此事對(duì)周六福作出“罰款1000、沒(méi)收違法所得1.12元”的行政處罰。

去年11月，周六福又因“不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為”，被深圳市市場(chǎng)監(jiān)督管理局羅湖監(jiān)管局罰款5萬(wàn)元。

值得注意的是，在周六福的線下渠道中，加盟店占據(jù)主要地位。截至2025年末，公司共有3552家門店，其中加盟店達(dá)3440家，約占門店總數(shù)的97%。

不過(guò)，據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)，與其它廠商有所不同的是，周六福允許加盟商不從周六福采購(gòu)商品，可從授權(quán)供應(yīng)商處購(gòu)買產(chǎn)品。

這種模式下，周六福只需將貨品送往質(zhì)檢機(jī)構(gòu)檢測(cè)，檢測(cè)合格后使用“周六福”品牌進(jìn)行銷售，并基于品牌價(jià)值，向加盟商收取加盟服務(wù)費(fèi)、產(chǎn)品入網(wǎng)費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用。

財(cái)報(bào)顯示，2025年，僅憑借收取服務(wù)費(fèi)，周六福便錄得7.47億元的收入，占公司總收入的13%。

另?yè)?jù)招股書，2022年至2024年，公司服務(wù)費(fèi)的毛利率分別為96.3%、95.8%和97.1%。

線上銷售挑大梁，線下門店大縮水

天眼查顯示，周六福珠寶股份有限公司于2004年在深圳注冊(cè)成立，公司專注于珠寶首飾的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與零售業(yè)務(wù)，核心產(chǎn)品涵蓋貴金屬、鉆石鑲嵌及珠寶玉石首飾等。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，2025年，周六福實(shí)現(xiàn)營(yíng)收58.34億元，同比微增2.03%；錄得歸母凈利潤(rùn)7.7億元，同比增長(zhǎng)9.06%。

由于去年年內(nèi)金價(jià)上漲、渠道結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等原因，周六福2025年的毛利率同比增加1.6個(gè)百分點(diǎn)至27.5%。

進(jìn)入2026年，周六福于第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約12.73億元；同期，公司的歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約29%。

周六福表示，得益于“周六福”、“喵際”品牌線上渠道貢獻(xiàn)的毛利同比大增約50%等因素，集團(tuán)合并報(bào)表的盈利能力指標(biāo)進(jìn)一步提升。

據(jù)了解，周六福的營(yíng)收主要由加盟模式、線上銷售、線下自營(yíng)店三部分構(gòu)成。

2025年，上述三大板塊分別為公司貢獻(xiàn)23.33億元、29.41億元、4.33億元的收入，同比變化率分別為-19%、+29%、-5%。

從前述數(shù)據(jù)來(lái)看，線上銷售如今已經(jīng)成為周六福業(yè)績(jī)的主要增長(zhǎng)極。去年，該板塊的收入占據(jù)公司總營(yíng)收的51%，同比增加11個(gè)百分點(diǎn)，近三年年復(fù)合增長(zhǎng)率約40%。

同時(shí)，公司線上零售業(yè)務(wù)繼續(xù)保持較高盈利水平，去年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)70%，凈利率超過(guò)8%。

而同期加盟模式和線下自營(yíng)店的營(yíng)收占比分別為40%、7%，同比減少11個(gè)百分點(diǎn)、1個(gè)百分點(diǎn)。

在周六?？磥?lái)，加盟體系是其實(shí)現(xiàn)廣泛市場(chǎng)覆蓋的基石。但2025年，因外部環(huán)境、消費(fèi)市場(chǎng)和政策等影響，黃金珠寶行業(yè)延續(xù)調(diào)整行情，公司的加盟業(yè)務(wù)亦受到一定程度沖擊。

其中最為直接的體現(xiàn)，便是中國(guó)內(nèi)地加盟店數(shù)量的變化。截至去年末，周六福在中國(guó)內(nèi)地的加盟店數(shù)量為3432家，同比凈減少602家。

不過(guò)，周六福的海外加盟店數(shù)量于去年末實(shí)現(xiàn)翻倍，從4家增長(zhǎng)至8家；中國(guó)內(nèi)地的直營(yíng)店數(shù)量增長(zhǎng)21家至112家。

綜合來(lái)看，截至2025年末，周六福的線下門店總量?jī)魷p少577家至3552家。

值得注意的是，截至2025年末，周六福賬面上的存貨價(jià)值達(dá)到31.66億元，同比增長(zhǎng)36.56%。

據(jù)悉，周六福的存貨主要包括黃金珠寶、鑲鉆珠寶及其他珠寶，存貨成本的絕大部分包含黃金及鉆石成本，而該等商品面臨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)上海黃金交易所數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，金價(jià)遭遇劇烈波動(dòng)，以Au99.99為例，其價(jià)格從年初最高1256元/克的高位，一度下跌至3月下旬的911元/克，跌幅逼近三成；截至5月29日收盤，約為985元/克。

