本文來(lái)源：時(shí)代商業(yè)研究院 作者：時(shí)代商業(yè)研究院

來(lái)源|時(shí)代商業(yè)研究院

作者|實(shí)習(xí)生陳嘉婕、鄭琳

編輯|鄭琳

2026年5月28日，上海凱詰電子商務(wù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“凱詰電商”）第三次向香港聯(lián)合交易所遞交主板上市申請(qǐng)，獨(dú)家保薦人為中信建投國(guó)際。

招股書(shū)顯示，凱詰電商是一家中國(guó)數(shù)字零售解決方案提供商，為品牌方提供涵蓋品牌定位、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)咨詢、零售運(yùn)營(yíng)、渠道管理、營(yíng)銷推廣、履約及數(shù)據(jù)信息技術(shù)服務(wù)的全鏈路、全渠道解決方案。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，按2025年商品交易總額（GMV）計(jì)，凱詰電商在中國(guó)數(shù)字零售解決方案市場(chǎng)中排名第五，市場(chǎng)份額約為1%。按同一口徑計(jì)，該公司是中國(guó)最大的O2O數(shù)字零售解決方案提供商之一。自成立以來(lái)，凱詰電商已服務(wù)超過(guò)200個(gè)品牌，其中包含100多個(gè)國(guó)際品牌。

財(cái)務(wù)方面，凱詰電商過(guò)去三年收入與利潤(rùn)保持相對(duì)穩(wěn)定。2023年至2025年，該公司總收入分別為17.23億元、16.99億元及17.57億元。同期，年內(nèi)利潤(rùn)分別為0.68億元、0.60億元及0.61億元。整體毛利率分別為22.9%、21.8%及22.0%。

業(yè)務(wù)方面，凱詰電商的收入主要來(lái)源于貨品銷售及提供服務(wù)兩大板塊。貨品銷售是核心收入來(lái)源，2025年貢獻(xiàn)收入16.01億元，占總收入的91.1%。其中，面向終端消費(fèi)者（to-C）的銷售收入占比為60.3%，面向電商平臺(tái)或分銷合作伙伴（to-B）的銷售收入占比為30.8%。提供服務(wù)業(yè)務(wù)在2025年貢獻(xiàn)收入1.56億元，占總收入的8.9%，該部分業(yè)務(wù)的毛利率（36.8%）顯著高于貨品銷售業(yè)務(wù)。

渠道與運(yùn)營(yíng)方面，凱詰電商已建立覆蓋天貓、京東、拼多多、美團(tuán)等十多個(gè)核心數(shù)字零售平臺(tái)的多渠道網(wǎng)絡(luò)。截至2025年12月31日，該公司運(yùn)營(yíng)的自有倉(cāng)庫(kù)及合作倉(cāng)庫(kù)合計(jì)19個(gè)，并在海外擁有合作倉(cāng)儲(chǔ)資源。該公司已連續(xù)八年獲得“天貓六星服務(wù)商”認(rèn)證。

客戶與供應(yīng)商方面，凱詰電商客戶集中度適中。2025年，來(lái)自前五大客戶的銷售收入占總收入的22.0%，其中最大客戶占比16.9%。供應(yīng)商集中度相對(duì)較高，2025年向前五大供應(yīng)商的采購(gòu)額占總采購(gòu)額的48.4%，其中最大供應(yīng)商占比為18.8%。該公司的客戶主要包括大型電商平臺(tái)、終端消費(fèi)者及品牌擁有人，供應(yīng)商主要為品牌擁有人及電商平臺(tái)。

凱詰電商此次上市募集資金凈額擬用于以下方面：業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的戰(zhàn)略性擴(kuò)展及創(chuàng)新；全面升級(jí)數(shù)智化能力及加強(qiáng)技術(shù)團(tuán)隊(duì)與基礎(chǔ)設(shè)施；海外業(yè)務(wù)擴(kuò)展，特別是在東南亞及歐洲市場(chǎng)建立運(yùn)營(yíng)據(jù)點(diǎn)；以及用作一般企業(yè)及營(yíng)運(yùn)資金。

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