食品飲料周報(bào)：時(shí)隔7年再現(xiàn)退市白酒股！小酒能否讓年輕人愛(ài)上它

證券之星食品飲料行業(yè)周報(bào)：2026年6月1日-2026年6月5日，滬深300指數(shù)下跌1.54%，申萬(wàn)食品飲料指數(shù)下跌4.85%。前五大上漲個(gè)股分別為：元祖股份、一致魔芋、貝因美、金字火腿、煌上煌。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

東海證券本周觀點(diǎn)(含個(gè)股)：

在擴(kuò)內(nèi)需政策下，消費(fèi)潛力不斷釋放，渠道變革引領(lǐng)新需求，關(guān)注行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，一是困境反轉(zhuǎn)方向：(1)餐飲供應(yīng)鏈：CPI回升下，餐飲需求有望邊際回暖，龍頭公司競(jìng)爭(zhēng)趨緩，建議關(guān)注燕京啤酒、安井食品、千味央廚。(2)乳業(yè)：牧場(chǎng)產(chǎn)能持續(xù)收縮，2026年原奶供需有望逐步平衡，肉奶周期共振。建議關(guān)注優(yōu)然牧業(yè)、現(xiàn)代牧業(yè)、新乳業(yè)、伊利股份、蒙牛乳業(yè)。二是新消費(fèi)方向：悅己化、健康化、質(zhì)價(jià)比趨勢(shì)下，關(guān)注零食、茶飲、寵物等賽道，建議關(guān)注鳴鳴很忙、萬(wàn)辰集團(tuán)、鹽津鋪?zhàn)樱还跑?、蜜雪集團(tuán)；乖寶寵物、中寵股份。

愛(ài)建證券本周建議(含個(gè)股)：

白酒：隨著政策壓力逐漸消退，在擴(kuò)消費(fèi)政策催化下，需求有望逐漸恢復(fù)。行業(yè)目前處于估值低位，悲觀預(yù)期充分，行業(yè)出清方向明確，底部愈發(fā)清晰。行業(yè)控量穩(wěn)價(jià)推動(dòng)批價(jià)回升，展現(xiàn)積極信號(hào)，頭部酒企帶動(dòng)提高分紅比例，股息率具備一定配置吸引力。從長(zhǎng)期看，行業(yè)調(diào)整期首選業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)頭部公司，建議關(guān)注批價(jià)相對(duì)穩(wěn)定、護(hù)城河穩(wěn)固、股東回報(bào)提升的貴州茅臺(tái)。

大眾品：聚焦高景氣的成長(zhǎng)主線，部分賽道仍有新品和新渠道催化，市場(chǎng)對(duì)于“稀缺”成長(zhǎng)標(biāo)的將給予一定的估值溢價(jià)，建議關(guān)注增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)較好的東鵬飲料。

宏觀事件

市場(chǎng)監(jiān)管總局網(wǎng)絡(luò)餐飲專項(xiàng)抽檢結(jié)果公布不合格率為2.3%

據(jù)財(cái)聯(lián)社，市場(chǎng)監(jiān)管總局近期開(kāi)展網(wǎng)絡(luò)餐飲專項(xiàng)抽檢，對(duì)銷售量大、覆蓋面廣、代表性強(qiáng)的菜肴類、小吃快餐類、主食類、飲品類、甜品類、燒烤類、火鍋類7大類網(wǎng)絡(luò)餐飲食品和相關(guān)食材開(kāi)展抽檢，全鏈條排查網(wǎng)絡(luò)餐飲食品風(fēng)險(xiǎn)。本次專項(xiàng)抽檢采取線上、線下相結(jié)合的方式開(kāi)展。線上覆蓋美團(tuán)、淘寶、京東等14個(gè)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，線下覆蓋北京、上海、廣州等24個(gè)大中城市，涉及875家餐飲外賣單位。本次專項(xiàng)抽檢共開(kāi)展監(jiān)督抽檢1307批次，重點(diǎn)排查食品添加劑濫用、農(nóng)獸藥殘留等潛在風(fēng)險(xiǎn)，抽檢不合格率為2.3%，網(wǎng)絡(luò)餐飲食品安全狀況總體良好。餐飲食品中自制油炸肉類、自制糕點(diǎn)、自制涼菜類等食品未檢出不合格。

