本文來源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：吳嘉敏 黎倩

被創(chuàng)始人Chip Wilson發(fā)起代理權(quán)之爭的lululemon，交出了最新業(yè)績。

6月5日，lululemon（LULU）發(fā)布的2026財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)顯示，截至5月3日的第一季度，公司營收同比增長4%至24.72億美元，略高于24.3億美元的市場預(yù)期；凈利潤同比下滑38%至1.95億美元，稀釋后每股收益由去年同期的2.61美元降至1.69美元。

同時(shí)，lululemon下調(diào)全年業(yè)績指引，全年?duì)I收目標(biāo)由原來的113.5億-115億美元調(diào)整至110億至111.5億美元。截至美東時(shí)間6月5日收盤，lululemon股價(jià)下挫超8%，報(bào)收114.23美元/股。

按地區(qū)看，大本營美洲地區(qū)凈營收同比減少3%至16.21億美元，成為拖累集團(tuán)整體營收的主要板塊。該營收水平已跌近2024年同期的16.22億美元。

集團(tuán)營收增長則主要依靠中國內(nèi)地及其他海外市場收入拉動(dòng)。中國內(nèi)地凈營收同比增長30%至4.78億美元，營收占比由2025年同期的15.5%提升至19%；其他海外地區(qū)凈營收同比增長13%至3.72億美元。

期內(nèi)，公司毛利潤和營業(yè)利潤較2025年同期均有所下滑。其中，銷售及一般管理費(fèi)用（SG&A）由2025年同期的9.43億美元上升至10.6億美元，營收占比則由39.8%提升至42.9%。

lululemon解釋稱，費(fèi)用上漲主要由公司人力成本增加、品牌營銷投入、股東代理權(quán)爭奪相關(guān)支出等影響。

負(fù)面輿情影響銷售，lululemon優(yōu)先救急北美市場

截至2026財(cái)年5月3日的第一季度，lululemon在全球共有816家門店，較2026年2月1日環(huán)比凈增長5家，其中加拿大、墨西哥、中國大陸、韓國、中國臺(tái)灣地區(qū)各新增1家，泰國新增2家，英國新增1家；美國閉店2家，澳大利亞閉店1家，北美進(jìn)入門店調(diào)整期。

臨時(shí)聯(lián)席CEO兼CFO梅根?弗蘭克（Meghan Frank）在電話會(huì)中提到，一季度收官、進(jìn)入二季度后，終端銷售增速放緩，全年業(yè)績指引同步下調(diào)。

“在媒體和社交媒體上經(jīng)歷了關(guān)于品牌的負(fù)面評論激增，包含創(chuàng)始人公開質(zhì)疑、產(chǎn)品原料爭議、代理權(quán)糾紛等，這對流量和整體營收表現(xiàn)產(chǎn)生了影響。”梅根?弗蘭克坦言，相關(guān)負(fù)面輿情熱度雖有回落，但終端消費(fèi)水平還沒有恢復(fù)到輿情爆發(fā)前。

梅根?弗蘭克還稱，并非所有產(chǎn)品發(fā)布都達(dá)到了銷售預(yù)期。同時(shí)，隨著第二季度開始，其他產(chǎn)品未能獲得預(yù)期的反響。

不過，梅根?弗蘭克表示，公司不會(huì)被動(dòng)等待，將加急產(chǎn)品、營銷、供應(yīng)鏈調(diào)整方案，優(yōu)先扭轉(zhuǎn)北美市場下滑趨勢。

其中，高頻上新產(chǎn)品與積極去庫存也是現(xiàn)階段lululemon恢復(fù)業(yè)績的動(dòng)作之一。

管理層在業(yè)績會(huì)中表示，公司目標(biāo)是將新產(chǎn)品滲透率由去年的20%提升至今年的35%，目前新品滲透率約為30%。lululemon目前將產(chǎn)品開發(fā)周期從18-24個(gè)月縮短至15-16個(gè)月，并計(jì)劃進(jìn)一步縮短至12-14個(gè)月。另一方面，清理庫存成為公司當(dāng)下的重要任務(wù)，期內(nèi)公司庫存單位數(shù)量減少了約4%。

Alo或?qū)⑷肴A，lululemon在中國的對手越來越多

一直以來，瑜伽褲是lululemon的主力產(chǎn)品，但女性市場與瑜伽項(xiàng)目可增長的規(guī)模始終有限。管理層在業(yè)績會(huì)中特別提到，集團(tuán)將圍繞跑步、網(wǎng)球、體能訓(xùn)練三大核心運(yùn)動(dòng)賽道發(fā)力并上線相關(guān)系列單品。

lululemon官網(wǎng)顯示，女性產(chǎn)品聚焦瑜伽、訓(xùn)練、網(wǎng)球和跑步類目，男性則聚焦跑步、訓(xùn)練、休閑和高爾夫場景。時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，除了瑜伽褲、訓(xùn)練服，lululemon開始向單肩包、馬克杯、發(fā)圈等多品類延伸。上述品類售價(jià)并不便宜，例如Uplifting發(fā)圈標(biāo)價(jià)180元。

而在男士細(xì)分賽道，lululemon賣起了750元的POLO衫，也在搶食比音勒芬、迪桑特等品牌深耕的男士運(yùn)動(dòng)服飾市場。

盡管中國市場仍保持較快增速，但lululemon并非高枕無憂，其在中國的對手越來越多了。

2024年，美國瑜伽品牌Vuori 在上海靜安嘉里中心開出國內(nèi)首店，此后在上海、北京、杭州合計(jì)共開出8家門店。Vuori國際事務(wù)高級(jí)副總裁Andy Lawrence曾接受媒體采訪時(shí)表示，中國將會(huì)是Vuori國際戰(zhàn)略中最重要的國際市場。

另一邊，同是美國運(yùn)動(dòng)服飾品牌的Alo近期也在香港K11商場立起圍擋，加快入華步伐。此外，還有安踏集團(tuán)旗下的MAIA ACTIVE，同為瑜伽垂直賽道品牌。盡管當(dāng)前品牌體量還不大，但重要的是，其直接對標(biāo)lululemon。

在業(yè)績會(huì)上，管理層被問及中國市場全年布局計(jì)劃時(shí)表示：“我們會(huì)以全新獨(dú)特的方式與嘉賓互動(dòng)，將重點(diǎn)展示最新的跑步與健身產(chǎn)品。我們有信心在市場上擁有強(qiáng)大的高端定位，全年中國內(nèi)地營收增速維持20%左右的目標(biāo)不變。”

盡管當(dāng)前美洲市場不容樂觀，臨時(shí)聯(lián)席CEO安德烈?馬埃斯特里尼（André Maestrini）在電話會(huì)中表示，公司清楚美洲市場仍有較大優(yōu)化空間。同時(shí)，中國、東南亞等新興市場是未來數(shù)年核心增長極，將持續(xù)加大本土化產(chǎn)品研發(fā)與線下門店布局投入。

值得一提的是，新任CEO海蒂?奧尼爾（Heidi O'Neill）將于今年9月上任，其將主導(dǎo)品牌中長期產(chǎn)品戰(zhàn)略重塑。距離新任CEO上任還有3個(gè)月過渡期，這位耐克出身的高管能否止住美洲市場的下滑仍有待檢驗(yàn)。