雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品 文|丁禹 編|孟帥

6月4日，“注會師跳槽甲方10個月賺6000萬”的詞條沖上熱搜，而前述話題的當(dāng)事人正是38歲的注冊會計(jì)師——丁阿靜。

僅用10個月時間，丁阿靜便從為利通電子提供審計(jì)服務(wù)的“外部人”——天健會計(jì)師事務(wù)所簽字會計(jì)師，搖身一變成為利通電子的非獨(dú)立董事、董事會秘書。

目前，丁阿靜持有利通電子30萬股股份。按6月4日利通電子收盤價200.42元/股計(jì)算，價值超6000萬元。

今年以來，得益于算力等熱點(diǎn)概念，利通電子的股價一路狂飆，從年初的不足27元/股一度飆升至5月29日的最高240.88元/股，累計(jì)增幅超8倍。

而在此期間，利通電子的多位高管相繼拋出減持計(jì)劃或?qū)嵤p持。

業(yè)績方面，2025年，利通電子實(shí)現(xiàn)33.07億元的營收，同比增長47.16%；錄得歸母凈利潤2.93億元，同比增長1088.59%。

今年第一季度，公司業(yè)績持續(xù)飆升，其營收增長41.61%至9.97億元，歸母凈利潤增長821.08%至2.71億元，單季利潤直逼去年全年。

不過，利通電子的算力行業(yè)客戶集中度高，存在大客戶依賴風(fēng)險(xiǎn)。同時，由于算力業(yè)務(wù)開展需要大量資金，2026年一季度，公司的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)攀升至75.1%。

注會師變上市公司董秘，持股價值超6000萬

5月28日晚，利通電子發(fā)布公告稱，公司于當(dāng)日召開2025年年度股東會，審議通過了關(guān)于公司董事會換屆選舉的相關(guān)議案，選舉產(chǎn)生了第四屆董事會4名非獨(dú)立董事、3名獨(dú)立董事。

其中，丁阿靜成為公司的非獨(dú)立董事、審計(jì)委員會委員、董事會秘書。

公告簡歷附件顯示，丁阿靜系1988年出生，擁有本科學(xué)歷以及高級會計(jì)師、注冊會計(jì)師、資產(chǎn)評估師等資質(zhì)。

2012年9月至2025年8月，丁阿靜歷任天健會計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）項(xiàng)目經(jīng)理、經(jīng)理等職務(wù)。2025年8月至今，丁阿靜任利通電子合規(guī)總監(jiān)。

截至公告日，丁阿靜共持有公司股票30萬股。截至6月4日收盤，利通電子股價為200.42元/股。據(jù)此計(jì)算，丁阿靜手握股票價值約6013萬元。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，丁阿靜的名字最早出現(xiàn)在利通電子的公告中是在2022年4月。

彼時，丁阿靜所任職的天健會計(jì)師事務(wù)所剛剛被利通電子續(xù)聘，而丁阿靜自2018年起便開始接觸利通電子相關(guān)業(yè)務(wù)，負(fù)責(zé)復(fù)核利通電子2018年至2020年年度審計(jì)報(bào)告。

2021年至2024年，丁阿靜又連續(xù)四年成為利通電子年度審計(jì)報(bào)告的簽字會計(jì)師，期間天健會計(jì)師事務(wù)所累計(jì)從利通電子收取審計(jì)費(fèi)用超400萬元。

僅從利通電子公告信息來看，除了利通電子外，丁阿靜過往簽署或復(fù)核的上市公司審計(jì)報(bào)告還包括和順科技等。

去年11月，在利通電子第三季度的業(yè)績說明會上，入職3個月的丁阿靜以合規(guī)總監(jiān)身份公開亮相，與其他高管一同就公司三季度的經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)狀況等相關(guān)情況與投資者進(jìn)行交流和溝通。

今年4月底，丁阿靜又被提名成為利通電子第四屆董事會的非獨(dú)立董事。一個月后，她正式進(jìn)入公司董事會，并成為董事會秘書。

至于丁阿靜何時擁有30萬股公司股份，利通電子在公告中并未提及。

不過，據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞，在丁阿靜入職公司的2025年8月，利通電子披露了2025年限制性股票激勵計(jì)劃，擬向8名激勵對象授予265萬股限制性股票，其中包含50萬股預(yù)留股份。

