6月3日，A股商業(yè)航天板塊上漲，成分股一博科技（301366.SZ）、久之洋（300516.SZ）、長進光子（688635.SH）、東材科技（601208.SH）、海特高新（002023.SZ）、移遠通信（603236.SH）、國機精工（002046.SZ）等漲停。

消息面上，據(jù)報道，馬斯克的火箭與衛(wèi)星公司SpaceX計劃在其規(guī)模龐大的首次公開募股（IPO）中目標估值達到1.75萬億美元，同時擬募資至少750億美元，若順利落地，將一舉刷新全球IPO募資紀錄，超越沙特阿美成為史上最大規(guī)模上市項目。

史詩級IPO落地在即

此次SpaceX史詩級IPO籌備，不僅是企業(yè)自身價值的重磅兌現(xiàn)，更向全球市場釋放出明確信號——商業(yè)航天已從小眾科技概念，進階為具備萬億級商業(yè)化空間、確定性極高的硬核科技賽道，也為國內(nèi)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的估值重塑、產(chǎn)業(yè)升級提供了重要參考標桿。

據(jù)最新市場披露信息，SpaceX此次IPO采用全數(shù)發(fā)行新股模式，搭配綠鞋期權(quán)機制保障發(fā)行穩(wěn)定，擬定每股發(fā)行價135美元，發(fā)行約5.56億股，整體募資規(guī)模鎖定750億美元級別，對應(yīng)1.75萬億美元目標估值。相較于2019年沙特阿美294億美元的全球最大IPO募資紀錄，此次SpaceX募資規(guī)模實現(xiàn)翻倍突破，將成為全球資本市場有史以來規(guī)模最大的上市交易。

從上市節(jié)奏來看，SpaceX路演工作將于6月8日正式開啟，預(yù)計6月中下旬完成定價并登陸納斯達克市場，股票代碼定為SPCX。不同于傳統(tǒng)科技企業(yè)上市架構(gòu)，本次IPO僅出讓不到5%的股份，以極小股權(quán)釋放體量撬動萬億估值，充分體現(xiàn)了資本市場對其核心技術(shù)、商業(yè)模式與行業(yè)壁壘的高度認可。截至目前，經(jīng)過前期投資者預(yù)路演詢價，全球頂級機構(gòu)資金認購意愿強烈，為高估值落地提供了充足資金支撐。

支撐SpaceX超高估值的核心，是其構(gòu)建的完整商業(yè)航天商業(yè)閉環(huán)。公司憑借可回收火箭技術(shù)大幅降低太空發(fā)射成本，同時依托星鏈衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)實現(xiàn)規(guī)模化盈利，疊加太空貨運、星際探索、航天AI等多元業(yè)務(wù)布局，形成了“發(fā)射服務(wù)+衛(wèi)星組網(wǎng)+終端應(yīng)用+前沿研發(fā)”的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。

海外巨頭估值狂飆，撬動A股板塊情緒回暖

海外航天巨頭的估值爆發(fā)，直接帶動A股商業(yè)航天板塊迎來資金集中布局。今日A股市場整體震蕩整理，商業(yè)航天、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)細分賽道逆勢走強，板塊內(nèi)多只核心個股漲幅居前，成交活躍度顯著提升，成為盤面為數(shù)不多的亮點賽道。市場資金普遍認為，SpaceX的超高估值并非單純的資本炒作，而是商業(yè)航天商業(yè)化落地提速、行業(yè)成長空間徹底打開的全球共識，將直接重塑國內(nèi)行業(yè)估值體系。

長期以來，A股商業(yè)航天板塊多以題材炒作、政策催化為主，企業(yè)普遍面臨落地場景有限、盈利模式不成熟、估值體系模糊等問題，板塊整體估值長期處于壓抑狀態(tài)。而SpaceX的成功證明，商業(yè)航天已經(jīng)從“燒錢的前沿科技”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;可盈利、可規(guī)模化、可持續(xù)迭代”的實體產(chǎn)業(yè)，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、低成本航天發(fā)射、太空運維等賽道，具備極強的商業(yè)變現(xiàn)能力。