三部門：支持符合條件的保健食品企業(yè)納入中國(guó)消費(fèi)名品培育保健食品產(chǎn)業(yè)集群

據(jù)財(cái)聯(lián)社，6月2日，市場(chǎng)監(jiān)管總局、工信部、民政部印發(fā)《保健食品護(hù)老提升專項(xiàng)行動(dòng)工作方案》。其中提出，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化提升。深入實(shí)施消費(fèi)品“三品”戰(zhàn)略，支持符合條件的保健食品企業(yè)納入中國(guó)消費(fèi)名品，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)品種創(chuàng)新、品質(zhì)提升和品牌打造。依托特色資源優(yōu)勢(shì)，推進(jìn)原料基地與生產(chǎn)企業(yè)對(duì)接，培育保健食品產(chǎn)業(yè)集群。引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)適老化保健食品等特殊食品研發(fā)生產(chǎn)，豐富市場(chǎng)供給。加強(qiáng)生物制造技術(shù)應(yīng)用，推動(dòng)天然產(chǎn)物等保健食品原料研發(fā)創(chuàng)制，培育生物制造標(biāo)志性產(chǎn)品。

白酒消費(fèi)稅納稅申報(bào)新規(guī)施行

據(jù)中證報(bào)，6月1日起，《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于調(diào)整消費(fèi)稅納稅申報(bào)表有關(guān)事項(xiàng)的公告》施行，白酒生產(chǎn)企業(yè)須新增填寫《白酒消費(fèi)稅計(jì)算明細(xì)表》和《白酒生產(chǎn)企業(yè)關(guān)聯(lián)銷售單位信息報(bào)告表》。專家表示，新規(guī)推動(dòng)信息申報(bào)更加規(guī)范透明，有效規(guī)制關(guān)聯(lián)銷售定價(jià)，提升白酒消費(fèi)稅征管效能。今年以來(lái)，啤酒、白酒消費(fèi)稅征管規(guī)則持續(xù)完善，有利于全面歸集產(chǎn)銷價(jià)格與交易數(shù)據(jù)。

行業(yè)新聞

時(shí)隔7年再現(xiàn)退市白酒股！剩余6家ST酒企命運(yùn)如何？

據(jù)讀創(chuàng)新聞，6月1日，*ST巖石進(jìn)入退市整理期，白酒行業(yè)時(shí)隔7年再現(xiàn)退市股。目前板塊仍有6家公司"戴帽戴星"，命運(yùn)分化明顯。ST椰島、ST春天、ST蘭黃2025年?duì)I收均超3億元，已申請(qǐng)撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示；ST西發(fā)雖進(jìn)入重整程序，但實(shí)控人失聯(lián)，重整前景存變數(shù)；ST尼雅、ST莫高因營(yíng)收不足3億元且凈利潤(rùn)虧損，被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。分析人士指出，白酒及葡萄酒行業(yè)進(jìn)入調(diào)整周期，國(guó)產(chǎn)葡萄酒品牌高端化乏力、市場(chǎng)遭進(jìn)口酒擠壓，若主業(yè)無(wú)法回暖、營(yíng)收規(guī)模難以修復(fù)，退市壓力或?qū)⑦M(jìn)一步加劇。

小酒能否讓年輕人愛(ài)上“老登白酒”？

據(jù)鈦媒體APP，618期間，茅臺(tái)、五糧液等九大品牌聯(lián)合推出50ml"小酌瓶"系列，白酒小瓶化風(fēng)潮再度升溫。美團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一年50ml以下小容量白酒閃購(gòu)銷量同比增長(zhǎng)超140%。

分析人士指出，年輕人飲酒從社交剛需轉(zhuǎn)向悅己微醺，疊加"一人經(jīng)濟(jì)"興起與即時(shí)零售渠道助攻，小瓶酒精準(zhǔn)切中"喝不起、喝不完、不敢試"的痛點(diǎn)。但行業(yè)仍面臨價(jià)格倒掛、場(chǎng)景天花板等挑戰(zhàn)，且多數(shù)產(chǎn)品僅是高度數(shù)傳統(tǒng)香型換小包裝，未真正改變口感與溝通方式。小瓶酒能否真正撬動(dòng)年輕消費(fèi)市場(chǎng)，取決于酒企是真心變革還是又一次"舊瓶裝新酒"的營(yíng)銷輪回。