2025年10月23日，上述預(yù)留股份有了著落，公司公告擬向1名中層管理人員及核心骨干授予30萬股限制性股票，授予價格為12.55元/股，剩余20萬股股份不再授予并作廢；據(jù)此計(jì)算，該激勵對象獲授成本約376.5萬元。

巧合的是，公司雖并未在公告中披露該激勵對象姓名，但本次授予數(shù)量與丁阿靜持股數(shù)一致。

跨界AI算力股價暴漲，多位高管密集減持套現(xiàn)

天眼查顯示，江蘇利通電子股份有限公司于1980年注冊成立。2018年12月，利通電子成功登陸上交所主板。

此前，利通電子在制造端的主營業(yè)務(wù)主要為應(yīng)用于液晶電視等液晶顯示領(lǐng)域的精密金屬結(jié)構(gòu)件、電子元器件制造，主要產(chǎn)品涵蓋液晶電視精密金屬沖壓結(jié)構(gòu)件、底座、模具及電子元器件等。

2023年開始，利通電子開始切入AI算力領(lǐng)域。目前，公司已形成以AI算力業(yè)務(wù)與電視機(jī)金屬結(jié)構(gòu)件、元器件制造雙主業(yè)的運(yùn)營模式。

對于跨界AI算力領(lǐng)域的決定，利通電子曾在2024年12月的調(diào)研活動上表示，公司作為液晶電視機(jī)結(jié)構(gòu)件的龍頭企業(yè)，在電視機(jī)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入平臺期后，很難再有大的拓展空間，增長的動力只能來源于新的發(fā)展方向。

利通電子還表示，公司上市以來的發(fā)展戰(zhàn)略有2個核心目標(biāo)，一是保持公司在制造業(yè)務(wù)方面的已有競爭優(yōu)勢，再就是進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，打造公司第二主業(yè)?！伴_展AI算力業(yè)務(wù)，可以說是公司前期發(fā)展戰(zhàn)略的具體實(shí)施”。

在利通電子看來，AI算力業(yè)務(wù)雖然和公司制造業(yè)務(wù)屬于不同領(lǐng)域，但作為新興產(chǎn)業(yè)競爭阻力相對較小，容易建立先發(fā)優(yōu)勢，AI算力業(yè)務(wù)的業(yè)績，已經(jīng)證明了公司進(jìn)入AI算力領(lǐng)域是一項(xiàng)正確的戰(zhàn)略選擇。

今年以來，在算力等熱點(diǎn)概念的加持下，利通電子的股價一飛沖天，從年初的不足27元/股，一度飆升至5月29日的最高240.88元/股，累計(jì)漲幅超8倍。

5月29日晚間，利通電子發(fā)布股票交易嚴(yán)重異常波動暨風(fēng)險(xiǎn)提示的公告稱，公司股票短期內(nèi)價格漲幅較大，已累積巨大交易風(fēng)險(xiǎn)，明顯偏離市場走勢，未來可能存在股價快速下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

利通電子還在公告中強(qiáng)調(diào)，對于網(wǎng)絡(luò)熱點(diǎn)“token工廠”、“token分成”相關(guān)概念，公司算力業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略不變，但目前暫無token分成業(yè)務(wù)的具體實(shí)施計(jì)劃。

公告發(fā)布后的第一個交易日（6月1日），利通電子股價跌停。截至6月5日收盤，利通電子的股價為180.38元/股，最新市值約473億元。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，在公司股價此前一路走高之際，利通電子的一眾高管卻紛紛因“個人資金需求”開啟減持計(jì)劃。

今年2月底，利通電子發(fā)布公告稱，公司實(shí)際控制人之一邵培生，于2025年12月2日至2026年2月26日期間，通過集中競價、大宗交易共減持公司約313萬股，減持價格區(qū)間為34.6至59.8元/股，套現(xiàn)1.49億元。

3月初，利通電子再度披露，公司實(shí)際控制人之一邵秋萍于2025年12月2日至2026年3月1日通過大宗交易減持公司約473萬股，減持價格區(qū)間為42.79至48.33元/股，套現(xiàn)2.21億元。

同期，公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)許立群于2025年12月2日至2026年3月1日減持5萬股，減持價格區(qū)間為35.5至35.51元/股，套現(xiàn)約178萬元。

