本文來源：時代財經(jīng) 作者：張潔 溫斯婷

6月3日，據(jù)港交所披露易消息，“充電寶一哥”安克創(chuàng)新（300866.SZ）再度向港交所主板遞交上市申請，中金公司、高盛、摩根大通為聯(lián)席保薦人。

此前，安克創(chuàng)新曾在2025年12月遞表港交所，不過材料已到期失效，本次為重新遞表。

招股書顯示，安克創(chuàng)新成立于2011年，主要從事全球智能設備產(chǎn)業(yè)中消費電子產(chǎn)品的設計與開發(fā)，創(chuàng)始人為陽萌。2020年8月，公司在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

安克創(chuàng)新在招股書中稱，此次赴港上市所募集的資金將主要用于推動產(chǎn)品迭代及創(chuàng)新、研發(fā)投入與人才引進、提升品牌影響力、強化全球市場策略、升級供應鏈管理體系、補充營運資金及一般公司用途等方向。

年營收超300億，充電儲能業(yè)務貢獻超半數(shù)

目前，安克創(chuàng)新?lián)碛兄悄艹潆妰δ?、智能家居及智能影音三大產(chǎn)品線，旗下運營Anker、eufy、soundcore三大全球化品牌及Anker SOLIX、eufyMake兩大核心子品牌。

2020年，陽萌曾提出“淺海戰(zhàn)略”，即避開蘋果、三星等巨頭壟斷的“深海”超級品類，聚焦低于800億美元市場規(guī)模的充電、儲能、耳機等細分賽道。

為此，安克創(chuàng)新在巔峰時期搭建了27個產(chǎn)品事業(yè)部，覆蓋音頻設備、3D打印、割草機器人等多個品類，但從結(jié)果上看，始終未能再培養(yǎng)出一個可以媲美“充電寶”的新業(yè)務，公司也陸續(xù)關(guān)閉了10個產(chǎn)品線。

招股書顯示，2023-2025年，安克創(chuàng)新分別實現(xiàn)營收175.07億元、247.10億元、305.14億元，年復合增長率達32%；分別實現(xiàn)歸母凈利潤16.15億元、21.14億元、25.45億元。

分業(yè)務結(jié)構(gòu)來看，智能充電儲能業(yè)務仍是公司的業(yè)績支柱，2025年實現(xiàn)收入154.02億元，占總收入的50.5%。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按2020年至2024年的收入計，安克創(chuàng)新在移動充電產(chǎn)品領域位居全球第二，亦是全球最大的獨立移動充電品牌。2025年，按收入計，公司在全球移動充電產(chǎn)品領域位居第一。

不過，安克創(chuàng)新對儲能業(yè)務的依賴已有所緩解，公司的第二大業(yè)務板塊為智能家居業(yè)務，實現(xiàn)收入82.71億元，同比增長30.53%，是三大板塊中增速最快的板塊，占總收入的27.11%。智能影音業(yè)務則實現(xiàn)收入68.33億元，占總營收的22.39%。

而產(chǎn)品線的擴張，也導致安克創(chuàng)新的研發(fā)投入頗多。招股書顯示，2023-2025年，公司的研發(fā)投入由14.14億元攀升至28.93億元，已經(jīng)翻倍。截至2025年年末，公司全球員工逾6300人，研發(fā)人員3549人，占比56.3%。

境外收入占比超96%，資金周轉(zhuǎn)承壓

安克創(chuàng)新雖不缺盈利能力，但在經(jīng)營質(zhì)量和資金周轉(zhuǎn)等方面卻正在承受多重壓力。

2025年年報顯示，安克創(chuàng)新經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額僅為4.81億元，相較于2024年的27.45億元，同比驟降82.5%。2026年一季度，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流甚至錄得負值，為-4.51億元。

同時，公司的庫存激增。截至2025年年底，安克的存貨余額為49.97億元，同比增長約54.51%，2026年一季度末，進一步增加至55.69億元。

在過去一年間，公司還經(jīng)歷了多輪產(chǎn)品安全召回，引發(fā)市場關(guān)注，不可避免地影響了用戶對公司的信任，并直接給公司帶來了損失。2025年，安克創(chuàng)新將預估1.04億元產(chǎn)品質(zhì)量保證計入其他流動負債項目中，2024年同期為約5650萬元。

此外，安克創(chuàng)新的業(yè)績十分依賴海外市場，公司業(yè)務覆蓋北美、歐洲及亞太等市場，2025年，公司境外市場營收占比高達96.62%。其中，北美市場是公司的主要陣地，2025年營收達141.33億元，占總收入的超45%。在這種情況下，各種國際形勢變化是否會對公司的業(yè)績產(chǎn)生影響也一直是投資者關(guān)注的問題。

對安克創(chuàng)新來說，補充資本彈藥，緩解現(xiàn)金流壓力或許是其選擇在此時赴港上市的原因之一。同時，港股的國際化資本環(huán)境，也有利于公司的全球化布局。

安克創(chuàng)新在分紅上十分“大方”。公告顯示，2025年，公司擬以總股本約5.36億股向股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利17元（含稅），共預計派發(fā)現(xiàn)金紅利9.11億元，占歸母凈利潤的35.81%。

招股書顯示，目前陽萌、賀麗夫婦合計持有安克創(chuàng)新約47%的股權(quán)，是公司的控股股東，以持股比例計算，陽萌夫婦將可分得約4.28億元的現(xiàn)金分紅。