【盤面分析】

美股連續(xù)上漲的行情終于“停下來”了，出現(xiàn)調(diào)整后也帶動(dòng)其它金融市場(chǎng)有所調(diào)整，A股市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)獨(dú)立走勢(shì)，也就是外盤漲跌沒有實(shí)質(zhì)性地影響作用，仍然還是走自己的路為主。以6月份A股市場(chǎng)來看，仍然是延續(xù)5月份兩市個(gè)股跌多漲少的局面為主，最大的變化是科技股開始分化再也不是一家獨(dú)大，其它低位板塊有資金介入，但是整體依然是輪動(dòng)為主，這樣做其實(shí)難度更大，因?yàn)榈臀粯?biāo)的太多太多了，追漲還是吃面居多，所以操作節(jié)奏要把握好！

騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)工業(yè)氣體被譽(yù)為 “工業(yè)血液”，細(xì)分分為大宗空分氣體（氧、氮、氬）、電子特種氣體、稀有氣體（氦、氖、氪、氙）三大品類，本輪板塊持續(xù)性走強(qiáng)并非短期題材炒作，是全球供給剛性收縮、AI + 新能源 + 國產(chǎn)替代三重需求爆發(fā)、政策紅利、商業(yè)模式溢價(jià)、資金基本面共振五大邏輯共振驅(qū)動(dòng)，屬于量?jī)r(jià)齊升驅(qū)動(dòng)的基本面行情。技術(shù)突破 + 批量供貨落地：國內(nèi)頭部氣體企業(yè)產(chǎn)品陸續(xù)通過 14nm、7nm 甚至 5nm 晶圓認(rèn)證，從樣品驗(yàn)證轉(zhuǎn)向批量供貨，實(shí)現(xiàn)單價(jià)提升 + 供貨放量雙重紅利，業(yè)績(jī)從虧損轉(zhuǎn)向盈利，帶來估值與業(yè)績(jī)戴維斯雙擊。

三大指數(shù)集體低開，滬指低開0.74%，深成指低開1.05%，創(chuàng)業(yè)板指低開1.22%，題材板塊方面航海裝備、大基金持股、工業(yè)氣體等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，油服工程、工業(yè)金屬、化纖等板塊表現(xiàn)較差。工業(yè)氣體概念再度活躍，六氟化鎢方向領(lǐng)漲，中船特氣20%漲停，續(xù)創(chuàng)歷史新高，總市值突破1100億，華特氣體、和遠(yuǎn)氣體等紛紛跟漲，海關(guān)出口數(shù)據(jù)顯示，今年4月，國內(nèi)六氟化鎢出口均價(jià)達(dá)到149.79美元/千克，較1月出口均價(jià)上漲117.9%，并且4月出口量環(huán)比、同比均出現(xiàn)不同程度增長。

水產(chǎn)板塊活躍，百洋股份漲停，中水漁業(yè)、好當(dāng)家等紛紛沖高，本周，秘魯超級(jí)魚粉FOB出口報(bào)價(jià)已飆升至每噸2900美元的歷史新高。這一價(jià)格較2025年5月的1638美元/噸大幅飆升了約77%，其漲幅已顯著超越過往厄爾尼諾年份約60%的平均水平，顯示市場(chǎng)定價(jià)已計(jì)入極端強(qiáng)烈的供應(yīng)緊縮預(yù)期。電力板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，豫能控股2連板，續(xù)創(chuàng)歷史新高，廣西能源、百通能源等紛紛跟漲，南方電網(wǎng)用電負(fù)荷連續(xù)四天創(chuàng)出新高，最高負(fù)荷攀升至2.75億千瓦，較去年峰值節(jié)點(diǎn)提前45天。今年以來，南方區(qū)域及廣東、廣西、云南、貴州、海南五省區(qū)用電負(fù)荷累計(jì)24次刷新歷史紀(jì)錄，區(qū)域用電“熱力”全面釋放。

存儲(chǔ)芯片概念震蕩走強(qiáng)，大為股份漲停，德明利、江波龍等紛紛跟漲，根據(jù)TrendForce集邦咨詢最新存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)調(diào)查，上修第一季DRAM、NAND Flash各產(chǎn)品價(jià)格季成長幅度，預(yù)估整體ConventionalDRAM合約價(jià)將從一月初公布的季增55-60%，改為上漲90-95%。超級(jí)電容概念再度走強(qiáng)，江海股份漲停，續(xù)創(chuàng)歷史新高，華鋒股份、祥和實(shí)業(yè)等多股漲停，此前多應(yīng)用于軌道交通和風(fēng)電變槳領(lǐng)域的超級(jí)電容，新增數(shù)據(jù)中心和AI電源服務(wù)器等應(yīng)用場(chǎng)景，需求迅速提升，訂單增長較快。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預(yù)判】

