市場(chǎng)全天震蕩調(diào)整，三大指數(shù)集體下挫。

盤面上，芯片產(chǎn)業(yè)鏈逆勢(shì)走強(qiáng)，太極實(shí)業(yè)3天2板，中船特氣20CM漲停，和遠(yuǎn)氣體、大為股份、盈方微漲停。煤炭板塊反復(fù)活躍，安泰集團(tuán)、平煤股份雙雙漲停。機(jī)器人概念表現(xiàn)活躍，日盈電子、鋒龍股份、日發(fā)精機(jī)漲停。燃?xì)廨啓C(jī)概念盤中拉升，中國(guó)動(dòng)力、博盈特焊、聯(lián)德股份漲停。下跌方面，大消費(fèi)板塊盤中持續(xù)下挫，油氣股集體調(diào)整。

截至收盤，滬指跌0.64%報(bào)4057.78點(diǎn)；深成指跌0.27%報(bào)15661.57點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.83%報(bào)4088.88點(diǎn)。市場(chǎng)熱點(diǎn)較為雜亂，全市場(chǎng)超4100只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額2.75萬億，較上一個(gè)交易日縮量3726億。

A股行情極致分化！4100股收跌

今日A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整，三大指數(shù)全下跌，全市場(chǎng)超4100股飄綠。市場(chǎng)整體延續(xù)結(jié)構(gòu)性分化，反映出當(dāng)前市場(chǎng)情緒依然謹(jǐn)慎，同時(shí)，在增量資金不足的背景下，科技板塊的內(nèi)部分化同樣不容忽視。

熱點(diǎn)方向看，半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈再度走強(qiáng)，工業(yè)氣體、存儲(chǔ)芯片等方向領(lǐng)漲。

消息面上，據(jù)央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織預(yù)計(jì)，2026年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)?；蛲黄?.5萬億美元。其中，存儲(chǔ)芯片今年同比增幅將達(dá)250%，規(guī)模突破8000億美元大關(guān)。

財(cái)通證券指出，AI服務(wù)器的GPU+HBM+海量電源IC+功率器件+配套芯片合計(jì)耗硅量達(dá)3.8倍，而2028年之前全球硅片產(chǎn)能仍處于溫和釋放周期當(dāng)中，為全球硅片廠普遍提價(jià)提供良好的供需基礎(chǔ)。

此外，光通信內(nèi)部各細(xì)分同樣呈現(xiàn)一定的切換態(tài)勢(shì)，玻璃基板成為今日資金追捧重點(diǎn)。

消息面上，印度政府近日宣布，芯片巨頭英特爾與3D Glass Solutions(3DGS)將投資約33億美元，在位于該國(guó)東部的奧里薩邦建立一家半導(dǎo)體基板制造廠。國(guó)內(nèi)方面，青島市公共資源交易電子服務(wù)系統(tǒng)官方網(wǎng)站公布《年產(chǎn)100萬平米陶瓷玻璃基板全鏈條生產(chǎn)項(xiàng)目(設(shè)計(jì))招標(biāo)公告》。

另一方面，科技方向以外依舊延續(xù)整理態(tài)勢(shì)，有色、石油、化工、大消費(fèi)等方向領(lǐng)跌。整體而言，市場(chǎng)仍處于震蕩整理階段，熱點(diǎn)的快速輪動(dòng)成為常態(tài)，投資者需警惕量能萎縮帶來的反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)。

在目前市場(chǎng)格局發(fā)生改變之前，機(jī)構(gòu)仍建議聚焦核心賽道，尋找細(xì)分間的輪動(dòng)機(jī)會(huì)。對(duì)于把握不準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏的投資者而言，適度輕倉(cāng)甚至空倉(cāng)觀望，等待市場(chǎng)風(fēng)向和方向明朗后再行定奪，也是一種理性的選擇。

通脹高企！美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告釋放利空

近期，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持續(xù)承壓，昨夜海外方面又傳來一大利空。

美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的最新一期全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告(簡(jiǎn)稱《褐皮書》)顯示，通脹持續(xù)走高，能源成本是通脹壓力的首要來源，其影響已外溢至航運(yùn)、包裝、食品雜貨及化肥等領(lǐng)域，消費(fèi)者信心趨弱。

