本文來(lái)源：時(shí)代商業(yè)研究院 作者：時(shí)代商業(yè)研究院

來(lái)源|時(shí)代商業(yè)研究院

作者|實(shí)習(xí)生陳嘉婕、鄭琳

編輯|鄭琳

2026年5月29日，地上鐵綠色科技(深圳)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“地上鐵”）正式向香港聯(lián)合交易所遞交主板上市申請(qǐng)，聯(lián)席保薦人為中金公司和花旗銀行。

招股書顯示，地上鐵是一家中國(guó)新能源物流車數(shù)智化運(yùn)營(yíng)管理方案提供商，提供貫穿新能源車生命周期的一站式解決方案，包括新能源車管理服務(wù)、新能源車租賃及新能源車銷售。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按截至2025年12月31日的管理車隊(duì)規(guī)模、網(wǎng)絡(luò)覆蓋及年度的收入計(jì)算，地上鐵在中國(guó)新能源物流車運(yùn)營(yíng)管理行業(yè)排名第一。截至2025年12月31日，地上鐵管理著22.45萬(wàn)輛新能源物流車，約占中國(guó)所有新能源物流車的15.6%。

財(cái)務(wù)方面，地上鐵過(guò)去三年收入持續(xù)增長(zhǎng)但處于凈虧損狀態(tài)。2023年至2025年，總收入分別為23.50億元、32.16億元及41.39億元。同期，年內(nèi)虧損分別為8.42億元、7.71億元及6.56億元。整體毛利率從2023年的17.1%提升至2025年的21.0%。

業(yè)務(wù)方面，地上鐵的收入主要來(lái)源于新能源車管理服務(wù)、新能源車租賃及新能源車銷售三大板塊。2025年，新能源車管理服務(wù)收入為19.04億元，占總收入的46.0%；新能源車租賃收入為18.94億元，占比為45.8%；新能源車銷售收入為3.40億元，占比為8.2%。

客戶結(jié)構(gòu)方面，地上鐵客戶集中度適中。2025年，來(lái)自前五大客戶的銷售收入占總收入的32.0%。該公司服務(wù)了超過(guò)7500家企業(yè)客戶，涵蓋物流、餐飲、消費(fèi)電子、服裝、醫(yī)療保健及本地服務(wù)等行業(yè)。

供應(yīng)商方面，地上鐵供應(yīng)商集中度呈下降趨勢(shì)。2025年，該公司向前五大供應(yīng)商的采購(gòu)額占總采購(gòu)額的33.5%，其中，最大供應(yīng)商占比為9.5%。該公司的主要供應(yīng)商為新能源車主機(jī)廠或主機(jī)廠經(jīng)銷商。

地上鐵此次上市募集資金凈額擬用于以下方面：擴(kuò)大車隊(duì)規(guī)模及運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍，持續(xù)轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)并增加服務(wù)收入，通過(guò)AI驅(qū)動(dòng)的增強(qiáng)提升技術(shù)與運(yùn)營(yíng)能力；，實(shí)現(xiàn)無(wú)人車車隊(duì)的規(guī)?；\(yùn)營(yíng)，以及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

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