《電鰻財(cái)經(jīng)》電鰻號(hào)/文

6月1日，上交所官網(wǎng)顯示，宇樹科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“宇樹科技”)科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲上市委審議通過。這家2016年成立于杭州的硬科技企業(yè)，由此成為國(guó)內(nèi)具身智能領(lǐng)域率先登陸公開資本市場(chǎng)的標(biāo)桿性企業(yè)，標(biāo)志著行業(yè)從技術(shù)驗(yàn)證、資本追捧正式邁入產(chǎn)業(yè)化兌現(xiàn)與資本化退出并行的新階段。

招股書顯示，宇樹科技此次擬公開發(fā)行不低于4044.64萬股，新股發(fā)行比例不低于10%，募集資金約42.02億元，投向具身大模型、本體研發(fā)等核心項(xiàng)目。而穿透其招股書背后，一張涵蓋紅杉中國(guó)、美團(tuán)、經(jīng)緯創(chuàng)投、順為資本、騰訊、深創(chuàng)投等數(shù)十家頂級(jí)機(jī)構(gòu)的資本版圖，以完整面貌呈現(xiàn)在公眾面前。

宇樹科技的資本故事，是一部典型的硬科技逆襲敘事。2016年8月，創(chuàng)始人王興興以10萬元注冊(cè)資本成立宇樹科技前身。據(jù)投中嘉川CVSource數(shù)據(jù)，此后9年間，公司歷經(jīng)種子輪、天使輪、Pre-A、A、B、C、C+等多輪融資，寧波紅杉、祥峰投資、初心資本、順為資本關(guān)聯(lián)公司Astrend IV、敦鴻資產(chǎn)、深創(chuàng)投、中網(wǎng)投等機(jī)構(gòu)均在早期便已入局。

招股書顯示，2024年宇樹科技迎來兩輪增資，新增16家投資機(jī)構(gòu)及多名老股東跟投，漢海信息(美團(tuán)全資子公司)、中信證券旗下金石成長(zhǎng)、源碼資本、機(jī)器人基金、廈門雅恒、成都龍珠等集中入場(chǎng)，注冊(cè)資本從193.45萬元增至259.42萬元。

2025年，公司進(jìn)入上市籌備關(guān)鍵期，接連完成股改、資本公積轉(zhuǎn)增股本、股權(quán)激勵(lì)擴(kuò)容，新增中移和創(chuàng)、騰訊科技、無錫錦秋等股東，注冊(cè)資本增至約3.64億元，股權(quán)結(jié)構(gòu)徹底規(guī)范化。

值得關(guān)注的是創(chuàng)始人控制權(quán)的制度設(shè)計(jì)。此次發(fā)行前，王興興合計(jì)控制公司34.76%的股份，通過特別表決權(quán)安排，合計(jì)控制表決權(quán)比例達(dá)68.78%。這一安排確保公司在進(jìn)入公開市場(chǎng)后，技術(shù)戰(zhàn)略與長(zhǎng)期主義仍由創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)。

宇樹科技已成為世界知名、國(guó)際領(lǐng)先的高性能通用機(jī)器人公司，專注于高性能通用人形機(jī)器人、四足機(jī)器人、機(jī)器人組件及具身智能模型的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。公司在全球范圍率先實(shí)現(xiàn)高性能四足機(jī)器人的公開銷售及行業(yè)落地，高性能通用人形機(jī)器人、四足機(jī)器人近年來全球銷量保持領(lǐng)先。

宇樹科技的過會(huì)，宣告了一個(gè)階段的結(jié)束，也預(yù)示著一個(gè)新階段的開始。當(dāng)資本市場(chǎng)的聚光燈打向具身智能，評(píng)判企業(yè)的標(biāo)尺將從“技術(shù)有多酷”悄然轉(zhuǎn)向“收入有多實(shí)”。對(duì)于賽道內(nèi)的所有玩家而言，這場(chǎng)從融資競(jìng)賽到業(yè)績(jī)競(jìng)賽的切換，才剛剛拉開帷幕。

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