2026年6月，隨著宇樹(shù)科技IPO過(guò)會(huì)、智元機(jī)器人宣布工業(yè)場(chǎng)景綜合成本低于人工、特斯拉Optimus持續(xù)推進(jìn)量產(chǎn)準(zhǔn)備，全球AI產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷一場(chǎng)比大語(yǔ)言模型更深刻的變革——從理解文本、代碼、圖像的數(shù)字世界AI，邁向理解真實(shí)三維物理世界、與環(huán)境實(shí)時(shí)交互并自主執(zhí)行任務(wù)的“具身智能”新紀(jì)元。

如果說(shuō)過(guò)去十年AI主要服務(wù)于數(shù)字世界，那么未來(lái)十年，AI最重要的增量空間將來(lái)自物理世界。人形機(jī)器人、無(wú)人配送車、家庭服務(wù)機(jī)器人、工業(yè)機(jī)器人等具身智能終端正在快速發(fā)展，而支撐這一輪產(chǎn)業(yè)變革的核心，不僅是更強(qiáng)大的模型和算力，更離不開(kāi)讓機(jī)器人真正理解現(xiàn)實(shí)世界的感知能力和數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

在這一歷史性拐點(diǎn)下，樂(lè)動(dòng)機(jī)器人（01236）作為港股“空間智能機(jī)器人第一股”，卡位的并非單一終端機(jī)器人賽道，而是通過(guò)感知入口和數(shù)據(jù)基石打造物理AI時(shí)代更底層、更通用的核心基礎(chǔ)設(shè)施。

正因如此，樂(lè)動(dòng)的資本市場(chǎng)價(jià)值應(yīng)從平臺(tái)性、成長(zhǎng)性與稀缺性三條主線重新理解：平臺(tái)性在于跨品類、跨場(chǎng)景復(fù)用；成長(zhǎng)性在于承接具身智能產(chǎn)業(yè)化帶來(lái)的感知需求擴(kuò)容；稀缺性在于其為港股市場(chǎng)提供了少有的，切入物理AI感知基礎(chǔ)設(shè)施的機(jī)器人標(biāo)的。

從數(shù)字AI走向物理AI：樂(lè)動(dòng)通過(guò)感知入口和數(shù)據(jù)基石打造核心基礎(chǔ)設(shè)施

技術(shù)層——“物理AI的感官系統(tǒng)”

斯坦福《2026 AI指數(shù)報(bào)告》揭示了一個(gè)尖銳現(xiàn)實(shí)：人形機(jī)器人在真實(shí)家庭場(chǎng)景完成1000項(xiàng)家務(wù)的成功率僅為12.4%，而在模擬環(huán)境中高達(dá)89.4%。這77%的落差，不是運(yùn)動(dòng)控制的差距，而是空間感知的鴻溝。

與容錯(cuò)率較高、環(huán)境相對(duì)單一的數(shù)字世界不同，物理世界是一個(gè)復(fù)雜、動(dòng)態(tài)且充滿不確定性的多維空間?？臻g結(jié)構(gòu)的變化、動(dòng)態(tài)移動(dòng)的人群、不同光照條件下的場(chǎng)景差異以及不斷變化的任務(wù)需求，都要求機(jī)器人能夠?qū)崟r(shí)感知周圍環(huán)境，并將現(xiàn)實(shí)世界轉(zhuǎn)化為機(jī)器可以理解的數(shù)據(jù)。

過(guò)程中，機(jī)器人要在真實(shí)的商業(yè)、工業(yè)或家庭場(chǎng)景中真正落地，不能長(zhǎng)期依賴遙控器、預(yù)設(shè)路線或高成本的人工干預(yù)，而須在物理約束下自主完成感知、移動(dòng)、抓取、避障、交互與執(zhí)行的連續(xù)閉環(huán)。在這一漫長(zhǎng)的能力鏈條中，感知能力首當(dāng)其沖，成為目前機(jī)器人商業(yè)化落地最關(guān)鍵、最迫切需要補(bǔ)足的能力短板。

