本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：宋逸霆、韓迅

聲學(xué)元器件大牛股共達(dá)電聲（002655.SZ）的經(jīng)營版圖，正在向上游激光加工設(shè)備延伸。

近日，共達(dá)電聲公告，公司擬以自籌資金合計(jì)不超2億元對浙江鏑嘉精密科技有限公司（下稱“浙江鏑嘉”）投資并委派過半數(shù)董事等方式，取得浙江鏑嘉合計(jì)不低于51%的實(shí)際控制權(quán)。本次交易溢價(jià)率高達(dá)535.33%。

共達(dá)電聲表示，浙江鏑嘉超快激光精密加工技術(shù)與自研設(shè)備，可深度賦能公司現(xiàn)有精密元器件制造業(yè)務(wù)。值得注意的是，浙江鏑嘉2025年和2026年一季度營收均為0，同期分別凈虧102.80萬元、58.23萬元。

關(guān)于本次收購浙江鏑嘉相關(guān)事宜，時(shí)代周報(bào)記者6月5日向共達(dá)電聲發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。

資深投行人士王驥躍向時(shí)代周報(bào)記者表示：“還沒有營收的公司大多是研發(fā)型公司，當(dāng)期收入不重要，重點(diǎn)是在研項(xiàng)目。研發(fā)項(xiàng)目需要通過上市公司落地產(chǎn)業(yè)化，研發(fā)型公司往往產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)薄弱，需要產(chǎn)能落地研發(fā)?！?/p>

圖片來源：共達(dá)電聲官網(wǎng)

溢價(jià)超5倍拿下0營收公司

據(jù)共達(dá)電聲公告，公司與浙江鏑嘉、浙江鏑嘉實(shí)控人劉乃若以及股東杭州鏑盛企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“杭州鏑盛”）、杭州鏑榮企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“杭州鏑榮”）及其它相關(guān)股東簽署了股權(quán)投資框架協(xié)議。

根據(jù)協(xié)議，共達(dá)電聲擬以自籌資金向浙江鏑嘉增資不超過2億元，同時(shí)向股東杭州鏑盛、杭州鏑榮分別增資不超過10萬元并成為上述兩家合伙企業(yè)普通合伙人及執(zhí)行事務(wù)合伙人，以及委派過半數(shù)董事等方式，取得浙江鏑嘉合計(jì)不低于51%的實(shí)際控制權(quán)，交易溢價(jià)率為535.33%。

浙江鏑嘉成立于2022年4月，該公司聚焦超高精密激光加工裝備及加工方案研發(fā)，其自研的系列激光加工設(shè)備，能夠針對碳化硅、氮化鋁、金剛石等各類超硬、高脆性材料進(jìn)行打孔、開槽、異型銑削、深腔微結(jié)構(gòu)等復(fù)雜加工。

共達(dá)電聲表示，首先，公司聲學(xué)模組、MEMS傳感器中相關(guān)金屬等產(chǎn)品可依托浙江鏑嘉超硬材料微細(xì)加工能力優(yōu)化制程，提高良率、壓縮成本；其次，浙江鏑嘉可補(bǔ)齊公司高端精密加工短板，加速業(yè)務(wù)落地；再次，公司將與浙江鏑嘉聯(lián)合開發(fā)適配聲學(xué)或半導(dǎo)體行業(yè)的專用激光加工設(shè)備，打通從零部件加工到專用設(shè)備自研的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同。

值得注意的是，浙江鏑嘉的業(yè)績數(shù)據(jù)并不出色。該公司2025年、2026年第一季度均為零營收；分別凈虧102.80萬元、58.23萬元。截至今年一季度末，浙江鏑嘉凈資產(chǎn)為7082.88萬元。

天眼查信息顯示，浙江鏑嘉2025年參保員工人數(shù)僅為4人。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，湖州莫干山高新區(qū)官方微信公眾號于2024年4月30日發(fā)文，浙江鏑嘉在該地開展超硬材料冷激光高精加工項(xiàng)目。其中，項(xiàng)目一期預(yù)計(jì)年加工金剛石銅、金剛石鋁約200萬平方厘米，年產(chǎn)值約8000萬元。項(xiàng)目二期為建設(shè)一條碳化硅晶錠切割、研磨、拋光生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)年產(chǎn)值約2億元。

股價(jià)4個(gè)月漲近2倍，一季度業(yè)績承壓

共達(dá)電聲是專業(yè)的電聲元器件及電聲組件制造商和服務(wù)商、電聲技術(shù)解決方案提供商，主營業(yè)務(wù)為微型精密電聲元器件及電聲組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售及電子元器件分銷。

今年以來，共達(dá)電聲股價(jià)漲勢迅猛。據(jù)choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月5日收盤，共達(dá)電聲股票近4個(gè)月來累計(jì)漲幅高達(dá)194.67%。

在股價(jià)上漲過程中，共達(dá)電聲控股股東通過申請貸款的方式增持股票。據(jù)共達(dá)電聲4月16日公告，公司控股股東無錫韋感半導(dǎo)體有限公司（以下簡稱“無錫韋感”）的一致行動(dòng)人上海韋豪創(chuàng)芯投資管理有限公司（以下簡稱“韋豪創(chuàng)芯”）擬增持1.5億元至2.5億元公司股份。

據(jù)共達(dá)電聲同日披露公告，近日，浦發(fā)銀行為韋豪創(chuàng)芯出具了《貸款承諾函》，同意為韋豪創(chuàng)芯本次股份增持計(jì)劃提供專項(xiàng)貸款，貸款金額不超2億元，貸款期限不超過3年，貸款承諾函有效期6個(gè)月，用途僅為增持公司股份。

雖然股價(jià)持續(xù)大漲，但共達(dá)電聲短期業(yè)績承壓。公司今年一季度營收同比下滑1.34%至2.87億元；歸母凈利潤同比下滑74.72%至522.92萬元。

具體來看，共達(dá)電聲今年一季度由于子公司基建項(xiàng)目投資增加，在建工程金額同比大增70.93%至4431.01萬元；由于匯兌損失增加，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大漲84.96%至801.56萬元。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，共達(dá)電聲于今年4月27日披露了2026年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案）。根據(jù)草案，激勵(lì)計(jì)劃授予的股票期權(quán)（含預(yù)留授予）行權(quán)價(jià)格為25.62元/份。而股權(quán)激勵(lì)的考核要求僅對公司的營收有要求，而并未對公司盈利數(shù)據(jù)做出指標(biāo)。

據(jù)共達(dá)電聲2026年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，公司對2026年、2027年、2028年的經(jīng)營業(yè)績目標(biāo)值分別為17億元、19.5億元、22億元。而公司2025年全年共實(shí)現(xiàn)營收14.40億元。