近期，美的集團、海爾智家、京東方A、格力電器等多家行業(yè)龍頭公司密集發(fā)布回購方案或實施進展，既有注銷式回購直接增厚每股收益，也有股權激勵計劃綁定核心人才。

這一系列回購增持舉措，既是上市公司對自身內(nèi)在價值和未來發(fā)展信心的堅定宣示，也是向市場釋放的積極信號，為當前震蕩的市場注入了一劑強有力的“強心劑”。

回購金額頻現(xiàn)“大手筆”

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至6月3日，年內(nèi)共有545家上市公司實施回購，合計金額達557.01億元。在本輪回購增持潮中，各行業(yè)龍頭公司扮演了“領頭羊”角色，其回購金額之巨、執(zhí)行力度之強，備受市場矚目。

美的集團無疑是本輪回購潮中最耀眼的明星之一。根據(jù)公告，美的集團在3月底拋出巨額回購方案，擬斥資不超過130億元、不低于65億元回購公司股份，資金來源包括自有資金及銀行提供的專項貸款。截至5月31日，美的在過去兩個月內(nèi)已累計斥資約34.22億元進行回購，其執(zhí)行效率之高可見一斑。

這并非美的首次大手筆回購，公司已連續(xù)兩年推出大額回購計劃，2025年先后拋出100億元和30億元的回購預案，且均已頂格實施，展現(xiàn)了其卓越的資本運作能力和對股東回報的高度重視。

家電巨頭海爾智家同樣不甘示弱。6月1日晚公告透露，今年自3月27日至5月底，已累計斥資10.45億元，回購公司A股股份4944.25萬股，占公司總股本0.53%，回購的股份將用于員工持股計劃或股權激勵。

而根據(jù)其更早前披露的方案，海爾智家計劃斥資30億元至60億元回購股份，資金來源包括自有資金及工商銀行提供的最高50億元專項貸款。公告顯示，回購股份將用于員工持股計劃，回購期限為自董事會審議通過之日起12個月內(nèi)。

格力電器同樣拋出大額回購預案。公司4月28日公告，擬回購金額不超過100億元、不低于50億元的公司股份，其中不低于70%將用于注銷并減少注冊資本，以提高公司每股收益，剩余部分用于實施員工持股計劃或股權激勵。

除了家電行業(yè)，其他領域的龍頭也積極跟進。顯示面板龍頭京東方A年內(nèi)已發(fā)布兩份回購預案，合計上限高達73億元，回購股份將全部用于股權激勵；物流龍頭順豐控股持續(xù)加碼，截至5月底已累計耗資近58億元回購超1.53億股，并將用途變更為“用于注銷并減少注冊資本”。

白酒龍頭五糧液更是展現(xiàn)“光速”執(zhí)行力，從5月中旬股東大會通過80億至100億元的回購方案，到5月29日首次進場即單日豪擲1億元，迅速向市場傳遞信心。

專項貸款資金強力支持

上市公司敢于“大手筆”回購的背后，除了自身現(xiàn)金流充沛，還得益于一項重要政策工具的強力支持——股票回購增持再貸款。

自2024年10月中國人民銀行創(chuàng)設股票回購增持再貸款工具以來，上市公司獲取回購資金的渠道更為通暢，成本也更為低廉。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至4月初，已有超過50家上市公司披露了使用專項貸款資金用于回購或增持的計劃，涉及金額上限超過300億元。

其中，美的集團以217億元的回購增持貸款金額上限排名首位，京東方A、長江電力、海爾智家等龍頭公司的回購增持貸款金額也均在70億元以上。九安醫(yī)療、富士萊、漢朔科技、奧比中光、恒銘達、康辰藥業(yè)等多家企業(yè)也相繼披露回購計劃，部分公司明確使用專項貸款資金。

銀行專項貸款的支持，為上市公司提供了低成本的“彈藥”，使得更多公司有能力、有意愿在市場波動時入場回購，從而有效增加了市場流動性，起到了穩(wěn)定股價和市場情緒的“壓艙石”作用。

南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝分析指出，企業(yè)以較低融資成本獲得貸款用于股份回購，盡管會在一定程度上提高資產(chǎn)負債率，但能有效提升資金使用效率，推動股價上行并釋放積極信號，同時助力優(yōu)化自身資本結構。

提振信心 優(yōu)化結構

在市場波動加劇的環(huán)境下，上市公司密集推出回購計劃并快速實施，對市場具有多方面的積極意義。

首先，回購行為直接減少了流通在外的股份數(shù)量。在公司盈利不變的情況下，此舉能提高每股收益(EPS)，從而提升股票的投資價值。其次，回購注銷能夠直接減少注冊資本，提高凈資產(chǎn)收益率(ROE)，實質性優(yōu)化公司的財務指標。最重要的是，大規(guī)模的回購向市場傳遞了管理層認為股價被低估的強烈信號，有助于極大增強投資者信心。

對投資者而言，上市公司的回購行為提供了重要的投資參考。一方面，它表明公司現(xiàn)金流充裕、財務狀況健康；另一方面，回購的價格和數(shù)量反映了管理層對公司價值的判斷。特別是那些選擇“回購即注銷”的公司，更體現(xiàn)了對全體股東權益的實質性尊重與回饋

總體而言，當前的A股回購增持潮已從偶發(fā)行為演變?yōu)槌B(tài)化趨勢。隨著資本市場基礎制度的不斷完善，上市公司正更加主動地運用回購工具進行市值管理。作為成熟資本市場的常見工具，回購增持正在A股市場發(fā)揮越來越重要的作用。