隨著全球行業(yè)標桿確立，A股商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的成長邏輯徹底清晰。國內(nèi)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈已逐步完成從零部件代工、配套加工到自主研發(fā)、系統(tǒng)集成的升級，上游衛(wèi)星制造、火箭零部件，中游衛(wèi)星發(fā)射、組網(wǎng)服務(wù)，下游終端應(yīng)用、數(shù)據(jù)服務(wù)等環(huán)節(jié)均實現(xiàn)技術(shù)突破與產(chǎn)能落地。在政策持續(xù)扶持、技術(shù)不斷迭代、市場需求持續(xù)釋放的三重驅(qū)動下，國內(nèi)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)正復(fù)刻海外高速成長路徑

相關(guān)企業(yè)將受益

SpaceX的史詩級IPO，為全球商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)定下高成長基調(diào)，也為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來明確的借鑒意義與發(fā)展機遇。當前，國內(nèi)商業(yè)航天政策紅利持續(xù)釋放，相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃持續(xù)落地，低軌衛(wèi)星組網(wǎng)、商業(yè)火箭發(fā)射、空天信息產(chǎn)業(yè)被納入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點布局領(lǐng)域。

從產(chǎn)業(yè)基本面來看，國內(nèi)商業(yè)航天已告別概念萌芽期，徹底擺脫早期試驗性發(fā)射、技術(shù)摸索的階段，進入規(guī)?；涞?、商業(yè)化兌現(xiàn)的全新發(fā)展階段。如今火箭發(fā)射常態(tài)化、衛(wèi)星組網(wǎng)規(guī)?；?、應(yīng)用場景多元化成為行業(yè)新常態(tài)，全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均涌現(xiàn)出具備核心技術(shù)、量產(chǎn)能力與訂單支撐的A股上市公司，產(chǎn)業(yè)實力持續(xù)夯實。

上游核心材料與核心零部件領(lǐng)域，國產(chǎn)替代進程持續(xù)提速，誕生了一批細分隱形冠軍：光威復(fù)材深耕高端碳纖維復(fù)合材料，廣泛適配火箭殼體、衛(wèi)星結(jié)構(gòu)件，是國內(nèi)航天高端材料核心供應(yīng)商；西部材料主打航天級特種合金材料，適配極端太空工況，為航天器穩(wěn)定運行提供關(guān)鍵支撐；臻鐳科技、北斗星通聚焦衛(wèi)星射頻芯片、電源管理芯片與導(dǎo)航芯片，打破海外技術(shù)壟斷，實現(xiàn)衛(wèi)星核心元器件自主可控；鉑力特憑借金屬3D打印技術(shù)，批量落地火箭發(fā)動機核心零部件量產(chǎn)業(yè)務(wù)，大幅降低國產(chǎn)火箭研制成本與周期。

中游火箭總裝與衛(wèi)星組網(wǎng)環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)規(guī)?；瘍?yōu)勢凸顯，中國衛(wèi)星作為國家隊核心力量，持續(xù)承接國內(nèi)低軌衛(wèi)星組網(wǎng)核心訂單，是國內(nèi)衛(wèi)星批量制造與組網(wǎng)落地的主力企業(yè)；民營商業(yè)火箭企業(yè)技術(shù)持續(xù)突破，可回收火箭技術(shù)快速迭代，逐步實現(xiàn)發(fā)射服務(wù)常態(tài)化。

下游應(yīng)用端更是完成了從單一服務(wù)到多元變現(xiàn)的升級，商業(yè)化價值持續(xù)釋放：中國衛(wèi)通依托高軌衛(wèi)星資源，深耕衛(wèi)星通信運營服務(wù)，是國內(nèi)稀缺的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)核心運營標的；航天宏圖、中科星圖聚焦衛(wèi)星遙感、空天大數(shù)據(jù)服務(wù)，廣泛落地于農(nóng)業(yè)、應(yīng)急、自然資源、氣象監(jiān)測等剛需場景，業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長；海格通信布局星地通信終端、星間激光通信技術(shù)，卡位手機直連衛(wèi)星、空天一體化通信等新興賽道。隨著全產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)替代加速、核心技術(shù)持續(xù)突破，國內(nèi)商業(yè)航天企業(yè)在衛(wèi)星量產(chǎn)、低成本發(fā)射、太空應(yīng)用等核心領(lǐng)域快速縮小與海外巨頭的差距，產(chǎn)業(yè)整體成熟度大幅提升。