3月底，公司董事楊冰、職工董事夏長征、副總經(jīng)理施佶、副總經(jīng)理錢旭，同時拋出減持計(jì)劃。

截至5月27日，楊冰和施佶已完成減持，其中楊冰減持6.2萬股，減持價格區(qū)間為145至194.6元/股，套現(xiàn)約1017萬元；施佶減持20.4萬股，減持價格區(qū)間為156.85至178.8元/股，套現(xiàn)約3323萬元。

而夏長征、錢旭仍處在減持計(jì)劃期間，截至5月29日，錢旭已減持2.5萬股，夏長征尚未減持。

利潤增速追上股價，公司作出風(fēng)險(xiǎn)提示

利通電子年內(nèi)股價一路走高，除了資本熱點(diǎn)概念加持外，也離不開其自身業(yè)績的快速增長。

2025年，利通電子實(shí)現(xiàn)33.07億元的營收，同比增長47.16%；錄得歸母凈利潤2.93億元，同比大幅增長1088.59%。

同期，公司的扣非后凈利潤為2.36億元，同比更是暴漲3906.41%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為9.38億元，同比亦大漲1152.75%。

對于去年狂飆的業(yè)績，利通電子解釋稱，營收增長受益于AI算力需求的持續(xù)增加以及前期算力租賃項(xiàng)目的持續(xù)執(zhí)行，公司算力業(yè)務(wù)相關(guān)收入大幅增長；同時在制造端，海外基地業(yè)務(wù)訂單增加導(dǎo)致收入增長。

而公司歸母凈利潤的增長，則主要系算力業(yè)務(wù)端盈利增加、制造端業(yè)務(wù)虧損收窄、對外投資公允價值正向變動確認(rèn)所致。

此外，受去年算力業(yè)務(wù)回款增加等影響，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅增長。

進(jìn)入2026年，利通電子的業(yè)績依舊保持高速增長態(tài)勢。第一季度，公司營收增長41.61%至9.97億元，歸母凈利潤增長821.08%至2.71億元，單季利潤直逼去年全年。

不過，在5月29日發(fā)布的股票交易嚴(yán)重異常波動暨風(fēng)險(xiǎn)提示的公告中，利通電子坦言，公司存在四大風(fēng)險(xiǎn)：“算力業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)”、“業(yè)績增速下滑風(fēng)險(xiǎn)”、“資產(chǎn)負(fù)債率較高的風(fēng)險(xiǎn)”、以及“股價短期漲幅較大，存在脫離基本面的風(fēng)險(xiǎn)”。

其中，公司算力行業(yè)客戶集中度高，存在大客戶依賴風(fēng)險(xiǎn)。如主要客戶出現(xiàn)違約情況或不能續(xù)約的情況，極可能對公司業(yè)績造成重大不利影響。

同時，算力業(yè)務(wù)存在供應(yīng)鏈不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。若未來芯片斷供或短缺，將對公司業(yè)務(wù)的后續(xù)發(fā)展產(chǎn)生重要不利影響。

利通電子透露，截至目前，公司持有的算力設(shè)備均已對外出租，業(yè)務(wù)增量空間有限。

算力租賃行業(yè)市場競爭愈發(fā)激烈，公司面臨逐漸失去先發(fā)優(yōu)勢的風(fēng)險(xiǎn)，還有可能面臨毛利率下滑的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。如果未來AI場景運(yùn)用的開發(fā)不及預(yù)期，將影響公司算力業(yè)務(wù)的業(yè)績。

而公司2025年度凈利潤增幅較大，主要與2024年度基數(shù)較低有關(guān)，但AI算力業(yè)務(wù)的未來發(fā)展存在較多不確定性，2026年凈利潤增速可能存在下降的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，算力業(yè)務(wù)開展需要大量資金，隨著公司經(jīng)營規(guī)模的提升，資產(chǎn)、負(fù)債規(guī)模也將相應(yīng)擴(kuò)大，公司資產(chǎn)負(fù)債率在短期內(nèi)將維持較高水平。

今年一季度，利通電子的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)75.1%。公司預(yù)計(jì)，隨著公司算力業(yè)務(wù)的持續(xù)開展，其資產(chǎn)負(fù)債率或進(jìn)一步攀升。

利通電子直言，“高資產(chǎn)負(fù)債率帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增加，勢必會制約公司后續(xù)業(yè)務(wù)規(guī)模、特別是算力業(yè)務(wù)規(guī)模的快速增長”。

未來，利通電子能否繼續(xù)保持業(yè)績與股價的雙重增長？雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。

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