潮汕兄弟賣珠寶，20多年開(kāi)店數(shù)千家

從股權(quán)結(jié)構(gòu)上來(lái)看，周六福帶有濃厚的家族色彩，公司由創(chuàng)始人李偉柱、李偉蓬兩兄弟牢牢把持。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，按最終控制人統(tǒng)計(jì)，截至2025年末，李偉柱、李偉蓬兄弟二人合計(jì)控制周六福超八成的股份。

目前，弟弟李偉柱在周六福擔(dān)任董事長(zhǎng)兼執(zhí)行董事，哥哥李偉蓬為副董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事及總經(jīng)理。

此外，在周六福的管理層中，還能看到多位家族成員的身影。比如，李偉柱的配偶鐘映琴，是公司的非執(zhí)行董事；鐘映琴的弟弟鐘錫鵬，是公司的執(zhí)行董事、副總經(jīng)理、電商及自營(yíng)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人。

公開(kāi)資料顯示，李偉柱1977年生于潮汕潮南。2000年，從廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)市場(chǎng)營(yíng)銷專業(yè)畢業(yè)后，李偉柱被分配到老家潮陽(yáng)的銀行工作。

此后，因工作關(guān)系常與不少珠寶商打交道，李偉柱萌生了轉(zhuǎn)戰(zhàn)深圳、投身珠寶行業(yè)的想法。

2002年，李偉柱辭去“鐵飯碗”，在中國(guó)最大黃金珠寶交易集散地——深圳水貝村開(kāi)了一家珠寶鑲嵌工廠，靠給品牌代工賺得第一桶金。

2004年，中國(guó)放開(kāi)黃金進(jìn)出口權(quán)，李偉柱抓住風(fēng)口，注冊(cè)成立深圳市周天福珠寶首飾有限公司（即周六福前身），欲打造自己的品牌。

據(jù)悉，該公司最初的100萬(wàn)元注冊(cè)資本由李偉蓬和陳創(chuàng)金各出一半，次年陳創(chuàng)金將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給李偉柱。

天眼查顯示，2005年，周六福曾申請(qǐng)注冊(cè)商標(biāo)周百福、周天福。

其中，周天福（CHOW DAY FOOK）的中/英文名，高度“撞臉”老牌港資珠寶龍頭周大福（CHOW TAI FOOK）。

直到2009年后，周六福開(kāi)始多次申請(qǐng)注冊(cè)周六福相關(guān)商標(biāo)。

據(jù)媒體報(bào)道，2016年，周六福進(jìn)軍香港市場(chǎng)，并請(qǐng)來(lái)當(dāng)紅明星劉嘉玲為其站臺(tái)。彼時(shí)，劉嘉玲還曾有疑惑，“剛開(kāi)始也以為是周大?；蛘吡Ｖ閷殻髞?lái)才知道原來(lái)是周六福。”

面對(duì)“山寨周大福”的質(zhì)疑，李偉柱則頗為坦然：“我們只是在對(duì)的時(shí)間做了正確的事”。

依托水貝“批零一體化”的銷售模式及龐大的供應(yīng)商資源，周六福還得以通過(guò)低價(jià)的供應(yīng)商合作銷售，在早期形成“貼牌”的商業(yè)模式，并借此開(kāi)啟加盟業(yè)務(wù)。

同時(shí)，周六福還打出“零風(fēng)險(xiǎn)加盟”和“專攻下沉市場(chǎng)”兩張王牌，助力門店數(shù)量實(shí)現(xiàn)迅猛擴(kuò)張，并連續(xù)多年位列中國(guó)珠寶市場(chǎng)前五大品牌之列。到2024年末，周六福的門店數(shù)量一度突破4000家。

近年來(lái)，在疫情和金價(jià)上漲等因素的影響下，李偉柱又果斷選擇收縮線下，帶領(lǐng)公司轉(zhuǎn)戰(zhàn)線上。

在2025年年報(bào)中，周六福表示，在行業(yè)普遍受金價(jià)抑制的背景下，公司線上不含金條的黃金銷售重量實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

報(bào)告期內(nèi)，公司線上零售業(yè)務(wù)延續(xù)較強(qiáng)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，已成為集團(tuán)收入支柱之一，貢獻(xiàn)集團(tuán)過(guò)半營(yíng)收和主要業(yè)績(jī)?cè)龇?。在保持較高盈利水平的前提下，增速和市場(chǎng)份額均名列行業(yè)前茅。

有關(guān)周六福的后續(xù)發(fā)展，雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。

?