上證指數(shù)周四再度試探近期低點(diǎn)，這個(gè)位置一旦跌破120日線就是大回調(diào)，那就要小心回到4000點(diǎn)附近了。AI敘事仍是整個(gè)資本市場(chǎng)最大的影響因素，美股的頂部無法猜測(cè)，耐心觀望其走勢(shì)變化及對(duì)資本市場(chǎng)的影響。目前市場(chǎng)處在波幅較大的階段，建議穩(wěn)健投資者觀望，耐心等待波動(dòng)率下降。接下來注意上證指數(shù)能否在4050點(diǎn)之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周四的走勢(shì)在意料之中，昨日提示過新高后往往是新一輪的回調(diào)，之后再看能否新高，而新高的關(guān)鍵要看科技股是否還有上漲機(jī)會(huì)。全球AI敘事力壓宏觀因子的背景下，資金聚焦科技股，但是這也是指數(shù)劇烈波動(dòng)的主要原因，即資金過度扎堆科技股，導(dǎo)致其他板塊流動(dòng)性嚴(yán)重不足，一旦科技股波動(dòng)，市場(chǎng)情緒和指數(shù)的波動(dòng)就會(huì)超預(yù)期。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在4060點(diǎn)之上穩(wěn)住。

【淘金計(jì)劃】

高盛在最新發(fā)布的研報(bào)中提到，A股在夏普比率上表現(xiàn)優(yōu)于區(qū)域內(nèi)其他市場(chǎng)，得益于增長前景改善、流動(dòng)性條件有利、分散化收益以及具備硬科技AI相關(guān)標(biāo)的的敞口等因素，維持對(duì)A股的“超配”評(píng)級(jí)。對(duì)于港股，高盛表示，由于維持“超配”的機(jī)會(huì)成本已經(jīng)上升，將港股下調(diào)至“標(biāo)配”。目前更傾向于通過具體的阿爾法（alpha）主題參與市場(chǎng)，或者等到其所預(yù)期的盈利增長路徑確立后，再重新考慮貝塔（beta）機(jī)會(huì)。

題材板塊中的工業(yè)氣體、航海裝備、焦炭加工等概念是資金凈流入的主要參與板塊，工業(yè)金屬、通信工程、電池等概念是資金凈流出相對(duì)較大的板塊。騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)全球供應(yīng)鏈斷裂 + 國內(nèi)產(chǎn)能出清，全品類氣體進(jìn)入漲價(jià)周期，本輪上漲底層根基是全球性供給硬缺口，稀有氣體受地緣鎖產(chǎn)能、電子特氣受海外大廠停產(chǎn)、大宗氣體受能耗與裝置檢修約束，三大細(xì)分同步收緊氣源，直接帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上行、企業(yè)毛利率抬升。

1. 稀有氣體：地緣沖突鎖定供給，緊缺周期延續(xù)至 2027 年

氦氣：國內(nèi)進(jìn)口依存度超 84%，核心貨源卡塔爾主力氦裝置受損（修復(fù)周期 3-5 年）、俄羅斯氦氣出口管制延期至 2027 年末，全球約 40% 氦氣供給缺失；國內(nèi)商業(yè)庫存僅夠 1到2 個(gè)月周轉(zhuǎn)，液氦自然揮發(fā)無法囤貨，國內(nèi)高純氦單月最高漲幅超 333%，現(xiàn)貨進(jìn)入配額制報(bào)價(jià)。

氖氣：烏克蘭曾占據(jù)全球 50% 光刻級(jí)氖產(chǎn)能，地緣沖突后裝置長期停工停產(chǎn)，海外貨源斷檔；而 DUV 光刻機(jī)國產(chǎn)化持續(xù)提速，光刻氖剛需大增，6N 高純氖價(jià)格較去年暴漲十余倍。

氪、氙：同為空分副產(chǎn)物，全球空分投產(chǎn)放緩疊加海外鋼廠關(guān)停，副產(chǎn)氣源逐年縮減，半導(dǎo)體、醫(yī)療、航天剛需穩(wěn)步抬升，價(jià)格中樞持續(xù)上移。

2. 高端電子特氣：日企集中停產(chǎn)，全球產(chǎn)能硬缺口顯現(xiàn)

六氟化鎢、三氟化氮、高純氟化氫是芯片刻蝕核心原料：日本三井化學(xué)退出三氟化氮業(yè)務(wù)、關(guān)東化工工廠爆炸永久停產(chǎn)，全球每年數(shù)千噸產(chǎn)能永久消失；疊加國內(nèi)鎢相關(guān)出口管控，日系六氟化鎢產(chǎn)能收縮，海外大廠優(yōu)先保本土長協(xié)、縮減對(duì)華散單供貨，國內(nèi)進(jìn)口貨源收緊，倒逼國產(chǎn)氣體廠商填補(bǔ)缺口、產(chǎn)品漲價(jià)。