目前，企業(yè)對(duì)未來前景的擔(dān)憂情緒正在積聚?！逗制凤@示，企業(yè)對(duì)未來六個(gè)月的增長(zhǎng)預(yù)期變化不大，但高度不確定性與消費(fèi)支出走弱的跡象正在壓制整體信心。

《褐皮書》特別指出，消費(fèi)者對(duì)燃料價(jià)格上漲的憂慮已對(duì)家庭層面的消費(fèi)意愿產(chǎn)生影響。這一情緒面的變化，是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)評(píng)估中的潛在下行風(fēng)險(xiǎn)，亦是市場(chǎng)密切關(guān)注的觀察指標(biāo)。

此外，宏觀數(shù)據(jù)方面同樣顯示美國(guó)通脹高企——ADP私人就業(yè)新增人數(shù)創(chuàng)2025年1月以來最高水平，服務(wù)業(yè)PMI顯示商業(yè)活動(dòng)持續(xù)擴(kuò)張，工廠訂單大幅飆升，共同推動(dòng)美國(guó)宏觀意外指數(shù)升至2023年9月以來最高，進(jìn)一步強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期。

截至目前，根據(jù)芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具，美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議加息的概率已超過40%，一個(gè)月前這一概率僅為9.1%。

外資機(jī)構(gòu)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)的預(yù)測(cè)也逐漸激進(jìn)。華爾街老將、投資咨詢公司Yardeni Research創(chuàng)始人埃德·亞德尼(Ed Yardeni)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在6月16日至17日的會(huì)議上轉(zhuǎn)向收緊貨幣政策，隨后在下個(gè)月(也就是7月份)加息25個(gè)基點(diǎn)。

本周五，美聯(lián)儲(chǔ)將獲得最新非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，屆時(shí)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的最新動(dòng)態(tài)將為政策路徑提供進(jìn)一步參考。

機(jī)構(gòu)：科技創(chuàng)新仍是長(zhǎng)期戰(zhàn)略陣地

對(duì)于A股后市行情，多家機(jī)構(gòu)給出最新研判。

短期來看，天風(fēng)證券指出，盡管科技作為本輪牛市主線已經(jīng)成為資金聚焦的共識(shí)，但市場(chǎng)的短期強(qiáng)勢(shì)方向持續(xù)性仍然有限，可以概括為“換血效應(yīng)”，反映了行業(yè)輪動(dòng)的速度。“換血效應(yīng)”較強(qiáng)區(qū)間，往往是大盤盤整的前夕。

如果少數(shù)行業(yè)的上漲是通過多數(shù)行業(yè)的下跌完成的，可以定義其為“虹吸效應(yīng)”。資金面決定了行業(yè)輪動(dòng)加速的結(jié)局是切換、聚焦還是擴(kuò)散。可分為三類情況：①成交額下行、融資余額上行，導(dǎo)致了存量杠桿內(nèi)卷下的“換血效應(yīng)”。②成交額上行、融資余額上行，意味著增量資金推動(dòng)下的先擴(kuò)散再聚焦。③成交額下行、融資余額下行，或意味著聚焦防御方向。

展望2026年及以后，招商證券策略報(bào)告指出，后市背景為“三期疊加”：

第一，“十五五”規(guī)劃開局。新的五年規(guī)劃周期啟動(dòng)，財(cái)政政策保持積極，核心驅(qū)動(dòng)從過去的信用周期，轉(zhuǎn)向以廣義財(cái)政支出為核心的政策周期。

第二，美國(guó)中期選舉年。歷史規(guī)律中，美國(guó)中期選舉年更容易出現(xiàn)政策擴(kuò)張，可能與中國(guó)“十五五”開局形成政策共振，共同提振全球工業(yè)需求與PPI。

第三，A股自身階段切換。市場(chǎng)正從流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的上行第二階段，向盈利改善驅(qū)動(dòng)的上行第三階段過渡。核心觀察錨點(diǎn)是PPI觸底回升，它關(guān)系到企業(yè)盈利是否真正改善。

行業(yè)方向上，招商證券認(rèn)為，科技創(chuàng)新仍是長(zhǎng)期戰(zhàn)略陣地。AI、算力、機(jī)器人被放在滲透率加速區(qū)間討論；順周期中的有色、化工，受PPI回升影響，盈利彈性會(huì)更突出；內(nèi)需消費(fèi)則有結(jié)構(gòu)性修復(fù)機(jī)會(huì)。