格隆匯6月4日｜6月4日午后，三大指數震蕩回落，半導體產業(yè)鏈逆勢沖高。截至14:00，半導體設備ETF招商（561980）漲超3%、日K沖擊三連漲，成份股中船特氣20cm漲停、立昂微10cm漲停，滬硅產業(yè)漲超15%，華峰測控漲超13%，中巨芯-U、珂瑪科技漲超12%。

在6月3日招商基金《首席連線：韜τ定律破芯局，半導體后市怎么看？》路演中，電子行業(yè)首席分析師鄢凡指出，全球存儲原廠擴產和先進邏輯產線建設同步推進，集中釋放對刻蝕、沉積、清洗、檢測等設備的采購需求，疊加國產替代加速推進，國產設備采購占比持續(xù)提升，設備與材料環(huán)節(jié)進入量價齊升的景氣大周期。

消息面上，6月2日，瑞銀發(fā)布報告大幅上調北方華創(chuàng)、中微公司、盛美上海的目標價，幅度達34%-48%。同時將2027/2028年中國晶圓廠設備支出同比增速預測從+6%/+1%大幅上調至+18%/+14%。瑞銀預計國產設備在長鑫的訂單占比將升至40%-50%，在長存的訂單占比已達50%，2026-2028年每年為國產設備帶來60-130億美元營收增量。

這一體量意味著，未來三年國產設備商的收入復合增速將顯著高于行業(yè)整體增速，國產替代進入訂單集中釋放的“規(guī)?；帕俊?。

此外，應用材料首席執(zhí)行官近日表示在AI需求加速增長的推動下，半導體行業(yè)正迎來史上最好的年代。目前該司客戶需求已經聚焦到2027年和2028年的訂單，與此前SK海力士五年內產能翻倍規(guī)劃、美光簽署首份五年期戰(zhàn)略客戶協(xié)議等長協(xié)信號印證：存儲擴產和設備采購，正在從“周期驅動”轉向“長需鎖定+技術迭代”雙驅動，訂單的可持續(xù)性成為跨年度、跨周期的產業(yè)共識。

招商證券電子首席鄢凡在路演中指出，兩存上市后將顯著強化擴產的可持續(xù)性，產能擴張疊加技術升級帶來的單位投資額抬升，將顯著拉動上游設備和材料的需求。隨著存儲產品向高端化、先進化升級，晶圓制造過程中的工藝難度、良率控制要求以及設備精度要求均明顯提升，這也直接帶動核心設備價值量上行。

半導體設備ETF招商（561980）跟蹤中證半導體產業(yè)指數，設備+材料含量約80%，CPU/GPU+晶圓制造約20%，近一年漲幅近150%，居同類指數首位。該指數北方華創(chuàng)+中微公司合計占比27%、寒武紀+海光信息合計15%、中芯國際6%，前十大集中度超76%、“長鑫存儲”含量約53%，深度受益于兩存擴產落地、國產化率提升與AI需求持續(xù)的三重共振。