3. 大宗氣體（氧氮?dú)澹撼杀咎?+ 中小產(chǎn)能出清，價(jià)格穩(wěn)步筑底上行

空分裝置耗電占生產(chǎn)成本 65% 以上，工業(yè)電價(jià)、煤炭成本高位運(yùn)行抬升制氣成本；國內(nèi)環(huán)保、能耗雙控持續(xù)落地，中小型低效氣體廠持續(xù)出清，行業(yè)無序低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)束；疊加每年二季度空分裝置集中年度檢修，短期液態(tài)氣源收縮，液氧、液氬自年內(nèi)低位持續(xù)回暖，三季度冶金、化工旺季進(jìn)一步催化漲價(jià)。

國內(nèi)工業(yè)氣體市場(chǎng) 2026 年規(guī)模逼近 3000 億元，需求結(jié)構(gòu)徹底重構(gòu)：傳統(tǒng)行業(yè)穩(wěn)基本盤，半導(dǎo)體 + 新能源貢獻(xiàn)增量主力，新興賽道用氣增速常年保持 15% 以上，成為行業(yè)長期增長引擎。

1. AI 算力 + 國產(chǎn)晶圓擴(kuò)產(chǎn)，電子特氣需求非線性爆發(fā)

芯片刻蝕、沉積、清洗全工序離不開超高純電子特氣，AI 服務(wù)器、HBM 存儲(chǔ)、先進(jìn)封裝、國產(chǎn)成熟制程晶圓集中擴(kuò)產(chǎn)，單顆先進(jìn)芯片用氣消耗量較傳統(tǒng)芯片提升 3~5 倍；國內(nèi)各地晶圓廠持續(xù)落地投產(chǎn)，從 14nm、7nm 逐步突破先進(jìn)制程，持續(xù)拉動(dòng)三氟化氮、六氟化鎢、高純氯化氫、光刻稀有氣體剛需放量，是特種氣體高景氣的核心來源。

2. 新能源全產(chǎn)業(yè)鏈高速擴(kuò)容，持續(xù)消耗大宗 + 特種氣體

光伏：硅料冶煉、鈣鈦礦電池量產(chǎn)消耗高純氬、硅烷、氨氣，國內(nèi)光伏產(chǎn)能持續(xù)落地；

鋰電池：電芯燒結(jié)、電解液合成全程使用高純氮?dú)庾霰Ｗo(hù)氣，鋰電產(chǎn)能持續(xù)投產(chǎn)帶動(dòng)工業(yè)氮?dú)庠隽浚?/p>

氫冶金 + 綠氫：雙碳政策推動(dòng)鋼鐵電爐改造、氫冶金產(chǎn)業(yè)化落地，替代傳統(tǒng)高爐煉鋼，大幅抬升工業(yè)氫氣、氧氣需求，綠氫產(chǎn)業(yè)鏈長期打開氫氣成長空間。

3. 傳統(tǒng)行業(yè)與醫(yī)療航天托底基本盤

鋼鐵、化工復(fù)產(chǎn)修復(fù)大宗氣體剛需；核磁共振設(shè)備放量、商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)快速崛起，持續(xù)消耗高純氦、氪氙，對(duì)沖單一行業(yè)需求波動(dòng)，全行業(yè)需求韌性充足。

我國電子特氣整體國產(chǎn)化率不足 30%，6N 級(jí)超高純電子氣體高端品類自給率不足 20%，長期被林德、法液空、空氣產(chǎn)品、日本太陽日酸壟斷，供應(yīng)鏈安全成為半導(dǎo)體自主可控關(guān)鍵短板，國產(chǎn)替代進(jìn)入加速兌現(xiàn)窗口期。

政策倒逼國產(chǎn)化導(dǎo)入：國內(nèi)半導(dǎo)體扶持政策落地，晶圓廠采購強(qiáng)制提高國產(chǎn)材料占比，打破海外氣體巨頭壟斷；商務(wù)部針對(duì)部分進(jìn)口電子特氣發(fā)起反傾銷調(diào)查，進(jìn)一步加速國內(nèi)廠商產(chǎn)品認(rèn)證落地。全球地緣加速替代進(jìn)程：海外企業(yè)主動(dòng)收緊對(duì)華高端氣體供貨，下游晶圓廠被動(dòng)切換國產(chǎn)氣源，國產(chǎn)廠商最短時(shí)間完成客戶導(dǎo)入，替代速度超市場(chǎng)預(yù)期。工業(yè)氣體獨(dú)特的商業(yè)模式，決定行業(yè)具備穿越周期屬性，是機(jī)構(gòu)長線配置優(yōu)選標(biāo)的，增量資金入場(chǎng)推升板塊行情。

每個(gè)交易日收盤后寫出我第二天的計(jì)劃，第二天中午12點(diǎn)到1點(diǎn)更新當(dāng)日的午評(píng)以及對(duì)前一天晚上計(jì)劃更新，記得購買文章的朋友第二天中午再次點(diǎn)開文章，查看我計(jì)劃更新的內(nèi)容。