當(dāng)?shù)貢r間6月2日，國際能源署（IEA）高級官員發(fā)出嚴(yán)厲警告，全球石油庫存正以創(chuàng)紀(jì)錄速度下降，若當(dāng)前趨勢延續(xù)，北半球夏季需求高峰到來前，全球原油庫存可能降至危急甚至歷史最低水平。

這一警報為本已緊張的全球能源市場再添陰霾，預(yù)示著消費者可能面臨更長期的高油價壓力。

截至6月3日記者發(fā)稿，布倫特原油日內(nèi)漲超3%，最高報98.99美元/桶。WTI原油也一度漲超3%，最高報97美元/桶。

全球庫存告急

IEA石油工業(yè)與市場部門主管托里爾·博索尼本周在倫敦舉行的標(biāo)普全球能源中東石油與天然氣大會上表示，全球石油庫存消耗正持續(xù)延伸至夏季，有在夏季需求高峰前觸及歷史低位的可能性。

IEA數(shù)據(jù)顯示，今年3月至5月間，全球石油庫存已下降超過2.5億桶，陸上商業(yè)和戰(zhàn)略庫存正以創(chuàng)紀(jì)錄速度消耗。IEA署長比羅爾更是直接警告，全球石油市場可能在7月至8月進(jìn)入“危險區(qū)域”。

自今年2月中東沖突升級以來，霍爾木茲海峽這條承擔(dān)全球約五分之一海運原油貿(mào)易的咽喉要道近乎關(guān)閉，導(dǎo)致海灣產(chǎn)油國的原油日供應(yīng)量合計縮水約1400萬桶，累計供應(yīng)損失已超過10億桶，這被IEA稱為“歷史上最嚴(yán)重的石油供應(yīng)危機”。

IEA預(yù)測，2026年，全球供應(yīng)量將下降約390萬桶/日，全年石油赤字達(dá)到平均178萬桶/日。

盡管美洲產(chǎn)油國，特別是美國、巴西等國加大了開采力度以彌補缺口，但I(xiàn)EA指出，新增產(chǎn)能體量有限，僅能小幅彌補蘇伊士運河以東區(qū)域的供應(yīng)損失。

更令人擔(dān)憂的是庫存的消耗速度。IEA報告顯示，今年3月和4月，全球可觀測石油庫存以日均約400萬桶的驚人速度下降，兩個月內(nèi)合計減少了約2.46億桶。

與此同時，極端天氣成為另一個邊際壓力點。

中信期貨研究所的報告提示，厄爾尼諾現(xiàn)象已被確認(rèn)將貫穿2026年夏季，中東地區(qū)的極端高溫將推升制冷發(fā)電用油需求，而印度和東南亞水電出力下降也可能額外增加柴油和燃料油發(fā)電需求約每日30萬至50萬桶。夏季旺季與異常氣候疊加，在庫存瀕臨枯竭的背景下，任何額外的需求增量都可能被市場放大定價。

面對供應(yīng)緊張，IEA協(xié)調(diào)的32個成員國已同意釋放歷史性的4億桶戰(zhàn)略儲備，但博索尼強調(diào)，這只能暫時緩解供應(yīng)緊張，無法從根本上解決巨大的供應(yīng)缺口。

博索尼指出，即使美伊達(dá)成協(xié)議，在最樂觀情景下，重新開放霍爾木茲海峽也需要6至8個月的時間?！白罱K的調(diào)節(jié)必須依賴需求端的收縮來實現(xiàn)”。高油價將迫使消費者減少使用，直至供需重新取得平衡。

高盛分析認(rèn)為，當(dāng)前油價面臨雙向風(fēng)險——需求疲軟與中東供應(yīng)損失相互作用，實際終端石油需求可能因價格上漲而下降得比預(yù)期更多。

IEA也觀察到高油價的反噬效應(yīng)：2026年全球石油需求預(yù)計同比日均減少42萬桶，降至1.04億桶，較沖突前預(yù)測減少130萬桶，石化和航空行業(yè)受沖擊最為顯著。