樂(lè)動(dòng)機(jī)器人正是基于對(duì)這一底層邏輯的深刻洞察，從2017年成立之初就鎖定空間感知賽道。創(chuàng)始人周偉指出：“機(jī)器人真正商業(yè)化，需要跨越感知能力躍升這個(gè)關(guān)鍵臺(tái)階。只有跨越這個(gè)坎，機(jī)器人才能從遙控器操控的玩具，變成真正理解環(huán)境的智能體?！?/p>

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解到，樂(lè)動(dòng)是全球最大的以視覺(jué)感知技術(shù)為核心的智能機(jī)器人公司，構(gòu)建了從“感”到“知”的全棧能力。其中，“感”是通過(guò)攝像頭、激光雷達(dá)、各類傳感器將物理世界轉(zhuǎn)化為機(jī)器可處理的數(shù)據(jù)；“知”是通過(guò)空間智能模型與平臺(tái)將數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為對(duì)環(huán)境、空間、物體、任務(wù)狀態(tài)的理解。

據(jù)了解，樂(lè)動(dòng)擁有從底層傳感器硬件到上層AI算法模型的全棧技術(shù)能力，超過(guò)600項(xiàng)專利，形成了強(qiáng)大的感知技術(shù)壁壘。例如，其AccAutoMapping技術(shù)通過(guò)四目矩陣傳感器和動(dòng)態(tài)邊界識(shí)別系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)復(fù)雜場(chǎng)景通過(guò)率90%以上；融合端到端的大模型與三維傳感器重建完整性高達(dá)98%。

根據(jù)灼識(shí)數(shù)據(jù)，樂(lè)動(dòng)視覺(jué)感知產(chǎn)品服務(wù)的客戶包括全球前10大家用服務(wù)機(jī)器人公司中的7家、所有全球前5大商用服務(wù)機(jī)器人公司，累計(jì)服務(wù)全球超300家機(jī)器人企業(yè)。2025年，搭載其視覺(jué)感知技術(shù)的智能機(jī)器人超過(guò)900萬(wàn)臺(tái)。這一數(shù)據(jù)意味著，樂(lè)動(dòng)不是服務(wù)單一品類的供應(yīng)商，而是跨機(jī)器人形態(tài)、跨應(yīng)用場(chǎng)景的通用感知基礎(chǔ)設(shè)施。

數(shù)據(jù)層——“世界模型的數(shù)據(jù)基石”

世界模型的訓(xùn)練需要海量高保真的三維空間數(shù)據(jù)，但當(dāng)前行業(yè)面臨“高質(zhì)量三維空間數(shù)據(jù)稀缺”的瓶頸：物理AI時(shí)代最稀缺的資源不只是模型能力，更是真實(shí)世界的數(shù)據(jù)能力，由此具身智能的競(jìng)爭(zhēng)終點(diǎn)是“數(shù)據(jù)飛輪”——誰(shuí)掌握最多高質(zhì)量物理交互數(shù)據(jù)，誰(shuí)就有機(jī)會(huì)在下一輪人工智能競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

而所有數(shù)據(jù)的起點(diǎn)都是空間感知，機(jī)器人通過(guò)視覺(jué)感知系統(tǒng)獲取環(huán)境信息，再通過(guò)算法處理形成空間理解能力，最終生成海量真實(shí)世界數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)不僅支撐機(jī)器人完成當(dāng)前任務(wù)，更將成為未來(lái)具身智能訓(xùn)練和迭代的重要基礎(chǔ)。

樂(lè)動(dòng)的空間感知智能硬件+AI算法模型，可將原始傳感器數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為結(jié)構(gòu)化、語(yǔ)義化、物理一致性的“空間Token”，輸入世界模型進(jìn)行訓(xùn)練。目標(biāo)場(chǎng)景涵蓋物理AI訓(xùn)練數(shù)據(jù)采集、世界模型構(gòu)建。公司的硬件部署在每一臺(tái)機(jī)器人上及每一位數(shù)據(jù)訓(xùn)練采集人員上，每一次掃描、每一次定位、每一次場(chǎng)景重建，都在為數(shù)據(jù)飛輪注入燃料。使樂(lè)動(dòng)不僅是感知硬件提供商，更是世界模型的“數(shù)據(jù)精煉廠”。