618白酒補(bǔ)貼大促“退燒”，傳統(tǒng)酒商仍在找出路

據(jù)第一財(cái)經(jīng)，今年"618"白酒電商大促補(bǔ)貼力度顯著減弱，市場(chǎng)秩序逐步好轉(zhuǎn)。飛天茅臺(tái)補(bǔ)貼后價(jià)格1579元/瓶，仍高于i茅臺(tái)售價(jià)；某名酒核心標(biāo)品降幅從去年的近200元收窄至80-100元。

這得益于監(jiān)管部門強(qiáng)勢(shì)介入，北京市市場(chǎng)監(jiān)管局約談17家平臺(tái)，杜絕非理性大額補(bǔ)貼；同時(shí)酒企從"壓貨沖量"轉(zhuǎn)向"控貨挺價(jià)"，電商平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)邏輯從"燒錢換流量"轉(zhuǎn)向比拼供應(yīng)鏈效率。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此舉避免線上擊穿線下價(jià)格體系，推動(dòng)賣酒生態(tài)從無(wú)序走向有序。不過(guò)上半年白酒銷售整體平淡，傳統(tǒng)酒商尚未找到突圍方向，"熬過(guò)來(lái)、活下去"仍是當(dāng)前首要目標(biāo)。

公司動(dòng)態(tài)

檸季等投資者集團(tuán)接手中國(guó)內(nèi)地哈根達(dá)斯門店業(yè)務(wù)

據(jù)財(cái)聯(lián)社，6月2日，通用磨坊公司已宣布，與投資者集團(tuán)達(dá)成最終協(xié)議，將其在中國(guó)內(nèi)地的哈根達(dá)斯門店業(yè)務(wù)授權(quán)給包含檸季在內(nèi)的投資者集團(tuán)，這些投資者將獲得通用磨坊授予的獨(dú)家許可，可以在中國(guó)內(nèi)地的冰淇淋店和禮品業(yè)務(wù)中使用哈根達(dá)斯品牌，通用磨坊將繼續(xù)擁有并運(yùn)營(yíng)哈根達(dá)斯在中國(guó)的零售和餐飲業(yè)務(wù)。上述交易預(yù)計(jì)將于年內(nèi)完成。通用磨坊公司表示，此筆交易符合其戰(zhàn)略方向，即致力于將其產(chǎn)品組合聚焦于高成長(zhǎng)性機(jī)遇。

100ml茅臺(tái)禮盒零售價(jià)上調(diào)20元

據(jù)濟(jì)南時(shí)報(bào)，近日，i茅臺(tái)App上，“53%vol 100ml×6茅臺(tái)禮盒”零售價(jià)上調(diào)至1819元/盒，較此前的1799元/盒上漲20元。據(jù)悉，100ml小茅臺(tái)于2022年正式上線i茅臺(tái)平臺(tái)。其中，單瓶裝在今年年初曾進(jìn)行價(jià)格下調(diào)，售價(jià)從399元/瓶調(diào)整為299元/瓶，彼時(shí)禮盒裝價(jià)格未跟著改變。

干曉峰履新總經(jīng)理，水井坊雙品牌戰(zhàn)略何去何從？

據(jù)大河財(cái)立方，華潤(rùn)系出身的干曉峰正式出任水井坊總經(jīng)理，成為帝亞吉?dú)W收購(gòu)13年來(lái)首位擁有白酒實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的職業(yè)經(jīng)理人。水井坊2025年?duì)I收、凈利潤(rùn)分別同比下滑41.77%和69.73%，面臨價(jià)格倒掛、渠道震蕩及品牌力減弱等多重困境，前任"水井坊+第一坊"雙品牌戰(zhàn)略亦未能破解結(jié)構(gòu)性矛盾。分析人士認(rèn)為，干曉峰當(dāng)前核心任務(wù)不是追求短期增長(zhǎng)，而是重建渠道信任、穩(wěn)定價(jià)格體系、夯實(shí)品牌基本盤，為下一輪周期復(fù)蘇奠定基礎(chǔ)。

二級(jí)市場(chǎng)

行業(yè)表現(xiàn)