重啟加息預(yù)測

供應(yīng)緊張的壓力已直接傳導(dǎo)至美國加油站。

根據(jù)美國汽車協(xié)會（AAA）的數(shù)據(jù)，截至6月2日，全美普通汽油平均零售價達(dá)每加侖4.29美元，較2月底美以伊沖突爆發(fā)前的2.98美元大幅上升。

美國燃油價格追蹤平臺GasBuddy石油專家帕特里克·德哈恩預(yù)測，油價可能要到2027年年中，甚至下半年才有可能回到?jīng)_突發(fā)生前的水平。即便?；饏f(xié)議達(dá)成，油輪恢復(fù)通航、原油送往煉油廠加工再填補全球庫存，都需要漫長的過程。德哈恩將重建庫存的過程形象地比喻為“試圖用花園水管注滿奧運標(biāo)準(zhǔn)的游泳池”。

美國能源部長克里斯·賴特同樣表達(dá)了謹(jǐn)慎態(tài)度。他在接受CNBC采訪時表示，近期油價飆升主因在于中東沖突干擾霍爾木茲海峽運輸，導(dǎo)致供應(yīng)面出現(xiàn)瓶頸。盡管隨著沖突降溫油價已現(xiàn)觸頂跡象，但“短期內(nèi)仍難回到過去低位間”，預(yù)計2027年前，美國汽油價格仍將維持在每加侖3美元以上。

根據(jù)美國能源信息署（EIA）的預(yù)測，從現(xiàn)在到2027年年底，美國汽油價格不會跌回每加侖3美元以下。4月份美國年度通脹已達(dá)到3.8%，創(chuàng)下2023年5月以來新高。

持續(xù)的高能源成本已顯著沖擊美國經(jīng)濟。布朗大學(xué)研究估算，自戰(zhàn)爭爆發(fā)以來每個美國家庭在汽油和柴油上的平均支出增加了約401美元。

睿咨得能源（Rystad Energy）資深地緣政治分析師詹妮弗·李也強調(diào)，煉油廠重新運轉(zhuǎn)與物流恢復(fù)均需時日，供應(yīng)吃緊的現(xiàn)狀短期難以改變。

高油價正在侵蝕消費者的錢袋子，而這場消費沖擊已引起華爾街頂級投行的高度警惕。

高盛CEO大衛(wèi)·所羅門本周在紐約經(jīng)濟俱樂部的活動中發(fā)出明確警告：若油價持續(xù)攀升并推高通脹，將進(jìn)一步侵蝕消費者的實質(zhì)購買力，不利于下半年美國消費動能，美聯(lián)儲降息日程也可能被迫延后。所羅門在活動中表示，油價持續(xù)高企可能在2026年下半年推高通脹并顯著改變消費者支出模式。

“我們將看到更多消費行為的轉(zhuǎn)變?！彼_門說，未來6個月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)將是觀察重點。

高油價不僅推升了通脹壓力，還迫使高盛下調(diào)了對美國經(jīng)濟的預(yù)期。該行已將2026年美國消費者可支配現(xiàn)金流入增長預(yù)測從5.1%下調(diào)至4.2%，并將2026年美國經(jīng)濟增速預(yù)期從此前的2.8%下調(diào)至2.6%。

高盛估算，油價每上漲10美元，第四季度美國GDP季度環(huán)比增速將減少約0.1個百分點。

雖然EIA認(rèn)為，隨著4月起陸路運輸逐步恢復(fù)，國際油價有望在2026年剩余時間和整個2027年保持相對溫和，但預(yù)測顯示，即使油價見頂，美國消費者在可預(yù)見的未來仍將面對高昂的加油賬單。

高盛此前預(yù)測第四季度布倫特原油均價為每桶90美元，但也指出，持續(xù)的供應(yīng)損失仍是重大的上行風(fēng)險。

鑒于4月份美國通脹率已升至3.8%，創(chuàng)近三年最大增幅，美聯(lián)儲今年降息的希望幾乎宣告破滅，甚至引發(fā)市場對重啟加息的猜測。

摩根大通CEO杰米·戴蒙5月29日也表示，通脹“很容易”在今年達(dá)到4%。如果油價驅(qū)動的通脹加速消費者支出回落，美聯(lián)儲可能將面臨價格上漲伴隨需求疲軟的滯脹情景，這將使任何利率路徑都變得復(fù)雜。

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