空間智能機(jī)器人第一股的資本價(jià)值：平臺(tái)性、成長(zhǎng)性與稀缺性

站在資本市場(chǎng)的角度，樂(lè)動(dòng)機(jī)器人作為空間智能機(jī)器人第一股，如今正迎來(lái)歷史性的資本價(jià)值重估，其邏輯可被提煉為三層：

第一層是成長(zhǎng)性，享受具身智能產(chǎn)業(yè)化周期帶來(lái)的高景氣紅利。全球智能機(jī)器人市場(chǎng)預(yù)計(jì)將在2029年超過(guò)人民幣1萬(wàn)億元規(guī)模，隨著家用服務(wù)、商用配送、工業(yè)巡檢、庭院管理及具身智能終端等應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)拓展，視覺(jué)感知系統(tǒng)作為環(huán)境識(shí)別、空間定位、導(dǎo)航避障和任務(wù)執(zhí)行的關(guān)鍵子系統(tǒng)，需求有望同步提升。樂(lè)動(dòng)作為已具備規(guī)?；鲐浐皖^部客戶覆蓋的視覺(jué)感知企業(yè)，有望成為行業(yè)擴(kuò)容的重要受益者。

第二層是平臺(tái)性，來(lái)自跨品類、跨場(chǎng)景的復(fù)用能力。樂(lè)動(dòng)的視覺(jué)感知產(chǎn)品已應(yīng)用于家用服務(wù)機(jī)器人、商用服務(wù)機(jī)器人、人形機(jī)器人、四足機(jī)器人、物流機(jī)器人等多個(gè)品類，應(yīng)用場(chǎng)景橫跨家庭、商業(yè)、工業(yè)、戶外等多個(gè)領(lǐng)域。其不依賴單一賽道的風(fēng)險(xiǎn)分散特性，能提升樂(lè)動(dòng)享受全行業(yè)增長(zhǎng)收益的確定性。

第三層也是最核心的邏輯，則是物理AI入口的稀缺性，以及價(jià)值重估。樂(lè)動(dòng)填補(bǔ)了資本市場(chǎng)在物理AI感知層的標(biāo)的空白。與聚焦本體制造的機(jī)器人公司不同，樂(lè)動(dòng)切入的是具身智能產(chǎn)業(yè)鏈中更底層的基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié)。

根據(jù)招股書，樂(lè)動(dòng)上市募資將重點(diǎn)投向智能機(jī)器人視覺(jué)感知技術(shù)研發(fā)、AI功能算法結(jié)構(gòu)升級(jí)、感知傳感器芯片研發(fā)、視覺(jué)感知產(chǎn)品升級(jí)、產(chǎn)能擴(kuò)充，以及包括家用具身機(jī)器人在內(nèi)的整機(jī)機(jī)器人產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。上述投入將進(jìn)一步強(qiáng)化公司從視覺(jué)感知產(chǎn)品供應(yīng)商向空間智能能力平臺(tái)延伸的基礎(chǔ)。

在物理AI時(shí)代，感知入口等同于現(xiàn)實(shí)世界的數(shù)據(jù)入口，而高質(zhì)量的物理交互數(shù)據(jù)將是未來(lái)AI競(jìng)爭(zhēng)的核心資產(chǎn)。如今，站在物理AI爆發(fā)的黃金節(jié)點(diǎn)，樂(lè)動(dòng)機(jī)器人正憑借其作為視覺(jué)感知基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢(shì)，卡位機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈最底層、最通用、最具平臺(tái)價(jià)值的環(huán)節(jié)。

對(duì)于資本市場(chǎng)而言，投資樂(lè)動(dòng)不僅是投資一家機(jī)器人公司，更是投資物理AI時(shí)代空間智能的底層范式——一個(gè)即將定義下一個(gè)十年科技產(chǎn)業(yè)格局的核心資產(chǎn)。物理AI的“ChatGPT時(shí)刻”尚未到來(lái)，但空間智能的基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)就緒。

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