很多人都在嘲笑三大運營商賣Token。

九塊九，一千萬“代幣”，聽起來像極了當年充話費送雞蛋的翻版。

但如果你把這件事只理解成一次蹭AI熱點的促銷，可能就低估了運營商真正想做的事。

運營商賣Token

五月中旬，三大運營商幾乎踩著同一個節(jié)奏入場賣Token。所謂“Token（詞元）套餐”，即按量計費的AI算力服務。

上海電信率先推出Token套餐，1元25萬Token，9.9元包月1000萬Token，隨后，中國電信上線全國統(tǒng)一套餐，中國移動和中國聯(lián)通同步跟進。

一夜之間，Token這種原本只屬于開發(fā)者圈子的東西，被塞進了營業(yè)廳、話費賬單和寬帶套餐里。市場第一反應幾乎都是群嘲，原因很簡單，此前頭部大模型廠商已經(jīng)把價格卷到極低，百萬輸入Token甚至只要幾分錢。相比之下，運營商的套餐顯得又貴又臃腫。

目前運營商的處境確實不算好。

先看傳統(tǒng)通信業(yè)務，三大運營商營收增速集體跌破1%，創(chuàng)下近幾年新低。作為行業(yè)龍頭的中國移動，用戶數(shù)雖然超過十億，但新增用戶幾乎停滯。

過去三十年，運營商靠流量經(jīng)濟學建立起龐大的商業(yè)體系，短信時代賣短信，4G時代賣流量，5G時代賣帶寬。但現(xiàn)在，通信需求已經(jīng)接近飽和，用戶不再明顯增長，每用戶平均收入也在持續(xù)下降。這意味著，通話和流量的增量時代已經(jīng)結束了。

與此同時，AI市場是另一套游戲規(guī)則。

在公有云領域，互聯(lián)網(wǎng)大廠已經(jīng)建立了極強優(yōu)勢，在模型領域，頭部大模型廠商又擁有技術壁壘。運營商既沒有最強模型，也沒有成熟開發(fā)者生態(tài)。很多套餐里調(diào)用的，甚至還是第三方模型，開發(fā)者也并不買賬。

云廠商早就完成了工具鏈、模型市場、API生態(tài)的建設，而運營商目前更像把Token當成一種新型流量包。沒有完整開發(fā)框架，沒有成熟工作流，甚至連輸入輸出分離計費都不完善，運營商像極了一個遲到的玩家。

但問題在于，AI產(chǎn)業(yè)真正缺的，從來不是模型數(shù)量，而是算力如何像水電網(wǎng)一樣被輸送。這才是運營商真正要下注的方向，以及自身和頭部大廠的壁壘。

運營商的算盤

根據(jù)天眼查及行業(yè)數(shù)據(jù)，國內(nèi)日均Token調(diào)用量相比兩年前增長超過千倍。更重要的是，行業(yè)已經(jīng)開始從補貼競爭進入價值定價，此前很AI廠商瘋狂打價格戰(zhàn)，那這波嫁衣會不會直接給運營商穿上？

隨著Agent、多模態(tài)、長上下文推理逐漸普及，單次任務消耗的Token量，已經(jīng)從幾千暴漲到幾十萬。Token用量暴漲的背后，其實是真實存在的算力成本。補貼給不起了，于是你會發(fā)現(xiàn)，越來越多廠商開始提價。

AI不再只是互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，而是一種重資產(chǎn)基礎設施，而一旦行業(yè)進入基礎設施競爭，運營商的優(yōu)勢就出現(xiàn)了。

運營商手里的核心資產(chǎn)，并不是模型，是全國覆蓋的城市脈絡網(wǎng)，是全國性的算力網(wǎng)絡?，F(xiàn)在三大運營商都在做一件事，建設從中心云到邊緣節(jié)點的四級算力體系。

互聯(lián)網(wǎng)大廠擅長的是集中式算力，但AI真正大規(guī)模落地之后，會出現(xiàn)大量低時延、高可靠、本地化的需求。比如自動駕駛、工業(yè)機器人、城市感知系統(tǒng)、邊緣AI設備。

這些場景不可能全部依賴遠程數(shù)據(jù)中心，算力必須被送到附近，去中心化，覆蓋全國的基站網(wǎng)絡、邊緣節(jié)點和骨干傳輸系統(tǒng)。

云廠商賣的是超級計算機，運營商賣的是全國電網(wǎng)。這是兩種完全不同的基礎設施邏輯。

三家運營商加起來，覆蓋接近十九億用戶。這意味著它們擁有中國最龐大的支付體系、營業(yè)廳體系、客戶經(jīng)理體系和企業(yè)觸達網(wǎng)絡。

互聯(lián)網(wǎng)公司當然可以賣API但是體量不同，很難像運營商一樣，把AI能力直接嵌進寬帶、攝像頭、企業(yè)專線和政企服務里。

比如一家小商戶去裝寬帶，客戶經(jīng)理順手就能給他加一個AI攝像頭分析套餐，對于普通用戶來說，手機號直接綁定賬戶，話費就能購買AI能力。這本質上是在把AI服務變成一種基礎民生服務。

更重要的是政企市場。

金融、能源、醫(yī)療、政務這些行業(yè)，對安全和合規(guī)極度敏感，而運營商天然具備國家級基礎設施的身份。很多時候，企業(yè)真正買的不是模型能力，而是可控、安全、穩(wěn)定。

今天的Token，也很像早期的電，現(xiàn)在大多數(shù)人并不理解它。但當算力開始像水電一樣被按量供應，新的消費習慣才會形成。

從這個角度看，九塊九套餐根本不是想賺錢，而是繼續(xù)做用戶習慣教育。把AI算力這個抽象概念，變成大眾消費品。

當然，目前運營商的問題也是真實存在的。模型能力仍然偏弱，開發(fā)者生態(tài)不成熟，組織執(zhí)行鏈條還沒完全打通，很多業(yè)務甚至仍停留在戰(zhàn)略喊話階段。但這些問題，大部分都屬于可迭代問題。模型可以合作，生態(tài)可以開放，組織可以調(diào)整。

真正難以復制的，是覆蓋全國的算力節(jié)點、骨干網(wǎng)絡、政企關系和用戶支付體系。這些才是長期資產(chǎn)。

提示：投資有風險，文章不構成建議；本原財經(jīng)數(shù)據(jù)支持：天眼查