近日，Elpiscience Biopharmaceuticals, Inc.（以下簡稱“科望醫(yī)藥”）第四次向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，計(jì)劃依據(jù)港交所《上市規(guī)則》第18A章申請(qǐng)上市，中信證券擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

科望醫(yī)藥的資本市場(chǎng)之路頗為曲折。公司曾于2021年8月秘密向美國證券交易委員會(huì)提交上市申請(qǐng)，但次年撤回了申請(qǐng)。此后，公司分別于2024年6月、2025年5月、2025年11月三次在港交所遞表，但均顯示失效。

科望醫(yī)藥成立于2017年，由禮來亞洲基金前合伙人紀(jì)曉輝與免疫學(xué)家盧宏韜共同創(chuàng)立。

紀(jì)曉輝現(xiàn)任科望醫(yī)藥董事會(huì)主席兼CEO，持有中國醫(yī)科大學(xué)臨床醫(yī)學(xué)學(xué)士學(xué)位、英國謝菲爾德大學(xué)分子生物學(xué)及生物技術(shù)博士學(xué)位，以及美國芝加哥大學(xué)工商管理碩士學(xué)位。他曾任寶潔東亞區(qū)生物技術(shù)業(yè)務(wù)拓展總監(jiān)、羅氏公司合作部全球副總裁，后成為禮來亞洲基金的風(fēng)險(xiǎn)合伙人，主要負(fù)責(zé)篩選和評(píng)估中美生物科技公司的投資機(jī)會(huì)。

盧宏韜是擁有20多年行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的免疫學(xué)專家，曾是再鼎醫(yī)藥（09688.HK）（ZLAB.US）創(chuàng)始成員之一，擔(dān)任執(zhí)行副總裁，負(fù)責(zé)研發(fā)科學(xué)戰(zhàn)略，亦曾任葛蘭素史克神經(jīng)免疫部門創(chuàng)始負(fù)責(zé)人及高級(jí)總監(jiān)。

科望醫(yī)藥致力于以系統(tǒng)化方法覆蓋癌癥生物學(xué)中具有差異化和潛力的靶點(diǎn)與通路，推動(dòng)免疫腫瘤學(xué)的創(chuàng)新。公司表示，其正通過將“冷”腫瘤轉(zhuǎn)化為“熱”腫瘤，推進(jìn)癌癥治療方法的演進(jìn)。公司的戰(zhàn)略重點(diǎn)是清除腫瘤微環(huán)境中的抑制因子，誘導(dǎo)更高水平的免疫反應(yīng)，從而實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)的抗腫瘤活性。

公司管線涵蓋六項(xiàng)主要資產(chǎn)，其中四項(xiàng)處于臨床階段，兩項(xiàng)處于臨床前階段。臨床階段項(xiàng)目包括ES102（核心產(chǎn)品）、ES014、ES104及ES009。

ES102是一款用于治療免疫檢查點(diǎn)抑制劑耐藥癌癥患者的臨床階段六價(jià)OX40激動(dòng)劑抗體，能夠共同刺激和激活T細(xì)胞，并逆轉(zhuǎn)調(diào)節(jié)性T細(xì)胞誘導(dǎo)的免疫抑制。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，截至最后實(shí)際可行日期，全球尚無OX40激動(dòng)劑獲批上市，僅有兩種OX40候選激動(dòng)劑處于2期或以上臨床開發(fā)階段，ES102便是其中之一。

ES102專門用于對(duì)免疫檢查點(diǎn)抑制劑反應(yīng)不佳的癌癥患者。臨床試驗(yàn)顯示，包括與PD-1抗體聯(lián)合用于對(duì)PD-1抑制劑耐藥的晚期實(shí)體瘤患者，ES102均表現(xiàn)出可控的安全性和抗腫瘤活性。

ES014是全球首個(gè)進(jìn)入臨床階段的CD39/TGFß雙特異性抗體。與已獲批的免疫檢查點(diǎn)抑制劑療法（如PD-(L)1單抗）不同，ES014通過CD39-腺苷和TGFß兩種不同通路靶向免疫系統(tǒng)，為克服標(biāo)準(zhǔn)療法的耐藥性提供了有效策略。

科望醫(yī)藥表示，視監(jiān)管溝通及上市批準(zhǔn)情況而定，公司預(yù)計(jì)最早可于2029年將臨床階段資產(chǎn)商業(yè)化。

公司的護(hù)城河根植于其自主構(gòu)建的專有技術(shù)平臺(tái)矩陣，包括BiME®BiME®（量身定制的巨噬細(xì)胞銜接器平臺(tái)）、Acebody™（用于IgG類bsAb的專有工程平臺(tái)）及ElpiSource™（高效篩選全人源抗體的抗體庫）。

其中，BiME®平臺(tái)的戰(zhàn)略價(jià)值已獲得全球頂級(jí)藥企的“技術(shù)投票”。2023年底，科望醫(yī)藥與跨國制藥巨頭安斯泰來就BiME®平臺(tái)的雙特異性巨噬細(xì)胞銜接期項(xiàng)目達(dá)成全球戰(zhàn)略合作?？仆匈Y格獲得3700萬美元的首付款和許可費(fèi)用，并在安斯泰來行使全部權(quán)益后，獲得總額超過17億美元的潛在開發(fā)、監(jiān)管及商業(yè)化里程碑付款。

自成立以來，科望醫(yī)藥已完成四輪融資，累計(jì)籌集約2.52億美元（約合人民幣17.9億元）。2021年5月完成最新一輪融資后，公司估值達(dá)5.99億美元。投資方陣容堪稱“豪華”：禮來亞洲基金持股22.93%，為公司單一最大股東；高瓴持股9.51%，騰訊（00700.HK）持股4.09%，大灣區(qū)基金持股5.38%，匯鼎持股4.92%，鼎暉投資、高特佳投資、德屹資本等知名機(jī)構(gòu)亦在列。

業(yè)績方面，2024年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.07億元（單位：人民幣，下同），主要來自與安斯泰來的合作收入；2025年因無收入確認(rèn)，毛利為零，同年產(chǎn)生1.55億元的虧損。此外，公司還預(yù)計(jì)2026年的虧損凈額較2025年將大幅增加。

現(xiàn)金儲(chǔ)備方面，截至2025年12月31日，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約2.25億元，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-1.36億元。

對(duì)于港股上市募資所得款項(xiàng)用途，科望醫(yī)藥計(jì)劃用于：候選藥物的研發(fā)；持續(xù)優(yōu)化以BiME®為中心的技術(shù)平臺(tái)；候選藥物的預(yù)期商業(yè)化上市準(zhǔn)備；營運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。

作者：遙遠(yuǎn)